2025 年 06 月 19 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2025 年第 102 期 观点精粹: 最新报告摘要 全球燃气轮机和航空发动机需求大增，关注铬盐和高温合金行业--行业动态研究 5 月规上工业火电同比增速由负转正、煤炭进口缩量显著，关注动力煤基本面持续改善--行业动态研究 影响土地市场的五大因素--宏观深度研究 小商品城(600415.SH)公司深度报告：产业集群实现"买卖全球"，多轮驱动价值重估--小商品城/一般零售 (600415/214503) 公司 PPT 报告 五大业务多元发展，拟收购三爱富股权打开成长空间--华谊集团/化学原料(600623/212202) 公司动态研究 九华旅游(603199) 深度报告：一体化文旅平台夯实基本盘，稀缺资产驱动长期成长 --九华旅游/旅游及景区 (603199/214610) 公司（产业）PPT 报告 证券研究报告 1、最新报告摘要 1.1、全球燃气轮机和航空发动机需求大增，关注铬盐和高温合金行业--行业 动态研究 分析师：李永磊 S ...

招股书显示，上海超导是一家专注于高温超导材料研发、生产和销售的高新技术企业，是全球领先的高温超导材料生产商之一。高温超导材料凭借其特殊的 物理特性，可广泛应用于可控核聚变、超导电力、大科学装置、高端制造、先进医疗及高速交通等领域，是当前新材料产业的前沿方向。 作为我国高温超导材料的技术引领者，上海超导自研和制造了生产线，是国际上唯二已经实现批量年产千公里级以上(12mm宽)第二代高温超导带材的生产 商之一。依托先进的技术水平、优异的产品性能和稳定的供应能力，上海超导与下游众多国内外知名企业或科研机构建立了良好的合作关系，客户覆盖了南 方电网、中国科学院、联创超导、能量奇点、星环聚能、中车长客、CFS公司、TE公司等。根据上海市新材料协会2025年2月出具的证明，上海超导第二代 高温超导带材国内市场占有率超过80%，2022至2024年连续3年排名第一。 专注高温超导材料研发生产的上海超导闯关IPO。 6月18日，上交所公告，上海超导科技股份有限公司(简称"上海超导")科创板IPO获受理，公司计划募资12亿元。 上海超导产品在下游应用领域支撑了一批示范性项目，包括全球三个电压等级最高的不同类型的超导限流器、全球 ...

2025年6月18日，上海证券交易所官网显示，上海国投公司旗下上海科创集团投资的上海超导科技股份有限公司(简称：上海超导)科创板IPO申请获受理，保 荐机构为中国国际金融股份有限公司，审计机构为致同会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为国浩律师(上海)事务所。 上海超导是一家专注于高温超导材料研发、生产和销售的高新技术企业，是全球领先的高温超导材料生产商之一。 作为我国高温超导材料的技术引领者，上海超导自研和制造了生产线，是国际上唯二已经实现批量年产千公里级以上(12mm宽)第二代高温超导带材的生产 商之一。 上海科创集团作为上海超导的重要股东，从2014年至今，始终陪伴其从科技创新策源到产业创新落地，助力其突破"卡脖子"技术，成为全球高温超导领域的 领军企业，实现了从实验室"最初一公里"到产业落地"最后一公里"的全程护航。 2014年，在上海超导技术路线处于团队内部怀疑、推翻、重建的"生死关头"，上海科创集团以前瞻性战略眼光，果断投资，助力这支年轻的团队很快将原来 实验室里的工艺及装备推倒重来，重新制定了生产流程和各类标准体系，为上海超导在艰难的研发阶段注入了"强心剂"，为后续发展奠定了坚实基础。 20 ...

Core Viewpoint - Shanghai Superconductor Technology Co., Ltd. has initiated its IPO on the Shanghai Stock Exchange's Sci-Tech Innovation Board, aiming to raise 1.2 billion RMB for the development of high-temperature superconducting materials, which are crucial for various advanced applications in energy and transportation sectors [1][2]. Company Overview - Shanghai Superconductor is a high-tech enterprise focused on the research, production, and sales of high-temperature superconducting materials, particularly the second-generation high-temperature superconducting tapes [1]. - The company is one of only two global manufacturers capable of producing over 1,000 kilometers of second-generation high-temperature superconducting tapes annually [1][2]. Market Position - The company holds over 80% market share in the domestic market for second-generation high-temperature superconducting tapes and has ranked first for three consecutive years from 2022 to 2024 [2]. Financial Overview - Projected revenues for the years 2022, 2023, and 2024 are approximately 35.78 million RMB, 83.34 million RMB, and 240 million RMB, respectively, with net profits expected to shift from losses in 2022 and 2023 to a profit of 72.01 million RMB in 2024 [4][5]. - Total assets are projected to grow from 588.16 million RMB in 2022 to 841.98 million RMB in 2024, with equity attributable to shareholders increasing from 464.06 million RMB to 623.06 million RMB over the same period [5]. Investment Plans - The funds raised from the IPO will be fully allocated to the construction of the second-generation high-temperature superconducting tape production and headquarters base project [3].

核心结论：中美核聚变投资加速，磁体和堆内构件是核心环节 中信证券主要观点如下： 该行认为，核聚变技术是能源领域重大技术革命，中美等核能强国均重点发力可控核聚变。根据 Sightline Climate统计，全球共13家聚变企业设定了2030年前反应堆Q>1的目标。根据F4E Fusion Observatory统计，2020年以来，全球聚变公司累计投资加速提升，可控核聚变迎来新一轮加速发展期。 从投资规模来看，聚变实验堆堆投资规模百亿量级，反应堆投资占比约40%。根据Neil Mitchell对ITER 成本测算，磁体、堆内构件占反应堆成本分别为28%/17%，是聚变堆资本开支的核心环节。 核聚变清洁高效，有望成为人类的终极能源 智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，核聚变技术是能源领域重大技术革命，中美等核能强国均重 点发力可控核聚变。其中托卡马克运行稳定性较高，制造难度相对较低，成为目前最主流路线。核聚变 当前正处于投资加速的过程中，中美均大力发展聚变研发，核聚变将迎来新一轮加速发展期。从投资逻 辑看，磁体、堆内构件占反应堆成本分别为28%/17%，属于资本开支的核心环节。该行认为当前处于聚 变产业链密 ...

行业 棉花 日期 2025 年 6 月 17 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 、 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 郑棉震荡调整。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 14852 元/吨，较上一 交易日涨 68 元/吨。2024/25 北疆机采 4129/29B/杂 ...

南北方降雨收缩减弱 四川盆地到华北平原等地将现成片高温 智通财经6月16日电，今明天（6月16日至17日），我国降雨将减少、减弱，华南一带仍有持续降雨，部 分地区有大到暴雨。随着降雨减少，高温将发展增多，四川盆地到华北平原等地将现成片高温，部分地 区最高气温可达37至40℃，需注意防暑降温。 ...

华南江南强降雨继续 北方降雨向东北转移 昨天，南方受台风"蝴蝶"、西南季风以及冷空气的共同影响，北方受冷涡影响，皆现明显降雨，实况监 测显示，海南岛西部、广西东部、广东中西部、湖北东部、安徽中部和南部、浙江中西部等地出现暴雨 或大暴雨，广西玉林和广东茂名局地特大暴雨；内蒙古中部、河北中北部、北京、山东南部等地出现中 到大雨，局地暴雨，河北承德、唐山等局地大暴雨。 今天，南方的大范围强降雨仍会持续，强降雨中心将向江南等地转移，江西、浙江局地或现大暴雨。明 后两天，南方降雨减弱，但在江南南部、华南等地仍有中到大雨，局地暴雨。总体来看，未来三天华 南、江南的累计雨量仍然较大，且多短时强降雨，致灾风险高，需要高度警惕山洪、中小河流洪水等灾 害。 北方今天的降雨将整体向东北地区转移，华北、黄淮大部降雨减弱停止，内蒙古东南部等局地或现大暴 雨，部分地区可能遭遇同期少见的强降雨，山洪、地质灾害气象风险较高，需高度警惕，做好防御工 作。 央视网消息：据中国天气网，今天（6月15日），我国南北方的降雨都将持续，南方的强降雨将集中在 江南一带，北方在内蒙古东南部或现同期少见的强降雨，仍需注意防范。受降雨和冷空气的影响，今天 我国 ...

智通财经6月15日电，今日我国南北方的降雨都将持续，南方的强降雨将集中在江南一带，北方在内蒙 古东南部或现同期少见的强降雨，仍需注意防范。明天起，随着冷空气和降雨的影响减弱或结束，我国 多地气温将迅速反弹，预计明天至18日，从华北南部、黄淮到四川盆地、江南北部将出现成片的高温， 四川盆地东部到河南、山东中西部可超38℃，河南中北部的最高气温更是会成片达到或超过40℃。 南方强降雨持续 明天起我国高温发展增多 ...

央视网消息：6月14日，中央气象台发布每日天气提示，今天主要关注的是今年第1号台风"蝴蝶"未来对 我国造成的风雨影响以及华北、内蒙古、东北一带的降雨及强对流天气，台风黄色预警、暴雨黄色预 警、强对流天气蓝色预警正在生效中。其中，"蝴蝶"今天中午前后将在广东雷州到广西北海一带沿海二 次登陆，而后继续向东北方向移动，广西、广东交界处将出现强降雨，公众要警惕次生灾害。 "蝴蝶"今天将二次登陆。台风"蝴蝶"昨晚11点前后在海南省东方市沿海登陆，登陆时减弱为强热带风暴 级，中心附近最大风力11级（30米/秒）。目前，"蝴蝶"已移入北部湾， 8点钟其中心位于广东省雷州市 西南方约140公里的海面上，强度为台风级，中心附近最大风力有12级（33米/秒）。预计，它将以每小 时20～25公里的速度向东北方向移动，将于14日中午前后在广东雷州到广西北海一带沿海登陆（强热带 风暴级或台风级，11～12级，30～35米/秒），登陆后强度逐渐减弱。 华南、江南警惕强降雨影响。受台风"蝴蝶"、西南季风以及北方冷空气的共同影响，今明两天，华南、 江南等地将出现强降雨。其中今天，广东大部、广西东部、海南岛中北部、福建东南部、湖南南部等地 有 ...