推荐创新药、CXO 与一季报强劲的消费 [Table_Industry] 医药 ——国泰海通医药 2025 年 5 月月报 [Table_Invest] 评级： 优于大市 [Table_subIndustry] 细分行业评级 医药制造业 增持 医药服务业 增持 本报告导读： 2025 年 4 月医药板块表现与大盘基本相当，推荐创新药、CXO 与一季报强劲的消费。 投资要点： 风险提示：医保控费加剧风险，政策推进不达预期风险，估值波动 风险，市场波动风险。 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行 业 月 报 股票研究 /[Table_Date] 2025.05.05 [table_Authors] 余文心(分析师) 郑琴(分析师) 谈嘉程(分析师) 021-38676666 021-38676666 021-38676666 登记编号 S0880525040111 S0880525040108 S0880523070004 2025-05-07 | 1. | 看好创新药、CXO | 与一季报强劲的消费 3 | | --- | --- | --- | | 2. | 2025 ...

Core Viewpoint - The financial reports of major chain pharmacy companies in A-shares indicate a challenging environment, with only one company, Yifeng Pharmacy, showing profit growth in 2024, while others faced declines, highlighting the difficulties of relying solely on store expansion for growth [1][3]. Financial Performance - In 2024, Yifeng Pharmacy achieved a revenue of 24.06 billion yuan, a year-on-year increase of 6.53%, and a net profit of 1.529 billion yuan, up 8.26% [4]. - In contrast, Shuyu Pingmin reported a revenue of 9.57 billion yuan, a 4.13% increase, but a net loss of 189 million yuan, marking a 241.9% decline compared to the previous year [3][4]. - Other companies like Laobaixing and Yixin Tang also experienced revenue declines, with Laobaixing's revenue at 22.358 billion yuan, down 0.36%, and a net profit decrease of 44.13% [4]. Store Expansion and Closure - Despite the financial struggles, the number of stores for the six major companies continued to grow in 2024, with Yifeng Pharmacy adding 2,512 stores, resulting in a total of 14,684 stores [5]. - Laobaixing reported a total of 15,277 stores, with a net increase of 1,703 stores during the year [6]. - However, the closure rate also increased, with Daclin closing 733 stores due to strategic adjustments [6]. Industry Challenges - The industry is facing significant challenges, including intensified competition, rising costs, and changing consumer purchasing habits, which are reflected in the declining net profits of listed chain pharmacies [4][8]. - The adjustment of medical insurance policies has also impacted the performance of chain pharmacies, leading to a shift in consumer purchasing behavior and a decrease in foot traffic to physical stores [8][9]. Future Directions - Experts suggest that the future development of chain pharmacies should focus on high-quality services rather than mere expansion, as the market becomes saturated [7]. - Companies are encouraged to enhance operational efficiency and improve service quality to remain competitive in a challenging environment [7][9].

四川省医疗保障局近日发布相关通知，从6月1日起，四川将电子耳蜗植入术和人工耳蜗正式纳入基 本医疗保险支付范围。通过集采与支付"双管齐下"，患者单例治疗费用将从20余万元降至3万元左右， 大幅减轻听障患者家庭医疗负担。这是记者5月6日从省医保局获悉的。 此次政策将医疗服务价格项目"电子耳蜗植入术"和直接用于手术的医用耗材"人工耳蜗（含植入 体、言语处理器）"纳入基本医疗保险支付范围，按乙类管理，各地医疗保障行政部门根据当地实际， 合理确定具体的先行自付比例。 适用人群为四川省职工基本医疗保险、城乡居民基本医疗保险参保人经确诊为双侧重度或极重度耳 聋，配戴助听器或借助其他助听装置无法改善听力和言语理解力，且符合人工耳蜗植入手术适应症的患 者。人工耳蜗集采中选产品，按中选价格纳入医保支付范围，医保基金按规定比例支付。非中选产品， 价格不高于同类中选产品最高中选价格的，按实际价格支付；高于同类中选产品最高中选价格的，以该 最高中选价格为支付标准，超出部分患者自付。 人工耳蜗是一种用于帮助重度或极重度听力损失患者恢复听力的电子医疗设备。2024年12月，第五 批国家组织高值医用耗材集中带量采购纳入人工耳蜗、外周血管支架 ...

欢迎扫描下方二维码关注： 1.哪些人可以参加生育保险？谁来缴费？ 答： 生育保险覆盖用人单位及其职工，由用人单位缴费，职工个人不缴费。 用人单位雇佣和招录职工， 无论男女，都应为其 参加生育保险 。 2.如果我是一名灵活就业人员，能参加生育保险吗？ 答： 国家卫健委、国家医保局等17部门2022年印发的《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》明确要求"有条 件的地方可探索参加职工基本医疗保险的灵活就业人员同步参加生育保险"，国家医保局积极适应新业态、新经济发展，指导 有条件的地方，推动将灵活就业人员纳入生育保险范围，在参加职工医保的同时同步缴费参加生育保险，并可按规定享受生育 医疗费用和生育津贴待遇。目前江西、浙江、天津、贵州、兵团、上海等省（市）已开展探索，灵活就业人员生育权益得到更 好保障。 3.参加生育保险都能享受哪些待遇？ 生育医疗费用待遇有定额保障和按项目按比例报销两种保障方式，实践中各地根据当地实际情况因地制宜确定保障方式。为进 一步完善和落实生育支持政策，加大支持力度，国家医保局结合基金可承受能力，指导各地稳步提高生育医疗费用待遇保障水 平，进一步减轻参保女职工生育医疗费用负担。 5. ...

亲爱的参保朋友们，医保基金是大家的"看病钱""救命钱"，关乎每个人的切身利益。为了守护好这笔基金，我国制定了《医疗保障基金使用监督管理条 例》。然而，这部条例涉及许多专业内容，可能让部分参保人感到难以理解。别担心！这篇科普文章将条例中的重点内容拆解开来，用通俗易懂的语言为 大家答疑解惑。希望大家通过阅读，能够更好地了解条例，明白自己在医疗保障基金使用中的权利和义务，共同守护好我们的医保基金，让它真正惠及每 一位参保人。 问 问 参保人的义务有哪些？ 答：参保人有以下义务 参保人的权利有哪些？ 1.参保人员应当持本人医疗保障凭证就医、购药，并主动出示接受查验。 答：参保人有以下权利 1.参保人员享有就医和购药的权利，有权要求定点医药机构如实出具费用单据和相关资料。 2.参保人员有权要求医疗保障经办机构提供医疗保障咨询服务，对医疗保障基金的使用提出改进建议。 3.参保人员有权监督医疗保障等行政部门、医疗保障经办机构、定点医药机构。 4.参保人员享有陈述、申辩权，以及依法享有提起行政复议和行政诉讼的权利。 4.参保人员不得利用其享受医疗保障待遇的机会转卖药品，接受返还现金、实物或者获得其他非法利益。 问 参保人哪些 ...

证券代码：000950 证券简称：重药控股 重药控股股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-004 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动类 | □媒体采访 业绩说明会 | | 别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | | 线上参与公司 年度业绩说明会的投资者 2024 上市公司接待人员： | | | 董事长 袁泉 | | 活动参与人员 | 独立董事 刘胜强 | | | 财务总监、董事会秘书 邱天 | | | 证券事务代表 赵婧 | | 时间 | 年 月 日下午 2025 5 6 15:00-16:00 | | 地点 | 价值在线（www.ir-online.cn） | | 形式 | 网络互动方式 | | | 1、重药控股如何促进提高国有资产的保值增值，切实回报 | | | 投资者。 重药控股上市有 年多了，股价长时间低于净资产值， 6 | | | 至今股价也低于 2017 年重药上市时的配售发行价（5.93 元/股）， | | | 令战略投资者和普通投资者在 年多时间里，长期处 ...

智通财经5月5日电，记者5日从国家医保局获悉，截至目前，全国31个省份和新疆生产建设兵团均已将 辅助生殖纳入医保，已惠及超100万人次，助力"生育梦"。 (新华社) 辅助生殖进医保已惠及超100万人次 ...

记者从广东省医保局获悉，近日，省医疗保障局、省卫生健康委员会、省药品监督管理局联合印发了 《广东省定点医药机构相关人员医保支付资格管理实施细则(试行)》(下称《实施细则》)，通过对定点 医药机构相关人员的违法违规行为进行"驾照式记分"管理，促进医疗保障基金规范合理使用。据《实施 细则》，一个自然年内累计记分达12分者会被终止医保支付资格。 【记1-3分情形】一是相关人员所在定点医药机构违反服务协议受到医保经办机构协议处理，协议处理 方式包括"要求定点医疗机构按照协议约定支付违约金""要求定点零售药店按照医保协议约定支付违约 金"，该相关人员负有责任的。二是执行药品耗材集中带量采购政策中，公立医疗机构相关人员无正当 理由超过规定要求使用高价非中选产品，被医保部门通报的。三是其他应记1-3分的情形。 【记4-6分情形】一是相关人员所在定点医药机构或科室涉及违反医疗保障相关法律法规，受到医疗保 障行政部门依据《医疗保障基金使用监督管理条例》第三十八条、第三十九条作出行政处罚，相关人员 负有责任的。二是其他应记4-6分的情形。 《实施细则》自5月21日起实施，有效期3年。 哪些人纳入记分管理？ 根据《实施细则》，医保 ...

CVS表示，其保险子公司Aetna将在2026年全面终止在ACA市场的运营。Aetna于2018年被CVS以780亿 美元收购。公司指出，退出的主要原因是该业务板块在2025年保险年度预计将面临亏损，本季度在个体 医保产品线上计提了4.48亿美元的保费亏损准备金。 尽管如此，CVS健康保险业务一季度的表现仍有亮点。该业务所在的"健康福利"板块收入同比增长约 8%，达348亿美元，高于市场预期的332亿美元。其中，受益于Medicare医保计划表现超出预期，该板 块的医疗赔付率从去年同期的90.4%降至87.3%，显示盈利能力改善。 智通财经APP获悉，周四，美国医疗健康巨头西维斯健康(CVS.US)股价走高，截至发稿，该股涨超 7%，报71.56美元。该公司宣布将于2026年退出个人健康保险市场，也就是"奥巴马医保"计划(ACA个体 医保市场)。 在药房和消费者健康板块，CVS的表现同样强劲。该板块季度收入达到319亿美元，同比增长约11%， 高于市场预期。公司在季度内共处理了约4.355亿份处方订单，同比增长4.3%。 整体来看，该公司季度实现总营收946亿美元，超出市场预期12亿美元；调整后每股收益同比大 ...

Core Viewpoint - 2024 is a significant downturn year for Zhending Pharmaceutical, marked by substantial financial losses and operational challenges, revealing both immediate and long-term vulnerabilities in the company's business model [2][3]. Financial Performance - The company reported a total revenue of 2.971 billion yuan in 2024, a year-on-year decline of 18.06% - The net profit attributable to shareholders was a loss of 1.329 billion yuan, representing a staggering year-on-year drop of 2920.55% - The non-recurring net profit was -686 million yuan, down 491.35% year-on-year [2][5]. Non-Operating Losses - Major non-operating losses stemmed from an arbitration dispute with former subsidiary Beijing Landi Pharmaceutical, which resulted in a 1.4 billion yuan penalty for producing substandard drugs - The arbitration claim amounted to 1.467 billion yuan, with a settlement of 500 million yuan directly impacting the company's financials, accounting for 46.36% of total profit for the period [3][4]. Core Business Weakness - The pharmaceutical production and sales revenue fell to 2.313 billion yuan, down 20.50% year-on-year, while the medicinal plant cultivation revenue decreased to 634 million yuan, a decline of 8.99% - The simultaneous contraction in core business areas indicates a persistent weakening of market competitiveness [5][6]. Product Competition - The company's key products, including Fufang Kucan Injection and Dafeixin Minoxidil Lotion, face increasing competition in the market - Dafeixin's market share rose to 47.3% in 2024, but it does not hold the patent for Minoxidil, exposing it to competitive risks from other players like Sanofi's Mandi, which commands a 72.6% market share in the Minoxidil sector [6][7]. Innovation and R&D Challenges - The company has faced significant setbacks in innovation, with 27 drugs entering national or provincial procurement, but 8 of these had zero actual procurement volumes - The termination of several key R&D projects indicates a lack of new product development, which is critical for future growth [8][9]. International Expansion and Cost Management - Despite claims of pursuing international registration for Fufang Kucan Injection and other initiatives, R&D expenses were only 351 million yuan, about 11.82% of revenue, with no substantial progress reported - The gross margin for medicinal plant cultivation was only 12.7%, significantly lower than industry leader Tongrentang, which exceeds 25% [10].