然而，策略师们强调，这种经济小幅放缓不太可能损害企业的财务状况。这一观点的背后，是对美国企 业韧性的充分认可。尽管关税带来了成本上升的压力，但许多企业通过优化供应链、提高生产效率、调 整产品结构等方式，有效应对了挑战。例如，一些制造企业将部分生产线从海外迁回美国本土，或寻找 新的替代供应商，以降低对高关税进口原材料的依赖；科技企业则加大研发投入，通过技术创新提高产 品附加值，以抵消成本上升对利润的侵蚀。从企业财报来看，多数大型企业的盈利状况依然稳健，现金 流保持充裕，债务偿还能力并未出现明显弱化。这种较强的财务韧性，使得企业在面对经济小幅放缓 时，能够保持稳定的经营状态，为美元计价公司债券的表现提供了坚实的基本面支撑。 在没有实际发生经济衰退的情况下，策略师们认为短期内很难看到有什么因素会动摇市场。这一判断反 映了当前债券市场的稳定态势。从历史经验来看，经济衰退往往会导致企业盈利大幅下滑、违约风险上 升，进而引发公司债券价格下跌、收益率攀升。而当前美国经济虽然面临放缓压力，但尚未出现衰退的 明确信号。就业市场依然保持强劲，失业率处于较低水平，居民收入稳步增长，这支撑了消费需求的稳 定，为经济增长提供了重要动力 ...

镜鉴美国，商用暖通对冲消费下行 国联民生（601456）证券发布研报称，维持家电行业强于大市评级。时至2025后半程，年内以旧换新补 贴资金使用进度符合预期，旺季动销景气向上，白电龙头Q2预期积极，补贴资金分批下达，有望支撑 内需稳健;外销北美敞口或不高，转产持续推进，有望在消化前期抢出口影响后逐步修复，品牌出海长 期趋势不改。 历经2020-2021年财政货币宽松的美国，在补贴退坡阶段面临着需求透支、通胀高企和地产下行的"三期 叠加"，欧睿口径大家电零售在2022年走弱，年度降幅在5%以内，出货弱于终端，地产关联更强的央空 出货在2023年大幅承压。实际消费下行阶段，公司表现分化明显，HVACR公司收入增长大幅好于消费 电器，资本开支上行中的工商业暖通是主要驱动，大金的外延扩张和技术优势兑现强劲增长α。 提价分红，消费电器平滑ROE波动 重点推荐白电龙头美的集团（000333）(000333.SZ)、格力电器（000651）(000651.SZ)、海尔智家 （600690）(600690.SH)及黑电龙头海信视像（600060）(600060.SH);关注TCL电子(01070)，以及经营边 际改善，业绩弹 ...

| 金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主; 伦敦金关注3150-3250附近支撑位及3500~3700附近压力位，沪金730-760附近支撑位 及800~850附近压力位，伦敦银35~37附近支撑位及40~43附近压力位，沪银8600~9000附近支撑位及9500~10000附近压力位 。（观点评分： | | --- | | 史表声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构、已具备期货交易咨询业务资格，本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料、本公司对这些信息的准 | | 藏佳和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已为求报告内容的客观、公正、但文中的观点、统论和建议仅供参考，不拘成任何投资渡议。找 | | 资者依据本报告提供的信息进行期货投资矫造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如 | | 引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。数据来源：SMM和WIND。风险提示：期市有风险，投资需谨慎! | | 王文虎(F03087656,Z ...

北京时间16日晚11点左右，主流美媒开始报道有关特朗普将解雇鲍威尔的消息。 16日晚12点左右，特朗普否认计划解雇鲍威尔和解雇信的存在，并称他在此事上比共和党人更保守。特 朗普表示，大概率不会解雇鲍威尔，除非证明其在大楼翻新事件中存在欺诈行为。 评论称，美国6月生产者价格指数持平，缓解了昨日消费者价格指数报告给美联储带来的部分鹰派压 力，美元因此走势震荡。预测人士会结合这两项通胀指标，来估算美联储青睐的个人消费支出物价指数 ——该数据将于本月晚些时候公布。目前只有少量初步迹象显示关税正对部分商品价格构成压力，而上 述数据则暗示PCE可能走软。不确定性或许会让美联储维持当前政策的时间更长，这有可能对美元形成 支撑。 美联储威廉慕斯表示，今年美国经济预计将增长约1%，失业率预计到年底升至4.5%。6月份整体通胀率 可能为2.5%，核心通胀率可能为2.75%。经济面临更多不确定性。关税可能会推动进一步的通胀。目前 经济状况良好，劳动力市场稳健。关税对经济影响尚处"初期阶段"，关税措施应在2025年剩余时间及 2026年期间推动通胀率上升一个百分点。今年通胀率将维持在3%至3.5%之间。就业增长和劳动力供应 都在放缓 ...

2025 年 7 月 17 日星期四 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67070250 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 021-50591197 地址： 电话： 1 市场有风险 投资需谨慎 | 日 水 | | --- | | 国债: 4 | | 股指: C | | 贵金属: רז ז | | 螺纹、热卷: 6 | | 铁矿石: 6 | | 焦煤 焦炭： . 1 | | 铁合金: 7 | | 原油: 8 | | 燃料油: 8 | | 合成橡胶: C | | 天然橡胶: C | | PVC: ・・・ | | 尿素: . 10 | | .. 11 对二甲苯 PX: | | PTA: . | | 乙二醇: . | | 短纤: .. | | 瓶片: .. | | .. 纯碱: | | 玻璃: .. | | 烧碱: .. | | 纸浆: .. | | 碳酸锂: .. | | 铜： | | 16 | | --- | --- | --- | | 锡： | | 16 | | 镍： | | 17 | | 豆油、豆粕： | | 17 | | 棕榈油： | | 18 | | 菜粕、菜油： ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年07月17日 【原油】 隔夜国际油价回落，布伦特09合约跌0.22%。上周美国EIA原油库存下降385.9万桶，但成品油库存 的超预期增加引发需求担忧。5月以来油价自底部回升持续受到旺季采购预期支撑,但近期原油现货 升贴水及月差均未进一步走强，或显示强现实因素对油价的上行驱动减弱，7月贸易战的利空风险大 于地缘因素的利多风险，油价或转为震荡承压；8月为俄乌、伊核博弈的关键窗口期，欧洲柴油矛盾 若仍无法消退,市场仍有再度上行的可能。 【贵金属】 隔夜美国PPI低于预期,消息称特朗普有意解雇美联储主席鲍威尔并已起草解雇信件向共和党人征求 意见，美元资产一度回落国际金价上涨，但此后特朗普予以否认市场恢复平稳。事件驱动下贵金属 表现敏感，美国关税政策截止日前各方谈判仍有空间，风险情绪可能反复，贵金属震荡为主。今晚 关注美国零售销售数据。 【铜】 隔夜铜价震荡收跌，沪铜周内多抵抗阳线。LME香港库启用，铜首个入库数据显著。昨日国内现铜 78060元，换月后上海升水95元，广东升60元，精废价差780元。交投上，空头持有或尝试2508合约 卖出 ...

行业 日期 2025 年 7 月 17 日 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 碳酸锂期货日报 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 研究员：彭婧霖 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图1：碳酸锂现货价及价差 图2：碳酸锂期货持仓量成交量 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 碳酸锂期货高开低走，总持仓小幅下降，盘面反内卷相关品种涨势也放缓，碳 ...

换资前言： 空单策略： 策略一：黄金反弹3365-3370附近分批做空（买跌）十分之二仓位，止损10个点，目标3350-3340附近， 破位看3330一线；（策略具有时效性，更多实时布局策略在实盘学员内部公布。） 近期有哪些消息面影响黄金原油走势？后市黄金多空该如何研判？ 周四（7月17日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3340.50美元/盎司附近。周三黄金市场经 历了一场戏剧性波动。纽市早盘因美元走强，金价一度跌至3319.58美元/盎司的日内低点，但随后彭博 一则"特朗普考虑解雇美联储主席鲍威尔"的报道瞬间点燃市场避险情绪，金价狂飙逾50美元，触及 3377.17美元的三周高点。然而，剧情再度反转——特朗普迅速否认解雇计划，金价涨幅收窄至0.68%， 最终收报3347.38美元。特朗普的反复表态令金价在短时间内经历了剧烈波动，市场对美联储独立性的 担忧成为金价上涨的重要推手。尽管特朗普淡化了解雇鲍威尔的可能性，但其对美联储的持续施压仍让 投资者对政策不确定性保持高度警惕。参议员Thom Tillis在参议院发表讲话，强调美联储的独立性对美 国金融体系的信誉至关重要，任何试图将其置于总统直接控制之下 ...

金十数据7月17日讯，分析师James Glynn表示，在数据显示6月份失业率升至4.3%，为持续两个月的疲 软数据画上句号后，澳洲联储本月不降息的决定势必将招致更多批评。澳洲联储可能会承认就业市场正 在降温，并为未来几个月失业率加速上升时可能面临的攻击做好准备。近年来，澳大利亚经济的一个引 人注目的特点是，即使在加息以抑制通胀的情况下，仍能保持低失业率，澳洲联储将希望保护这些就业 成果。 分析师：澳大利亚失业率上升 澳洲联储不降息决定面临压力 ...

东吴证券指出，证券行业7月交易量同比大幅提升，截至7月11日日均股基交易额达16688亿元，同比上 涨120%，两融余额同比增长27.9%。中证协发布《关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意 见》，提出完善自律管理体系、加强保荐承销业务管理、引导服务功能发挥及强化合规风控等28条措 施，旨在推进行业高质量发展。 证券ETF跟踪的是证券公司指数，该指数由中证指数有限公司编制，从沪深市场中选取业务与证券公司 相关的上市公司证券作为指数样本，覆盖证券行业的龙头企业，以反映证券行业相关上市公司证券的整 体表现。在风格配置上，该指数主要偏向于大盘价值型股票。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证 全指证券公司ETF联接A（012362），国泰中证全指证券公司ETF联接C（012363）。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 深交 ...