跟踪中东局势动态 +订阅 金十数据6月27日讯，据美国有线电视新闻网（CNN）报道，以色列军方表示，在其史无前例的"狮子 的力量行动"中，已打击伊朗境内900余个目标。以色列国防军声称此次行动造成11名伊朗核科学家及30 名高级安全官员死亡，其中包括3名高级指挥官。此外，此次行动共摧毁200个导弹发射装置——据称占 伊朗发射装置总量的半数，同时打击了飞行器及导弹生产基地，"由此阻止了数千枚新增导弹的生产"。 CNN称尚无法独立核实这些数据的真实性。 以色列宣称冲突期间打击伊朗逾900个目标 致11名科学家丧生 ...

品种 核心观点 主要逻辑及价格区间 原油 盘整 油价重回基本面定价，消费旺季 VS 供给增加，油价盘整。本周一周二油 价大幅下跌，地缘风险溢价被挤出，油价重回基本面定价。OPEC+从 4 月 份开始正式增产，当前产能处于增产初期，加上当前处于消费旺季，油价 下方有一定支撑，但随着增产量逐渐上升，油价下行压力较大。策略：轻 仓试空并购买看涨期权保护。SC【490-520】 LPG 反弹偏空 地缘缓和，成本端下降，液化气承压。近期地缘溢价挤出，成本端原油回 落；下游化工需求继续回升，PDH、烷基化、MTBE 开工率上升；库存端 利好，港口库存连续下降。策略：成本端利空，可轻仓试空。PG【4200-4300】 L 空头反弹 上中游库存显著下滑，库存压力缓解，成本端焦煤反弹。华北基差转负， 淡季继续补库意愿不足，华北基差为 19（环比+71）。本周检修力度增加， 预计产量继续下降，近期装置重启增多，预计下周产量增加。需求淡季， 下游补库力度放缓，关注后续库存去化力度。策略：短多长空。L 【7250-7400】 PP 空头反弹 现货市场成交乏力，短期跟随成本反弹。华东基差为 81（环比-35）。近 期检修力度加剧，预计 ...

2025 年 5 月工业企业利润点评 5 月工业企业利润缘何大降？ 2025 年 06 月 27 日 邮箱：taochuan@mszq.com 邮箱：zhongyumei@mszq.com ➢ 事件：国家统计局网站 6 月 27 日公布工业经济效益月度报告显示，1-5 月 份，全国规模以上工业企业实现利润总额 27204.3 亿元，同比下降 1.1%。 ➢ 虽然当前中美贸易冲突的风险已阶段性缓释，但在工业企业利润身上，来自 关税风波的影响才初步显现。工业企业同比增速从 4 月的 3.0%大幅转负至 5 月 的-9.1%，关税对企业利润的影响存在一定滞后性，美国加征关税对于企业盈利 的影响逐渐开始"具象化"。那么关税究竟对谁的影响最大？这份影响又会持续 多久？我们尝试通过 5 月工业企业利润这份"成绩单"来一探究竟： ➢ 除了价格之外，企业营收利润率对利润形成的拖累较大。若以量、价、利润 率对工业企业利润进行拆解来看，5 月表现为"量上价下、利润率负增"的形势， 这与 1-4 月的情形保持基本一致，但与此前不同的是，除了 PPI 降幅扩大导致价 格继续成为企业利润增速的拖累因子之外，企业营收利润率的下滑成为了 ...

相聚资本研究总监、基金经理余晓畅认为，下半年经济本身不是决定股市走向的胜负手，而是可能出现 的变局点，也对应着股市的变盘。宏观经济之外，新兴产业的发展趋势也是需要高度关注的核心变量， 比如AI的推进等。 责任编辑：石秀珍 SF183 余晓畅认为，在贸易冲突的不确定背景下，企业的内在质地尤为重要。具有全球竞争力、品牌力突出， 在海外市场具有广阔市场空间的公司，具备了从纷繁多杂环境下穿越周期的能力。当不确定成为常态， 更需要具备自下而上从变化中找到突破点的投资能力。比如二季度的新消费和创新药行情，便是这样的 变局点。看到变化，并有突破和获利的能力，这也将是未来的发力方向之一。 在余晓畅看来，虽然二季度A股市场AI板块有所沉寂，但国内AI的发展并未停歇，投资中需要更要关注 核心节点、比如产业趋势的临界点，淡化短期业绩，关键环节的突破是股价定价的核心。 对于近来火爆的新消费，余晓畅认为，本质是一代人有一代人的消费习惯和理念，消费习惯的变迁也带 来了对应消费公司的崛起，周期趋势概莫能外。落到投资上，理性客观看待板块炒作，具有内在持续运 营和业绩兑现能力的企业，才是长期投资的优选。 展望下半年，余晓畅认为，互联网、金属等 ...

| 第一部分 | 前言概要 | 2 | | --- | --- | --- | | 【行情回顾】 | | 2 | | 【市场展望】 | | 2 | | 【策略推荐】 | | 2 | | 第二部分 | 基本面情况 | 3 | | 一、行情回顾 | | 3 | | 二、供应概况 | | 5 | | 三、需求概况 | | 8 | | 四、库存与估值 13 | | | | 第三部分 后市展望及策略推荐 | 16 | | | 免责声明 17 | | | 能化板块研发报告 燃料油半年报 2025 年 6 月 27 日 高硫利多支撑持续，低硫弱势震荡 第一部分 前言概要 【行情回顾】 高硫燃料油市场在 25 年上半年持续强势，其利多支撑由供应转向需求。 一季度，高硫燃料油主要受供应端的支撑，俄罗斯、伊朗和墨西哥等主要高 硫供应地区都存在自身的供应问题。二季度地缘冲突加剧叠加高硫发电需求 逐步启动，埃及大量发布招标购买高硫燃料油用于发电。 2025 年上半年低硫燃料油基本面整体维持弱势，Al-Zour 炼厂稳定运 营后对外低硫出口供应开始回升至高位水平，南苏丹重质低硫原料回归。尼 日利亚 Dangote 炼厂上半年仍持续生产 ...

2025年06月27日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：月差反套 | 2 | | --- | --- | | PTA：月差反套 | 2 | | MEG：单边转弱 | 2 | | 橡胶：震荡偏强 | 4 | | 合成橡胶：短期震荡运行 | 6 | | 沥青：弱势震荡 | 8 | | LLDPE：短期震荡为主 | 10 | | PP：现货震荡，成交一般 | 12 | | 烧碱：近月补贴水，短期反弹 | 13 | | 纸浆：震荡运行 | 15 | | 玻璃：原片价格平稳 | 17 | | 甲醇：短期震荡运行 | 18 | | 尿素：短期震荡运行 | 20 | | 苯乙烯：短期震荡 | 22 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 24 | | LPG：现货坚挺，结构走强 | 25 | | PVC：短期偏强，但上方空间有限 | 28 | | 燃料油：夜盘窄幅调整，短期波动下降 | 30 | | 低硫燃料油：短期转弱，外盘现货高低硫价差高位震荡 | 30 | | 集运指数（欧线）：短期震荡 | 31 | | 短纤：短期震荡，加工费修复 | 35 | | 瓶片：短期震荡，加工费修复 | 35 | ...

Group 1 - The core viewpoint indicates that geopolitical tensions are easing, leading to a decline in the proportion of bullish positions in gold [1] - The upcoming release of the US PCE data is anticipated to impact market sentiment, particularly if it shows a decrease in inflation, which could potentially boost gold prices [1] Group 2 - The data shows a significant disparity in bullish and bearish positions across various indices, with the S&P 500 having 72% bullish and 28% bearish positions, while the Nasdaq has 16% bullish and 84% bearish positions [3] - The Hang Seng Index shows a 36% bullish and 64% bearish split, indicating a more cautious sentiment in the Hong Kong market [3] - The DAX 40 index has 39% bullish and 61% bearish positions, reflecting a similar cautious outlook in the German market [3] Group 3 - In the forex market, the Euro/USD pair shows a strong bearish sentiment with 17% bullish and 83% bearish positions, while the Euro/Yen pair has a significant 92% bearish sentiment [4] - The GBP/USD pair has a notable 84% bullish sentiment, contrasting with the bearish outlook in other currency pairs [4] - The Australian Dollar to Japanese Yen pair shows a 39% bullish and 61% bearish split, indicating a mixed sentiment [4]

行业 锌期货日报 日期 2025 年 6 月 27 日 021-60635740 期货从业资格号：F3075681 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 有色金属研究团队 研究员：彭婧霖 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 研究员：余菲菲 请阅读正文后的声明 1. 2025 年 6 月 26 日 0#锌主流成交价集中在 22290~22390 元/吨，双燕成交 于 22380~22530 元/吨，1#锌主流成交于 22220~22320 元/吨。早盘市场对 均价报价升水 40~50 元/吨，无对盘报价。第二交易时段，普通国产报价 对 2507 合约升水 110 元/吨，白银对 2507 合约升水 160 元/吨，会泽对 2507 合约升水 200 元/吨，高价品牌双燕对 2507 合约报价升水 200~250 元/吨。 2. 宁波市场主流品牌 0#锌成交价在 22280~223 ...

纯碱 2509（SA509） 1.2 期货行情数据 | | 表 1: 纯碱期货当日行情表 20250625 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约名称 | | 最新 涨跌 涨幅8 持仓量 日增仓 成交量 | | | 开盘 | 最高 | 最低 | 铝菌 | | 纯碱2508 | 1171 | 3 0.26% 11699 | -29 | 2655 | 1166 | 1173 | 1159 | 1166 | | 纯碱2509 M | 1166 | 1 0.09% 1561404 -7874 953401 | | | 1158 | 1168 | 1152 | 1160 | | 纯碱2601 | 1159 | 2 0.17% 557916 2848 125828 | | | 1150 | 1160 | 1146 | 1154 | | | | | | | | | 数据来源：国金期货 wh6 | | 1.3 现货市场方面 6 月 25 日国内纯碱企业报价延续低位态势,其中轻碱主流出厂 价格在 1250- 135 ...

Group 1 - Israeli military destroyed a building in southern Lebanon, linked to a Hezbollah member who was killed by an Israeli drone a week prior [3] - The building was reportedly used by Hezbollah to observe Israeli forces [3] Group 2 - President Trump indicated that the U.S. may relax sanctions on Iranian oil, while maintaining the maximum pressure policy [5][7] - Trump mentioned that the U.S. and Iran are set to hold talks next week, with a potential agreement in sight [7] - The core U.S. demand remains preventing Iran from acquiring nuclear weapons [7] Group 3 - Russian defense ministry reported intercepting and shooting down 50 Ukrainian drones in various regions, including 23 in Kursk and 11 in Rostov [8] - Russian air force reportedly dropped bombs on Ukrainian positions in Dnipro region, although the specific date of the video release is unclear [8] - Ukrainian air force reported shooting down 24 drones since the evening of the previous day [10]