本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 天味食品发布2025年一季报，实现营收6.42亿元，同比-24.80%；归母净利润0.75亿元，同比-57.53%；扣 非归母净利润0.51亿元，同比-65.41%。24Q4+25Q1合并看，公司营收/归母净利润分别同 比-0.8%/-14.5%。 点评： 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 盈利能力有所下滑，期间费用率提升明显 25Q1公司毛利率为40.74%，同比-3.32pcts。25Q1公司期间费用率为30.39%，同比+7.51pcts，其中销售费 用率/管理费用率分别为22.26%/7.06%，分别同比+5.24/+1.99pcts。销售费用率同比增幅较高，主要系营收 规模效应减弱，以及公司加大市场方面的投入。受毛利率下滑和费用率上升的双重挤 ...

Group 1 - The core viewpoint emphasizes the importance of small service innovations in enhancing the overall tourist experience and city reputation during peak travel times [1][2] - The tourism market has shifted from a rough development model to one focused on quality service, highlighting the significance of comfort and convenience in the consumer experience [2][3] - The level of service refinement is becoming a key indicator of a region's consumption environment and a critical factor in shaping urban competitiveness [3] Group 2 - Cities are increasingly adopting a "tourist-first" and "people-oriented" approach, addressing visitor pain points through improved service systems and quality environments [2][3] - Effective urban governance is essential for delivering meticulous services, requiring coordination among various departments and a robust management framework [2] - The transformation from a "management-oriented" to a "service-oriented" approach in urban governance enhances both the effectiveness and warmth of city services [2]

Core Insights - The most significant change in the self-media industry by 2025 is the shift of creators from single-platform operations to matrix management, with top creators managing an average of 3-5 niche accounts [1] - The efficiency of multi-platform content distribution directly impacts the commercial value of accounts [1] Matrix Account Management - Traditional manual login methods pose serious security risks for creators managing multiple accounts, with 85% of account bans stemming from frequent device switching [1] - A professional multi-account management system should include features like device isolation, data statistics, and scheduled publishing, exemplified by tools like Yimei Assistant, which supports synchronization of over 100 accounts [1] Video Content Multi-Platform Transformation - Videos need to be tailored for different platforms: Douyin requires a 7-second hook, Bilibili users prefer in-depth explanations, and WeChat Video relies on social sharing [2] - A standardized transformation process is recommended, including automatic generation of both vertical and horizontal video formats, adapting subtitle sizes, and creating multiple cover templates [2] Distribution Efficiency Improvement - Cross-platform distribution is time-consuming due to the need to adapt to different upload interfaces; using matrix management tools can save 87% of the time compared to manual operations [2] - A beauty influencer achieved over 200 million video views in a month by synchronizing across six platforms, with organic traffic accounting for 65% of the total [2] Private Traffic Fine-Tuning - When converting public traffic to private users, it is crucial to adhere to platform rules, such as using dynamic QR codes in profiles and employing coded language in comments [3] - Utilizing short link tools can help track the effectiveness of traffic conversion across platforms, with one knowledge payment team reducing customer acquisition costs to one-third of the industry average [3] Data-Driven Iteration Strategy - Mature creators should analyze three core metrics weekly: cross-platform completion rates, follower growth curves, and conversion funnel data [4] - Observing content preference differences across platforms is essential, as the same educational video may have a collection rate on Xiaohongshu three times that of Douyin, while Zhihu may yield higher paid consultation conversions [4] - In the evolving platform algorithms landscape, creators must leverage tools to free up time from repetitive tasks and use data insights to inform content strategies, initiating matrix layouts when a single account's daily organic traffic exceeds 100,000 [4]

"仅退款"尘埃落定，最先被推上风口浪尖的不是消费者或商家，而是羊毛党。 这次调整被解读为从"极致消费者保护"向"平衡治理"的转向，针对的是平台过度介入下的被动退款，但 需要注意的是，这并非剥夺消费者合理维权的权利——比如人们收到烂水果后，通过与商家协商获得部 分退款的合理诉求，依然会得到保障。 这项引发广泛讨论的规则，最早可追溯至2014年京东推出的自营商品仅退款，初衷是通过降低退换货的 时间与运费成本，提升局部运营效率。只不过，谁也没想到的是，七年后拼多多会将其改写成行业竞争 的重武器。 彼时，拼多多拥有近900万商家，以中小商家和白牌为主，低价商品聚集、SKU高度同质化，加上生鲜 品类天然存在的保质期短和高破损率，9亿活跃买家的海量交易带来的监管压力，促使平台采取"极致偏 向消费者"的运营策略以维持增长。 后面的故事我们都知道了。当拼多多将仅退款从生鲜品类逐步扩展至全品类时，平台的确同步驶入了高 速增长，同时也拉开了行业内卷的序幕。过去几年，极致的比价和低价几乎成了所有平台的战略关键 词，最直接的原因就是抵抗拼多多对市场份额的冲击。 取消"仅退款"也不例外，表面看是要修复旧模式的系统性漏洞，实际上是平台与 ...

业绩大幅下滑，钢铁行业拖累明显 2024年，中重科技的业绩表现可谓惨淡。营业总收入同比下降14.38%，净利润更是暴跌69.03%，扣非 净利润的降幅更是高达82.61%。这一业绩下滑的主要原因是钢铁行业的周期性调整和下游需求的收 缩。钢铁价格的下跌导致钢铁企业资本开支缩减，既有订单交付延迟，新订单的毛利率也大幅下滑。 从历史数据来看，中重科技的业绩自2021年达到顶峰后，便一路下滑。2021年，公司营业总收入为 17.79亿元，净利润为2.81亿元，而到了2024年，这两个数字分别降至9.56亿元和0.56亿元。这种持续的 下滑趋势表明，公司对钢铁行业的依赖度过高，抗风险能力较弱。 尽管公司在2024年通过海外市场开拓取得了一定成效，新增订单6.5亿元，其中60%来自海外客户，但 这并未能完全抵消国内市场的下滑。钢铁行业的周期性波动对中重科技的影响依然显著，公司未来的业 绩表现仍存在较大不确定性。 海外市场突破，国际化布局初见成效 5月1日，中重科技发布2024年年报，公司实现营业总收入9.56亿元，同比下降14.38%；归属于上市公司 股东的净利润为0.56亿元，同比下降69.03%；扣非净利润更是大幅下 ...

Core Insights - The Qin Shi Huang Emperor's Mausoleum Museum is experiencing a surge in visitor numbers during the May Day holiday, implementing measures to enhance visitor experience and manage crowd flow [1][2] Group 1: Visitor Management and Experience - The museum has extended its ticketing hours, starting from 7 AM and ending at 9 PM, increasing the daily ticket availability from 65,000 to 80,000 [1] - This adjustment has reduced crowd density in popular areas by approximately 30%, significantly improving visitor comfort [1] - The museum has implemented a comprehensive review of facilities and safety measures, adjusting staff schedules and increasing personnel to ensure quality service during extended hours [2] Group 2: Technology and Data Utilization - The ticketing system has been updated to include real-time monitoring of visitor flow using big data, allowing for effective crowd management [2] - An emergency response mechanism has been established in collaboration with public security and medical departments to ensure visitor safety [2] Group 3: Visitor Feedback - Visitors have expressed satisfaction with the extended hours, allowing for a more relaxed and enjoyable experience [2][3] - The museum aims to balance visitor flow with the quality of the experience, promoting the charm of Qin culture [3]

最近卤鹅火了，不过卤味巨头的业绩却不行了。 根据2024年财报，"卤味三巨头"业绩集体下滑。 作为卤味界"老大哥"，绝味食品营收62.57亿元，同比下滑13.84%；归属于上市公司股东净利润2.27亿 元，同比下滑34.04%。这也是绝味食品2017年上市以来首次出现营收负增长。 | | | | --------------- | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要会计数据 | 2024年 | 2023年 | 木期比上年同期 | 2022年 | | | | | 增减(%) | | | 营业收入 | 6.256.650.964.15 | 7.261.326.839.39 | -13.84 | 6.622.839.829.55 | | 归属于上市公司股 | 227.112.630.31 | 344.306.058.17 | -34.04 | 234.805.763.05 | | 东的净利润 | | | | | | 归属于上市公司股 东的扣除非经常性 | 202.932.572.41 | 400.940.700.48 | -49.39 | 259.485.527.85 | ...

2024 年，公司营业收入为485.4 亿元，同比增长7.9%；归母净利润为19.1 亿元，同比增长17.8%。 2024Q4，公司营业收入为130.3 亿元，同比增长7.3%；归母净利润为5.1 亿元，同比增长9.8%。 2025Q1，公司营业收入为121.9 亿元，同比增长9.3%；归母净利润为3.2 亿元，同比下降22.1%。 事件评论 事件描述 1、行业价格竞争加剧； 2、宏观需求修复不及预期； 3、油价及人工成本大幅上行。 份额重回提升，业绩稳健增长。2024 年，公司件量同比增长26.1%至237.8 亿件，份额同比提升0.5pct， 2021 年以来全年市占率再度实现提升。2024 年，公司单价同比下降12.3%（同比下降0.28 元）至2.01 元。2024 年单票派费成本/运输成本/分拣成本同比下降6.8%/27.1%/14.1%，对应下降0.08/0.14/0.05 元， 伴随规模快速增长，公司积极优化车辆配载和路由规划，提高车辆装载率推动运输成本大幅优化。2024 年单票费用同比下降31.7%（同比下降0.04 元）至0.08 元，公司强化总部降本控费。最终，2024 年公司 单票归母净 ...

沟通，助力城市治理 民意互动·杭州（2024）年度市民口碑案例发布 30个市民口碑案例 沟通，让城市更美好，是杭州写给未来的不变承诺。 10个感动瞬间 温暖1厘米——10个城市温暖细节 向世界展示"人民城市"的杭州实践 从8000年前的跨湖桥畔起步，沿着5000年前的良渚玉琮纹路，滚滚钱塘江潮水裹挟着吴越剑影和宋词平 仄，见证着杭州人一路从刀耕火种到代码为诗，在历史的坐标上，始终用沟通编制着文明的经纬。 沟通天地，沟通时空；沟通不同文化，沟通世界各地；沟通政府，沟通市民……这座城把沟通刻进基 因，穿越8000年，描绘出了一幅黄发垂髫怡然自乐、无数青年心生向往的现代版富春山居图。 值5月3日第五届杭州市民日到来之际，我们让赢得老百姓发自肺腑点赞的部门和单位站上舞台中央， 让"杭州好人"为他们送上"市民杯"，点赞他们面对老百姓呼声的"创新与初心""速度与温度""攻坚与坚 守"，充分展现一座超大城市的人文温度、城市温情与治理精度。 十大创新举措！ 民意互动·杭州(2024)年度市民口碑案例发布 办好一件小事很容易，日复一日为人民群众办好小事却很难。一个城市的温柔藏在细节里，你知道吗？ 2024年，都市快报报道了无数 ...

BPIV CUS PRODU G FOCUS PRO E 当消费电子的"技术普惠化"与快消品的"需求精细化"在 618狭路相逢，这场战役早已超越简单的流量争夺，成为 检验品牌生命力的终极试炼场。据36氪行业研究院数据 显示,2025年智能家电线上销量同比激增37%,而消费 者对"硬核科技"的期待值较去年攀升42% -- 他们渴望折 -- \m +0 ++ 十十八十十八十 登胖于帆以毫木纹关收里闷父旦逻辑,期待妇地机吞人化 身家庭"智慧管家",更渴求一杯兼具抗衰功效与低卡美学 的"科技特调咖啡"。 但市场从不会辜负理性与感性并存的智慧选择。当"性价 比"成为Z世代的新信仰,当"好货不贵"从口号进化为消费 铁律,36氪以行业瞭望者的姿态,联合头部电商、垂类 KOL及产业智库,重磅推出"2025夏季焦点产品计划", 以618为战略坐标,筛选出那些既能用技术颠覆认知、又 能让消费者"闭眼入"的国民级好物。 消费电子 / ● 挖掘那些代表中国科技实力的先锋软硬件产品 ● 覆盖领域 家 E 71.7 生日 元 评选维度 家 电 办公类 工 不 软件 产品 性价比 设计 性能 体验 20% 30% 10% 40% 数 码 ...