现在我们要判断这一次黄金下跌是短期因素影响，还是开始走出下跌通道。我觉得目前黄金应该是进入 了一个调整周期，而不是短期波动，开始走入下行调整阶段。为什么？因为中美关税和谈之后，短期内 基本不会有大的波动，协议可能会执行一到三年，特朗普虽然可能搞新动作，但对世界不稳定因素的影 响会慢慢减小 —— 边际效应在递减，毕竟上一次关税战闹得那么凶最后也和谈了，市场对未来新动作 的担忧没那么强烈了。当市场担忧减少，黄金因避险情绪推动上涨的动力就没那么大，所以随着世界局 势慢慢稳定，黄金价格会逐步下行。 黄金最近开始下跌了，从国际金价 3500 美元跌到现在 3200 美元，国内的黄金首饰金价已经跌破了千 元。接下来黄金会怎么走？这一轮黄金暴跌的核心因素是什么？普通人现在到底应不应该砸锅卖铁去买 黄金？现在是不是合适抄底的时机？咱们今天来好好聊一聊。 首先这一轮黄金暴跌的底层逻辑是什么？就是中美之间的关税和谈。中美关税和谈成功之后，美股涨 了，美元涨了，那么黄金自然就得跌了 —— 因为美股上涨后，资金开始追逐风险资产，对避险资产的 需求就开始下降。第二个原因是美元跟黄金的跷跷板效应，美元涨黄金跌、美元跌黄金涨，这是几十年 ...

本报记者 秦玉芳 深圳报道 田轩表示，在当前关税战背景下，可以看到我国在前几年提出的"双循环"格局和战略非常具有前瞻性， 特别是推进国内大循环对于应对当下不确定性显得尤为重要。不过，当前构建国内大循环仍面临内需不 足的现状，主要体现在企业投资意愿下降、居民消费意愿不振等方面。对此，田轩提出三点建议： 一是要进一步建设统一大市场，打通区域间人员、资本、数据等流动要素的壁垒，破除地方保护主义， 让生产要素高效流动。 二是动态评估现有"促消费"政策的有效性，是否真的起到了畅通国内大循环或者帮助企业发展新质生产 力和提振内需的作用；若实际效果未达预期，后续支持政策可能需要进一步加码。 田轩表示，尽管中美关税摩擦加剧了外贸企业压力，但中国市场的吸引力并未减弱。资本永远流向高回 报之地。当前中国企业估值处于低位，经济基本面稳健，叠加庞大的高素质人口和全球最大工程师群 体，形成了独特优势。同时，国家经贸、金融等制度持续开放，进一步增强了中国市场对外商投资的吸 引力。这一趋势，不会因为中美关税博弈而改变。 对于外贸企业来说，田轩认为，近期中美关税战对外贸企业造成了一定的冲击，当下对这些企业的政策 支持非常重要，如税收减免、贷 ...

钢铁周报 20250518 中美关税缓和，制造业需求维持韧性 2025 年 05 月 18 日 ➢ 价格：本周钢材价格上涨。截至 5 月 16 日，上海 20mm HRB400 材质螺 纹价格为 3200 元/吨，较上周升 50 元/吨。高线 8.0mm 价格为 3420 元/吨， 较上周升 40 元/吨。热轧 3.0mm 价格为 3310 元/吨，较上周升 80 元/吨。冷轧 1.0mm 价格为 3670 元/吨，较上周升 70 元/吨。普中板 20mm 价格为 3470 元 /吨，较上周持平。本周原材料中，国产矿市场价格震荡，进口矿市场价格上涨， 废钢价格上涨。 ➢ 利润：本周钢材利润小幅上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热 轧和冷轧毛利分别环比前一周变化+10 元/吨，+27 元/吨和-18 元/吨。短流程 方面，本周电炉钢毛利环比前一周变化+7 元/吨。 ➢ 产量与库存：截至 5 月 16 日，五大钢材产量下降，总库存环比下降。产量 方面，本周五大钢材品种产量 868 万吨，环比降 5.82 万吨，其中建筑钢材产量 周环比增 2.59 万吨，板材产量周环比降 8.41 万吨，螺纹钢本周增产 3 ...

当前欧洲经济面临新的风险。美国新一轮关税政策对欧洲维持经济增长和提升竞争力构成挑战，欧盟与 美国就相关问题的谈判尚未取得突破性进展。目前，欧盟面临美国对钢铁、铝和汽车征收25%的进口关 税，以及对几乎所有其他商品征收10%的"基准关税"。美国此前宣布将对欧盟征收20%所谓"对等关 税"，后给予90天暂缓期。 欧洲对外关系委员会高级政策研究员阿加特·德马雷说，对美国来说，无论是在贸易、防务领域还是在 其他领域，欧洲都不是优先事项。市场研究机构凯投宏观也警告说，欧盟对美存在巨大的货物贸易顺 差，欧盟内部难以达成共识，因此欧美在关税问题上更难达成协议。 移民问题是另一个挑战。目前相关问题已拓展至合法迁移路径、与移民来源国和过境国的合作、移 民"武器化"现象等更广泛的层面。与会各方的分歧突出，在是否同意设立海外遣返中心、是否为接纳更 多青年人提供更多便利等方面难以达成一致。 由法国总统马克龙提议建立的欧洲政治共同体，为欧盟国家与非欧盟国家和地区领导人提供了定期会晤 的平台。然而，分析人士指出，欧洲政治共同体没有常设秘书处，每次会议也不发布官方宣言，非正式 的机制提供了一个低风险、高灵活性的交流空间，但若无法产生具体政 ...

Group 1: Financial Policies and Market Impact - The recent package of financial policies introduced by three major financial regulatory bodies is expected to positively impact the consumption market [1][4] - The People's Bank of China (PBOC) has launched a "Technology Board" in the bond market to address the financing difficulties faced by technology companies, which is seen as a significant step to enhance financing channels and reduce costs [2][3] - The PBOC's structural monetary policy tools, such as the service consumption and pension re-loan, aim to support the transformation and upgrading of consumption, particularly in service-oriented sectors [5] Group 2: Debt and Investment Strategies - The PBOC's recent report indicates that China's government debt expansion is sustainable due to substantial state-owned assets, which can support increased borrowing [6][7] - The government is encouraged to increase leverage to stimulate investment demand amid low enthusiasm for private investment [7] - The introduction of risk-sharing tools for technology innovation bonds is expected to lower financing costs for equity investment institutions and support longer-term bond issuance [3] Group 3: Trade and Economic Resilience - The ongoing US-China tariff negotiations have led to significant changes in bilateral tariff levels, which are anticipated to benefit both countries' producers and consumers [8] - There is cautious optimism regarding the potential for a favorable outcome in the trade talks, although a return to pre-existing free trade conditions is unlikely [9] - Domestic market resilience is emphasized, with a focus on enhancing technology innovation, expanding domestic demand, and improving social security [10]

Core Viewpoint - The article discusses the implications of the recent US-China trade negotiations and the impact of tariffs on China's exports and economy, emphasizing the need for comprehensive economic discussions beyond just tariffs [1][2][3]. Tariff Negotiations and Impacts - As of May 12, 2025, both the US and China had imposed tariffs of 125% and 145% respectively, but agreed to suspend 91% of these tariffs and delay 24% for 90 days for further negotiations [1][2]. - The "fentanyl tariffs" imposed by the US account for 30% of tariffs on Chinese goods, with a significant portion justified by claims of inadequate Chinese action against fentanyl [2][3]. - If negotiations do not yield results within 90 days, China could face an average tariff increase to 47.4%, significantly impacting trade relations [3][8]. Export Projections - The tariffs are projected to reduce China's exports by approximately 1.2 trillion RMB in 2025, leading to an estimated year-on-year decline of 4.5% [5][11]. - The average tariff on Chinese exports to the US is expected to rise by 32.6% if negotiations are successful, while a failure could see tariffs average 47.7% [8][9]. Economic Growth and GDP Impact - The increase in tariffs is estimated to reduce China's GDP growth by 0.6 percentage points in 2025, with potential further declines depending on the outcome of negotiations [12][13]. - The elasticity of China's GDP growth in response to US tariffs is estimated at -0.02, indicating that each percentage point increase in tariffs could reduce GDP growth by 0.02 percentage points [13]. Trade Dynamics and Strategies - The article highlights the importance of diversifying trade relationships, particularly with ASEAN and Mexico, as these regions have shown faster export growth compared to overall Chinese exports [10]. - The potential for increased re-export trade through these regions is noted, with estimates suggesting a significant rise in trade volumes in the short term [10]. Policy Recommendations - The article suggests that China should implement fiscal policies to stimulate domestic consumption, especially in light of expected declines in exports [14][15]. - It advocates for a shift in focus from investment-driven growth to consumption-driven growth, proposing measures such as expanding consumer subsidies and enhancing financial openness [14][17].

谭方强：下个月我会再去美国那边，再新建一个海外仓。应对的时候，我们能有个缓冲的地带。 货量上升，航空运力紧张，本周，空运价格已经有小幅上涨，后期随着发货量的进一步恢复，价格 还有上涨空间。为了应对舱位紧张，不少货运公司提前预订了下周甚至更远的舱位。 福永街道物流协会会长黄晓斌：货量增加了30%到40%，路上的车现在明显多了很多。预计1到2 周，后面货量会更大、会更忙，现在有的货还在生产之中。 谭方强的企业也是福永街道4300多家跨境物流企业之一，这两天，客户要求尽快出货的电话没有停 过。 谭方强：接近干了一个通宵，大家都没有停下来过，我们整个团队处理着客户新增的这些订单。 仓库里，工作人员手上都攥着长长的单号标，逐一贴上货箱后，一箱箱货物整装待发。直线上升的 发货量让谭方强放下了心中的石头，但美国滥施关税带来的影响让他思考如何降低企业风险。 央广网北京5月17日消息（记者何俊儒 夏美子）据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》 报道，中美关税政策调整后，中国多家外贸企业重启了美国市场供应，恢复对美外贸出口产品的生产推 广，跨境物流企业订单激增、发货忙碌。广东深圳宝安区的福围社区，这几天格外热闹，大批货物正 ...

本周关注点 机构调研要点 5月14日2025年黑龙江辖区上市公司投资者集体接待日活动 问：什么时候重组答：公司正在积极推进相关工作，所有信息请以在公司指定信息披露媒体刊登的公告 为准。 问：之前董事退休了，现在由王维来接任还是临时接替呢答：公司已按相关要求在2024年8月19日召开 了2024年第一次临时股东大会，审议通过了增补董事的议案。 问：重组到底什么时候能弄完还有不到1个月就整整一年了。谈价格半年都没谈好吗答：公司正在积极 推进相关工作，所有信息请以在公司指定信息披露媒体刊登的公告为准。 问：重组还要继续吗已经只剩下最后一个月了。公司有想过失败后怎么高市值管理吗答：公司正在积极 推进相关工作，所有信息请以在公司指定信息披露媒体刊登的公告为准。 问：去年公告重组并购到现在已经快1年了，请重组事宜是否能成功？？这个月能重新召开董事会审议 吗？？答：公司正在积极推进相关工作，所有信息请以在公司指定信息披露媒体刊登的公告为准。 截至2025年5月16日收盘，安通控股（600179）报收于3.01元，较上周的2.96元上涨1.69%。本周，安通 控股5月15日盘中最高价报3.16元。5月12日盘中最低价报2.9 ...

先来分析一波阿里。 昨天晚上，阿里发布财报， 营收 2365亿元，同比增长7%；经调整息税前利润 326亿元，同比增长36%；非通用会计准则下净利润298亿元，同比增长6%，几项核 心财务数据表现都不错。 可是，市场却不给面子，股价大跌，美股昨晚低开跌了 7.57%，港股今天低开6%，收盘跌了4.27%。 到底出什么事了呢？ 我特意听了后面的业绩说明会，电商的业绩还不错，可是大家都把注意力集中在 AI上。 我挑几个比较关键的问题说一下。 一、 云算力增长能不能持续？ 云计算 18%的增速是由AI带动来的，市场之前给了20%的预期，认为增速不快，但以前阿里的云客户集中在互联网、教育、金融、汽车等 行业，现在有更多的行业因为需要AI，使用了阿里云。 现在的大趋势在，不少行业与时俱进也是需要时间的，所以云算力我认为是长期趋势，但是需要足够的耐心。 二、 电商增速是怎么来的？ 实际上，淘宝和天猫能够实现业绩高增长的原因之一，也是离不开 AI。 阿里重新构建了搜索广告体系，从目前国内外大厂的AI表现来看，广告效率是最明显、最有效的变现方法。这个思路和腾讯比较类似，都是 先把用户体验搞起来，然后再去提高产品和生态的细节。 ...

Core Viewpoint - The recent reduction in tariffs between China and the U.S. has led to a surge in export orders from Chinese companies, indicating a potential recovery in foreign trade amidst ongoing trade tensions [2][6]. Group 1: Trade Dynamics - The current U.S. tariff rate is the base rate plus 30%, which, while still high, is an improvement from previous levels, prompting U.S. clients to expedite shipping of previously delayed goods [2]. - Following the tariff reduction, the average booking volume for container shipments from China to the U.S. increased by 277%, from 5,709 to 21,530 standard containers within a week [6]. - China's foreign trade showed resilience, with a total import and export value of 14.14 trillion yuan in the first four months of the year, reflecting a year-on-year growth of 2.4%, supported by a 7.5% increase in exports [6][7]. Group 2: Economic Outlook - Short-term expectations indicate that Chinese companies will accelerate exports to mitigate uncertainties in future trade relations, with industrial production and foreign trade expected to maintain certain resilience in the second quarter [3]. - The first quarter of the year saw a 5.8% year-on-year increase in exports, with significant growth in exports to emerging markets and ASEAN countries [7]. - Future policy support is anticipated, including potential interest rate cuts and liquidity measures to bolster economic performance amid ongoing trade negotiations [9]. Group 3: Policy and Regulatory Environment - The Chinese government remains open to dialogue to resolve trade concerns, emphasizing the importance of communication in addressing economic issues [2]. - The U.S. continues to impose restrictions, such as export controls on Huawei products, which China views as unilateral and detrimental to global supply chains [8]. - The Chinese government is expected to take firm measures to protect its enterprises' rights and interests in response to U.S. trade policies [8].