据智通财经报道，近日，中美双方公布了日内瓦经贸会谈的联合声明，宣布就部分关税问题达成初步协议。多位分析师对智通财经表示，联 合声明基调积极，有助于缓和中美经贸关系当前的紧张局势，减少全球最近因美国关税战所引发的不确定性。中国社会科学院美国研究所经 济室主任罗振兴表示，从结果来看，等于是特朗普绕了一大圈后，又回到了起点。从这个角度讲，美国对中国的经济霸凌已经完全失效了。 同时，中国也为其他国家未来的谈判树立了标杆和榜样。 贸易（资料图） 面对美国的关税战、贸易战，中国是最大的受害者，但中国不仅承受住了，甚至经济基本面的状态比美国还要好。也就是说，如果中美关税 战长期保持下去，最先被拖死的绝对是美国。但在这种情况下，中方依旧愿意和发起关税战且不占优的美国进行直接对话，美国需要倍加珍 惜中国没有关上谈判大门的善意，而不是利用中国的善意，继续搞它那套毫无底线的压迫讹诈和出尔反尔。 不管怎么说，中美能坐到谈判桌上就足以说明，美方确实迫切希望与中方好好谈一谈，但后续中美关系如何发展，我们都需要保持高度警 惕，同时要保持淡定，淡定看到结果和中美遇到的难题和困境。总之，中方已经用自己的诚意获得了越来越多国家的认可，而美方却因 ...

Core Viewpoint - The article discusses the declining confidence in U.S. Treasury bonds, highlighting China's recent sale of $18.9 billion in U.S. debt, reducing its holdings to $765.4 billion, and the implications of this financial maneuvering in the context of global economic stability [1][3][18]. Group 1: U.S. Economic Challenges - The U.S. economy has not fully recovered since the 2008 financial crisis, with GDP growth remaining weak and manufacturing shrinking [5][7]. - The U.S. government faces escalating fiscal deficits, with national debt approaching astronomical figures, raising concerns about potential bankruptcy [7][9]. - U.S. policies, including sanctions and the weaponization of the dollar, have led to a loss of trust in the stability of the U.S. financial system, causing global investors to reconsider the value of U.S. Treasury bonds [9][10]. Group 2: China's Strategic Moves - China has been gradually reducing its holdings of U.S. Treasury bonds, with a recent sale of $18.9 billion reflecting a strategic shift to mitigate risk [18][20]. - The reduction in U.S. debt holdings is part of a broader strategy to diversify investments and avoid over-reliance on U.S. assets, as the global financial landscape evolves [22][24]. - China's approach indicates a keen awareness of global market trends, focusing on investments in emerging sectors rather than solely on U.S. debt [22][24]. Group 3: Japan's Dilemma - Japan holds a significant amount of U.S. Treasury bonds, but its economic position limits its ability to reduce these holdings without facing repercussions from the U.S. [16][26]. - Despite recognizing the risks associated with U.S. debt, Japan's dependence on the U.S. for military and economic support complicates its financial decisions [16][26]. - Japan's situation illustrates the challenges faced by countries caught between the need for economic security and the risks of holding U.S. debt [26][28].

最近全球金融圈最劲爆的瓜，莫过于中国3月份甩卖276亿美债，把英国拱上"美国第二债主"宝座的神操作。这可不是简单的外汇调整， 而是一场精心策划的金融暗战——当特朗普政府还在用关税大棒抡得欢时，中国早把金融核弹埋在了美元霸权的地基下。 过去三年，中国上演了教科书级的资产腾挪术：累计减持2800亿美债的同时，黄金储备从5000万盎司飙升至7377万盎司。更绝的是3月这 波操作专挑长期美债下手，短期国债反而悄悄增持，活脱脱像在华尔街操盘的金融大鳄。 这招"精准逃顶"的妙处在于：既躲过了4月美债市场5%利率暴跌的灾难现场，又在穆迪将美国主权评级砍成AA1时，提前撤出战场。当 全球投资者发现美国信用评级像过山车般暴跌时，中国早把筹码换成了更安全的资产。 这位前总统的"政治冒险"堪称搬起石头砸自己的脚。4月宣布的"对等关税"政策表面能给美国财政创收160亿，实则捅了马蜂窝：中国反 手祭出稀土管制大杀器，直接掐住美国军工和新能源产业的命门；欧洲日本嘴上喊制裁，背地里却偷偷增持美债薅羊毛。 最精彩的是英国这出"塑料盟友"戏码：一边在关税问题上跟中国打太极，一边美债持仓反超中国。这种"吃美国碗里，喝中国锅里"的操 作，彻底暴露 ...

又见股债汇三杀！ 国际信用评级机构穆迪公司宣布，由于美国政府债务及利息支出增加，该机构决定将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，同时将其评级展望从"负面"调整 为"稳定"。 一个字母之差，导致全球抛售美国资产。 受此影响，今日美股期货、美债和美元指数同步走弱，截至发稿，道指期货、标普期货、纳指期货分别跌0.93%、1.29%、1.73%。 不少明星科技股美股盘前走低，英伟达跌超3%，苹果跌约1.6%，特斯拉跌超4%。 而当前，美国众议院和参议院多数的共和党人，正寻求批准一项全面的减税、增加支出的方案，即所谓的"美丽大法案"（Big, Beautiful Bill），可能使已经 高达36万亿美元规模的债务水平再增加数万亿美元。 布朗兄弟哈里曼公司(Brown Brothers Harriman)的首席投资策略师克莱蒙斯（Scott Clemons）表示，一部分债券持有者们关注的一个关键问题是，国会在保 证财政原则不被牺牲方面会有多大的阻力，"如果一项支持继续挥霍的法案通过，可能会抑制投资者增加长期美债的风险敞口。无党派智库"负责任的联邦 预算委员会"估计，到2034年，该法案可能会使美国债务再增加约3.3万亿 ...

减持189亿美元的美债，中国这一步，动静不小。让出全球第二大美国国债持有国的位置，看上去像是退了一步，实际上是在另一个方向稳稳推进。英国短 暂登场，顶上第二的宝座，但真正吸引目光的，是中国在另一个市场的动作：六个月连着买黄金，这可不是巧合。 放眼全球金融市场，美元仍然是一股主导力量，但凡事有因。一边是美方拿着美元霸权大做文章，另一边却在钢铝关税上不松口，还要打压芯片和稀土的出 海。说得好听是谈判，实则招招掐得准，掐的是中国制造的命门。可问题是，这回中国没接招，直接把话放那儿：不玩了。你不是真想谈，那就先摆正态 度。 抛债这事儿不是新鲜事，但这次的背景有点不一样。中美关系紧张是一方面，更深层的考量，是对美国经济体制的信任在动摇。美债利率波动频繁，政治博 弈高烧不退，对中国这种大体量资金来说，稳定比什么都重要。卖掉189亿，释放的不只是资金，更是一种态度。 与此黄金储备成了主角。2024年下半年开始，中国央行已经连续六个月增持黄金，官方数据每月都能看到数字在往上跳。不是一次性操作，是持续的布局。 这种节奏感，说明的是决心。黄金不仅是避险工具，更是一种战略储备。放在这个节点来看，简直像是把话挑明了：咱要做自己的底牌 ...

什么是稳定币？它如何运作？ 稳定币是一种数字资产，可用于支付，由于与"稳定"资产1:1挂钩，波动性低于其他加密货币。德意志银行的报告指出，稳定币主要有四种类型：法定货币 支持的、资产支持的、加密货币支持的和算法型。 美元霸权摇摇欲坠，稳定币市场快速扩张，正成为美元新的支撑点，重塑全球金融体系？ 据追风交易台，德意志银行全球宏观和专题研究主管Jim Reid在最新报告中提到，稳定币正以前所未有的速度快速扩张，企业财务高管们已感受到变革浪 潮。Reid表示： 我这周在美国西海岸参加一个企业财务会议，所有财务主管都注意到他们业务中稳定币交易的增加，这是一个不断增长的市场。 所谓的"稳定币"是一种数字资产，其中超过99%的稳定币市值都与美元挂钩，其实际上充当了支持美国短期债务市场的货币市场基金的角色，例如Tether已 跻身美债主要持有者行列。 目前，美国正加速推进稳定币监管立法，其中支付是一个大用例，监管可能为更广泛的采用打开支付大门。最近GENIUS的稳定币法案被否决，但德银预计 该法案今年将取得重大进展。 分析认为，稳定币市场潜力巨大，支付应用可能使加密基础设施获得更广泛接受。花旗预计，从长期来看稳定币的潜在市 ...

Group 1 - The 30-year US Treasury yield has surpassed the critical 5% mark, causing significant turmoil in global capital markets [1] - The current economic situation in the US is seen as a culmination of three decades of fiscal mismanagement, leading to a clash between inflation control and growth maintenance [3] - The US's urgent call for a second round of talks following the market crash indicates a desperate attempt to stabilize the situation [4] Group 2 - China's new negotiation conditions, including the lifting of technology sanctions and promoting cross-border RMB settlements, aim to strategically undermine the US dollar system [7] - The reduction of US Treasury holdings by China over the past six months, alongside an increase in gold reserves and local currency settlements, suggests a shift towards a new payment network that bypasses the dollar [9] - Global capital movements, such as Japan's secret bond purchases and Saudi Arabia's avoidance of US Treasuries, reflect a collective anticipation of a post-dollar era [9] Group 3 - The Federal Reserve faces a dilemma: raising interest rates to protect the dollar risks crushing corporate debt, while lowering rates to alleviate debt burdens could destabilize the currency [11] - The potential collapse of US Treasuries by 2025 may mark a critical point in the restructuring of the international monetary system, with significant implications for global trade and technology [13] - The current situation highlights the fragility of so-called "safe assets," suggesting that traditional wisdom of holding cash and hard currencies may be more prudent in times of systemic risk [13]

全球黄金储备的牌桌上，美国甩出8133吨的"王炸"，俄罗斯捏着2350吨的"对子"，中国手里攥着2264吨的底牌。这局牌打得比华尔街股市还刺激——美国用 黄金撑起美元霸权，俄罗斯拿黄金硬刚西方制裁，中国却闷声攒家底，暗地里把民间藏金堆到全球第一。黄金这玩意儿，咋就成了大国较劲的"硬通货"？ 美国这8133吨黄金，可不是天上掉下来的。当年二战打得热火朝天，欧洲国家忙着互扔炸弹，美国蹲在后方卖军火收黄金。1944年布雷顿森林会议一开，美 元直接挂钩黄金，全球75%的黄金都进了美联储的地下金库。您瞅瞅现在，这些金砖摞起来能填满整个篮球场，老美光靠吃利息就能养活华尔街那帮西装革 履的精英。 但黄金太多也是个包袱。美元霸权绑着黄金，就像骑虎难下——既要靠黄金撑场面，又怕别人掀桌子不用美元。特朗普最近关税调得比过山车还猛，还不是 仗着家里金库够厚实？不过话说回来，要是哪天全球集体抛美元换黄金，美联储的地下室怕是要被掏空。 但咱的黄金战略可不止攒家底。人民币国际化这盘大棋，黄金就是关键棋子。您看现在中俄贸易用本币结算，中东土豪买石油收人民币，背后没点黄金撑腰 谁敢接盘？更绝的是中国黄金产量全球第一，自家金矿每年挖出300多 ...

以下文章来源于大势看财经 ，作者张一 大势看财经 . 《财经》杂志宏观学术部团队以独立、独家、独到的信念为读者提供原创的宏观政策解读、部委政策动 向、经济趋势前瞻以及名家前沿观察 美国有意无意推动美元贬值的行为对国际金融体系的影响有可能在未来进一步显现，金融市场的巨幅 波动不可避免。 张一 恒泰证券 研究所所长、 首席经济学家 自特朗普再度入主白宫后，其团队推出了一项被称之为"海湖庄园协议"（Mar-a-Lago Accord） 的经济战略构想。该战略构想来自特朗普政府经济顾问委员会（CEA）主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）于2024年11月撰写的一份题为《重构全球贸易体系使用指南》（A User's Guide to Restructuring the Global Trading System）的报告（《米兰报告》）。从特朗普百日施政的结 果看，基于该报告的"海湖庄园协议"构想已经对全球金融、贸易、产业乃至政治格局产生影响。从 趋势看，未来相当长一段时间而不是特朗普执政这四年，相关战略思想都会持续对国际政治经济格局 产生影响。 图表1 美元储备和美元指数对比 该报告主要涵盖三方面内容，一是美 ...

美债又崩了！ 5月15日，美债收益率集体大涨，各期限收益率均超4%，30年期美债收益率逼近5%大关、10年期美债 收益率升破4.5%关口。 01 见 本次美债抛售与4月有何区别？ 这一幕，让人不禁联想起上月的情景。那么，这两轮美债抛售有何异同点？ 据人民日报分析，4月以来美长期国债收益率快速上升及其导致的市场巨震，主要受四重因素驱动： 一是美国政府滥施关税引发美国经济再通胀预期； 二是外国投资者购美债意愿进一步下降； 三是美国债收益率单边飙升导致国债基差交易快速平仓； 四是美国债作为全球安全资产的声誉被严重削弱。 人民日报进一步分析， 不排除未来几个月内美长期国债收益率继续显著上升的可能性 ，这无疑将给美 自身带来更多风险。美债信用严重降低，最终动摇的是美元霸权根基。 02 机构观点不一 国内机构对美债看法存在分歧。 中金公司指出，4月下旬以来美国关税态度有所软化，5月12日中美贸易谈判取得重大进展，提升风险偏 好，美股与美元都明显反弹，但这并没有解决美元美债避险能力下降的问题，如果再次面临负面冲击， 美元资产可能仍比较脆弱。此外，特朗普政府减税政策可能导致美国债务加速扩张，利空美债，进一步 弱化其避险功能， ...