近期，多数美联储官员认为本月底将维持联邦基金目标利率区间在4.25%至4.5%不变。6月会议上，美联储官员预 计今年晚些时候可能降息两次，投资者则普遍预计9月会议将开启降息。不过，也有少数官员主张更早降息，认为 特朗普政府不断变化的进口关税政策对物价的影响可忽略不计。美联储理事克里斯托弗·沃勒上周就表示，货币政 策可能过于紧缩，可考虑7月降息，且强调其利率观点与政治无关。 尽管特朗普一直向美联储施压要求尽快降息，甚至曾批评鲍威尔工作"糟糕"，但近日在被问及是否会解雇鲍威尔 时，特朗普称无相关计划。美联储官员则始终专注于经济数据本身。 哈马克称，当前利率已非常接近中性利率水平，经济展现出韧性且运行良好。在她看来，除非劳动力市场出现明 显疲软，否则降息缺乏依据。目前通胀率虽从疫情严重时超7%降至3%以下，但持续在该区间徘徊，未达美联储 2%的目标，这是暂不考虑降息的主因。她强调，需等待已出台新政策对通胀的影响进一步明晰。 对于7月29日至30日举行的FOMC会议，哈马克秉持开放态度，表示将依据经济数据和讨论方向做决策。但她明确 指出，就业方面已达成目标，通胀却未达标，因此有必要维持限制性货币政策，以确保通胀降至2 ...

智通财经7月15日电，据CCTV国际时讯，美国最高法院7月14日否决一名联邦地区法官发布的禁令，为 特朗普政府拆解教育部的计划开了绿灯。今年5月22日，马萨诸塞州波士顿市一名联邦地区法官发布禁 令，要求特朗普政府停止执行在教育部裁员约1300人的计划，且不得将教育部职能转移到其他部门。6 月4日，设在波士顿的联邦第一巡回上诉法院拒绝了特朗普政府的上诉。特朗普政府随后向最高法院提 出紧急上诉，称联邦地区法官"无权干涉行政决策"。美国教育部3月11日起实施大规模裁员计划，预计 裁减4000名员工中的约1300人。特朗普3月20日签署一项行政令，要求教育部长麦克马洪采取一切必要 措施推动教育部的关闭，将教育管理权归还各州。 美最高法院为政府关闭教育部开绿灯 ...

截至07月15日13:50，香港医药ETF(513700.SH)上涨2.72%，其关联指数港股通医药C(930965.CSI)上涨 2.82%；主要成分股中，百济神州上涨6.89%，信达生物上涨4.88%，石药集团上涨7.88%，中国生物制 药上涨4.28%，康方生物上涨3.38%。 消息面上，我国2025年国家医保目录及商业健康保险创新药品目录调整正式启动，首次新增商保创新药 目录，聚焦临床价值显著的创新药品种，为行业提供额外支付支撑。港股通医药板块成分股如百济神 州、石药集团等显著上涨，反映出市场对创新药政策红利及行业估值修复的积极预期。 券商研究方面，国信证券指出，港股创新医药板块带动了4月关税战以来的低点反弹，中国药企正从此 前的仿制发展到"原创+出海"的新阶段。高盛指出，中国生物科技公司整体市值仍仅为美国的 14%-15%，但在全球创新贡献中的比重已接近33%。这意味着，中国创新药板块仍处于价值洼地，二季 度来的涨幅或尚未终止。 关联产品： 香港医药ETF（513700），联接基金（A类 021088，C类 021089，I类 022844） 关联个股： 信达生物（1801）、药明生物（2269）、 ...

▲南京龙潭港集装箱码头上等待出口的汽车。图/IC photo 上半年经济数据新鲜出炉。 国家统计局7月15日公布数据，初步核算，上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增 长5.3%。 分产业看，第一产业增加值31172亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值239050亿元，增长5.3%；第三 产业增加值390314亿元，增长 5.5%。 分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%。从环比看，二季度国内生产总值增 长 1.1%。 面对全球经济复苏乏力、地缘政治冲突加剧以及国内结构性转型压力，中国以"稳中求进"的总基调，通 过更加积极有为的宏观政策，推动经济运行总体平稳、稳中向好。这一成绩的背后，是政策工具箱的灵 活运用、产业升级的持续突破，以及市场需求的逐步修复，共同构建了中国经济"迎难而上"的坚实支 撑。 从经济运行的全貌来看，2025年上半年的增长动力呈现出多点发力的特征。特别是规模以上工业增加值 同比增长6.4%，装备制造业和高技术制造业分别以10.2%和9.5%的增速领跑，成为工业领域的"硬核力 量"。 工业领域的强劲表现，是上半年经济稳中向好的关键动力来源。规模 ...

在政治不确定性与财政担忧双重夹击下，日本国债市场的风暴正在加剧，核心10年期债券收益率升破警戒线，市场神经高度紧绷。 7月15日周二，日本10年期国债收益率一度上行2.5个基点触及1.595%，创下2008年以来最高水平。同时，日本20年期收益率攀升3.5个基点至 2.64%，30年期收益率上涨4个基点至3.195%，均创1999年以来新高。而20年期及以上期限债券本月已累计上涨至少20个基点。 此次收益率飙升发生在日本参议院选举前夕，市场担忧执政联盟可能失利，财政政策或将大幅转向，进一步加剧债市抛售压力。分析人士警告， 若"债券义警"大规模抛售，日债市场或重演英国"特拉斯时刻"式的剧烈动荡。2022年，英国前首相特拉斯因激进减税计划引发债市暴跌，最终被 迫下台。 而与超长期国债不同，10年期国债收益率的上行对实体经济影响更为直接。明治安田研究所经济学家Yuichi Kodama指出，10年期收益率是固定房 贷利率的定价基准，其上升将推高企业和家庭的融资成本，进而影响经济活动。 伊藤忠研究所首席经济学家Atsushi Takeda补充称，虽然超长期国债对企业融资影响有限，但10年期收益率的持续攀升值得高度关注 ...

谈及黄金，卡瓦托尼表示，从关税角度来看，世界黄金协会认为黄金目前的处境还算乐观。"但要知 道，一切皆有可能。而且虽然关税截止日期推迟到8月，但也只是推迟而已，"他说，"我认为政府在矿 产的来源和获取方式上的态度是非常认真的。" 当被问及是否预计黄金关税政策会有变化时，卡瓦托尼表示，至少目前来看，政府似乎没有采取行动的 迹象。 "一切皆有可能，但目前我们得到的信号是，黄金主要被视为一种货币金属，而非关键矿产，"他 说，"黄金在国防应用、电信应用等经济领域并非主要参与者，它更多地用于储蓄，在投资组合、央行 储备等方面发挥作用。因此，无论是本届政府还是往届政府，都未将黄金列入关键矿产清单。" 不过，卡瓦托尼指出，各国之间的黄金实物流动仍可能存在潜在问题，这或许会促使特朗普政府采取关 税措施加以应对。"当金属跨境流动时，可能会引发物流挑战，因此我们正密切关注潜在的关税进 展，"他说。然而，黄金关税的征收细节还存在不确定性，比如是否包括黄金的原材料或成品，以批发 价还是进口价计算等问题。他补充道，"没有什么是板上钉钉的，所以情况仍有可能改变。" 世界黄金协会（WGC）北美首席市场策略师乔·卡瓦托尼（Joe Cavato ...

智通财经APP获悉，关税即将带来的影响将在接下来的第二个财报季中成为关注焦点，这促使投资者做 好应对更大波动的准备。期权市场显示，与最近几个季度相比，标普 500 指数成分股公司的财报日波动 幅度将更大。其中，医疗保健板块具有最大的大幅波动可能性。 贸易紧张局势再度加剧，美国总统特朗普威胁要对众多贸易伙伴提高关税——包括对巴西征收 50%的关 税，对欧盟征收 30%的关税——并宣称不会延长最近 8 月 1 日的最后期限。鉴于过去几个月在关税问题 上的种种戏剧性事件，这种新的不确定性可能会继续阻碍一些公司提供前瞻性指引的能力。 这些期权表明，与最近几个季度相比，标普 500 指数成分股公司的财报日当天波幅会有所增加，不过幅 度还不至于像 4 月份那样大，当时贸易争端导致市场陷入动荡。 在第一季度财报季中，有关关税的提及较为频繁，但许多公司并未对影响程度进行量化，也未调整预 期。投资者现在将期待更明确的信息——然而，据高盛策略师称，标普 500 指数成分股公司中有 73%将 在新的与美国达成协议的截止日期之前公布财报，因此情况可能仍会不明朗。 瑞银集团的股票衍生品策略师Kieran Diamond表示："期权市场 ...

穆迪分析师：今年全球经济增长可能放缓至略高于2% 金十数据7月15日讯，穆迪分析的Stefan Angrick表示，由于美国贸易政策转变带来的不确定性，2025年 和2026年全球经济增长可能从2024年的近3%放缓至略高于2%。美国在贸易、财政支出和移民等方面的 政策波动扰乱了经济增长和通货膨胀的前景。新的关税威胁、金融市场波动和地缘政治热点是已经黯淡 的前景所面临的主要风险。由于军事冲突加剧了前景的高度不确定性，各国央行在政策变化方面正谨慎 行事。由于不确定性加剧使规划复杂化，投资决策和招聘延迟，企业面临压力。经济增长正在放缓，就 业条件也在走软。 ...

本次活动以"守护内膜健康，孕育美好未来"为主题，汇聚来自多个领域的权威专家，围绕子宫内膜健康、女性生育力保护及全生命周期健康管理等核心 议题展开深入交流，直面当前中国女性在生育健康方面面临的现实挑战，从临床实践、科研进展、政策倡导和公众教育等多维度提出科学、可行的解决方 案。 落实生育友好政策，夯实内膜健康根基。如何将政策落到实处，成为社会各界关注的焦点。中国工程院院士，华中科技大学同济医学院附属同济医院马 丁说："近年来，国家在医疗卫生领域持续推出生育友好政策，充分体现了对女性健康与生育支持的高度重视。目前，'生育过程'的友好性已初见成效，女 性在孕期、分娩及产后阶段的体验不断改善，有助于提升生育意愿。但我们还需将支持体系前移，关注生育的源头——子宫内膜健康。只有从源头守护，才 能真正实现生育力的保护与提升。" 守护内膜健康，孕育美好未来。我国育龄女性面临包括生育年龄推迟、不孕症患病比例增加等严峻挑战。北京大学人民医院党委书记、副院长、妇产疾 病研究所所长王建六在"宫益行动"启动会上表示："子宫内膜类疾病是妇科的常见病，可以发生在女性生命周期任一阶段，保护内膜就是保护孕育生命的希 望。目前我们迫切需要首先摸 ...

早盘速递 2025/7/15 热点资讯 1、央行发布数据显示，今年上半年，我国社会融资规模增量为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元；人民币贷款增加12.92 万亿元。6月末，M2余额同比增长8.3%。央行相关负责人表示，将继续实施好适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度和节 奏，结构性货币政策工具将突出支持科技创新、提振消费等主线。中国不寻求通过汇率贬值获取国际竞争优势，人民币汇率在 双向波动中保持基本稳定具有坚实基础。 2、海关总署发布数据显示，以人民币计，今年上半年，我国货物贸易进出口总值21.79万亿元，创历史同期新高，同比增长 2.9%。其中，出口增长7.2%，进口增长2.3%。6月份，我国进出口整体、出口、进口同比全部实现增长，且增速都在回升。6月 稀土出口7742.2吨，1-6月累计出口32569.2吨，同比增长11.9%。 3、国新办将于7月15日上午10时举行新闻发布会，介绍2025年上半年国民经济运行情况。 4、中国煤炭运销协会强调，当前行业内外部发展环境急剧变化，煤炭企业要充分认识煤炭供需形势错位失衡的严峻性和复杂 性，严格落实电煤中长期合同制度。要加强行业自律，整治内卷式竞争 ...