美国特朗普政府上台已满3个月。美国西北大学副教授斯科特·贝克等人计算的美国"贸易政策 不确定性指数"3月份飙升至5735。这是总统选举之前的2024年10月的29倍。在日益增加的不 确定性背后，隐藏着特朗普总统的强权政治手段…… 截至4月20日，美国特朗普政府上台已满3个月。特朗普政府以高关税为武器，要求消除对 美贸易顺差和扩大防卫费，各国面临是对抗还是让步的抉择。不确定性上升到前所未有的水 平，这把利刃在全球引发股市暴跌和经济减速隐忧的连锁反应，很可能一举摧毁美国战后建 立起来的信誉。 美国西北大学副教授斯科特·贝克(Scott Baker)等人根据新闻报道等计算的美国"贸易政策 不确定性指数"3月份飙升至5735。这是总统选举之前的2024年10月的29倍，达到第一次执政 时刷新历史新高的2019年8月的3倍。这反映出特朗普政府朝令夕改的关税政策正在使经济前 景变得极其不透明。 在日益增加的不确定性背后，隐藏着特朗普总统的强权政治手段。 他以1977年制定的美国《国 际紧急经济权力法》（IEEPA）为依据，首次将安全方面的紧急状态宣言适用于关税。 这使得他可 以跳过美国联邦议会，自由操纵关税的对象范围和税 ...

此外，财报季也是美股市场的交易主线之一，下周包括特斯拉、谷歌在内的多家巨头公布的最新财报将成为美 股市场的重要考验。华尔街警告称，大型企业CEO的前景判断比以往任何时候都更重要，一旦释放更多悲观 预期或将加剧市场动荡。 美联储搅动市场 "解雇鲍威尔"风波搅动市场。 正值美股市场动荡之际，美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔的矛盾彻底激化，进一步加剧了市场的紧张情 绪。另据日程安排，美联储将于北京时间下周四公布经济状况褐皮书，该报告将揭晓美联储对当下美国经济的 评估。 当前，关税政策的不确定性仍主导着市场情绪，下周三，美国、欧元区和英国将同步公布4月制造业与服务业 PMI初值。分析指出，本期PMI报告至关重要，在增长担忧加剧的环境下，贸易不确定性或已压制新订单。 本周，美股三大指数全线下挫，道指、纳指周跌幅均超过2.6%，标普500指数周跌幅达1.5%。 受美国掀起的"关税风暴"影响，素有"恐慌指数"之称的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）一度飙升至60， 目前虽回落至30左右，但仍远高于17.6的长期中位值。 当前，关于"解雇美联储主席鲍威尔"的事态进展正牵动着投资者情绪。 在鲍威尔的"鹰派"讲话彻底激怒特朗普 ...

Fifth Third Bancorp executives highlighted their proactive management and the bank’s ability to navigate uncertain environments during a conference call Thursday (April 17) discussing first-quarter earnings.They said these qualities are especially relevant at times like the present, when potential tariffs could lead to any number of different scenarios through the remainder of the year.“[We] cannot predict what the final tariff policies will look like, much less what the second-order effects on economic act ...

金丰来认为，尽管市场在短期内可能会出现波动，但从长期来看，投资者应关注防御性板块和避险资产。黄金作为一种避险资产，其价格 在近期创下新高，显示出市场对避险需求的增加。此外，金丰来建议投资者关注那些受贸易政策影响较小的行业，如公用事业和医疗保健 等防御性板块。 金丰来总结认为，当前市场的不确定性主要来源于贸易政策和美联储的政策调整。投资者在当前环境下应保持谨慎，关注市场动态，合理 调整投资组合，以应对可能出现的市场波动。 金丰来认为，贸易政策的不确定性对市场产生了显著影响。特别是关税政策的调整，使得市场参与者对经济增长前景感到担忧。这种不确 定性不仅影响了股票市场，还导致美元汇率波动，投资者纷纷寻求避险资产。例如，近期亚洲股市在美联储主席鲍威尔警告经济增长放缓 和通胀上升风险后出现波动。市场对美国贸易政策的不确定性保持高度关注，这使得投资者在决策时更加谨慎。 金丰来进一步分析，美联储的政策调整也对市场产生了重要影响。鲍威尔表示，美联储将等待更多经济数据来决定是否调整利率。这种谨 慎态度反映了美联储在应对潜在经济疲软和通胀压力之间的平衡难题。市场分析人士认为，美联储目前处于两难境地，因为关税政策可能 导致通胀上升 ...

根据 Counterpoint Research《市场监测》 服务的初步数据，2025年Q1全球智能手机出货量同比增 长3%。继2023年下滑后于2024年实现增长的全球智能手机市场，在2025年开局同样表现积极，这主 要得益于中国、拉丁美洲和东南亚等市场的推动。 分析师观点 针对市场表现Counterpoint 高级分析师Yang Wang 评论道："Q1增速未达我们此前6%的预期，主 要由于季度末关税政策不确定性加剧，以及厂商采取谨慎的库存策略。当前市场不确定性依然存 在，这将影响未来走势。因此，我们此前对2025年4%增速的预测恐难实现，今年甚至可能出现零 增长或负增长。" 全球五大智能手机品牌出货量份额（初步数据） 数据来源：Counterpoint Research 初步市场监测数据（基于出货量） Notes：OPPO 包括OnePlus，由于四舍五入百分比总和可能不等于100%，出货量数据按百万台为单位取整；增长率百 分比基于取整前的实际出货数据计算。 分析师观点 针对厂商表现，Counterpoint 高级分析师Jene Park 评论道："Samsung 在2025年Q1凭借Galaxy S2 ...

Core Viewpoint - The uncertainty surrounding U.S. policies, particularly regarding tariffs, has significantly increased recently according to the Bank of Japan Governor Kazuo Ueda [1] Group 1 - The Bank of Japan is closely monitoring the implications of U.S. policy changes on the global economy [1] - Increased uncertainty may affect Japan's economic outlook and trade relationships [1]

能源日报 | 2025-04-11 关税威胁仍存，油价再度回落 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌2.28美元，收于每桶60.07美元，跌幅为3.66%；6月交货的伦 敦布伦特原油期货价格下跌2.15美元，收于每桶63.33美元，跌幅为3.28%。SC原油主力合约收涨0.41%，报464元/ 桶。 2、据英国金融时报，高管们警告称，美国页岩油生产商正面临多年来最严重的威胁，特朗普的贸易战引发的原油 价格突然下跌，已将该行业的部分企业推向破产边缘。自特朗普上周宣布"解放日"关税以来，美国油价已下跌12%， 低于得克萨斯州许多生产商表示需要实现收支平衡的水平，这引发了人们的担忧，即该行业可能被迫闲置钻井平 台。欧佩克最近提高产量的决定也敲响了警钟。（来源：Bloomberg） 3、欧盟委员会主席冯德莱恩对美国总统特朗普暂停对其他国家的商品征收关税的决定表示欢迎。"这是稳定全球 经济的重要一步，"她在10日上午的一份声明中说。此前，特朗普表示对部分贸易伙伴暂停实施所谓的对等关税， 为期90天。冯德莱恩9日重申了欧盟向特朗普政府提出的"零对零"关税提议，以解决他们认为两个地区在贸易政 ...

2025年3月 彭博 2025年全新升级 彭博债券南向通双周报，推出 彭博债券月报 ，旨在为市场参与者提供固 收市场热点、债券市场关键数据及图表和最值得关注的固收产品等实时市场热点内容，助您实时 获取市场热点动态，做出明智投资决策。 扫描二维码 立即订阅彭博债券月报 固收市场热点 美国关税政策不确定性激增 3月4日，美国宣布对加拿大和墨西哥征收关税；仅两日后（3月6日），又豁免了大部分目标商 品，政策立场快速反转；新关税截止日期被设定为3月12日（钢铁和铝）和4月2日（对等关 税），进一步延长政策观察窗口期。 为了追踪关税不确定性，我们开发了一项新的彭博经济研究 指数——每日贸易政策不确定性指数（TPU）来追踪贸易政策。 3月初政策调整后，指数跃升至 特朗普第一任期内贸易摩擦高峰未见的水平，市场对政策方向解读困难，导致企业投资决策延 后，金融市场波动加剧。 彭博债券月报 点心债市场发行趋势与投资契机 市场体量与关注度双升，彭博离岸人民币指数追踪点心债收益 点心债市场在2022年加速扩容， 截至2025年3月，存量规模突破1.9万亿元 。2024年全年点心债 发行规模达8,960亿元，较2023年增长120%； ...

美国股市周五大幅下跌，投资者对贸易政策前景的不确定性加剧，以及通胀前景的进一步恶化，共同压垮市场情绪。美股三大股指全线走低，科技股首当 其冲，恐慌指数VIX飙升，反映出市场的极度紧张与不安。 道琼斯工业平均指数收盘下跌715.80点，跌幅1.69%，报41,583.90点；标普500指数下挫1.97%，报5,580.94点，创下六周内第五周下跌；纳斯达克综 合指数更是暴跌2.7%，报17,322.99点。以科技股为主的纳指受打击最为严重，主要受到大型科技公司股价集体回落的影响。 过去数周，通胀回升和政策不确定性仍持续困扰市场。美联储在3月议息会议上维持利率不变，但强调对通胀的警惕态度，让市场对年内降息的时间点产 生疑问。与此同时，白宫的贸易政策转向保护主义，使得企业盈利面临更多挑战。 周五公布的多项关键经济数据也加剧了市场的紧张情绪。密歇根大学3月消费者信心终值显示，美国民众对长期通胀的预期升至1993年以来的最高水 平。这一变化表明，尽管美联储在过去一年持续加息，通胀预期仍未完全得到控制。 此外，德国DAX指数收于22461.52点，下跌0.96%， 法国CAC40指数收于7916.08点，下跌0.93%。 ...

东南亚市场持续动荡。 首先是印尼股市再度全线暴跌，印尼基准股指雅加达综合指数日内一度暴跌超4%，自2021年以来盘中首次跌 破6000点。有分析称，印尼股市暴跌，凸显了市场对印尼新政府政策转向、财政健康状况以及政治干预风险的 担忧。 另外，菲律宾股市也遭遇动荡，一度暂停交易。当地时间3月24日早间，菲律宾证券交易所开盘时间延迟了将 近两个小时，恢复交易后，其基准指数马尼拉综指一度下跌超1%。 据彭博社报道，印尼股市暴跌，凸显了市场对印尼新政府政策转向、财政健康状况以及政治干预风险的担忧。 这些担忧也被认为是股市暴跌的核心原因。 普拉博沃建立的新主权财富基金"达南塔拉"（Danantara），这是印尼效仿新加坡淡马锡打造自己的国有超级 投资公司的尝试，市场对此存在疑虑。 普拉博沃还推出了一项针对学童和孕妇的全国"免费午餐计划"，这项政策预计每年将花费280亿美元，该计划 会给印尼的财政状况带来压力。 另外，印尼缩减增值税上调范围，以及全面削减预算进一步加剧了市场的不安情绪。 投资者担心，印尼正在失去前总统佐科·维多多执政期间建立的财政纪律。法律将政府预算赤字限制在国内生 产总值的3%，但这对于普拉博沃的大型计划 ...