东南亚市场持续动荡。 首先是印尼股市再度全线暴跌，印尼基准股指雅加达综合指数日内一度暴跌超4%，自2021年以来盘中首次跌 破6000点。有分析称，印尼股市暴跌，凸显了市场对印尼新政府政策转向、财政健康状况以及政治干预风险的 担忧。 另外，菲律宾股市也遭遇动荡，一度暂停交易。当地时间3月24日早间，菲律宾证券交易所开盘时间延迟了将 近两个小时，恢复交易后，其基准指数马尼拉综指一度下跌超1%。 据彭博社报道，印尼股市暴跌，凸显了市场对印尼新政府政策转向、财政健康状况以及政治干预风险的担忧。 这些担忧也被认为是股市暴跌的核心原因。 普拉博沃建立的新主权财富基金"达南塔拉"（Danantara），这是印尼效仿新加坡淡马锡打造自己的国有超级 投资公司的尝试，市场对此存在疑虑。 普拉博沃还推出了一项针对学童和孕妇的全国"免费午餐计划"，这项政策预计每年将花费280亿美元，该计划 会给印尼的财政状况带来压力。 另外，印尼缩减增值税上调范围，以及全面削减预算进一步加剧了市场的不安情绪。 投资者担心，印尼正在失去前总统佐科·维多多执政期间建立的财政纪律。法律将政府预算赤字限制在国内生 产总值的3%，但这对于普拉博沃的大型计划 ...

在"鸽派"和"鹰派"之间，鲍威尔选择了"鸭派"（即表面镇定，实际无主）；在"太积 极"和"太不积极"之间，鲍威尔选择了市场与白宫都不得罪；联储看不清形势也是客观 存在的事实，所以2025，货币没有政策，只有对策。 文：国金宏观宋雪涛 如果没有放缓缩表，3月的FOMC会议其实展现出了相当程度的独立性：既不对当前的软数据过度担忧 （强调硬数据依然稳健），又认为民众对于经济的不满更多是因为更高的价格水平（强化去通胀重要 性）。 图表 3:在特朗普上任的一个完整月中,美墨边境移民数量急剧下降 BP (Border Patrol Plus Port of Entry) Migrant Encounters February 2025: Mexico 62 Since October 2019: Mexico 34%. Guatemala 11%. Honduras 10%. Venezuela 9 6%. Colombia 5%. All Others <4% 320,000 280,000 240,000 200,000 160,000 120,000 80,000 40,000 Guatemala Mexico H ...

当地时间周五， 美股开盘涨跌不一，标普500指数跌0.05%。戴尔科技跌超6%，第四季度营收逊于预期。英伟达跌逾2%。 多个指标显示，美国投 资者的恐慌情绪升至历史高点。 此外，一则有关美国政府将对金融市场进行重大改革的传闻，让市场不确定性再次提升。 恐慌指标不乐观 BespokeInvestmentGroup的分析师在周四的一份报告中指出："市场情绪发生了什么变化？无论从哪个角度来看，恐慌情绪都已渗透到投资者的集体心理。"该 机构列举了多项反映市场恐慌情绪上升的指标，显示出投资者信心的明显恶化。 在经济前景方面，经济不确定性指数（EconomicPolicyUncertainty，EPU）已超过新冠疫情最严重时期的水平。 该指数主要通过分析新闻报道、政府声明、 政策变动频率等因素来反映政策的不确定性。指数由美国学者ScottR. Baker、NicholasBloom和StevenJ.Davis于2016年提出，旨在量化由于政策变化带来的不 确定性对经济活动的影响。EPU指数通常与宏观经济变量如投资、消费、就业等存在显著的负相关关系，表示政策不确定性增大时，企业和消费者往往会表 现出谨慎行为，影响经济增长。 ...