证 券 研 究 报 告 行业研究 汽车 2025 年 07 月 18 日 推荐（维持） 汽车行业新能源销量跟踪报告 25H1 销量维持高增，中期需踏准节奏布局 华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 232 | 0.03 | | 总市值(亿元) | 52,122.63 | 4.89 | | 流通市值(亿元) | 33,537.11 | 4.00 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 4.0% | 12.2% | 34.2% | | 相对表现 | -0.2% | 6.4% | 19.0% | -11% 6% 23% 40% 24/07 24/09 24/12 25/02 25/05 25/07 2024-07-18~2025-07-17 汽车 沪深300 相关研究报告 《【华创汽车】车企车系跟踪：4-5 月自主 ...

作者 / 吴 静 编辑 / 张 南 设计 / 张 萌 2025年，大六座SUV市场俨然成为中国车市竞争最激烈的细分赛道。 一组对比数据极具说服力：2022年，新能源大六座SUV市场仅有理想ONE、理想L9、问界M7等为数不多的几款车型；而到2025年，这一数字已激增至 20余款，涵盖腾势N9、深蓝S09、领克900、零跑C16等众多新晋选手。 短短三年间，市场参与者数量增长超3倍。当下，大六座SUV市场已从新兴领域，演变成一片红海，上至50万、下至十几万的产品铺满市场，几乎难寻 市场空白。仅2025年，中国市场就至少有10余款"大六座SUV"集中上市。该细分市场产品竞争之激烈、市场饱和速度之快、品类细分密度之高，可见一 斑。 就连雷军也 在微博上坦言，不少朋友问他，小米首款SUV为什么不做目前最热门6座SUV？ 雷军还未进入的风口，特斯拉却计划着要杀进来了。 7月16日，特斯拉中国官方发布了两张Model Y L 车型官图，并配文"金秋见"。《汽车商业评论》了解到，这是一款大六座豪华纯电SUV，轴距超过3 米，车长约5米，新车型计划最早第三季度上市，预估售价将为40万元左右。 蔚来创 始人、董事长、CEO李斌 ...

Core Viewpoint - Stellantis has decided to terminate its hydrogen fuel cell technology development project due to limited hydrogen infrastructure, high capital requirements, and insufficient consumer incentives, predicting that hydrogen-powered light commercial vehicles will not see widespread adoption before 2030 [2][7][9]. Group 1: Termination of Hydrogen Projects - Stellantis announced the cessation of its hydrogen fuel cell technology development project on July 16, citing the need for significant investment and the current inadequacy of hydrogen refueling infrastructure [2][7]. - The company will stop investing in Symbio, a joint venture focused on hydrogen fuel cell technology, which Stellantis acquired a 33.3% stake in 2023 [3]. - The decision to abandon hydrogen projects follows the approval of Symbio's latest business plan, which may destabilize the joint venture and affect related suppliers and jobs [5][11]. Group 2: Strategic Shift - The decision to withdraw from hydrogen energy aligns with Stellantis's response to stringent CO2 emission regulations in Europe, as the hydrogen market is still considered niche and lacks short-term economic sustainability [7][15]. - Stellantis plans to focus on electric and hybrid vehicles to meet customer expectations and maintain competitiveness [9][15]. - The shift away from hydrogen indicates a deeper strategic transformation towards electric vehicles (EVs), impacting product supply and dealer investment plans [15]. Group 3: Industry Perspectives on Hydrogen - While Stellantis exits the hydrogen sector, companies like Toyota and Hyundai continue to invest in hydrogen technology, with Toyota collaborating with BMW on hydrogen vehicles and Hyundai launching new fuel cell models [17][19]. - Other manufacturers, such as Honda and Renault, are also pursuing hydrogen technology, but the lack of supporting refueling infrastructure remains a significant challenge for the industry [21].

登陆香港市场，意味着走向全球的决心。 7月的一个周五下午，Jessica如往常一般，从香港九龙写字楼的电梯间下行至地库，驾驶着她的比亚迪ATTO 3，行驶三十公里返回港岛家中。 这辆纯电SUV是Jessica在2023年2月购置的，她也因此成为该车型在香港的首批车主。彼时，香港新能源汽车市场仍由特斯拉主导，街头常见的还是奔驰、 宝马、保时捷等豪华品牌，内地品牌身影难觅。 然而随着中国汽车品牌近年来争相抢滩登陆，电车的性能体验，智能化和舒适程度打动了越来越多的香港居民，香港车市已发生翻天覆地的变化。今年上半 年，比亚迪以4909辆的销量登顶香港车市，超越长期霸榜的特斯拉；而销量前十的品牌中，中国品牌占据五席，市占率合计超三分之一。 另一方面，随着香港新能源车型从稀缺到丰富的跨越，香港车市正面临增长红利与现实制约的博弈。从外资品牌垄断到中外品牌角力的新阶段里，中国车企 成为推动市场变革的核心力量，也在重塑香港车市的"权力结构"。这个年销量不足5万辆的市场，正成为观察中国汽车产业全球化的重要窗口。 第一批比亚迪ATTO 3车主的选择 Jessica与先生均出生于中国内地，在香港定居多年。家中常用车是丰田埃尔法——这 ...

凤凰网科技讯（作者/于雷）7月18日，贾跃亭旗下车企法拉第未来今日在洛杉矶举行发布会，正式推出 全球首款First Class EAI-MPV车型FX Super One，同时发布Super EAI F.A.C.E.智能交互系统和FF EAI具 身智能体6×4技术架构。据官方数据显示，发布会结束时已获得10034台订单。 作为FF创始人，贾跃亭在发布会上表示，FX Super One的推出标志着继2017年FF 91之后，又一个汽车 新物种的诞生。他认为，这款车型有望成为美国高端商务出行市场的颠覆性产品，直接对标凯迪拉克凯 雷德等传统豪华SUV。 从产品定位来看，FX Super One瞄准了美国市场的结构性空白。《速度与激情7》演员Cody Walker和知 名汽车博主Lindsay Brewer在发布会上详细解读了产品特性。Lindsay Brewer指出，当前美国多人出行市 场主要被两类车型主导：实用性强但缺乏豪华体验的Minivan，以及豪华但空间利用率低的全尺寸SUV 如凯雷德。 技术层面，FX Super One搭载了FF EAI具身智能体6×4技术架构，配备Super EAI F.A.C.E.智 ...

2、商务部部长王文涛7月18日在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上表 示，"十五五"期间还将继续减少服务消费领域的限制性措施。 3、上交所7月17日举办"可控核聚变"产业沙龙，超过20家产业链上下游企业到场交流，涵盖产业链上下 游核心部件、系统装置、工程应用等领域。 智通财经7月18日午间新闻精选 1、国新办今天举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会。商务部有关负责人在会上表示， 事实证明，中美经贸合作有坚实的经济基础和民意基础，人为的"脱钩"是脱不掉的。 4、中欧数据跨境流动交流机制第二次会议在布鲁塞尔举行。双方同意设立工作组，就中欧汽车领域数 据跨境流动开展合作。 5、美国共和党籍众议员安娜·保利娜·卢娜在其社交媒体平台发文称，她已向美国司法部举报美联储主席 鲍威尔，在美联储总部25亿美元翻新项目中涉嫌"作伪证"的犯罪嫌疑。 6、截至午间收盘，沪指涨0.34%，深成指涨0.3%，创业板指涨0.26%。恒生指数涨0.73%，恒生科技指 数涨0.76%。 ...

Wind数据显示，7月7日-16日A股市场融资余额八连增，合计增加440.38亿元。融资客积极加仓A股市场，非银金融、计算机、有色金属等行业均获明显加 仓。 对比这两天的行情，也并不是一路上涨。上证从7月10日开始一直走平，这说明有大量的震荡股，实际背后肯定有资金在不断参与，构成了蓄势状态，未来 的爆发在增加。所以眼下机会很多，可别上错车，下错站。 一，散户的错觉 行情好的时候，散户常有种错觉：早涨晚涨都是涨。但真实情况是，80%的涨幅往往集中在20%的时间段里。更残酷的是，多数人会在错误的时点买入正确 的股票，或在正确的时点持有错误的标的——就像我曾在2019年半导体行情中，明明选中了龙头股，却因受不了30%的震仓幅度提前下车，最终错过后面 200%的涨幅。 这里有个血泪教训：没有数据支撑的持股信心，就像没系安全带的过山车。去年跟踪过两只典型个股：A股票在调整期间，"机构库存"数据始终活跃（橙色 柱体持续出现），即便单日暴跌8%，大资金仍在暗中承接；而B股票反弹到半山腰时，"机构库存"突然消失（橙色柱体归零），后续虽然偶有反弹，但再未 突破前高。 如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多 ...

瑞财经 刘治颖据阿里资产官网，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司（以下简称"合众新能源"或"债务人"）发布重整意向投资人预招募公告，招 募时间自2025年7月10日至2025年9月8日。 公告显示，重整管理人机构为浙江海浩律师事务所、浙江子城律师事务所、上海市君悦律师事务所，受理法院为浙江省嘉兴市中级人民法院。 管理人在公告中表示，合众新能源停业时间较短，具有恢复生产的一定优势。合众新能源系2024年11月开始停产，至今8个月，目前产线设备运转正常，仍 然保留包括管理团队与核心技术人员在内的400余名员工，具备继续生产经营的条件。 截至2025年5月1日，合众新能源的资产构成主要包括固定资产、机器设备、知识产权以及应收账款等项目。具体而言，固定资产涵盖了位于浙江省桐乡市经 济开发区的一块工业用地，该土地面积为350亩。机器设备方面，包括了车间内的生产线集成设备、生产模具及工装、运输工具、实验设备等。在知识产权 方面，公司拥有自主开发的软件产品以及注册商标"哪吒汽车"等。 合众新能源投资有两个生产基地，分别是江西宜春生产基地和广西南宁生产基地。江西宜春生产基地系合众新能源继浙江桐乡工厂后的第二座自建生产基 ...

中国汽车产业如何由"中国制造"加速向"中国创造"跃进？庆铃汽车用40年的时间给出了最优 解。 7月15日，在庆铃汽车（集团）有限公司创新发展大会现场，庆铃不仅展示了40年来的发展成 果，并在汽车产业"新四化"变革下，坚持走电动化、科技自主化和管理数字化路线，将庆铃五 十铃铸就成为中国商用车行业高端品牌和"金字招牌"，持续推动中国商用车产业的技术进步和 发展。 勇立行业变革潮头 用40年坚守书写商用车发展新篇章 如果说创新是引领发展的"第一动力"，那么合作则是共赢发展的必然选择。当前，我国汽车产 业正迈入新能源化、智能化与数字化发展的关键时期，庆铃汽车与博世、华为、宁德时代等不 同领域头部企业持续深化合作。如2020年，庆铃汽车与德国博世合资设立博世氢动力公司， 发展氢燃料汽车和电驱桥产业；2025年，庆铃汽车与宁德时代共同研发铃坤纯电动全新轻 卡，与华为共同研发铃界超充重卡，该车具备补能快、风阻低、自重轻、效率高、智能化、成 本低等行业竞争优势，备受用户青睐…… 多年来，从引进五十铃N系列630轻卡起步，庆铃汽车陆续推出了100P、FVR、T系列皮卡等 众多"明星车型"，截至目前已累计生产各类车辆近200万辆 ...

伴随资金布局脚步加速，稀土ETF（516780）份额和规模连日增长，截至2025/7/17，最新份额达11.84 亿份、规模达14.52亿元，均创下近三年来新高，同时7月以来产品规模增长近30%。稀土ETF （516780）近日成交额也同步放量，近6个交易日（7/10-7/17）日均成交额达2.14亿元，产品兼具规模 较大和流动性较好优势。（数据来源：Wind、交易所，25/6/30规模为11.19亿元） 产业需求方面，当前国内新能源汽车、工业机器人、低空经济等需求持续增长，推动稀土板块需求预期 改善。伴随相关产业商业化进程加速，各类电能与机械能相互转换的场景都有可能成为稀土永磁的潜在 需求领域，或进一步打开国内稀土需求增长空间，从而带动产业链公司盈利能力有望整体提升。 稀土价格方面，25年上半年受上游原料供应收紧及下游消费刺激等因素影响，稀土市场整体活跃度好于 上年同期，以稀土镨钕产品为代表的主要稀土产品价格呈现上涨态势，成交较好。截至25年7月15日， 中国镨钕氧化物价格为46.64万元/吨，今年上半年涨幅为17.2%。伴随管控强化供给刚性，稀土战略金 属价值有望重估。（数据来源：西部证券） 7月17日， ...