转自：新华财经 新华财经香港6月30日电（记者李柏涛）27日，16家内地企业递表申请在港股主板上市，其中13家是第一次递表；30日，云知声、IFBH、泰德医药三家公 司在港交所挂牌上市，这是6月份第四次出现"三重奏"…… 实际上，2025年上半年，港股IPO市场强势复苏，新股发行节奏加快、募资规模回升，成为全球资本市场关注的焦点。 新股认购数据显示，5月在港上市的宁德时代，吸引来自欧洲、中东和美国等地的投资者参与，其IPO集资规模也刷新了港股近年纪录。 政策制度红利释放 港交所数据显示，今年上半年已完成42宗传统IPO项目，累计集资超过1050亿港元，规模也分别超过了2022年、2023年、2024年的全年融资规模。 业内人士认为，这一亮眼成绩的背后，是国际资金转向、政策制度红利释放、估值修复与流动性改善等多重动能的叠加共振，为港股市场注入了新的活力 与韧性。 国际资金投资转向 今年上半年，全球经济在复杂环境中缓慢修复，地缘冲突与科技浪潮并行，国际资金流动逻辑正从"避险主导"向"收益与风险再平衡"切换。 港股IPO市场走热并非偶然。德勤中国华南区主管合伙人欧振兴指出，香港作为国际金融中心，是全球资本配置中国资 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article is that the Hong Kong Stock Exchange (HKEX) has regained its position as the world's leading IPO market, with a significant increase in fundraising activities in the first half of 2025 [2][14]. - According to Ernst & Young's report, HKEX's IPO fundraising accounted for 24% of the global total in the first half of 2025, surpassing both NASDAQ and NYSE [2]. - The number of IPOs and the amount raised in Hong Kong are expected to grow by 33% and 711% respectively compared to the same period last year [2]. Group 2 - As of June 20, 2025, HKEX had 31 IPO projects with a total fundraising of 884 billion HKD, exceeding the total amount raised in the previous year [2]. - The average fundraising amount for IPOs in Hong Kong in 2023 was only 6.77 million HKD, marking a ten-year low, with only one IPO exceeding 5 billion HKD [3]. - The IPO market in Hong Kong has seen a turnaround this year, with several notable IPOs contributing to the market's recovery [3][4]. Group 3 - Notable IPOs this year include the toy company Bluc, which set a record with a subscription amount of 877.5 billion HKD, and the beverage company Mixue, which raised 1.84 trillion HKD in subscriptions [4][8]. - The performance of newly listed companies like Mixue and InnoCare has significantly improved market sentiment, with Mixue's stock price rising by 153.6% from its issue price [8][9]. - The influx of southbound capital through the Stock Connect program has reached a record net inflow of 186 billion HKD in the first half of 2025, indicating strong investor interest [9][13]. Group 4 - The structure of the Hong Kong stock market is changing, with a shift towards sectors such as healthcare, technology, and consumer goods, which have shown strong performance [11][12]. - The Hang Seng Index has seen significant gains, reaching its highest levels since 2021, driven by strong performances from various sectors [11]. - The article highlights the potential for continued growth in the Hong Kong IPO market, with expectations for over 50 new economy companies to list in the second half of 2025, potentially raising over 160 billion HKD [13][14].

今年上半年，南向资金净流入港股超7200亿港元，即使下半年的净流入力度减半，南向资金全年净流入港股的金额也有望达到1万亿港元。而下半年南向 资金的流向，可能还是以红利资产相关的行业为主。 港股上半年正式收官，回顾上半年市场资金的风格变化，一句话总结就是南向资金去哪，市场赚钱效应就在哪。 一季度以deepseek驱动的互联网股修复估值行情，南向资金增配互联网股，互联网股跑出优秀的涨幅回报；二季度市场主题是关税不确定性，南向资金增 配高息股的红利资产，红利资产在二季度也跑出优于大市的涨幅。 得益于南向资金的转变，因此看到像港股央企红利ETF（513910）二季度的涨幅为10%，而持仓集中在银行/保险类红利资产的港股通金融ETF（513190） 涨幅为12.5%，两支ETF均跑赢恒生指数4%的涨幅。 展望港股下半年的行情，基于市场机会不清晰的震荡格局未改变，南向资金的配置策略可能还是以红利资产为主，个人投资者可以通过港股央企红利ETF （513910）和港股通金融ETF（513190）来抄南向资金的作业，构建更符合市场结构性风格的配置。 红利资产仍是下半年的核心主线 从下图中看，截止6月25日，上半年南向资金净流入 ...

摘要 1、今天，A股三大指数再迎上涨，创业板指涨超1%，军工板块领涨。 2、 A股上半年收官，有色金属板块涨近20%。 招商策略：A股进入牛市II阶段。 3、 中报披露期即将到来，哪些板块机会更大？如何做好资产配置？ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1376 篇白话财经- - 今天，A股三大指数再度上涨，给上半年画上了一个圆满的句号。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/6/30，不作投资推荐） 两市成交额1.49万亿元，盘面上，航天航空、医疗、光伏板块领涨，券商板块出现回调。 分析人士指出， 沪指突破年内新高后，短期仍或有一定的上行空间， 中报业绩带来的结构性机会是近期市场的主旋律。 A股半年收官，有色金属板块领涨 今天，A股继续上涨，军工板块领涨。 光大证券认为， 本轮市场反弹主要源于多重利好共振。 一是中东地缘局势缓和，全球金融市场避险情绪迅速降温，促使资金从黄金、债券等避险资产回流股市。 二是美联储降息预期发酵，美元走弱，美债收益率下行，全球风险资产偏好普遍回升。 三是近期以稳定币、军工等为代表的新热点反复活跃，有效支撑了市场热度。 在上半年最后时刻，A股也是突破了年内新高，沪指累 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the increasing trend of cash dividends among listed companies for the year 2024, with over 260 companies distributing nearly 190 billion yuan in total cash dividends [1] - Major companies such as China Petroleum, Kweichow Moutai, and China Merchants Industry are leading the cash dividend distributions, with some exceeding 10 billion yuan [1][2] - Hunan-based companies, including Hualing Steel and Aoshikan, are also participating in cash dividend distributions, with Hualing Steel being noted as the "king of cash dividends" among Hunan stocks [2][3] Group 2 - China Petroleum completed its cash dividend distribution, paying 0.25 yuan per share, totaling 45.755 billion yuan, with its stock showing positive returns this year [1] - Hualing Steel reported a net profit growth rate of 43.55% year-on-year, with a focus on enhancing shareholder value through increased dividends and share buybacks [3] - The favorable policy environment encouraging dividend distributions is expected to attract more long-term capital into dividend-paying stocks, enhancing their appeal [3]

展望下半年，华夏基金基金经理袁英杰表示，上市公司盈利增速能否回升存在不确定性，市场很难出现 大行情，预计主题板块轮动依然成为主要行情特征。当前，公司盈利是市场关注的焦点，因此基本面因 子有望正贡献，以基本面为核心的策略模型有望获得超越历史平均水平的表现。但是策略或者产品的波 动可能加大，择时判断难度增加，建议投资者长期配置。 【导读】上周五股票ETF市场资金净流出70亿元 上周五（6月27日），A股市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一。当日股票ETF（含跨境ETF，下同） 市场资金净流出70亿元。 股票ETF资金净流出70亿元 数据显示，截至6月27日，全市场1128只股票ETF总规模达3.58万亿元。当日股票ETF市场总份额减少 34.36亿份，按照成交均价测算，当日净流出资金约70.14亿元。 细分品类中，宽基ETF净流出金额居前，达67.32亿元。指数方面，据华夏基金统计，跟踪沪深300指数 的ETF单日净流出资金额居前，达37.23亿元。 业内人士认为，外部风险缓和叠加稳增长政策持续发力，上周市场迎来反弹行情，主要宽基指数集体收 涨，沪指突破3400点，周中站上3462点的年内新高。股票ETF资金流向于 ...

Choice统计数据显示，截至6月27日，以基金成立日为口径，6月新成立的基金总数为137只，合计发行 份额为1123.01亿份，无论从数量还是发行份额看，相比5月的96只、657.59亿份均有大幅提升，并创出 今年以来新基金发行单月数量规模的新高。 其中虽有51.06%的占比为债券型基金，但也为A股市场带 来了超过500亿元"活水" 。此外，从待发行的新基金来看，48只基金中有超过七成为权益新品，其中被 动指数型产品占多数。 本月新发基金中最引人注目的无疑是首批新模式浮动管理费基金。6月26日，鹏华共赢未来混合和万家 新机遇同享混合两只新基金发布合同生效公告。至此，首批26只新模式浮动管理费基金中已有19只成 立。据记者了解，其他几只产品预计于6月底或将全部结束募集。 公告显示，鹏华共赢未来混合募集期内合计认购金额为6.92亿元，有效认购户数为5616户；万家新机遇 同享混合募集期内合计认购金额为4.74亿元，有效认购户数为4715户。再加上之前成立的产品，截至6 月26日，已成立的首批新模式浮动管理费基金合计募集金额为近190亿元，合计有效认购总户数超过21 万户。 此外，成立较早的几只产品已经开始建仓， ...

债券研究 可转债研究 红利防御，双低为矛 相关研究： 核心要点： 证券研究报告 2024 年 06 月 30 日 湘财证券研究所 ❑ 6 月权益市场风险偏好回升，转债表现偏弱 根据 Wind 数据，6 月（6.1-6.27）中证转债指数上涨 2.98%，中证全指上涨 3.13%；年初至今，中证转债指数、中证全指分别上涨 6.65%、3.43%。整体 来看，6 月中证转债指数与权益市场同步上涨，但跑输中证 500（-0.42pct） 和中证 1000（-1.17pct）。 按价格分类看，6 月万得低价转债指数涨幅（+3.35%）明显高于高价 （+2.52%）和中价指数（+2.72%）。年初至今，低价转债（+6.99%）表现 好于中价（+5.93%）和高价（+4.76%）。 按信用评级分，6 月 AA+（+3.8%）、AA-及以下（+3.6%）转债涨幅较大， AAA（+2.4%）、AA（+2.86%）转债亦取得不错的收益。全年来看，低评 级转债仍然显著跑赢高评级，尤其是 AA-及以下转债累计涨幅高达 11.55%。 ❑ 信息技术板块大幅上涨，日常消费板块正股与转债表现背离较多 根据 Wind 一级行业分类，6 月 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【红利+中小盘哑铃配置思路在期权策略上的实现路径受关注】报告先对半年来期权市场流动性、波动 率及各类策略环境做了简单梳理。今年市场流动性略低于去年全年均值，较一季度成交金额也小幅下 滑，品种间"挤压效应"明显。各品种波动率下方仍有空间，预计会重现去年三季度的磨底状态。 25年 下半年策略配置上，哑铃配置仍是主旋律，偏向防御的红利资产适合作底仓，同时配置小微盘。报告还 讨论了期权侧哑铃配置方案的实现路径。 实现路径一为红利ETF的备兑模拟，作为红利资产底仓。通 过模拟持有红利ETF期权备兑策略，对红利ETF现券基于组合Delta值高抛低吸。自2020年以来，该复制 方式带来年化2.27%的超额收益，同时降低回撤约5%和波动约4%。 实现路径二是中证1000股指期权多 头替代策略。在期货深贴水环境下，市场对冲力量或部分转移至期权市场，期权侧易出现认沽价格相对 更高、认购价格相对更低、合成期货多头也对应贴水的状态。期权侧多头替代策略有卖出认沽、买入认 购、合成多头、合成类多头。 不择时情况下，期权侧多头替代策略较难贡献超期货多头策略的超额收 益。单腿卖出次 ...

消费策略&组合配置：新消费创造成长主线，结构性牛市曙 光已现 20260629 摘要 中国经济增长引擎缺失，但出口复苏有望改善国内经济活动。企业偿债 现金流增速下降，资产负债表修复过半，出口正向冲击或带动高周转消 费修复，个人所得税反弹预示居民收入缓慢修复。 7 月投资策略应规避流动性驱动资产，关注基本面改善的服务消费和高 周转商品消费。新消费核心驱动力在于创造新场景和业态，关注高周转、 低杠杆的服务性消费及耐用消费品出口。 内需方面，消费板块投资偏向"红利加"品种，关注情绪价值消费（潮 玩、宠物）、功能价值消费（AI+）、消费出海和渠道变革（海澜之家 等）。 商贸零售面临供给过剩和需求不足挑战，关注新需求带来的边际机会， 包括传统渠道变革和即时零售崛起。新需求集中于服务性消费，跨境出 海企业需关注供应链、品牌溢价和渠道溢价能力。 2025 年 618 电商大促符合预期，抖音增速超预期，呈现全域协同趋势， 国补品类是增长动力，即时零售表现突出。线下零售渠道调整加速，永 辉超市调改店规模化，胖东来模式门店数量预计快速增长。 Q&A 当前宏观经济背景下，消费板块面临哪些挑战与机遇，尤其是在流动性与基本 面层面？ ...