清华大学五道口金融学院不动产金融研究中心于7月12日在京举办《城中村改造的金融创新》课题中期研讨会，聚焦城中村改造如何通过政策协同、工具 创新及模式闭环推动良好生态构建。会议总结：破解城中村改造瓶颈的核心在于构建可持续的商业模式。对此，应厘清项目合规性基础，针对不同改造模 式设计分类工具与政策方案，最终形成覆盖城中村改造全生命周期的良好金融生态。 本次会议由学院不动产金融研究中心主办。中国证监会原主席肖钢，中国房地产业协会副会长兼秘书长张其光，中国人民银行金融研究所所长丁志杰，住 房和城乡建设部住房保障司副司长翟波出席会议。来自深圳安居、建设银行、中咨公司、中金公司、中伦律所、山西建投、鑫苑集团的20余位课题组专家 及行业机构领导参会研讨。清华大学五道口金融学院研究员、不动产金融论坛秘书长魏晨阳开场发言。不动产金融研究中心研究总监郭翔宇主持会议。 【图为会议现场】 导读 在课题研讨环节，相关政策部门、金融机构和业界专家围绕课题深化方向和行业核心痛点提出了宝贵的指导意见，从宏观形势、模式研判、金融工具创 新、可持续商业模式以及现实困境等多个维度进行了深入解读。 丁志杰围绕城中村改造的模式创新与政策支持提出三点思 ...

2025.07. 17 本文字数：3600，阅读时长大约6分钟 作者 | 一财评论 近年来，美国专利商标局、美国版权局发布了一系列指南或研究报告，明确限制人工智能（AI）辅助创新 的专利和版权保护。例如，美国专利商标局要求人类对AI输出可能形成的发明做出"显著贡献"方能获得专 利保护；美国版权局则指出，当AI技术决定其输出的表达性元素时，生成的材料不受版权保护。这使得商 业秘密法成为企业保护AI相关创新的重要工具，因为它既不要求发明人或作者身份，也无需政府批准或注 册。 商业秘密法凭借其高度包容性和广泛适用范围，为AI技术创新提供了强有力的保护，能够覆盖专利和版权 无法涵盖的敏感信息，例如用于训练AI系统的数据或模型权重。因此，业内有人戏称，用商业秘密保护AI 技术堪称"天作之合"。AI开发者和用户可以借助商业秘密法保护与AI技术相关的核心信息，同时规避传统 知识产权保护所面临的时间限制和程序繁琐等约束。然而，将商业秘密法应用于AI技术的保护也面临诸多 挑战，包括技术透明性不足、法律手段滥用以及公共利益受损等。 AI技术的快速发展带来了"饥饿"与"喂养"的矛盾：一方面，AI对数据、算法和算力有着永无止境的需求 ...

内容概要：图书零售是指将图书直接销售给最终消费者的过程。2020年以来，我国图书零售市场一直处于波动状态，数据显示，2022年我国图书零售市场规 模已由2021年的987亿元下降至871亿元；2023年国内图书行业经营秩序开始全面恢复，新书品种规模有所提升，动销品种数量持续增加，零售市场规模小幅 回升至912亿元，增速为4.7%。进入2024年，得益于短视频电商的加速崛起和实体书店的创新驱动，我国线上线下图书销售渠道融合发展体系已初步构建完 成，全国图书零售市场实现高速增长，行业码洋规模已增长达到1129亿元，同比增速达23.8%。 相关上市企业：中信出版（300788）；中南传媒（601098）；新华文轩（601811）；中国出版（601949）；凤凰传媒（601928）；中文传媒（600373）；山 东出版（601019）；皖新传媒（601801）；世纪天鸿（300654）；新经典（603096）；读者传媒（603999）；新华文轩（601811）；掌阅科技（603533）； 天舟文化（300148）等 相关企业：浙江省新华书店集团有限公司；北京人天书店集团股份有限公司；北京中信书店有限责任公司；银川市新 ...

7月10日晚，百大集团一纸公告，揭开了武林银泰B馆、C馆（约4.2万方）未来的新租户——大名鼎鼎的港资恒隆地 产。 一期地块在2018年上演了一场"港资争霸"，恒隆最后力压九龙仓，以107亿天价拿下，创下杭州商业地王纪录。 这块地就在杭州武林银泰的隔壁，是恒隆在内地所拿最贵的一块地，也是它最后一次在内地土拍拿地。 武林银泰作为银泰百货的"开山元老"，扎根杭州近20年，有ABC三个馆。它的美妆业绩不仅是浙江霸主，更是全国翘 楚。去年12月，雅戈尔豪掷74亿从阿里手中接过包括武林银泰在内的60余家银泰百货控股权。 租下武林银泰的B、C馆，对于恒隆来说，是它第一次在内地尝试轻资产方式拓展项目，告别了惯用的"拿地-开发-运 营"重资产路径。 恒隆为啥突然"由买改租"？ 或许因为被杭州百井坊二期地块"鸽"到心碎！ 时间拉回2017年，杭州公示的城市设计导则里，百井坊地块是由两期组成。 但问题在于，这块宝地是有个夹心硬伤：西邻武林银泰，东靠老小区和司徒雷登故居，对于商场来说，就缺乏展示"大 面宽"的黄金门脸。 恒隆跟百大签了20年租约，每年租金约1.5亿元，共计约33亿元。 恒隆租下原武林银泰B、C馆后，就能打通"任督二 ...

期 货 研 究 2025 年 07 月 17 日 铝：向上承压 氧化铝：关注矿端影响 铸造铝合金：区间震荡 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 所 铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新 | T | T-1 | T-5 | T-22 | T-66 | 沪铝主力合约收盘价 | 20475 | -245 | 45 | -40 | 450 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铝主力合约夜盘收盘价 | 20425 | ー | - | - | l | LME铝3M收盘价 | 2576 | -8 | -27 | ര്‍3 | -30 | | | 沪铝主力合约成交量 | 73249 | -30346 | -29320 | -59980 | -80307 | 沪铝主力合约持仓量 | 194458 | -10736 | -55641 | 12786 ...

早盘提示 Morning session notice | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 | | | | | 周三两市主要指数宽幅震荡，先抑后扬，成长类指数强势。两市成交额 1.44 万亿 | | | | | 元，整理缩量。中证 1000 指数收 6462 点，涨 19 点，涨幅 0.30%；中证 500 指数收 | | | | | 6017 点，跌 1 点，跌幅-0.03%；沪深 300 指数收 4007 点，跌 11 点，跌幅-0.30%； | | | | | 上证 50 指数收 2740 点，跌 6 点，跌幅-0.23%。行业与主题 ETF 中涨幅居前的是汽 | | | | | 车零部件 ETF、影视 ETF、机器人产业 ETF、中药 ETF、生物疫苗 ETF，跌幅居前的 | | | | | 是钢铁 ETF、半导体材料 ETF、软件 ETF。两市板块指数中涨幅居前的是化学制药、 | | | | | 影视院线、减速器、家电零部件、汽车服务指数，跌幅居前的是元器件、游戏、能 | | | | | 源金属、盐湖提 ...

记者 施晨露 去年的上海书展，"敲章风"席卷全场，多家出版社文创产品也被读者买到断货，成为"出版+"扩大 产业边界的有力印证，也为读者带来更多逛展乐趣和更多情绪价值。 昨天举办的上海书展新闻通气会上，市委宣传部副部长、市新闻出版局局长权衡在回应"盖章、文 创热过买书"时表示，"读者喜欢，书展就要尽可能从供给源头满足需求。"这不仅是书展延伸的产业链 效应，更是对消费结构变化的洞察，"以文旅商体展的深度融合，实现文化展会更强的溢出带动效应"。 在主会场之一上海展览中心所在的静安区，一系列文旅商体展深度融合活动已经蓄势待发。沪上新 晋"顶流"LV巨轮"路易号"现场将推出沉浸式"书装"体验空间，构建"可逛、可拍、可购"的文旅消费新场 景。中信泰富广场、静安嘉里中心、兴业太古汇等商圈将与上海世纪出版集团等头部机构合作设立新书 首发展台，打造"静安首发"，实现文化IP与商业空间的价值叠加。静安区还将推出"逛书展·游静安"一本 通，包含停车、餐饮、购物、住宿等便民信息及推荐外地观众到访的商圈首店、黑珍珠餐厅、City Walk宝藏地、城市阅读空间等打卡攻略。持书展门票，还能在周边商场、展览享受优惠，博新全宇 宙"印象派之夜 ...

记者 施晨露 记者从昨天下午举办的上海书展新闻通气会上获悉，2025上海书展暨"书香中国"上海周将于8月13 日至19日举办，着力打造"双主场+X+N"模式，推出上海展览中心和上海书城"双主场"，主会场规模将 达到约4.2万平方米，并将首次发放上海书展惠民优惠券。湖南省担任今年书展主宾省。 "双主场"中，上海展览中心会场凭门票入场，上海书城会场可自由进出。今年上海书展将进一步强 化文旅商体展融合，推出"阅界夜市"和"书展一日游"路线，并与主会场周边跨界合作，以"票根经济"为 杠杆，撬动"大消费"。 全市范围内的多个"X"分会场将继续推进，各区级分会场和部分实体书店、图书馆等特色分会场将 呈现"不止于书、不止于展"的书展形态多种可能，营造"书香满城"浓厚氛围。发挥全市各级各类新时代 文明实践中心"家门口"的作用，将精选"N"个书香浓厚、人流充沛、基础扎实的新时代文明实践阵地， 推动上海书展资源下沉一线。 除了首次推出"双主场"并将书展活动阵地延伸至新时代文明实践中心，今年上海书展还将首次开设 上海哲学社会科学创新工程"五大文库"书架，首次举办"旧书新知"全国邀请展，首次设立长三角品牌实 体书店展销区，首次发放上 ...

证券研究报告 | 宏观研究 关税战后的全球新秩序 报告要点 4 月 2 日，美国总统特朗普发动新一轮面向全球几乎所有国家的关税战。虽然 目前关税战力度已经大大减轻，但我们认为关税战造成的影响仍将非常深远。 特朗普在全球范围内发动大规模关税战，其目的有以下几点：一是缩减美国的 贸易逆差；二是促进美国制造业回流；三是保障国家安全，遏制中国发展。但 是特朗普政府也面临着现实约束，美国债券市场的稳定性至关重要；美国通胀 压力和特朗普的支持率也制约着特朗普关税政策。目前关税谈判的结果还存在 较大不确定性，但是在面临多重现实约束和宪政困境下，美国对外关税很难达 到 4 月 2 日公布的最高水平，我们预计最终实际落地的关税幅度会大幅削减， 更可能是略高于 10%的基础关税水平，是市场可以接受的范围。 在特朗普发动新一轮关税战之后，各大机构和经济学者均下调了对于海外经 济的预期。但从全球经济的实际表现来看，到目前为止各国受到的冲击有限。 我们认为未来关税对全球经济的负面影响还会陆续显现，但是影响可控，有望 避免大衰退。对于中国而言，短期内经济会面临一定压力，乐观情形下关税战 对中国经济的影响略小于 0.5 个百分点。对中国经 ...

Core Insights - The financial institutions' RMB loan balance reached 268.56 trillion yuan by the end of June, showing a year-on-year growth of 7.1%, with new loans added amounting to 12.92 trillion yuan in the first half of the year, indicating strong credit support for the real economy [1] - The banking sector has increased its lending to key areas such as consumption and technological innovation, positively impacting market confidence and stabilizing expectations [1][2] - The banking industry is facing challenges such as narrowing net interest margins due to a low interest rate environment, but is focusing on core operations to support the real economy and improve capital foundations [1][4] Financial Support for the Real Economy - In the first half of the year, the banking sector responded positively to government policies aimed at increasing credit to key sectors, with significant growth in loans to manufacturing, infrastructure, and other priority areas [2] - By the end of May, loans in green, technology, inclusive finance, elderly care, and digital sectors grew by 27.4%, 12%, 11.2%, 38%, and 9.5% respectively, all exceeding the overall loan growth rate [2] Cost Reduction and Revenue Growth Strategies - The average interest rate for new corporate loans was approximately 3.3% in the first half of the year, down about 45 basis points from the previous year, reflecting efforts to lower financing costs for enterprises [3] - Banks are focusing on expanding domestic demand and promoting consumption, with initiatives such as the introduction of 19 measures to enhance financial services for consumers and businesses [3] Capital Adequacy and Risk Management - As of the first quarter of 2025, the capital adequacy ratio for commercial banks was 15.28%, with a slight decrease from the end of 2024, indicating a need for further capital support to manage rising risks [6] - The issuance of special government bonds has helped major banks strengthen their capital bases, while smaller banks are also diversifying their capital sources through various instruments [6][7] Asset Quality and Operational Efficiency - The banking sector is prioritizing risk control and maintaining asset quality, with efforts to reduce non-performing loans and improve coverage ratios [7] - The focus on operational efficiency is becoming crucial as banks adapt to a competitive environment where product and service offerings are key differentiators [5]