宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0251793 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 观地出具本报告。本报告清晰 准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或 间接接收到任何形式的报酬。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 11615 2025 年 6 月 24 日 橡胶甲醇原油 专业研究·创造价值 地缘风险降温 能化集体回落 核心观点 宝城期货研究所 姓名：陈栋 橡胶：本周二国内沪胶期货 2509 合约呈现缩量增仓，震荡偏弱， 小幅下跌的走势，盘中期价重心小幅下移至 13665 元/吨一线运行。收 盘时期价小幅收低 1.58%至 13665 元/吨。9-1 月差贴水幅度扩大至 870 元/吨。东南亚和国内天胶产区处在全面开割状态，叠加中泰磋商天胶 进口零关税，国内下游轮胎产量出现萎缩。在供需偏弱的主导下，预 计后市国内沪胶期货 2509 合约或维持震荡偏弱的走势。 甲醇：本周二国内甲醇期货 25 ...

Core Viewpoint - AEON (Hong Kong) Department Store Limited has signed a new 8-year lease agreement for its Tianhe City store, which will undergo renovations starting July and is expected to reopen in October [2][3][8]. Group 1: Lease Agreement Details - The new lease period is from July 1, 2025, to June 30, 2033, with a total rent of approximately 102 million RMB, averaging 12.7 million RMB per year [3][6]. - The leased area has been reduced, now covering B113 and B114 on the first basement level, along with storage on the second and third basement levels, rather than the entire first basement [2][9]. - The previous lease saw annual rent increase from 37.2 million RMB in 2010 to 52 million RMB in 2023, with an average annual increase of about 5% [6][7]. Group 2: Renovation Plans - The Tianhe City store will undergo a three-month upgrade focusing on "scene reconstruction, product renewal, and service enhancement," targeting the needs of young middle-class families [8][9]. - The renovation aims to create a "five-sense experience marketplace" and is part of a broader upgrade plan for the Tianhe City shopping center [8][9]. Group 3: Market Context and Future Plans - AEON plans to open 8 new stores in Guangdong this year, increasing its total to 41 stores by year-end, compared to 33 stores in 2019 [10]. - Despite expansion plans, AEON's overall performance in Guangdong has been under pressure, with declining revenue and ongoing operational losses since 2017 [11].

Core Viewpoint - The People's Bank of China and six other departments issued guidelines to enhance and expand consumption through financial support, focusing on the construction of the commercial circulation system [1] Group 1: Financial Support for Commercial Circulation - Financial institutions are encouraged to increase credit support for projects related to transportation, logistics, warehousing, and supply chains [1] - Support is aimed at upgrading key market facilities, cold chain logistics bases, rural commercial centers, shopping malls, and traditional markets [1] - The guidelines emphasize accelerating the digital transformation of commodity circulation to reduce overall logistics and end-consumer costs [1] Group 2: Rural E-commerce and Shipping Services - Development of exclusive loan products for rural e-commerce is encouraged to enhance the funding chain for rural e-commerce [1] - Financial services for shipping companies will be improved, with a focus on increasing credit supply for maritime and inland waterway transport [1] - The construction of international maritime and inland waterway logistics networks is supported [1] Group 3: Technology and Information Collaboration - The guidelines promote deepening information collaboration and technological empowerment to provide comprehensive services such as fund settlement and financial management for commercial, logistics, and supply chain enterprises [1]

黑色商品日报 黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 6 月 24 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面偏强震荡，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 2995 元/吨，较上一交易收盘价格 | 低位整理 | | | 上涨 3 元/吨，持仓减少 0.62 万手。现货价格基本平稳，成交回升，唐山地区迁安普方坯价格持平于 2920 | | | | 元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于 3080 元/吨，全国建材成交量 10.3 万吨。据钢银数据，本周全国建 | | | | 材库存增加 0.05%至 369.3 万吨，热卷库存下降 0.34%至 169.03 万吨，库存整体变化不大。另据海关数据， | | | | 2025 年 1-5 月国内钢坯出口总量共计 471.65 万吨，年同比增长 305.80%。钢坯出口大幅增长，在很大程 | | | | 度上缓解了国内供应压力。目前螺纹市场处于供需双弱局面，预计短期市场仍低位整理为主。 | | | 铁矿石 | 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约 i2509 价格有所上涨，收于 706 ...

Core Insights - Shanghai's new residential property transaction area increased by 18.21% week-on-week, reaching 103,700 square meters during the week of June 16-22 [1] - The supply of new residential properties in Shanghai rose significantly by 113.48%, totaling 86,200 square meters [1] - Mid-range improvement projects remain the main focus of transactions, with properties priced between 60,000 to 90,000 yuan per square meter dominating the top ten sales list [1] - Properties priced over 100,000 yuan per square meter showed stable performance, with two such listings appearing in the mid-range of the sales ranking [1] - Despite a slight easing in momentum, the transaction activity continues to show persistence [1]

金十数据整理：每日全球大宗商品市场要闻速递（6月24日） 原油： 7. 伊拉克石油部官员：伊拉克南部油田的石油开采运营未受到人员撤离的影响，平均出口量为332万桶/ 日。 8. 联合石油数据库JODI：沙特4月份原油产量环比增加4.8万桶/日，达到900.5万桶/日，出口量环比增加 41.2万桶/日，至616.6万桶/日。 9. 汇丰：如果原油供应不受干扰，随着欧佩克+恢复产量以及需求下降，预计到第四季度油价将呈现下 行趋势。若考虑到霍尔木兹海峡关闭的较高可能性，预计布油价格将升至每桶80美元以上。预计布伦特 原油第二和第三季度价格为67美元/桶，之后为65美元/桶。 中东局势： 1. 特朗普称以伊停火已生效。 2. 以总理内塔尼亚胡：已实现消除伊朗核武器和弹道导弹威胁的目标。 布伦特原油 1. 特朗普呼吁压低油价，同时鼓励美国能源部加大钻探力度。 2. 俄罗斯六月份的炼油厂产量有望达到今年最高水平。 3. 消息人士：委内瑞拉第二大炼油厂因停电而停产。 4. 市场消息：中东油轮收益跃升至2023年以来的最高水平。 5. 日本经济产业大臣武藤容治：如果霍尔木兹海峡局势扰乱供应，可能动用石油库存。 6. 消息人士 ...

2025年06月24日 星期二 商品期货早班车 招商期货 基本金属 | 招商评论 | | | | --- | --- | --- | | | 市场表现：昨日铜价震荡偏强运行。 基本面：特朗普称以色列伊朗同意停火，原油大跌。美国 PMI 数据超预期，欧洲 PMI 数据偏弱。供应端，铜 | | | | 矿紧张格局延续，嘉能可称 mountain ISA 冶炼厂难以继续运营。需求端，保持一定韧性，华东华南平水铜升 | | | 铜 | 水 70 元和 20 元，伦敦结构 392 美金 back。 | | | | 交易策略：维持逢低买入思路。 | | | | 风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。 | | | | 市场表现：昨日电解铝 2508 合约收盘价较前一交易日无明显变化，收于 20365 元/吨，国内 0-3 月差 435 | 元/ | | | 吨，LME 价格 2559 美元/吨。 | | | | 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅上升。需求方面，铝材开工率小幅下降。 | | | 铝 | 交易策略：伦铝强制要求持有近月合约头寸超过可用库存的交易商减仓，限制现货流动性风险，铝锭自 | 6 月 ...

商品研究 | 走势评级: | 白糖 | 震荡 | | --- | --- | --- | | | 棉花- | 震荡 | 张秀峰—分析师 从业资格证号：F0289189 投资咨询证号：Z0011152 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 期货研究报告 美棉关键产区天气炎热，棉花短期观望为主 请务必阅读正文之后的免责条款 2 [T报ab告le日_R期ep：ortDate] 2025-06-24 报告内容摘要: [Table_Summary] 白糖：2024/25 年度的食糖生产已圆满结束。根据中国糖业协会的统计， 截至 5 月底，全国累计产糖达到 1116 万吨，同比增长 120 万吨；累计销糖 811 万吨，同比增长 152 万吨；销售进度为 72.7%，比去年同期加快了 6.5 个百分点。自 5 月以来，广西的降水缓解了之前的旱情，而云南的降雨量也 高于往年同期，这对甘蔗的生长十分有利。尽管内蒙古的甜菜播种因低温有 所延迟，但近期光照和温度条件的改善使甜菜的生长恢复良好，新疆的甜菜 生长情况总体也较好。在国际市场方面，预计 2025/26 年度的主要产 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/06/24 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 豆油期货下跌到顶了？ 2025年6月23日豆油价格暴跌。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 热点聚焦 从供应端来看，近期大豆到港量显著增加。据统计，2025年6月份国内全样本油厂大豆到港预估162.5 船，共计约1056.25万吨 ，后续7、8月到港量也处于高位。大豆供应充足使得油厂压榨量上升，豆油 产出大幅增加，市场上供过于求的局面加剧。 需求层面，随着天气转热，油脂消费进入淡季，市场需求季节性减弱，对豆油价格形成抑制。同时，替 代品竞争也不容忽视，棕榈油、菜籽油等植物油供应稳定，若价格更具优势，便会抢占豆油市场份额， 进一步降低豆油需求。 此外，宏观经济环境和政策因素也在起作用。全球经济增长的不确定性，让大宗商品市场整体承压。 再加上美国环保署对可再生柴油配额政策审查时间延长、市场传闻掺混目标低于预期，导致投机资金 撤离，CBOT ...

当前，不少商品的包装"层层套盒"。全国人大环境与资源保护委员会调查结果显示，我国包装废弃物约 占城市家庭生活垃圾的10%以上，其体积构成家庭生活垃圾的30%以上；每年包装废弃物总量达1.5亿 吨，其中70%以上是过度包装造成的。 从消费者角度看，过度包装无疑是一种额外的经济负担。中消协发布的《商品过度包装问题研究和消费 者感知调查报告》显示，51.4%的消费者对过度包装问题反映较为突出。 近日，中国消费者协会联合中国包装联合会、中国循环经济协会等7家协会共同发出"反对商品过度包 装，推动绿色文明消费"的倡议，引发关注。 消费者也应做绿色消费的践行者，树立勤俭节约的消费观念，摒弃盲目追求奢华包装的心理。同时，自 觉抵制购买过度包装的商品，通过实际行动向市场传递绿色消费信号，促使企业调整生产和包装策略。 （文章来源：经济日报） 此次7家协会联合倡议，犹如一场及时雨，为推动问题解决提供了指引。生产经营者必须严格遵守相关 法律法规以及《限制商品过度包装要求食品和化妆品》《限制快递过度包装要求》等强制性国家标准。 企业应当优化包装设计，减少包装层数，合理控制包装成本在商品总价中的占比，确保包装既能满足保 护商品、便于运 ...