***/ *** / ***倍。公司相比港股及A股可比龙头明显低估，*** "***"投资评级。 点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 公司3月20日盘后发布2024年业绩，2024全年实现收入24.94亿元，同比+169%，归母净利润1.19 亿元，同比+156%，业绩超预期，我们点评如下： 24H2业绩超预期，后摄业务进入放量周期。 公司24年收入24.94亿元，同比+169%，归母净利润1.19亿 元，同比+156%；单看24年下半年，公司收入18.96亿元，同比+242%/环比+218%，归母净利润1.03亿 元，同比+261%/环比+544%。公司收入及利润高增长主要系：1）后摄进入放量周期，公司24H2顺利进 军iPhone新机超广角、潜望式两颗后摄且份额可观；2）激光雷达下游需求增长迅速，受益于智驾普 及。24H2后摄起量后，盈利能力改善，24全年净利率4.8%，其中24H2净利率5.4%，环比+2.5pcts/同比 +0.2pcts，主要系公司前期为后摄投入了较大的厂房设备、销售/行政/研发费用、融资成本，随着后摄收 入起量，相关成本有所摊薄。 苹果手机、可穿戴光学升级与份额提升驱动公 ...

" 何小鹏：预计今年四季度盈利。 " 作者丨韦艳娇 编辑丨相辉 触底之后，小鹏汽车有了更多反弹空间，也有了更强的势能。 3月18日晚，小鹏汽车发布了2024年第四季度及2024年年度财报，全年 营收 408.7 亿元 ，同比增长 33.2%，与 2023 年的306.8 亿元相比， 营收 暴涨超100亿元。 除营收业绩有显著提升外，小鹏汽车的销量数据表现也是此次财报的一大亮点。 2024年全年小鹏汽车共卖出19万辆车，比较值得注意的是第四季度销量就达到9.15万辆，环比增长 96.6%， 第四季度近乎完成了去年小鹏汽车全年销量的50% ，此次财报有益业绩表现的核心贡献来自第 四季度。 从产品端侧来看，去年下半年发布的MONA M03和P7+两款车型的表现发挥了至关重要的作用。 先是小鹏MONA M03打头阵，上市后连续两个月交付破万，紧接着小鹏 P7+接过了小鹏MONA M03 的 爆款接力棒。两款车在去年年底及今年年初多次助力小鹏汽车销量猛增，成为小鹏汽车月销三四万的主要 支撑车型。 在2023年经历洗血重塑后推出的MONA带来的"绝地反击"般的表现，也留给了小鹏汽车投资者更多的市 场想象空间，这一点从股票 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【柳工（000528.SZ）】工程机械老牌国企，拥抱电动化、国际化浪潮——投资价值分析报告 公司成立于1958年，最早从事装载机的生产制造工作，历经60余年的发展公司已成为涵盖挖掘机械、铲土 运输机械、起重机械、工业车辆等十余类产品的机械制造厂商。2023年公司实现营收275.2亿元，位居全球 工程机械厂商第19位、国内第4位，装载机国内市占率稳居行业前列。2024Q1-Q3公司实现归母净利润13.2 亿元，同比增长59.8%。 （黄帅斌/陈佳宁/李佳琦） 2025- 03-19 您可点击今日推送内容的第1条查看 【石化油服（600871.SH/1033.HK）】24年新签合同额创历史新高，降本增效改善经营效率——202 ...

0 1 事 件 概 述 公司旗舰车型汉L EV预售27-35万元，唐L EV预售28-36万元，纯电版搭载"超级e平台"技术，搭载"天神之眼 B"高阶智驾激光版，支持高速 NOA 和城市 NOA 等智能驾驶功能；同时，两款新车的DM版即日起开启盲订， 上述车型将于4月上市。我们认为，超级e平台搭载，有望大幅提升汉唐的EV车型竞争力，且汉唐L纯电+混动 上市后，有望抬升公司ASP，推进高端化布局。 ► 智驾版车型发布 2025智驾平权、出海加速 3月17日，公司召开"超级e平台技术发布暨汉L、唐L预售发布会"，汉L、唐L EV纯电版预售价分别为27-35 万元、28-36万元。两款新车基于今晚发布的"超级e平台"研发，包含全球首个整车超级千伏架构、全球首个 闪充电池、全球首个兆瓦闪充系统、全球首个量产30000rpm电驱系统。 0 2 分 析 判 断 ► 发布超级e平台 技术升级驱动EV销量提升 公司发布由全域千伏高压架构、全新电机以及全新一代碳化硅功率芯片构成超级 e 平台： 1 ）快充技术： 实 现"油电同速"，全球量产最高充电电压、电流、倍率、功率分别 1000V/1000A/ 10C/1000kW ，汉 ...

撰 文 / 牛跟尚 设 计 / 赵昊然 卢放，很忙！ 3月3日，岚图汽车CEO卢放，与北京火山引擎科技有限公司在武汉签署战略合作协议，双方将在智 能驾驶、AI座舱、企业数字化创新等核心场景深度合作。 3月11日，卢放出席岚图汽车向哥斯达黎加共和国驻华大使馆交付全新岚图梦想家的交车仪式，该 车用作使馆官方指定工作用车。他表示，2025年岚图汽车会投入更多精力开拓拉美地区市场。 3月13日，卢放分享其在对话直播节目的切片视频，强调负责任的汽车企业应明确智驾能力边界， 让用户有充分的知情权和选择权，不要被误导。 2025年全民智驾时刻，卢放认为，行业内缺乏智驾标准化定义，企业要跟用户讲清楚智驾的能力和 边界，要说真话、"人话"，让用户有正确的判断权利，明确不同价位车型智驾能力的差异，确保用 户的知情权和选择权。 他指出，智驾平权的前提是安全，岚图汽车内部开发智驾时将安全放在首位，通过持续创新，建立 透明的能力标尺、严谨的责任框架和普适的认知体系，实现智驾从"能用"到"好用""敢用"的跨越。 谈及与华为的合作模式，卢放表示，合作不是简单的甲方乙方关系，而是深度共创，是"企业个性 +技术共性"的融合，通过体系创新重塑成 ...

深度报告： 零跑汽车系列 车中旭霞 点评报告： 《零跑汽车系列四：2024Q4单季度扭亏为盈,新车型B10开启预售》-20250314 《零跑汽车点评：与Stellantis达成深度合作，三季报及10月销量表现优秀》-20231105 核心观点 零跑汽车发布2024年年报，全年收入高速增长，其中2024年第四季度单季度扭亏为盈 零跑汽车2024全年实现营收321.64亿元（+92.06%），归母净利润-28.21亿元，大幅收窄。其中四季度单季度净利润转 正，盈利0.8亿元，系公司成立来首次单季度实现盈利。毛利率大幅改善，2024全年毛利率8.38%，2024年第四季度， 公司毛利率高达13.3%，创下公司成立以来的单季毛利率新高。2024年全年销量超29万辆；2024年平均单车营收10.95 万元，较以往有所下降，单车成本10.03万元，规模效应带来显著的降本。 发布Leap3.5架构，更加智能化、更高集成度 从LEAP 3.0到LEAP 3.5，实现了以中央域控为底座，对智驾、智能、电驱、电池、热管理和底盘等技术进行了全新升 级。LEAP3.5首次搭载于B10之上，带来了同级领先的端到端高阶智驾、大模型旗舰 ...

来源 | 美股研究社 作者 | Manjusaka 2025年的科技圈格外热闹，AI与机器人再度火爆出圈，车圈打响智驾平权大战，外资纷纷高 呼中国科技重估之年到来。 作为智能汽车与机器人共同的激光雷达"眼"供应商，禾赛于3月11日公布了2024年第四季度 以及全年未经审计的财务数据。根据财报，公司全年实现营收20.8亿元，突破行业纪录； Non-GAAP净利润达到1400万元，禾赛成了全球首家实现全年Non-GAAP盈利的上市激光雷 达企业。 截至3月11日美股收盘，禾赛股价暴涨50.41%。 客户池稳定扩大，一个里程碑时刻在2024年底到来。12月，禾赛单月出货量突破10万台，成 为全球首个达成单月交付量超过10万台的激光雷达企业。 禾赛兑现"赚钱"的预期，标志着激光雷达行业迈过商业化的拐点时刻。而由于禾赛深度参与了 智能驾驶与机器人这两个热门赛道的产业化进程。这份财报，也为市场提供了一个来自产业链 内部的独特视角。 全 面 盈 利 背 后 ： 十 年 奋 斗 终 迎 业 绩 拐 点 从2024年的智能驾驶到2025年的机器人，多起标志性事件拉动产业发展进度条。萝卜快跑吹 响Robotaxi商业化元年的号角 ...

2025.02 晨 星 月 报 01 市场洞察 国内经济企稳向好， 股市回暖债市调整 2月，国内宏观经济稳中向好，反映国内经济先行指标的制造业PMI录得50.2，在1月份49.1的基础上回升1.1，重回扩张区间。制造业的景 气水平回升主要是受到生产指数、新订单指数、从业人员指数和供应商配送时间指数环比上行所带来的影响。1月份CPI同比上涨0.5%， PPI同比下降2.3%。相比于12月份CPI和PPI同比分别上涨0.1%和下降2.3%而言，1月份CPI同比涨幅上升主要是受到食品价格和服务价格 拉升的影响，生产资料价格和生活资料价格的降幅同上月基本持平，PPI同比降幅保持不变。 以Deepseek和人形机器人为代表的AI产业链在2月备受市场关注，17日，时隔六年召开的民营企业座谈会释放出国家对民营经济高度重视 和全力支持的积极信号，增强了市场对于整体经济和资本市场的信心，也进一步推升了市场的风险偏好。从投资侧来看，主要股指在2月 悉数上涨，其中上证指数和深证成指分别上涨2.16%和4.48%。代表大盘股、中盘股和小盘股的沪深300指数、中证500指数和中证1000指 数分别上涨1.91%、4.84%和7.26% ...

贾浩楠 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 高阶智驾 的"破壁人"，来了。 激光雷达 、 200TOPS+算力 、 端到端智驾模型 、 全场景无图N OA …全部 标配 —— 这是激光雷达、高阶智驾车型"史低"售价： 12.98万 ，来自 零 跑 最新紧凑级SUV B10 ： 而且还只是预售，后续正式售价只低不高。 在和量子位面对面交流中，零跑创始人、董事长、CEO 朱江明 明确 了零跑智驾策略： 2025年智驾普及浪潮，出现"高价高体验"与"低价规模化" 两个看似永不交汇的平行宇宙，但零跑撕开了"时空裂缝"： 不做中阶，只有入门和高阶两套方案和技术，全部标配 。 全链自研，把"AI老司机"塞进每台买菜车的驾驶座。 入门 （基础L2功能） 是照顾预算的确有限的用户， 而高阶方案零跑的态度是 "一步到位" ，直接从 城区NOA起步标配 ，后续免费OTA车 位到车位能力。 零跑端到端交卷 科普一下，NOA全称是 智能领航辅助驾驶 ，意思是只要导航信息， 系统就能自己开。"城区"NOA前提下，包括识别红绿灯、 主动避让绕 行、自主过环岛等等，系统完全可以全场景覆盖。 端到端技术 的应用， 让城区NOA具 ...

跨越2030年的多年长期合作项目。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，禾赛科技日前宣布，与一家欧洲顶级主机厂达成了具有里程碑意义的多年独家定 点合作，为其下一代汽车平台提供高性能超远距激光雷达，覆盖其燃油车和新能源汽车的多款车型。 禾赛累计量产定点车型突破100款 新获三家国内头部车企的十余款车型 热门 IPO | 小马智行 | 地平线 文远知行_ | 黑芝麻智能 | | --- | --- | --- | | 手戈平 | 老铺黄金 小菜园 | 美的集团 | | 极智嘉 | 明略科技 特斯联 | 手桌 | 值得一提的是，这是一个跨越2030年的多年长期合作项目，也是至今为止海外前装量产激光雷达领 域规模最大的订单。 禾赛联合创始人及CEO李一帆表示，"此次长期合作项目，不仅是对禾赛极致性能与卓越质量的高度 认可，更是对禾赛产品实力的有力证明。这充分表明我们的产品能够满足国际顶级汽车主机厂的严苛 标准，也彰显了客户对我们未来发展的坚定信心。我们深感荣幸能够凭借创新的激光雷达技术，为未 来出行注入强大动力，这一技术将在传统燃油车与电动汽车平 ...