不浪、不作、不膨胀 作者 丨高珮莙 如果仅从两位创始人的个性观察，中国运动健身连锁品牌"乐刻"呈现出两种截然不同的气质。 创始人韩伟是个不折不扣的理想主义者。创办乐刻，是为了实现全人群、全场景、全覆盖的运动平 权。投入资金做AI辅助的居家健身品牌LITTA，是为了让偏远山区的人和年纪更大的人，也能以尽 可能低的价格拥有更好的身体机能。 他甚至"异想天开"地提出要把高尔夫的价格打到99元，因为数字太离谱，被团队集体"摁住了"。 最终的十周年发布会上，韩伟还是宣布："我希望让中国每一个人都可以花99打一场高尔夫球，花99 坐一次游艇。""再有几年时间，我们一定把这个事打透，一定实现高尔夫平权。" 他喜欢用"一定""最好""所有人"这样的词和刻意加重的语气，来强调自己的决心。 而联合创始人、联席CEO夏东恰恰相反，理性、精密，不确定的市场，先投石问路；商业模型没跑 通，迅速纠偏；运营细节出错，及时调整。他表达逻辑清晰，对每一个数字熟稔于心、信口拈来， 但如果要喊口号、立flag，一定是慎之又慎。 在实现"百城万店"目标的路上，不亏钱，比什么都重要。 乐刻埋头"搬砖"的十年，恰恰是中国健身行业风起云涌的十年。新业态不 ...

摘要 587Ah如何成为第三代储能电芯标准答案？ 大容量储能电芯已成为行业重要趋势。 不过，自 2024年下半年开始，新一代大容量储能芯容量争夺战愈演愈烈，给储能行业带来极大的安全隐患。 盲目追求大容量而忽视储能电芯安全、可靠性和寿命是不可取的，大电芯在安全、寿命及工艺控制要求更高。 实际上，做好大电芯，需要更深的技术积累。 产品安全上，电芯容量变大，所含能量也会相应提高，在热失控时产热量以及产气量都会相应增加，同时热量的积累也会增加，这对电芯及系统安全设 计带来极大的挑战。 宁德时代主张从材料、制造，以及系统实现多维安全设计，保证电池的本征安全； 其新一代大容量储能电芯 587Ah不仅电芯能量密度做到目前行业最 高430Wh/L，同时安全性能可以做到比小电芯更优，做到过充、热失控、针刺不起火爆炸。 循环寿命上，电芯尺寸变大之后，电芯内部的电化学特性并非简单物理放大，其中电、热、力分布的均匀性对电芯的寿命至关重要。 宁德时代 587Ah电池尺寸，从长、宽、高的维度综合考虑电池的电化学特性，确保全生命周期内电子和离子的通路稳定，保证全生命周期的可靠充放 电较上一代提升20%。 工艺控制上，大电芯尺寸变大，生产的 ...

以下文章来源于暗涌Waves ，作者暗涌 暗涌Waves . 钱的流向，人的沉浮。36氪旗下投资报道账号。 4 月 17 日，霸王茶姬正式登陆美国纳斯达克，成为中国茶饮赴美上市第一股，截至当日美股收盘，市值接近 60 亿美元。 「暗涌 Waves」的这篇文章，回顾了霸王茶姬从云南一角的奶茶小店成长为赴美上市的茶饮巨头的历程。或许霸王茶姬的「逆天改命」夹杂着 天时、运气等诸多因素，但几乎茶饮行业发生的所有问题都在霸王茶姬的身上发生过。在这场创业突围赛中，霸王茶姬艰难前行。 终于，资本市场等来了霸王茶姬迟到许久的上市。2025 年 3 月 6 日，证监会发文审批通过了霸王茶姬在美国的上市备案。 过去 8 年，这家从西南一隅起步的奶茶店，已经成为一家拥有 6500 个门店、接近上市的现制茶饮企业，尤其在过去两年，霸王茶姬的门店数量足足翻了 几番，GMV 更是翻了几十到上百倍。 一家为人称道的消费品公司，往往与改变行业的产品共同诞生：比如星巴克创始人舒尔茨在第 6 家门店引入意式拿铁；泡泡玛特王宁于 2016 年签下 Molly 独家经营权；之于喜茶，则是被无数对手复制的多肉葡萄。 霸王茶姬并非如此。尽管它也有一个超 ...

Core Viewpoint - The Ministry of Commerce has issued a notice on measures to promote the expansion and upgrading of domestic service consumption, emphasizing the importance of the domestic service industry in enhancing consumption, improving people's livelihoods, and stabilizing employment [3][4]. Group 1: Overview of Measures - The notice includes 12 key measures focused on enhancing service supply quality, promoting convenient consumption, improving support policies, and optimizing the consumption environment [4][5]. - The domestic service industry is recognized as a sunrise industry that meets the employment needs of rural workers and the caregiving needs of urban families [3][10]. Group 2: Enhancing Service Supply Quality - Encouragement for domestic service companies to expand into emerging service areas such as deep cleaning and organization, and to strengthen cross-industry cooperation [5]. - Promotion of brand development in domestic services by establishing management, training, and quality evaluation systems [5]. - Support for the training of high-quality skilled personnel through industry-education integration and school-enterprise cooperation [5]. Group 3: Promoting Convenient Consumption - Optimization of domestic service consumption facilities and encouragement for innovative service models to meet consumer needs [6]. - Acceleration of digital development in the domestic service industry to improve supply-demand matching and consumer participation [6]. Group 4: Improving Support Policies - Enhancement of financial support policies for domestic service companies, including insurance for service personnel [7]. - Increased social security support for flexible employment domestic service workers [7]. - Promotion of domestic service consumption activities as part of broader service consumption initiatives [7]. Group 5: Optimizing Consumption Environment - Advancement of a credit information system for domestic services to enhance consumer trust [8]. - Improvement of standardization in domestic services through the establishment of national and industry standards [8][26]. - Encouragement of healthy market development through quality monitoring and dispute resolution mechanisms [8]. Group 6: Employment and Economic Impact - The domestic service industry is projected to generate significant employment opportunities, particularly for rural workers migrating to cities [10][12]. - The industry is expected to see substantial revenue growth, with estimates of 1.16 trillion yuan in 2023 and 1.23 trillion yuan in 2024 [11]. - The government's focus on expanding service consumption is aligned with broader economic recovery efforts [11]. Group 7: Women's Participation and Brand Development - The Women's Federation has supported the development of women-led domestic service brands, with over 6,000 enterprises established to aid women's employment [20][21]. - Initiatives include the establishment of evaluation standards and brand recognition to enhance the visibility and trustworthiness of women-led domestic services [21][22]. Group 8: Future Directions - The Ministry of Commerce plans to continue optimizing the domestic service supply and enhancing service quality to meet the growing demands of the population [26]. - Ongoing efforts will focus on standardization, training, and the establishment of a robust credit system to ensure consumer confidence and service quality [26].

"宁波膜智信息科技有限公司"为势银（TrendBank）唯一工商注册实体及收款账户 势银研究： 势银产业研究服务 势银数据： 势银数据产品服务 势银咨询： 势银咨询顾问服务 添加文末微信，加 绿色燃料 群 固体氧化物电池（Solid Oxide Cell，SOC）是一种基于固体氧化物电解质的能量转换装置，其核心优 势在于能量转换模式的双向性，涵盖固体氧化物燃料电池（Solid Oxide Fuel Cell，SOFC）与固体氧化 物电解池/槽（Solid Oxide Electrolysis Cell，SOEC）两大应用场景。从技术关联性看，SOEC与SOFC 共享材料基础（如氧化钇稳定氧化锆电解质）与运行特性（高温工作环境），二者在电极设计、热管 理、密封技术等领域的研发经验可高度复用， SOEC可视为SOFC的逆向应用 。例如，SOFC的电堆结 构优化成果可直接应用于SOEC的电解效率提升，而SOEC的催化剂研究亦可反哺SOFC的燃料适应性 改进，形成技术迭代闭环。 今年以来， SOC产业正向着技术标准化、生产规模化、应用多元化方向发展。 技术层面，氢邦科技 联合学术机构攻克氨燃料SOFC技术，拓展燃料兼 ...

日前，市场监管总局发布首个市场监管行业标准——《自然人网店管理规范》，推动构建网络交易平台 经营者对自然人网店"统一入驻标准、统一运营规则、统一退出机制、统一数据报送标准"的"四个统 一"管理框架，以提高网络交易监管科学化、规范化水平。该规范将于6月份在全国范围内推广实施。 网络交易平台内经营者包括企业、农民专业合作社、个体工商户等办理登记的经营主体，以及销售自产 农副产品、家庭手工业产品或从事便民劳务、零星小额交易等类型经营活动的依法免予登记的自然人主 体。市场监管总局网监司相关负责人介绍，目前，自然人网店约占平台内经营者总量的57%，是活跃平 台经济的重要力量，也是培育新生经营主体的重要来源。然而，各网络交易平台对自然人网店入驻平 台、信息公示、运营检查、权利救济、退出平台等管理标准不统一，自然人网店良莠不齐、鱼龙混杂， 成为侵权假冒、虚假宣传等问题的重灾区。这些问题不仅损害了消费者权益，也不利于自然人网店进一 步发展壮大。 《管理规范》主要内容包括：一是在入驻环节，按照最小必要原则，明确自然人网店入驻平台时网络交 易平台经营者采集信息的范围，便利自然人网店市场准入。二是在运营环节，明确平台经营者对自然人 ...

Core Insights - The article discusses the potential of 6G technology to revolutionize communication and daily life, with expectations for commercial use by 2030 and a focus on establishing global standards [1][2][3] Group 1: 6G Development and Standards - The year 2025 is highlighted as a milestone for 6G, marking the beginning of global standard formulation and the integration of AI [2][3] - The global mobile communication standards organization, 3GPP, plans to initiate 6G technology standard research in June 2023, with completion of the first version of technical specifications expected by March 2029 [2][3] - Experts emphasize the need for international collaboration to overcome challenges in standardization and industrialization due to current geopolitical tensions [3][4] Group 2: Technological Advancements and Infrastructure - 6G is expected to enhance efficiency and cost optimization in base station construction, with projections indicating a significant increase in the number of 5G base stations by the end of 2024 [5][6] - The integration of new technologies such as millimeter-wave and terahertz will be crucial for meeting the high-speed demands of 6G [7][8] - The shift towards a more collaborative infrastructure model is evident, with companies like China Unicom and China Telecom exploring shared construction and operational strategies to reduce costs [8] Group 3: Consumer Applications and Market Potential - The transition from 5G to 6G presents uncertainties in consumer applications, with a need to address the shortcomings in user experience observed with 5G [9][11] - The emergence of AI-driven devices, such as AI glasses, is anticipated to play a significant role in the success of 6G, enhancing user engagement and content generation capabilities [11][12] - 6G is expected to expand application scenarios significantly, covering a wide range of devices and use cases, including autonomous vehicles and low-altitude economic activities [12]

从 2020年到今年，大圆柱电池一直都是行业内热门话题。大圆住电池的生产瓶颈、何时量产以及应用场景需求等也是从业人士最为关心的问 题。 目前来看，特斯拉、亿纬锂能是站在大圆柱电池产业化第一梯队的两家企业。可以说，他们看好大圆柱的底层逻辑、产品生产工艺标准、商业 合作进度等影响着整个产业链商业化进程。 近期，亿纬锂能通过多个平台表明其对大圆柱应用在新能源汽车上的决心，对外披露了其产品技术优势、与宝马等车企的合作细节以及关键的 量产进展。 01 他认为，电池的多样性是限制电动汽车发展的一个重要瓶颈。而大圆柱电池在标准化方面与汽车工业的效率要求高度契合，制造效率可达方形 电池的十倍，且生产时间减半。 其次，大圆柱电池固定的尺寸可通过更换内部化学体系实现 "原位升级"。同一尺寸，可适配纯电、插混、增程多类型，适配高压、低压多场 景，通过电芯材料的升级，实现不同续航里程和性能指标的覆盖，能大幅缩短研发周期并降低成本。 结构上，其 "零膨胀"特性避免了方形电池常见的膨胀问题及其带来的复杂应力管理，提升了电池包的长期可靠性。 在安全性方面，亿纬锂能强调大圆柱电池的钢壳强度是方形电池的 5.6倍，叠加优化的结构设计，将实现电 ...

其次，大圆柱电池固定的物理尺寸允许通过更换内部化学体系实现 " 原位升级 " ，灵活满足不同 车型对续航、快充和功率的需求，据称能大幅缩短研发周期并降低成本。 结构上，其 " 零膨胀 " 特性避免了方形电池常见的膨胀问题及其带来的复杂应力管理，提升了电 池包的长期可靠性。 在安全性方面，亿纬锂能强调大圆柱电池的高强度钢壳和优化的结构设计提供了 " 本征安全 " 优 势，能更好地应对底部碰撞风险，并通过定向泄压等技术有效抑制热失控蔓延。 江吉兵透露，亿纬锂能作为国内首家量产大圆柱的企业，已累计配套超 5 万台车，保持零安全事 故记录，宝马即将推出的新世代车型也将搭载其产品。 这些战略层面的论述，正通过具体的商业和技术进展得到支撑。亿纬锂能已确认将向宝马供应两款 定制化大圆柱电池：注重长续航的 DTE 型号和侧重超快充的 DTP 型号，均采用三元正极材料。 摘要 披露与宝马合作关键进展。 亿纬锂能正积极推动大圆柱电池成为新能源汽车的 " 最优解 " ，并于近期通过高管演讲和媒体沟 通，披露了其技术优势、与宝马等车企的合作细节以及关键的量产进展。 在中国电动汽车百人会论坛（ 202 5 ）上，亿纬锂能副总裁江吉兵系 ...

估值结合市场情绪后效果显著提升，PE估值最值得关注 逻辑上，高估值或低估值因子难以持续表现较好。股价的短期表现往往与基本面预期的边际变化、事件催 化等因素有关，而估值通常不是投资者关注的首要因素。这意味着高估值行业持续表现较好，或低估值行 业持续表现较好本身缺乏一定的微观逻辑支撑。只有在长期投资的过程中，由于估值具有均值回归的特 性，估值对于长期投资收益的影响才会逐渐显现。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 行业比较中单一因素很难长期制胜，需要结合多种因素综合判断。本篇报告作为行业比较系列第六篇，主 要从估值角度入手，研究如何将估值因素用于行业比较。 直接用估值进行行业比较效果较差 绝对值视角下，估值对股价的影响不明显。我们根据各行业估值绝对值大小对其进行分组 ...