金融期权 2025/05/09 金融期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： （1）股市短评：上证综指数、深成指数、中小创指均小幅波动。 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率在历史均值偏下水平波动。 （3）金融期权策略与建议：对于ETF期权来说，适合构建备兑策略和偏中性的双卖策略，垂直价差组合策略；对于 股指期权来说，适合构建偏中性的双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略。 表1：金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 指数代码 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 额变化 | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (亿元) | （ ...

农产品期权 2025-05-09 农产品期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品区间盘整，油脂类，豆类偏弱行情，农副产品维持震荡行情，软商品 白糖上升受阻回落，棉花延续弱势反弹形态，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 豆一 | A2507 | 4,171 | 2 | ...

金属期权 2025-05-09 金属期权研究 表2：期权因子—量仓PCR 金属期权策略早报概要：（1）有色金属盘整震荡，构建做空波动率策略策略；（2）黑色系波动较大，适合构建卖 方期权组合策略；（3）贵金属多头趋势方向上高位震荡，构建牛市价差组合策略、做空波动率策略和现货避险策 略。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 铜 | CU2506 | 78,140 | 560 | 0.72 | 11.67 | -1.61 | 17.97 | 0.06 | | 铝 | AL2506 | 19,570 | 90 | 0.46 | 26.76 | 0.08 | 19.27 | -0.21 | | 锌 | ZN2506 | 22,340 | 60 | 0.27 | 22.21 | 6.61 | 11.99 | 0.32 | | 铅 | PB2 ...

印度波动率指标升至22.72，为4月8日来新高。 ...

金属期权 2025-05-08 金属期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金属期权策略早报概要：（1）有色金属盘整震荡，构建做空波动率策略策略；（2）黑色系波动较大，适合构建卖 方期权组合策略；（3）贵金属延续偏强走势创历史新高大幅回落后止跌回升，构建牛市价差组合策略、做空波动 率策略和现货避险策略。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | (万手) | | | 铜 | CU2506 | 77,450 | -580 | -0.74 | 1 ...

5月7日，沪深两市高开低走。截至收盘，上证指数涨0.8%，深证指数涨0.22%，创业板指数涨0.51%。 此外，科创50指数涨0.36%。资金方面，两市成交额为14683亿元。期权方面，各品种期权标的全线收 红，期权隐含波动率小幅攀升，但整体处于低位。 当日，期权多数品种成交量增加，持仓量则全线攀升。上证50ETF期权成交量为965797张，持仓量为 1307013张，成交额为3.25亿元；上交所沪深300ETF期权成交量为841115张，持仓量为1124461张，成交 额为3.89亿元；上交所中证500ETF期权成交量为1303154张，持仓量为1158578张，成交额为11.4亿元； 华夏科创50ETF期权成交量为717493张，持仓量为1472216张，成交额为1.8亿元；易方达科创50ETF期 权成交量为151860张，持仓量为412471张，成交额为0.33亿元；创业板ETF期权成交量为1344405张， 持仓量为1307242张，成交额为5.11亿元；深交所沪深300ETF期权成交量为105047张，持仓量为256962 张，成交额为0.46亿元；深交所中证500ETF期权成交量为148774张， ...

证券研究报告·金融工程·金工定期报告 金工定期报告 20250507 信息分布均匀度 UID 选股因子绩效月报 20250430 东吴证券研究所 1 / 7 2025 年 05 月 07 日 证券分析师 高子剑 执业证书：S0600518010001 021-60199793 gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师 凌志杰 执业证书：S0600525040007 lingzhj@dwzq.com.cn 证券分析师 庞格致 执业证书：S0600524090003 panggz@dwzq.com.cn 相关研究 《"波动率选股因子"系列研究（二）： 换手率分布均匀度，基于高频波动率 的选股因子》 2020-09-01 《信息分布均匀度 UID 选股因子绩效 月报 20250331》 2025-04-03 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 信息分布均匀度 UID 因子多空对冲绩效（全市场）： 2014 年 1 月至 2025 年 4 月，信息分布均匀度 UID 因子在全体 A 股中，10 分组多空对 冲的年化收益率为 26.99%，年化波动为 9. ...

5月6日，A股高开高走，上证指数收涨1.13%，创业板指数收涨1.97%，科创板指数收涨1.39%，沪深市场成交 1.36万亿元，较前一交易日小幅放量。个股涨多跌少，超5000只个股上涨，市场整体氛围偏多。板块方面，金属材 料、家电、小金属、通信设备等板块涨幅居前，仅银行板块小幅收跌。当日，期权市场成交量大幅回升，持仓量稳步 攀升。沪深两市及中金所期权总成交494.17万张，较前一交易日的331.49万张增加49.08%；总持仓796.78万张，较前一 交易日的702.17万张增加13.47%。 整体上，指数高开高走，期权隐含波动率回落。此外，认购、认沽多在浅虚值部位增持，且认沽增持力度更大， 预计市场短期维持偏强走势。操作上，建议波动率策略离场，同时小仓位布局牛市价差多头组合。 来源：期货日报 作者：彭鲸桥 沪深300期权成交量提升近80%，持仓量稳步提升。成交方面，深交所沪深300ETF期权增加95.91%，上交所沪深 300ETF期权增加79.51%，中金所沪深300股指期权增加79.12%。持仓方面，深交所沪深300ETF期权增加17.71%，上交 所沪深300ETF期权增加13.73%，中金所沪深3 ...

投资要点 本报告统计时间为2025.04.28-2025.04.30。 长假前市场观望情绪有所升温，大盘宽基指数有所回落，但小盘股企稳修复。 权益市场，五一节前一周，市场风格方面 ，大小盘风格及价值成长风格均较为均衡；风格波动方 面，大小盘风格波动与价值成长风格波动继续下降。市场结构方面，五一节前一周，行业指数超 额收益离散度略有下降，成分股上涨比例略有下降，行业轮动速度下降，交易集中度方面，前100 个股成交额占比从低位回升，前5行业成交额占比继续下降，显示行业成交集中度下行。市场活跃 度方面，受到五一假期影响，市场波动率继续下降，换手率有所降低。 商品市场方面， 趋势强度表现分化，能化、黑色板块延续其较强的趋势性，有色、农产品板块趋 势性较弱，贵金属板块趋势强度大幅下降；基差动量方面，有色板块最高，黑色板块快速下降； 波动率方面，各板块波动率维持在高位；流动性方面，各板块流动性均持平。 期权市场方面， 从隐含波动率水平来看，上周上证50与中证1000隐波均有回升，显示出节前市场 存在一定博弈情绪。 从波动率曲面来看，中证1000看涨期权偏度有所提升，相反上证50看涨期权 偏度明显回落。在看跌期权偏度维持高 ...

2025 年 05 月 07 日 证券研究报告 | 金融工程周报 021-20515355 节前市场波动降低，节后风格或将转 向 市场环境因子跟踪周报（2025.04.30） 分析师：柏逸凡 分析师登记编码：S0890524100001 电话：021-20321081 邮箱：baiyifan@cnhbstock.com 分析师登记编码：S0890522110001 电话：021-20321297 邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 1、《关税问题反复，大盘延续稳健—市场 中 观 因 子 跟 踪 周 报 （ 2025.04.27 ）》 2025-04-29 2、《市场进入降波阶段，风格稳定性上升 —量化数据看板跟踪周报（2025.04.20）》 2025-04-23 3、《养老金投资的被动指数产品，收益与 风 险 特 征 解 析 — 量 化 策 略 视 点 》 2024-12-17 投资要点 本报告统计时间为 2025.04.28-2025.04.30。 长假前市场观望情绪有所升温，大盘宽基指数有所回落，但小盘股企稳修复。 分析师：程秉哲 权益市场，五一节前一周，市场风格方面，大小盘风格 ...