研究背景 玩具，不只是孩子的专属。如今，成年人也热衷于在玩具中寻找情感寄托，重温童年的快乐。随着消费能力提升、Z 世代崛起和文化消费升级，有文化内涵、情感价值、和收藏属性的"潮玩"在玩具市场应运而生。随着潮玩行业从萌芽 走向成熟，市场规模不断扩大，潮玩IP也逐渐成为市场焦点。IP赋予玩具更多魅力和价值，成为独特的文化符号。 除了原创IP，IP也通过授权、改编等方式赋能潮玩行业，实现商业价值多元化延伸。 这一热门风向促使我们将目光聚焦于潮玩IP行业，洞察IP经济获取成年人心智的商业密码。 研究目的 本研究旨在全面剖析潮玩IP的经济价值与发展潜力，通过梳理潮玩的发展脉络、产业链图谱及消费者偏好，深入分 析行业头部品牌的商业模式与价值创造路径，以及从消费者端了解心理需求和付费动机，从而揭示IP在潮玩授权、 创新玩法中的关键作用，为行业从业者、投资者及相关研究者提供前瞻性的行业洞察和策略建议，助力潮玩IP经济 的持续发展与创新。 研究内容 《2025年潮玩IP经济：解锁让"大龄儿童"买单的商业密码》立足于全局视角，通过市场环境、 市场参与主体、商业模式及创新玩法、未来机遇与挑战等角度，对潮玩IP的发展现状及发展趋 势 ...

"这款好不好卖？" "仅其中1天的下单量，就欠货1100多单。"咔得乐智能科技董事长张衡清楚地记得这个数字，那时候即 使注明到货需要等20多天，客人也还是源源不断下单。"我们第一次体验到了美国圣诞节的购物高 潮。"他随即决定开足马力提升产能。 在美线上火爆，线下订单也走俏。但很快，随着4月初美国加征所谓"对等关税"，市场出现了变化。因 为关税的原因，美国线下经销商为了保住利润提议涨价，被张衡果断拒绝。 "在亚马逊美国站常断货！" 5月17日上午10点，满载河北石家庄采购商的一辆大巴停在了山东国际会展中心5号馆门前，玩具采购商 陶先生一下车便直奔馆内。很快，陶先生被展馆"C位"的一家名为山东咔得乐智能科技有限公司（简 称"咔得乐智能科技"）的外贸积木玩具展台吸引。 "色泽、质感以及拿在手上的分量，一点也不次于乐高。"同样在这家公司玩具展台前，手办发烧友刘乐 拿着一只积木拼搭的足球看了又看。在网上刷短视频看到展会消息的他，直呼此番探展被刷新了认 知："没想到这么棒的积木手办，出自咱们山东外贸企业之手！" "我是河北玩具经销商，加下好友。""足球我要了。"加上好友，买下爆款，采购商和消费者"扎堆儿"在 展台与商家交 ...

在数字运动潮玩行业蓬勃发展的今天，如何让顾客"一来再来"成为每个场馆经营者最关心的问题。复购 率不仅直接影响营收，更是衡量场馆运营质量的重要指标。今天，我们就来分享几个经过市场验证的有 效方法，帮助场馆实现持续稳定的客流增长。 传统娱乐场所最大的痛点就是同质化严重。想要让顾客记住你，就必须提供独特的体验，比如运动蚂蚁 的蚂蚁很疯狂和蚂蚁向前冲系列，大型的项目能够吸引顾客多次体验游玩。 潮玩馆的私域运营也是很重要的，通过企微群、粉丝福利群等私域流量池，定期与会员保持互动，分享 新活动预告、会员专属福利、活动精彩花絮等内容。这种持续的线上互动不仅能增强顾客对场馆的认同 感，还能及时获取用户反馈，为运营优化提供依据。运动蚂蚁建议合作伙伴安排专人负责社群运营，通 过定期的话题互动和有奖参与，保持社群的活跃度。 优质的配套服务是提升顾客体验的重要加分项。在设备体验之外，舒适的休息区、便捷的储物服务、贴 心的充电设施等细节设计，都能让顾客感受到场馆的用心。运动蚂蚁在场地规划时就会充分考虑这些服 务配套，这些看似微小的细节往往能带来意想不到的口碑效应。 作为行业领先品牌，运动蚂蚁不仅提供创新的数字运动设备，更通过全方位的运 ...

| 最新收盘价（港币） | 192.80 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）13.43 | | | 总市值/流通市值（亿港 | 2,589.19 | | 币） | | | 52 周内最高/最低价（港 | 197.90 / 79.50 | | 币） | | | 资产负债率(%) | 26.80% | | 市盈率 76.04 | | | 第一大股东 | GWF Holding Limited | 研究所 分析师:李鑫鑫 SAC 登记编号:S1340525010006 Email:lixinxin@cnpsec.com 泡泡玛特 (9992.HK) 证券研究报告：商贸零售 | 公司点评报告 发布时间：2025-05-14 股票投资评级 买入|首次覆盖 公司基本情况 公司业绩亮眼：公司发布 24 年年报及 25 年一季报，24 年公司实 现营收 130.38 亿元，同比+106.92%，归母净利润 31.25 亿元，同比 +188.8%。25Q1 公司实现收入同比增长 165-170%，其中中国收入同比 增长 95%-100%，海外收入同比增长 475%-480%。 创造潮流，传递美好，走向 ...

Core Viewpoint - Wanda Film's subsidiary, Ying Shiguang, is investing 144 million RMB in 52TOYS, indicating a strategic move into the IP toy market, which is experiencing significant growth driven by the "Guzi Economy" [1] Group 1: Investment and Strategic Collaboration - Wanda Film and China Ruyi's subsidiary, Ruyi Xingchen, are collaborating to invest in 52TOYS, focusing on IP toy product development, marketing, and related areas [1] - 52TOYS reported an estimated revenue of 630 million RMB and a net profit of 30 million RMB for 2024, showcasing its potential despite being smaller compared to competitors like Miniso and Pop Mart [1] Group 2: Market Trends and Consumer Behavior - The IP toy industry is expanding, with a notable increase in the number of domestic toy stores, reaching 3,770 by the end of 2024, a growth of 1,116 stores from the beginning of the year [2] - The collaboration between toy companies and film studios is becoming crucial, as derivative products are increasingly contributing to revenue, with Wanda Film reporting over 40% of non-ticket revenue growth from derivative sales in Q1 2025 [2] Group 3: IPO Trends in the Toy Industry - Several toy companies, including 52TOYS and Miniso's TOPTOY, are preparing for IPOs, reflecting the growing interest in the IP toy sector [2] - The market is witnessing a trend where consumers seek emotional value through toy derivatives, leading to a broader consumer base and increased market awareness [3] Group 4: Industry Growth and Future Outlook - The global toy industry is at a historical opportunity with cross-regional IP penetration and innovation in product categories, indicating a promising future for the sector [3][4] - The integration of IP content and derivative products is expected to enhance the commercial value of IPs, promoting sustainable development within the industry [3]

当智能科技的便捷与文化创意的热度相遇，一个充满无限可能的全新赛道正在崛起。 5月13日，智能硬件及IP生态领域的深耕者恒生活，正式宣布旗下潮玩文创柜"奇点BOX"全面上线并投 入商业化运营。这标志着恒生活在智能零售领域的又一关键布局，也彰显了其精准把握Z世代消费新趋 势，抢占千亿潮玩文创市场先机的战略眼光。这无疑为蓬勃发展的"潮玩经济"和"体验经济"注入了新的 想象空间，也为投资者和消费者展现了一幅值得期待的商业版图。 恒生活前瞻布局 打造千亿蓝海新引擎 作为智能硬件物联网电商服务平台，恒生活早已洞察到潮玩文创市场的巨大潜力与智能零售的发展趋 势。通过周密的市场调研与产品定义，从2024年便开始了潮玩文创柜的探索之路。经过原型测试、多场 恒生活重磅上线潮玩文创柜"奇点BOX" 景点位测试与数据迭代，以及自主研发机型的量产与战略资源整合，最终于2025年5月正式上线"奇点 BOX"，开启商业化售卖。这一系列扎实的推进步骤，体现了恒生活在产品研发和市场拓展方面的严谨 态度与高效执行力。 "奇点BOX"的核心优势在于其对沉浸式体验的极致追求。通过采用双面/透明柜体和LED动态展示技 术，极大地增强了消费者"逛"的乐 ...

2025年05月13日 证券研究报告 | 传媒行业5月投资策略 板块业绩触底向上，看好A I应用与I P潮玩机会 行业研究 · 深度报告 传媒 · 传媒 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：张衡 证券分析师：陈瑶蓉 021-60875160 021-61761058 zhangheng2@guosen.com.cn chenyaorong@guosen.com.cn S0980517060002 S0980523100001 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 报告摘要 投资观点：持续看好景气反转与IP/AI驱动下的板块机会。1）基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、影视等板块，寻找个股α。游戏板块自下而上把握产品周期及业绩表现，推荐恺 英网络、巨人网络、姚记科技、哔哩哔哩、心动公司等标的；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长（分众传媒、芒果超媒等）；影视内容关注供给端底部改善可能，渠道（万 达电影等）以及内容（光线传媒、华策影视等）；高分红、低估值以及市值管理提升角度关注国有出版板块；2）行业β持续看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用。IP潮玩高景 气持续、受众及品类持续泛化，推荐 ...

证券研究报告 | 2025年05月12日 传媒互联网周报 优于大市 AI 应用持续推进，关注超跌布局机会 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司 | 公司 | 投资 | 昨收盘 | 总市值 | EPS | | PE | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 评级 | （元） | （亿元） | 2025E | 2026E | 2025E 2026E | | | 002517.SZ | 恺英网络 | 优于大市 | 16.67 | 356 | 0.99 | 1.13 | 17 | 15 | | 002027.SZ | 分众传媒 | 优于大市 | 7.29 | 1,053 | 0.39 | 0.42 | 19 | 17 | | 300413.SZ | 芒果超媒 | 优于大市 | 23.27 | 435 | 0.98 | 1.12 | 24 | 21 | 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 核心观点 行业研究·行业周报 传媒 传媒板块本周表现：行业上涨 1.39%，跑输沪深 300，跑输创业板指。本周 （5.3- ...

2025.05. 08 本文字数：1015，阅读时长大约2分钟 近日，有消息称有"大股东多次通过大宗交易出售泡泡玛特股份"总计约1191万股，占泡泡玛特公司总股本约 0.9%，涉及资金约22亿港元。今日，话题#泡泡玛特股份被创始股东高位清仓#一度冲上微博热搜。 近期，泡泡玛特APP还首次登顶美国APP STORE购物榜。 报道还提及，泡泡玛特的海外市场增速较快。2024年，泡泡玛特实现营收130.4亿元，同比增长106.9%，其中 海外及港澳台业务营收50.7亿元，同比增长375.2%，收入占比近四成。 今年一季度，泡泡玛特海外业务收益同比增长475%-480%。其中美洲市场收入同比增长达到895%-900%，欧洲 市场增长600%-605%，亚太地区增长345%-350%。 5月7日，蜂巧资本公众号发文称，"由于蜂巧人民币一期基金即将到期，蜂巧资本于近一周内通过大宗交易分 三次集中出清了所有在上市前买入的泡泡玛特股份，至此基金将不再持有任何泡泡玛特股票。"泡泡玛特5月7 日收盘跌5.43%，报收于184.5港元。 公开资料显示，蜂巧资本旗下某私募基金于2020年泡泡玛特上市前夕入股，基金存续期为5年，当前时 ...

Group 1 - The core point of the news is the revelation of the identity of a mysterious seller who sold shares of Pop Mart through block trades, with the seller being Tu Zheng, a director of Pop Mart, who sold all his shares, reducing his ownership from 0.89% to 0% [1] - Fengqiao Capital, an early investor in Pop Mart, announced that it sold all its shares through three block trades due to the expiration of its RMB Phase I fund, thus no longer holding any shares in Pop Mart [1][2] - Pop Mart has gained significant market attention, especially after becoming one of the best-performing stocks in the MSCI China Index, driven by the popularity of its Labubu dolls and endorsements from celebrities like Lisa from Blackpink [1] Group 2 - Tu Zheng has been involved with Pop Mart since 2019 and has participated in various funding rounds, including two follow-up investments while at Qif Capital and later through Fengqiao Capital [2] - Despite exiting the investment, Fengqiao Capital expressed its best wishes for Pop Mart's future, hoping for its continued success and growth [2]