来源｜ 日经中文网（ID：rijingzhongwenwang） 以下文章来源于日经中文网 ，作者日经中文网 封面来源 ｜ 日经中文网 日经中文网 . 编制日经指数的《日本经济新闻》的中文版。提供日本、中国、欧美财经金融信息、商务、企业、高科技报道、评论和专栏。 隐性债务主要指通过"外汇掉期"来筹集的美元。其不记入资产负债表，信息披露也不充分。余额在雷曼危机后的2008年底为41万亿美 元，2023年底为91万亿美元，2024年底增至98万亿美元。一旦遭遇冲击，流动性危机可能会扩大…… 尽管如此，目前因缺乏统计数据，无法精准掌握外汇掉期的实际情况。很难预测哪个国家或地区会出现多大程度的美元短缺。在 不透明的状态下，中央银行可能会被迫出台政策来应对。 曾在日本银行（央行）和国际清算银行工作过的丽泽大学教授中岛真志在谈到隐性债务的膨胀时表示："这意味着潜在风险不断增 加。一旦发生什么事，影响就会相应变大。影响可能会从经营基础薄弱的地方金融机构开始显现"。 截至2025年3月底，三菱UFJ金融集团、三井住友金融集团、瑞穗金融集团这日本三大银行的外币存款均无法完全覆盖外币贷款。 作为稳定融资指标的存贷比分别为109% ...

美国10年期国债收益率在美国数据公布后略微收窄跌幅，现报4.434%，日内跌3个基点。 美国10年国债收益率 ...

在美联储理事沃勒就利率发表评论后，美国国债收益率跌至日低。 ...

截至上半年末，杭州银行总资产2.24万亿元，同比增长12.6%；其中贷款1.01万亿元，同比增长12%，继 续保持两位数增长，拉动营收上升。但可转债转股对股东权益有所摊薄，上半年杭州银行加权平均净资 产收益率（ROE）9.5%，同比下降0.24个百分点。 杭州银行7月15日发布的公告显示，中国人寿拟以当前持有的该行普通股总股本0.7%为上限，"清仓"减 持该行股份；此前不久，持有杭州银行股权长达20年后，外资股东澳洲联邦银行同样退出了杭州银行股 东队伍。 首份A股上市银行中报预告出炉！7月17日，杭州银行发布2025年上半年业绩快报。数据显示，上半 年，杭州银行实现营收200.93亿元，同比增长3.9%；归母净利润116.62亿元，同比增长16.7%。 上半年净利同比增17%，ROE下滑 据公告，上半年，杭州银行实现营收200.93亿元，同比增长3.9%；归母净利润116.62亿元，同比增长 16.7%。 | 项目 | 2025年1-6月 (未经审计) | 2024 年 1-6 月 (未经审计) | 增减变动幅度(%) | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 200.93 | ...

固定收益深度报告 2025 年 07 月 18 日 受多重因素影响，债券市场收益率震荡。2025 年一季度，央行短期收紧 资金面，各期限债券到期收益率上行，国债期货价格高位回调。二季度 以来，特朗普政府滥施关税，债券类资产避险需求上升，债券收益率下 降，国债期货价格上升。货币政策继续保持宽松，资金价格下行，债券 收益率处于相对低位。 政策面，预计货币政策会继续保持宽松。3 月的全国两会强调，货币政 策基调为适度宽松；4 月的中央政治局会议提出要用足用好适度宽松的 货币政策；5 月央行推出结构性货币政策，包括降准降息降低住房公积 金贷款利率等有力度的政策。货币政策适度宽松可能体现在以下方面。 （1）货币供给延续改善的势头。M1、M2 和社融增速持续改善，预计下 半年仍会继续改善。（2）政策利率或会调降，且仍有调降的空间。上半 年调降了 OMO 和 LPR 利率，以及存款准备金率，下半年仍有调降政策利 率的空间。（3）人民币汇率或继续保持稳定。二季度受美国国内因素的 影响，美元较全球其它主要货币略有贬值。随着关税扰动因素渐近尾声， 预计下半年人民币与美元的汇率仍以稳为主。 证券研究报告 宏观基本面层面，总量消费和 ...

报 告 摘 要 乘势而起：市场新高趋势追踪 触及新高的个股、行业和板块可被视为市场的风向标。越来越多的研究表明动量、趋势跟踪策略的有效性。本报告旨在定期跟踪市场中创新高的个股及其 分布，以追踪市场趋势、把握市场热点。 截至2025年7月18日，上证指数、深证成指、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、创业板指、科创50指数250日新高距离分别为0.00%、 5.06%、4.64%、3.65%、0.91%、0.00%、10.71%、10.59%。中信一级行业指数中有色金属、钢铁、基础化工、通信、国防军工行业指数距离250日 新高较近，煤炭、食品饮料、房地产、消费者服务、交通运输行业指数距离250日新高较远。概念指数中，万得全A等权、区块链、金属非金属、可转债正 股、钢铁Ⅳ、万得双创、万得全A等概念指数距离250日新高较近。 见微知著：利用创新高个股进行市场监测 截至2025年7月18日，共1001只股票在过去20个交易日间创出250日新高。其中创新高个股数量最多的是医药、基础化工、机械行业，创新高个股数量占 比最高的是银行、综合金融、钢铁行业。按照板块分布来看，本周制造、周期板块创新高股票数量最多 ...

美国10年期国债收益率小幅下跌至4.45%，本周仅上涨3个基点，30年期国债收益率有望自周一以来首 次跌破5%。摩根大通策略师表示，即使特朗普否认有任何近期内解雇鲍威尔的计划，但不确定性仍然 很高，这可能导致长期美国国债持续贬值。 ...

Group 1 - The bond market is experiencing a rise in credit bond issuance, with a total issuance of 13,687.12 billion yuan in June, an increase of 5,283.58 billion yuan from the previous month, and a net financing amount of 2,559.96 billion yuan, up by 2,055.38 billion yuan [39][40][51] - The manufacturing PMI for June is reported at 49.7, indicating a slight recovery, with the new orders index returning to the expansion zone at 50.2, suggesting improvements in consumer demand due to policy support [27][51] - The first batch of 10 science and technology innovation bond ETFs is set to launch on July 7, which is expected to enhance the attractiveness of high-rated innovation bonds and provide investment opportunities [8][10] Group 2 - The overall bond yield is expected to remain low due to a weak economic recovery, with the central bank maintaining a loose monetary policy and potential increases in fiscal spending [7][8][51] - The credit risk in the bond market remains manageable, with a rolling default rate of 0.28% in June, and only one new default subject reported [15][19] - The average issuance rates for various credit bonds show mixed trends, with short-term and medium-term bonds experiencing rate fluctuations, while the overall market remains favorable for issuers due to low financing costs [10][39][40]

2010年后雨润大规模跨界扩张，从主业食品加工急速切入地产、物流等七大领域，过度多元化让雨 润埋下了债务隐患。据证券之星、时代周报等媒体报道，2015年起，公司因创始人法律纠纷、地产 业务资金链断裂等问题陷入危机，负债一度达到千亿规模。 作者 | 宁晓敏 来源 | 鳌头财经 导 语：自2019年从父亲祝义财手中接棒后，祝媛执掌的雨润食品仍未摆脱亏损困境？ 据极目新闻等媒体报道，雨润集团旗下成都濛阳批发市场水果批发商户反映，近期接到市场管理方通 知，要求一次性缴纳3年租金，让 商户们倍 感压力。 尽管市场方面回应称"不是强制要求"，但这家市场的很多老商户都还记得十年前那场租金风波。据 中新社等媒体报道，成都濛阳农副产品综合批发交易市场有限责任公司是雨润四川国际农产品交易中 心的管理方，由雨润集团投资管理。2015年，因该农产品交易中心单方面要求蔬菜批发商将15年租 期改为20年，并要求一次性缴纳20年摊位租金，引起 商 贩不满，62名商贩集体诉讼。 雨润旗下两大上市平台的财务数据显示：中央商场近5年总资产缩水23亿元，多数资产为三四线城市房 地产，部分项目停工逾期；资产负债率常年超92%，短期偿债覆盖率很差，2 ...

Core Viewpoint - China Yangtze Power Co., Ltd. announced the issuance of exchangeable bonds by its controlling shareholder, China Three Gorges Corporation, using part of its A-share stock as collateral, ensuring the bondholders' rights to exchange for shares and receive interest payments as scheduled [1][2]. Group 1: Bond Issuance Details - The controlling shareholder, China Three Gorges Corporation, successfully issued exchangeable bonds (G Three Gorges EB2) with a total scale of 10 billion RMB and a final coupon rate of 0.10% [1]. - The bonds are secured by A-share stocks held by China Three Gorges Corporation, which will be managed in a trust to protect the interests of the bondholders [1][3]. Group 2: Dividend Distribution - The company plans to distribute a cash dividend of 7.33 RMB (including tax) for every 10 shares to all A-share shareholders as of July 17, 2025 [2]. - The exchange price for the bonds will be adjusted in accordance with the dividend distribution, ensuring that the number of shares available for exchange meets the requirements for the outstanding bonds [2][4]. Group 3: Shareholder Structure and Control - As of July 17, 2025, China Three Gorges Corporation directly holds 10.474 billion A-shares, which represents 42.81% of the total shares, and the newly registered shares for trust do not change the controlling shareholder or actual controller [4]. - The trust and collateral registration will be managed by CITIC Securities, which will exercise voting rights on behalf of China Three Gorges Corporation without harming the interests of the bondholders [3][4].