电力设备及新能源 行业周报（20250707-20250713） 同步大市-A(维持) 中国移动采购 1.2 亿元人形机器人，跨经营区电力交易方案通过 2025 年 7 月 15 日 行业研究/行业周报 电力设备及新能源行业近一年市场表现 投资要点 【山证太阳能】Optimus V3 引入 Grok 语音助手，人民日报强调破除内卷式竞 争 2025.7.1 肖索 执业登记编码：S0760522030006 邮箱：xiaosuo@sxzq.com 贾惠淋 执业登记编码：S0760523070001 邮箱：jiahuilin@sxzq.com 中国移动向智元、宇树采购 1.24 亿元人形机器人：7 月 11 日，中国移动 采购与招标网显示智元机器人和宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公 司人形双足机器人代工服务采购项目。中移（杭州）信息技术有限公司由中 国移动通信有限公司 100%持股。根据此前该项目的比选公告，中移（杭州） 信息技术有限公司本次采购的项目总预算为 1.2405 亿元（含税）。采购包 1 为全尺寸人形双足机器人，预算为 7800 万元（含税），最终中选人为智元机 器人；采购包 2 为小尺寸人形双 ...

| | | | 11/11/11/2 | SDIC FUTURES | | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年07月15日 | | 螺纹 | ★☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | ★☆★ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆☆ | | | 儲硅 | ★☆☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★☆☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面有所回落。螺纹表需弱势趋稳，产量小幅回落，库存继续缓慢下降。热卷需求继续下滑，产量也有所回落，库存继续 小幅累积。铁水产量缓慢回落，整体维持相对高位，低库存格局下，市场负反馈压力不大，关注淡季需求承接能力。从下游行 业看，6月地产投资继续大幅下滑，基建、制造业 ...

市场主流观点汇总 2025/7/15 报告说明 关 迪 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的 研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。 本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报 告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收 盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 期货从业资格证号：F3036000 投资咨询从业资格证号：Z0016090 黄 恬 期货从业资格证号：F03100883 投资咨询从业资格证号：Z0021089 | 【行情数据】 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资产类别 | 细分品种 | 收盘价 | | 周度涨跌情况 | | | 数据时点 | | 2025/7/11 | | 2025/7/7 至 | 2025/7/11 | | | 焦炭 | 1519.50 | 焦炭 | | 6.04% | | | 玻璃 | 1086.00 | 玻璃 | | 5.85% | | ...

年中，一场关乎制度、资本、资源的系统性转型，正在按下快进键。 市场积极响应。7月10日，A股上证指数重返3500点，被视为"经济贝塔系数"的银行股持续上攻， 工商银行股价收于8.08（+2.93%），月内涨幅逾14%。不仅中国的银行股，同期美国与欧洲的银 行股均有亮眼表现。 富达国际亚太投资者调研结果显示， 2025年上半年，中国大陆投资者平均回报率为4.3%，高于 3.2%的亚太投资者平均回报率。 股票、信息技术、能源仍为投资者重点配置领域。 近期，重磅政策密集出台。据国盛证券跟踪，政策重点聚焦于扩内需、稳地产、反"内卷"、强科 技、稳外资五大方向。例如，7月1日召开的中央财经委员会第六次会议提及"依法依规治理企业低 价无序竞争"；7月3日，国务院印发《关于做好自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则推进 高水平制度型开放试点措施复制推广工作的通知》；6月24日央行等部门发布《关于金融支持提振 和扩大消费的指导意见》。 当前，政策利好、"长钱"入市预期交织，正推动市场重新评估中国资产的价值。这一系列积极信 号，也在回应"内卷"问题的深层结构性矛盾。 当前，政策利好、"长钱"入市预期交织，正推动市场重新评估 ...

行 行业周报 海外关税扰动性加大，国内"反内卷"提振情绪 ——金属行业周报 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2025 年 07 月 15 日 钢铁 有色金属 证券分析师 投资要点： 行业情况及产品价格走势初判 张珂 022-23839062 zhangke@bhzq.com 重点品种推荐 | 洛阳钼业 | 增持 | | --- | --- | | 中金黄金 | 增持 | | 山东黄金 | 增持 | | 紫金矿业 | 增持 | | 中国铝业 | 增持 | 近三月行业指数走势图 -5% 0% 5% 10% 15% 04/15 05/15 06/15 钢铁：行业库存压力尚可，体现出供需矛盾有限；原料端价格回暖，成本端对 价格下方有支撑；"反内卷"消息提振市场信心，预计短期钢价将偏强震荡。 铜：目前矿端供应偏紧和低库存对价格下方有支撑，美国的关税政策加大贸 易不确定性，短期铜价或承压。 铝：海外宏观不确定性仍存，国内低库存对铝价有支撑，部分下游需求在淡季 内难有起色，整体看预计短期铝价震荡运行。 黄金：关税和贸易不确定性对短期金价有支撑，后续可关注海外经济数据、海 外关税政策、海外降息预 ...

宏观经济 | 数据点评 中国宏观数据点评：二季度 GDP 继续 超预期，但 6 月数据显示内需放缓 核心观点：中国二季度经济同比增速略好于市场预期，我们相信二季 度继续强劲的出口和 4-5 月亮眼的消费数据是主要推动力。然而 6 月 单月实体经济数据显示内需走弱，部分受到关税影响：投资和消费 6 月均显著走弱，房地产销售和房价也继续下滑。而走强的工业生产或 要面对"反内卷"的挑战，仍具韧性的出口数据也可能随着前置出口 的退坡效应和今年特朗普上任后对中国加征 30%关税的影响逐渐显 现而开始走弱。此外，特朗普 7 月新的关税威胁也让我们下半年关税 大致维持现状的基本判断目前面临一定下行风险。我们维持下半年 4% 左右的经济增速预测不变，全年增速预测由于好于预期的二季度表现 上调到 4.6%。尽管如此，鉴于上半年经济增速仍高于经济增速目标， 我们估计即将召开的季度政治局经济会议或不会发布显著的增量政 策措施。建议重点关注会议是否推出房地产支持政策以及具体"反内 卷"措施。 二季度实际经济同比增速下滑 0.2 个百分点到 5.2%，仍好于市场预 期（5.1%）。然而，受通胀低迷的影响，名义 GDP 增速下滑 0.7 ...

文 / 高歌 一季度5.4%，二季度5.2%，上半年5.3%，这是2025年上半年中国GDP增速的一组最新数字。 更多维度看，今年上半年，规上工业增加值同比增6.4%；固定资产投资同比增2.8%；社会消费品 零售总额同比增长5.0%（6月份同比增长4.8%）；社融规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期 多4.74万亿元；人民币贷款增加12.92万亿元；6月末，广义货币(M2)余额330.29万亿元，同比增 长8.3%；货物贸易进出口21.79万亿元，同比增长2.9%。 根据稍早前公布的数据，6月CPI出现积极变化，一改此前长期低位徘徊，但CPI仍比上年同期下降 0.1%；PPI则比上年同期下降2.8%，6月同比下降3.6%。 这组数据取得的背景是，今年上半年由经贸摩擦带来的巨大的外部不确定性和内部坚定扩大内需、建 设全国统一大市场政策定力相互交织，宏观政策层面，"两重""两新"继续挑大梁，而有关城市更 新、民生补短板等领域还存增量空间。以光伏、水泥为代表的行业正在艰难阵痛，通过行业"自 律"穿越价格"内卷"。 就在半年度经济数据发布同期，中央城市工作会议7月14日至15日在北京举行，会议提出，坚持人 口、 ...

文/李悦 01 要进一步强化宏观政策的民生导向 对当前经济形势 ， 魏琪嘉总结了 四 点。 一是 看待短期的经济形势还是要坚持用系统的观念，带有中长期性质的观点来看待当前经济的运行 。 数据背后反映的无论是同比还是环比，当前经济的体量，当前经济产生的韧性，比如制造业产业 门类深厚积累、不断运行是密切相关，看到这些就能看到中国经济发展稳定的锚，经营主体企业无论 是在国内国际的市场竞争当中，本领、能力都是在不断提高的，特别是积极应变的能力也是很强的， 有了这些积极的因素，就能够把经济运行当中的问题看透。 二是 要推动投资和消费的良性互动， 其实还是要把它放在更为重要的位置，其实两者的良性互动， 说白了就是投资的效益以及投资的方向、投资需求的转化以及供给和需求的平衡等问题，其实这些问 题都是经济学很基本的问题，要统筹好处理好，处理好这些关系，就能够实现两者良性互动的目标。 7月15日，国家统计局 发布上半年中国经济运行情况。 初步核算，上半年国内生产总值 660536 亿元，按不变价格计算，同比增长 5.3% 。分季度看，一季度国内生产总值同比增长 5.4% ，二季 度增长 5.2% 。从环比看，二季度国内生产总值 ...

业 2025 年 07 月 15 日 "反内卷"下的投资逻辑更新 看好 ——一周一刻钟，大事快评（W115） 本期投资提示： 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 樊夏沛 A0230523080004 fanxp@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 (8621)23297818× zhufz@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 业 及 产 业 研 究 / 行 业 点 评 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 证 券 研 究 报 告 汽车 相关研究 - ⚫ 我们认为，未来两至三个月整车板块的投资机会应聚焦"反内卷"背景下的结构性变 化。政策层面以"和谐"与"发展"为核心导向，明确传递遏制恶性价格竞争、鼓励优 质供给的信号。曾依赖低价策略获取超额利润的中低端市场将受到一定约束，而具备新 增需求创造能力的中高端企业有望受益。 ⚫ 理想、小米、江淮是当前值得重点关注的代表。通过 YU7 车型的成功，我们认为行业 仍存在相当数量的潜在需求人群，优质产品具备打破降价预期、打开新增市场的能力。 ⚫ ...

证券研究报告·宏观报告·宏观点评 宏观点评 20250715 5.2%之后，下半年还有哪些变数？——6 月 和 Q2 经济数据点评 2025 年 07 月 15 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 占烁 执业证书：S0600524120005 zhansh@dwzq.com.cn 相关研究 《新增贷款与政府债券"双轮"推升 社融——2025 年 6 月金融数据及国新 办新闻发布会点评》 2025-07-15 《《大美丽法案》：内容、影响与策略 启示》 2025-07-14 东吴证券研究所 1 / 5 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 1、怎么看二季度 5.2%的经济增速？ ◼ 一是实际增速较高，但名义增速有待提高，GDP 平减指数降幅扩大。 二季度实际 GDP 增速 5.2%、上半年累计增长 5.3%，预计能顺利完成全 年 5%左右的经济目标。但从名义 GDP 增速来看，二季度增长 3.9%， 低于 Q1 的 4.6%。对应 Q2 的 GDP 平减指数约为-1.2%，相比 Q1 ...