Core Viewpoint - The company is expected to see a 14.1% year-on-year revenue growth in Q2, driven by national subsidies and the "618" promotional event, with a projected adjusted net profit of 56 billion yuan [1][2] Group 1: Revenue and Growth Projections - The company's core e-commerce revenue is anticipated to maintain strong growth momentum [1] - JD Retail's revenue is expected to grow by 15% year-on-year in Q2, with the growth rate of electronic products likely outpacing that of daily necessities [1] - Despite some regions experiencing a temporary pause in national subsidies during the "618" event, the overall impact on the company's business has been minimal, with subsidies expected to continue until the end of the year [1] Group 2: Investment in Delivery Business - The company has made significant investments in the delivery market, with Q2 expenditures estimated at around 10 billion yuan [2] - During the "618" period, the company reported a peak daily order volume exceeding 25 million [2] - The delivery business is expected to further expand losses in Q3, although operational efficiency improvements may offset some of these losses [2] Group 3: Valuation and Rating - The target price has been adjusted to 146 HKD / 38 USD, maintaining a "Buy" rating [2] - The company's current stock price corresponds to a valuation of 7.3x P/E, which is considered low [2] - The adjusted net profit forecast for Q2 has been revised down to 56 billion yuan, while revenue predictions remain largely unchanged [2]

如果PPI数据进一步确认通胀压力，降息预期可能继续降温，金价可能面临进一步下行风险。然而，若 全球贸易紧张局势加剧，黄金的避险需求可能被重新点燃，推动价格反弹。对于投资者而言，当前的黄 金市场既充满挑战，也蕴含机遇。短期内，金价可能继续在3300美元至3400美元的区间内震荡，但长期 来看，地缘政治风险、通胀预期以及货币政策的宽松趋势都可能为金价提供上行动力。建议投资者密切 周三（7月16日）亚市早盘，现货黄金震荡微涨，目前交投于3330美元/盎司附近，特朗普称将很快对小 国发送关税信函，税率或略高于10%，给金价提供避险支撑。美元指数在过去四个交易日连续上涨，周 二最高触及98.70，创6月23日以来新高。美元的强势使得以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者变 得更加昂贵，从而对金价构成压力。然而，市场对美元的上涨更多解读为技术性调整，而非长期趋势的 转变。美元指数正在逼近50日移动平均线和100整数关口，这可能只是短期内的技术性整理，黄金市场 仍有回暖空间。 关注即将公布的PPI数据以及特朗普政府关税政策的最新进展，同时保持对美元和债券收益率走势的关 注，以把握黄金市场的投资机会。 尽管金价在短期内呈现回 ...

最近黄金的价格走势，自4月中旬以来，围绕3150美元/盎司至3450美元/盎司运行，高位震荡明显，这和前文黄金的价格分析预期基本上一致。 边缘政治冲突不断，贸易摩擦接踵而来，黄金价格是不是仍继续向上呢？或者说，最近的随着消息面消化，避险情绪下降，黄金价格会转而下行呢？ 个人认为多重因素下，黄金价格可能不同的时间，价格的变化有所差异，这里我们从时间的维度来分析黄金的价格走势。 黄金价格仍承压，有下行的动能。主要表现在美元与美债收益率走强，黄金价格的跷跷板效应，压制黄金价格上行。 美国6月CPI环比上涨0.3%，为1月以来最大涨幅），推动美元指数创近三周新高，同时美债收益率升至六周高位，压制无息资产黄金的吸引力。 另一方面，市场对美联储9月降息预期从80%降至53%，若后续PPI数据进一步确认通胀压力，降息预期可能继续降温，金价或承压。 黄金价格的潜在支撑仍然存在，这也是近期黄金在高压之下，仍上行的主要动力。 在风云变幻的金融市场中，黄金价格走势犹如海上孤舟，牵动着无数投资者的心。自4月中旬以来，黄金价格在3150 - 3450美元/盎司区间高位震荡，与前期 预期基本相符。当下，边缘政治冲突与贸易摩擦不断，黄金价 ...

投资者等待美国周三将公布的生产者物价指数(PPI)，寻找更多美联储动向的线索。 周三（7月16日）亚市早盘，现货黄金小幅上涨，目前黄金价格交投于3330美元附近，昨日金价在CPI 数据公布后回吐日内涨幅，一度下破3320美元关口，最终收跌0.60%，收报3322.99美元/盎司，为连续 第二个交易日走低。 美国周二发布的数据显示，美国6月CPI同比增长2.7%，符合预期，但高于5月份的2.4%。美国6月CPI环 比增长0.3%，与市场预期一致，但高于前值0.1%，为今年1月以來最大增幅。 此外，美国6月核心CPI同比增长2.9%，增幅高于5月份的2.8%，而6月核心CPI环比增长0.2%。 市场普遍认为，美国总统特朗普的关税政策增加了物价压力，促使美联储按兵不动，静待其后续影响。 美联储主席鲍威尔此前曾表示，预期夏季物价将上升。 联邦基金期货交易显示，今年底前预估降息幅度为44个基点，低于通胀数据公布前的48个基点，市场仍 预期首次降息将于9月启动。 美债收益率的持续上涨在周二也打压金价走势。周二美国10年期公债收益率上涨至4.487%，创6月11日 以来最高，30年期公债收益率触及5.022%的六周峰值。收 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-07-16原油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 原油2508： 1.基本面：石油输出国组织(OPEC)表示，尽管存在贸易冲突，但下半年全球经济表现可能好于预期，且炼 厂的原油吸收量将保持高位，以满足夏季旅行增加的情况，这有助于支撑需求前景；荷兰国际报告中指出， 若特朗普最终实施制裁，"将彻底改变石油市场前景"，该报告称："印度和土耳其等国是俄罗斯原油最 大买家。这些国家需要权衡购买打折俄罗斯原油的收益与对美出口成本之间的关系"；中性 2.基差：7月15日，阿曼原油现货价为70.46美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为69.89美元/桶，基差0.37元 /桶，现货平水期货；中性 3.库存：美国截至7月11日当周API原油库存增加83.9万桶，预期减少163.7万桶；美国 ...

杭州市民政局社会组织管理局相关负责人介绍，近年来，全市千余家行业协会商会，已助力招商引 资落地项目600余个，达成意向金额约350亿元，减免和降低各类企业收费近7000万元。 近日，杭州市"百社千企 跨境启航"专项行动在2025全球跨境电商交易博览会暨"外贸优品 科技出 海"活动上启动。 该行动由市民政局联动市商务局以及相关部门、社会组织代表共同发布，通过加强政府部门、社会 组织和企业间联动协作，激发社会组织活力，助推社会组织及其会员企业运用跨境电商实现品牌出海， 促进杭州跨境电商产业高质量发展。该行动标志着杭州在推动社会组织深度融入跨境电商新赛道、服务 经济高质量发展方面迈出了坚实一步。 今年以来，杭州市民政局立足社会组织可为和企业所需，广泛引导社会组织与跨境电商产业双向赋 能，举办多场次社会组织助力跨境电商发展座谈会，深入走访行业协会商会等各类社会组织，精准摸排 并收集会员企业在跨境电商方面的"急难愁盼"，梳理推出首批意向跨境转型的社会组织名单，探索建 立"政社企"联动机制，出台《杭州市"百社千企 跨境启航"专项行动实施方案》，明确了"挖掘培育百家 社会组织、千家会员企业"的核心目标和五个"一批"的重点任 ...

银河有色 有色研发报告 有色和贵金属每日早盘观察 2025 年 7 月 16 日星期三 | 研究所副所长、有色及贵 | 有色和贵金属每日早盘观察 | | --- | --- | | 金属板块负责人：车红云 | | | 期货从业证号：F03088215 | 贵金属 | | 投资咨询号：Z0017510 | 【市场回顾】 | | | 1. 贵金属市场：昨日，伦敦金在 CPI 数据公布后回吐日内涨幅，一度下破 3320 美元关 | | 研究员：王伟 | 口，最终收跌 0.58%，收报 3323.29 美元/盎司，为连续第二个交易日走低；伦敦银回落 | | 期货从业证号：F03143400 | 至 38 美元关口下方，最终收跌 1.12%，报 37.686 美元/盎司。受外盘影响，沪金主力合 | | 投资咨询从业证号： Z0022141 | 约收跌 0.42%，报 774.92 元/克，沪银主力合约收跌 0.26%，报 9160 元/千克。 | | | 2.美元指数：美元指数持续拉升，最终收涨 0.54%，报 98.62。 | | 研究员：王露晨 CFA | 3.美债收益率：10 年期美债收益率攀升，收报 4.488 ...

内容提要 一季度，外汇市场围绕关税冲击、美国经济下行预期及欧洲资产价格重估等主要变量交投，人民币汇率在有效预期管理下保持韧性、区间波动。国际方面， 年初"特朗普交易"热度延续，非美货币普遍承压，美元指数一度再创新高、突破110关口。1月下旬至3月中旬，一方面美国加征关税逐步落地但总体弱于预 期，"特朗普交易"回撤；另一方面美国就业和消费等多项数据表现不佳、经济衰退担忧重燃，而德国公布财政刺激计划、日本央行延续货币政策正常化，欧 元、日元震荡走强，美元指数跌破多个整数位至104下方，人民币汇率升至7.22一线。3月下旬，美国对等关税临近落地，再度推升市场避险情绪，美元指数 有所企稳回升。国内方面，经济运行总体平稳、开局良好，一揽子存量政策和增量政策继续发力显效；"两会"提出5%左右增长目标、年内择机降准降息， 市场情绪得到提振；同时中国人民银行增发离岸央票、上调跨境融资宏观审慎调节参数。在良好的基本面和有效的稳预期政策引导下，人民币汇率保持韧 性，一季度总体升值0.65%。 二季度，外汇市场围绕中美经贸博弈、全球资金再平衡等主线进行交投，人民币汇率先贬后升、宽幅震荡。经贸博弈方面，4月上旬美国公布"对等关税"、 ...

456789:;<=>?2025-07-16 6 !"# CPI $%&'()*+,-./0 ——!"#$%&'(! !"#$ 徐闻宇 * xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 !"#$%&"'() *+,-./01121/34 5) !"#$% 北京时间 2025 年 7 月 15 日晚美国劳工部公布 6 月通胀数字。其中： ■ 23 经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 同比：CPI+2.7%，预期+2.6%，前值+2.4%；核心 CPI+2.9%，预期+2.9%，前值+2.8%。 环比：CPI+0.3%，预期+0.3%，前值+0.1%；核心 CPI+0.2%，预期+0.3%，前值+0.1%。 &'"( ■ 6 !"#$%&'() 6 月美国 CPI 同比上涨 2.7%，环比上涨 0.3%，略高于预期，主要受到能源、食品、住 房等项目的支撑，尤其是能源环比涨幅达到 1.5%，但核心 CPI（剔除食品和能源）同 比上涨 2.9%，环比上涨 0.2%，连续第五个月低于预期，显示出基础物价压力依然温和。 商品型通胀 ...

建设制度化。县纪委监委督促县妇幼保健院构建"教育、制度、监督"三位一体的长效机制，强化制度建 设，让加强和改进作风真正成为干部职工的自觉行动。县妇幼保健院以二级乙等妇幼保健院创建为抓 手，制定《妇幼保健院学习制度》，鼓励在职人员进修学习，高质量"充电"补充"能量"，着力提升职业 能力和素质水平，近三年共安排32名医护人员到省妇幼保健院等上级医院进修。制定下发《进修培训人 员管理办法》，明确规定了参加进修培训人员在绩效工资、职工福利等方面的优惠政策;要求进修返岗 人员对进修内容、返岗后能独立开展的项目、待拓展的项目等内容进行系统汇报，加强进修实效检验， 提高人员上进心。县纪委监委坚持风腐同查同治，督促县妇幼保健院建立经常性和集中性相结合的纪律 教育机制并开展"作风建设专项督查"，深入学习党规党纪和国家法律法规，开展以案示警、以案促改等 警示教育，常态化提升全院人员的法治意识和规矩意识。 建设务实化。县纪委监委督促县妇幼保健院将"廉"字贯穿学习教育和业务工作始终，将党风廉政建设与 业务工作同部署、同落实，做到"查问题、抓整改、促提升"环环相扣。县妇幼保健院坚持问题导向，全 面务实查摆"四风"问题新表现，严厉打击对 ...