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宏观周报(5月第3周):中美日内瓦经贸会谈联合声明超预期-20250519
Century Securities· 2025-05-19 01:51
宏观 证券研究报告 中美日内瓦经贸会谈联合声明超预期 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 19 日 [Table_Author] 分析师:陈江月 执业证书:S1030520060001 电话:0755-83199599-9055 邮箱:chenjy@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_ReportType] 宏观周报(5 月第 3 周) [Table_S 核心观点: ummary] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 5) 风险提示:基本面超预期弱化、中美谈判进度不及预期。 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 经济预测(一致预期) 单位(%) 2409E 24E GDP(Q3E) CPI PPI 工业增加值增速 固定投资增速 社消增速 出口增速 进口增速 M2 增速 社融增速 数据来源:万得资讯 1) 权益:上周市场缩量上涨。关税动态方面,中美日内瓦经贸 会谈联合声明超预期,但由于 24%部分暂停的关税后续贸易谈 判难度较大,谈判窗口期后仍然有重新启动的风险,针对芬 ...
一尘:中美经济,到底谁更需要谁?
Guan Cha Zhe Wang· 2025-05-19 00:59
Core Points - The joint statement from the US and China emphasizes the importance of bilateral economic relations for both countries and the global economy [1][2] - Both parties agreed to cancel tariffs imposed since April 2, 2025, due to unilateral tariff increases by the US [1][2] - The US will modify tariffs on Chinese goods, suspending 24% of the tariffs for the first 90 days while retaining 10% [2][3] - China will also adjust its tariffs on US goods similarly, suspending 24% for 90 days and retaining 10% [3] Group 1 - The joint statement highlights the significance of sustainable, long-term, and mutually beneficial economic relations [2] - Both countries believe that ongoing consultations will help address concerns in the economic and trade sectors [2][3] - A mechanism will be established for continued negotiations on economic relations, with representatives from both sides [3] Group 2 - The recent tariff disputes reflect a broader context of US-China economic relations, raising questions about which country is more dependent on the other [4][5] - The complexity of US-China relations leads to differing perspectives on their economic interdependence [5] - Historical context shows that previous trade wars have not significantly reduced trade deficits for the US, and in some cases, have even increased them [9][10] Group 3 - The economic costs of trade tensions have been significant for the US, with estimates indicating a loss of 0.5% of GDP and job losses during peak periods [10][12] - The expectation of a manufacturing return to the US has not materialized, with many US companies continuing to invest in China [12][13] - The notion of "decoupling" from China has been criticized, suggesting it could harm the US's international standing and economic interests [13]
美国让步程度出乎全世界意料,谈判结束,对中国的称呼都已经变了
Sou Hu Cai Jing· 2025-05-19 00:37
据报道,2025年5月10日至11日,中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦举行,双方就双边经贸议题展开磋商 并取得阶段性成果。这场被国际舆论高度关注的谈判,不仅打破了外界对特朗普政府对华政策"反复无 常"的预期,更以美国在关税调整与对华表述上的显著变化,引发全球对中美关系走向的深度审视。 特朗普政府自2025年4月起,先后依据第14257号、14259号、14266号行政令,对中国商品加征多档关 税,其中最高比例达34%。这些措施本被寄望于推动美国制造业回流,却导致资本外流加剧与本土企业 经营压力上升。数据显示,2025年第一季度,全球范围内近40家企业撤回或下调业绩预期,通用汽车、 捷蓝航空等美国企业均在其列;美国快递巨头UPS更宣布裁员2万人以缩减运营成本。 与此形成对比的是,中国经济在外部压力下展现韧性,相关产业市场份额未受显著挤压,部分领域甚至 实现同比增长。这种"美衰中稳"的差异化表现,迫使特朗普政府重新评估关税政策效能。谈判中,美方 作出实质性让步:取消第14259号、14266号行政令项下的全部加征关税,对第14257号行政令中的24% 关税暂停实施90天,仅保留10%税率。作为对等回应,中方同步调整税 ...
银河证券:A股市场走势仍将体现“以我为主”的内涵 有望展现更强韧性
news flash· 2025-05-18 11:06
Core Viewpoint - The announcement of the "Joint Statement of the China-U.S. Geneva Economic and Trade Talks" signals a positive development in China-U.S. economic relations, which may help reduce market risk aversion and alleviate potential pressures on domestic economic growth, leading to upward revisions in corporate profit expectations [1] Group 1: Market Implications - The current agreement is a phased outcome of China-U.S. negotiations, with future tariff policies remaining uncertain and subject to fluctuations [1] - The A-share market is expected to demonstrate resilience, reflecting a "self-reliant" approach in the long term [1] Group 2: Investment Recommendations - Focus on three main directions for investment: 1. Defensive sectors with strong earnings certainty and stable dividend returns due to increased external uncertainties [1] 2. The "technology narrative" in the A-share market, with attention to subsequent industry trend catalysts [1] 3. Opportunities in the large consumption sector, supported by policies enhancing service consumption and the expansion and quality improvement of the "two new" policies, which may drive market recovery [1]
瓶片短纤数据日报-20250516
Guo Mao Qi Huo· 2025-05-16 10:40
ITG 国贸期货 世界500强投资企业 国贸期货有限公司 成为一流的衍生品综合服务商 入 用 市 市 W FF 客 服 热线 官 方 网 站 la jat 400-8888-598 www.itf.com.cn | | | | 国贸期货研究院 能源化工研究中心 陈胜 | 投资咨询号 Z0017251 2025/5/16 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 从业资格号: | | | | | | F3066728 | | 指标 | 2025/5/14 | 2025/5/15 | 变动值 | | | PTA现货价格 | 5095 | 5030 | (65.00) | | | MEG内盘价格 | 4635 | 4581 | (54. 00) | 现货资讯: | | PTA收盘价 | 4874 | 4798 | (76.00) | 短纤:涤纶短纤跌16至6570。现货市场:涤纶 | | | | | | 短纤生产企业价格上调,贸易商价格偏弱,下游 | | MEG收盘价 | 4506 | 4461 | (45.00) | 观望为主,场内成交稀少。1.56dtex*38mm ...
聚酯数据日报-20250516
Guo Mao Qi Huo· 2025-05-16 10:40
投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 | | | | | 聚酯数据日报 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号:Z0017251 | 2025/5/16 | | | | 能源化工研究中心 | 陈胜 | 从业资格号:F3066728 | | | | 指标 | 2025/5/14 | 2025/5/15 | 变动值 | 行情综述 | | SC | INE原油(元/桶) PTA-SC(元/陣) | 486. 6 1337.8 | 463. 2 1431.9 | -23. 40 94. 05 | 成交情况: PTA:PTA行情窄幅下跌,主因是原油下跌,大宗化工 品市场未能延续普涨行情,且市场也需要时间消化近 | | | | | | 0. 0471 | 日PTA的涨幅。PTA主力供应商出售5月货源,现货基差 走弱。 | | | PTA/SC(比价) | 1. 3783 | 1. 4254 | | | | PX | CFR中国PX | 870 | 854 | -16 | | | | PX-石脑油价差 | 2 ...
美股策略:是反弹,还是反转?
2025年5月16日 | 周浩 | 黄凯鸿 | 孙英超 | +852 2509 7582 | +852 2509 7214 | +852 2509 2603 | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | hao.zhou@gtjas.com.hk | kaihong.huang@gtjas.com.hk | billy.sun@gtjas.com.hk | [Table_Summary]美股策略:是反弹,还是反转? | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 美股加速修复到年初水平 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 纳斯达克100 | 标普500指数 | (RHS) | 23,000 | 6,400 | | | | | | | ...
安粮期货投资早参-20250516
An Liang Qi Huo· 2025-05-16 05:40
(3)国内豆粕供需面:大豆供给逐渐恢复,油厂开机率提升,豆粕供给预期由紧转为宽松。 下游贸易商物理库存低位,养殖终端需求良好,提振豆粕成交与提货。油厂大豆库存回升 至高位,豆粕库存累库速度短期较缓。 参考观点:豆粕短线或震荡运行。 1、现货市场:日照嘉吉一级豆油 8130 元/吨,较上一交易日持平。 2、国际大豆:当前时间窗口下,正处美豆播种、省长与南美豆收割、出口季,目前巴西豆 收割基本完成。总体来看,南美新作丰产格局或将大概率成为事实。美国农业部 5 月 US DA 报告显示,2025/26 年度大豆单产预估为 52.5 蒲式耳/英亩,2024/25 年度预估为 50.7 蒲式 耳/英亩。 3、国内产业层面:综合供需端,豆油中期去库周期或逐渐进入尾声阶段,关注后市南美进 口大豆到港、海关检验放行后,豆油库存或低位反弹。 4、参考观点:豆油 2509 合约,短线或区间震荡整理。 现货信息:43 豆粕各地区现货报价:张家港 2980 元/吨(-20)、天津 2970 元/吨(-70)、 东莞 3030 元/吨(-40)。 市场分析:(1)宏观面: 中美经贸会谈将在瑞士进行,关注会谈内容。 (2)国际大豆:US ...
韩正会见美国景顺集团董事会主席瓦格纳
news flash· 2025-05-16 04:47
智通财经5月16日电,国家副主席韩正5月16日在北京会见美国景顺集团董事会主席瓦格纳。韩正表示, 中美之间拥有广泛共同利益和广阔合作空间。近日,中美经贸会谈取得实质性进展,两国应通过平等对 话,妥善解决经贸合作中的分歧和摩擦。中国坚持以高水平开放推动高质量发展,以自身稳定性为全球 经济注入确定性,将积极借鉴国际资本市场发展经验,加快符合中国国情的资本市场改革。景顺集团是 中国资本市场长期参与者,欢迎集团继续加强对华合作,也希望美国工商界为推进两国关系、促进共同 利益发挥更大作用。 韩正会见美国景顺集团董事会主席瓦格纳 ...
中美互降关税提振全球市场信心
Yang Zi Wan Bao Wang· 2025-05-16 04:40
"立即发货!" 5月12日凌晨,美国玩具商福尔曼得知关税将调整的消息后,连夜催促中国供应商将因关税滞留数周 的"爱心熊"玩具装船启运。 《纽约时报》的上述报道,是中美互降关税背景下,全球市场积极变化的一个缩影。 自美国政府4月推行所谓"对等关税"以来,包括玩具在内的一批中国商品在美断货、涨价。通胀恐慌情 绪在美国蔓延,美国消费者信心指数连续下跌,一度滑落至疫情以来最低水平。 随着中美经贸高层会谈取得实质性进展,持续一月有余的中美贸易紧张态势迎来变化,商品贸易市场、 金融资本市场应声而动。 全球股市情绪上升。 5月12日,《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布,美国股市、欧洲股市、中国A股和港股等全线上 涨。当天,恒生科技指数、纳斯达克中国金龙指数大涨超5%,美国股市三大股指涨幅均超2%。 路透社报道,中美互降关税使投资者相信,全面的贸易战或得以避免。伦敦荷兰合作银行外汇策略主管 Jane Foley形容说,"全球市场都松了一口气。" 前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙向三里河表示,中美经贸关系缓和,为股市提供清晰的趋 势信号,提振全球投资者信心。 野村证券在最新报告中将中国股票评级上调至"战术性超配"。花旗 ...