Core Viewpoint - The revitalization of the historical cultural district around the Grand Canal and the former Xiaoshan West Railway Station in Hangzhou represents a successful integration of culture and urban renewal, showcasing the potential for cultural heritage to drive economic and social development [3][4][6]. Group 1: Cultural and Historical Significance - The Grand Canal and its surrounding areas have been recognized for their historical and cultural value, with the Xiaoshan West Railway Station area being designated as a historical cultural district in 2020 [3][4]. - The area has been praised for its unique "human geography," which combines historical elements with modern urban development, creating a vibrant cultural landscape [3][4][6]. Group 2: Economic and Social Impact - The East Nest Art Park has become a cultural hub, hosting over 200 events annually and attracting nearly 2 million visitors, significantly contributing to the local economy [6][7]. - The transformation of the area has sparked a wave of social capital investment in cultural projects, leading to the establishment of multiple creative parks and cultural spaces along the Grand Canal [8][9]. Group 3: Urban Renewal and Community Engagement - The urban renewal efforts focus on creating open, accessible cultural spaces that foster community engagement and cater to the interests of younger generations [10][11]. - The ongoing development of the Grand Canal area includes plans for ecological restoration and the construction of walking paths, enhancing both the cultural and environmental aspects of the region [12][13].

如何看待拥挤交易下的债市波动？20250714 摘要 2025 年 5 月下旬以来，长久期信用债行情启动，受益于降准降息、存 款利率调降及非银机构资金充裕，信用债 ETF 规模快速增长。5~7 年中 票净买入量明显增长，主要买入机构包括基金、保险、券商及社保基金、 养老金等长期资本。 当前 3 年以内短端品种的利差压缩已较为极致，而 5 年以上长端品种仍 有一定空间，如 7~10 年的银行二级资本债与去年最低点相比，还有 17~40 个 BP 的空间。未来是否继续参与取决于股市扰动后的机构配置 力量变化。 近年来长短期信用债市场的独立行情启动主要与机构大规模净买入相关， 尤其是基金配置力量的变化。近期在股债跷板效应下，基金对于 7-10 年及 10 年以上中票已有净卖出止盈迹象，需要重点关注资金买入和卖 出的变化情况。 长久期信用债止盈时点包括：资金持续净买入但信用利差未显著压缩时； 基金净买入力量衰减或逐渐小幅度卖出时；以去年利差最低点上方 10- 15 个 BP 为参考线。目前基金已有净卖出止盈迹象，此时可适当对长端 品种进行止盈操作。 Q&A 如何看待 2025 年 7 月债券市场的波动及其原因？ 20 ...

宁夏建材 20250714 摘要 宁夏建材在 2025 年上半年业绩表现如何？ 2025 年上半年，宁夏建材的归母净利润预计在 9,700 万到 1.25 亿之间，同 比增长 85%到 138%。扣非归母净利润同比增长 100%至 138%到 236%之 间。主要原因包括市场需求下滑背景下，公司坚持行业生态建设和错峰生产， 保持了量价相对稳定；加强内部管理，降低采购成本和期间费用；以及强化应 收账款清收工作，对公司利润贡献明显。 能否具体分享一下宁夏建材在 2025 年第二季度的销量和价格情况？ 在销量方面，由于正式报告尚未出炉，具体数据暂时无法提供，但总体趋势是 主产品价格有所上升，而销量保持相对稳定。不同产品类别中，有些品类的销 量略有上升，有些则略有下降，但整体变化幅度不大。 中国建材集团已进行多轮整合以解决同业竞争问题，宁夏建材 2022 年 启动的整合方案虽被交易所否决，但仍在推进。运输服务业务收入逐年 递增，但盈利能力较弱，公司致力于提高业务质量和盈利能力。 宁夏建材现金流状况一般，与运输服务业务的账期有关。公司近年来保 持较高比例的现金分红。下半年经营关键在于市场需求、政府投资计划 落实情况和反 ...

科顺股份预计 2025 年二季度收入与去年同期持平或略降，但下半年有 望实现正增长，主要受益于去年下半年较低的基数。地产板块持续下滑， 但市政基建和工商建筑领域需求良好，二季度总体增长接近 30%。 防水行业盈利能力普遍缩窄，头部企业积极推动提价以改善报表。科顺 股份自 7 月 10 日起在零售端和工程端实施提价，预计实现 3%-5%的涨 价，即使涨幅仅 1%-2%，也被视为积极信号，有助于毛利率提升。 科顺股份的提价策略动态管理，取决于市场需求和同行落实情况。若下 半年需求企稳或同行普遍跟随提价，则提价难度降低。当前竞争主要集 中在几家上市公司之间，协同涨价可降低市场份额流失风险。 科顺股份预估总需求约为 1,000-1,100 亿元，有效市场约为 700-800 亿元。头部前三家企业合计市占率约 40%。跨行业进入防水领域的公司， 如三棵树和亚士等，转型并不成功，预计投入和市占率将逐渐走低。 科顺股份业务方向包括零售、防水材料海外销售及工商类建筑项目。 2025 年零售业务占比预计接近 20%，海外销售占比预计达到 6-7%。 地产相关收入占比预计继续降低。 Q&A 科顺股份 20250714 摘要 请介 ...

2025 年上半年，房地产市场整体表现不佳。尽管政府在 3 月份两会后提出了 维护房地产更新机制并继续推行改革，但 6 月份的政策口径与去年 10 月相同， 即"止跌回稳"。这表明市场对新政策的期望较高，但实际效果有限。今年上 半年，房地产行业呈现出三个领域的变革：拆旧补新、城市更新和低效用地更 新。然而，这些变革在去年基础上略有下降，未能达到预期。 "城市更新"如何解读？20250714 摘要 2025 年上半年，房地产行业"回稳"期望落空，拆旧补新、城市更新 和低效用地更新等变革力度不及预期，专项债挪用现象依然严重，40%- 50%资金被挪用，基建项目落地率偏低。 城市更新项目进展不平衡，上海资金充裕推进较快，但全国范围内落地 普遍不佳。低效用地更新受限于地方政府启动资金不足，全域综合土地 整治面临同样问题，棚改项目效果不如预期。 住建部推动的城市微更新和平急两用工程，虽有国家资助和政策性贷款 支持，但实际用途有限，建设银行 6,000 亿贷款中仅 300-400 亿用于 此，基础设施补强效果待观察。 全国普遍存在超用地指标问题，土地出让困难，地方政府面临隐性债务 风险，对启动新的城市更新项目持谨慎态度。 ...

央行最近的买断式逆回购操作对市场有何影响？ 本月央行进行了 1.4 万亿的买断式逆回购操作，到期 1.2 万亿，总体超额投放 了 2000 亿。尽管上旬没有明显的流动性缺口，但随着中旬准备金考核、政府 债发行放量及税期等因素，资金利率出现季节性上升。央行在此时进行流动性 投放，显示出其对市场的呵护态度。因此，我们对债市的判断依然看多，方向 不变。 利率 - 债市调整，近忧还是远虑？20250714 摘要 央行流动性投放显示呵护市场态度，尽管资金利率季节性上升，但维持 债市看多判断，关注大趋势而非短期波动。 市场调整源于机构拥挤度高及多重因素叠加，如限制机构交易、城市更 新预期、债券供给压力，属阶段性调整，利于后续政策出台。 无需过度担心股债跷跷板效应，当前股票上涨主要由政策催化，非经济 增长或通胀驱动，机构对固收类资产仍有刚性需求。 上半年股指和国债利率同步上行受资金紧张和日内瓦会谈等因素影响， 但这些因素并未持续，无需过度担忧短期扰动。 农商行限制措施主要体现在存贷差和净息差方面，可能导致其缩表或通 过 SPV 投资，对债市仅有短期扰动，长期影响有限。 城市更新政策强调避免大规模拆迁，通过盈利和微观主体自发 ...

银行业周报 银行板块周内冲高回落 银行 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 7 月 15 日 强于大市 按申万一级行业分类标准，银行板块本周下跌 1.00%，上周上涨 3.77%，银 行板块涨跌幅由高到低排名 30/31，较上周排名下降 27 位。个股方面 A 股 42 家银行有 17 家上涨。拉长时间来看，年初至今银行板块涨幅 16.59%，在全 行业中排名第 2，红利仍然是银行的主线，关注银行股投资价值，建议关注招 商银行、农业银行、江苏银行。 ◼ 银行板块和个股表现 本周 A 股银行指数下行，个股方面 A 股 42 家银行有 17 家上涨。按类型 看，截至本周五，国有行平均涨幅为 1.08%，平均 P/B 为 0.74X；股份行 平均涨幅为-0.08%，平均 P/B 为 0.63X；城商行平均涨幅为-0.10%，平均 P/B 为 0.73X；农商行本周平均涨幅 0.44%，平均 P/B 为 0.68X。拉长时 间线看，国有大行在近一个月中涨幅为 8.98%；股份行近一个月涨幅为 9.80%；城商行近一个月涨幅为 6.30%；农商行近一个月涨幅为 4.99%。 本周 15 只在港股上市的 A 股 ...

7月14日，郑州持续高温，城市仿佛"蒸笼"，环卫工人们在"爱心驿站"内休息消暑。为保障一线环卫工人 的作业安全与身体健康，郑州市金水区城市管理局在辖区内全天候开放8个"爱心驿站"，为环卫工人提供舒适 的休息空间。记者 邓放 摄 虽未入伏，但高温天气已席卷河南多地。7月14日，郑州最高气温突破40℃，红色预警。 耍花棍、下象棋、弹琴、纳凉、读书写字……7月14日下午，紫荆山地铁站内，不少市民惬意地在此休憩放 松，有的还寻一处安静角落，小心翼翼地铺开毯子，打算小憩一会儿。 "最近这天气热得像蒸笼一样，在地铁站里既凉快，还能给手机充电，太舒服了。"来郑州务工的任山满脸欣 喜。 家住紫荆山附近的陈大妈也满面笑容："这里就像咱们的城市客厅，凉快又热闹，我每天都要来紫荆山地铁站 待一会儿，和老伙计们聊聊天，心情别提多好了！" 入夏之后，郑州市人民防空办公室全面启动开放人防工程避暑纳凉活动，利用人防工程设置了58个便民服务 点。其中，郑州地铁设置了35处人防便民点，每个地铁纳凉点都配备了休息桌椅、阅读书架等便民设施。最 近，郑州地铁这波"送凉操作"引发全网好评，"郑州的包容性，太赞了"。 城市的温情，往往藏于细节。暑期，即 ...

"安阳让我彻底颠覆了对内陆古城的认知。"前不久，澳门网友"奇谭杂货铺"在自媒体平台上写下《对安 阳的六点印象》一文，讲述了自己游览安阳后的几点体会。"安阳有厚重的历史感，还有满满的'小确 幸''小美好'！"这位网友举例，在殷墟博物馆附近问路，被一位阿姨邀请到其家里吃饭喝茶；乘公交车 去酒店，看导航时邻座大爷主动要带路…… ——文化阵地变多。采取盘活存量、调整置换、集中利用等方式，科学合理推进基层综合性文化服务中 心建设，为公众提供书报阅读、影视观赏、戏曲表演、普法教育、科学普及、互联网和群众性文化体育 活动等公共文化服务。目前，该市建成105座甲骨文书屋、2560个基层综合性文化服务中心，在135个乡 镇（街道）、3284个村（社区）挂牌成立新时代文明实践所（站）。 "安阳城区规划合理，绿树成荫，文明有序，文化味儿浓，感觉完全不输一线城市。"天津游客李文伟参 观完殷墟博物馆，就直奔中国文字博物馆。"本来以为游客很多，会比较挤比较吵，没想到秩序井然， 让人心情舒畅。"李文伟说，安阳很美好，值得再来打卡。 从民生深入。大力推进老旧小区改造，启动改造1548个小区，涉及5504栋住宅楼，惠及18万余户居民； 实施城 ...

华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 尽管特朗普再提加税，周一美股仍微涨。投资者静候周二美国CPI与银行业绩。 中国6月社融增量4.2万亿元，新增人民币贷款2.24万亿元，M2-M1剪刀差缩小。 中国6月按美元计出口同比增长5.8%，进口增长1.1%，Labubu带动玩具出口破百亿；稀土出口创2009年来最高，铁矿石进口创年内新高，钢铁 二季度出口创纪录。 中国央行最新发声信息量巨大：关于货币政策、地方专项债、人民币汇率、提振消费。 欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税。特朗普以"严厉"关税威胁俄罗斯50天内达成俄乌协议，威胁将对俄罗斯征收100%关税。巴西将向 美国寻求将关税降低至30%，并推迟90天。特朗普政府对墨西哥西红柿实施17%反倾销关税。 特朗普：我上电视，震撼市场；财长贝森特已让市场平静下来，这是好事。 英伟达市值一度跌破4万亿美元。Trade Desk将被纳入标普500指数，盘后短线拉升涨超10%。 重磅美国CPI报告前夕，长期美债再跌，10年期美债收益率上涨2.4基点，至近一个月来高点。 比特币收涨约1%，盘中冲高涨逾3%、触及12.3万美元 ...