Group 1 - The Tianhong Credit Bond ETF (159398) experienced a slight increase of 0.03% as of May 26, with a net inflow of over 900 million yuan in the past week [1] - The latest circulating scale of the Tianhong Credit Bond ETF reached a historical high of 5.267 billion yuan [1] - The People's Bank of China conducted a reverse repurchase operation of 382 billion yuan at a fixed rate of 1.4% on May 26, with a net injection of 247 billion yuan [1] Group 2 - The liquidity in the market remains stable, supported by the central bank's operations, despite seasonal pressures and the need for banks to manage liabilities [2] - Credit bonds are expected to perform strongly, with credit spreads narrowing across all maturities, indicating a potential trend of "deposit migration" [2] - The strategy suggests focusing on short to medium-term credit opportunities, as the market lacks a clear mainline direction [2]

重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、 收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 股指期货早报- 2025年5月26日 大越期货投资咨询部 杜淑芳 从业资格证号：F0230469 投资咨询证号：Z0000690 联系方式：0575-85226759 早评 期指 1、基本面：周五A股盘中跳水，金融科技、游戏概念股大幅回调，汽车、黄金、医疗板块涨幅居前； 偏空 IF2506贴水35.07点，IC2506贴水91.24点，IM2506贴水117.68点，偏空 2、资金：融资余额17984亿元，增加36亿元；中性 3、基差：IH2506贴水18.85点，中性 4、盘面：IM>IC>IF> IH（主力），IM、IC、IF、IH在20日均线上方，偏多 5、主力持仓： IH主力多减，IF 主力多增，IC 主力多减，偏多 6、预期：LPR利率和存款利率下调，整体指数震荡运行，2024年年报数据显示，A股上市公司四分之 三的公司实现盈利。市场短期缺乏主线，震荡运行为主。 | ...

2、海光信息：拟通过换股方式吸收合并中科曙光，股票停牌 海光信息公告称，公司与中科曙光正在筹划由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票 的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金。公司A股股票将于2025年5月26日开市时 起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 3、翔港科技：实控人拟减持不超3%公司股份 翔港科技公告称，因个人资金需求，控股股东、实控人及一致行动人董建军计划于2025年6月18日至 2025年9月17日减持不超648.42万股，占公司总股本的3.0%。 // 今日关注 // // 中国股票预警 // 1、中科曙光：海光信息拟换股吸收合并公司，股票停牌 中科曙光公告称，公司与海光信息正在筹划由海光信息通过向公司全体A股换股股东发行A股股票的方 式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金。公司A股股票将于2025年5月26日开市时起开 始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 4、科源制药：股东问泽鸿拟减持不超过3%公司股份 科源制药公告称，公司持股7.76%的股东问泽鸿计划以集中竞价及大宗交易方式，减持公司股份不超过 324.87万股（占公司总股本的3%） ...

宏观•要闻 央行、外汇局：境外上市募集资金以外币调回的可自主结汇使用 《中国人民银行 国家外汇管理局关于境内企业境外上市资金管理有关问题的通知（征求意见稿）》公开征求意见。意见提出，统一本外币管理政策。境外上市募集 资金、减持或转让股份等所得可以外币或人民币调回，相关资金均可使用资本项目结算账户汇出入。以人民币调回的，还可使用境内企业人民币银行结算账户。参 与H股"全流通"的上市主体对境内股东的分红款在境内以人民币形式派发。境外上市募集资金以外币调回的可自主结汇使用。上市主体可自主选择外汇风险管理途 径，通过银行或券商办理即期结售汇及套期保值交易 存款利率跌破"1"时代 储户转战"新三金"配置 5月下旬，六大国有银行集体下调利率，一年期定存首次跌破1%，活期利率仅0.05%。近一周以来，十余家中小银行紧随大行降息步伐，将最高定存利率压至1.7% 以下。曾经火爆的大额存单抢购潮偃旗息鼓。部分银行同步调低大额存单利率，并下架2年期以上产品。目前大行大额存单利率多未超过1.4%。部分民营银行调降 后，可购大额存单最高利率也仅为1.65%。面对低利率时代，年轻人开始寻找"存款替代"，"货币基金+债基+黄金"的"新三金 ...

债券研究 证 券 研 究 报 告 【债券周报】 存款利率调降对债市影响的三个维度 ——债券周报 20250525 ❖ 存款利率调降对债市影响的三个维度 1、政策利率到存款利率调降的传导路径符合预期。（1）预期内：5 月 20 日大 行迎来第七轮存款利率下调。OMO 政策利率-1 年期 LPR-存款挂牌利率的政 策传导路径清晰。（2）预期外：存款利率调整幅度超预期。一是，长端存款挂 牌利率依然维持 25bp 左右的下调，与第六轮一致，彼时 OMO 下调 20bp，1 年期 LPR 下调 25bp。二是，银行存款自律上限的降幅普遍高于挂牌利率的降 幅，部分银行幅度达 30-40bp。（3）成因：银行净息差压力仍大，存款利率更 大幅度降息有助于降低银行负债成本。 2、三个维度看存款利率调降对债市影响。（1）资产端：中长期银行负债成本 下行或不止 10bp，资产端对于打开银行配债约束或有利好。目前长端存款利 率下调幅度 25bp，当前一般存款占银行负债的 60%附近，中长期银行负债成 本下行或大于 10bp，将进一步带动银行成本中枢向 1.5%附近靠拢。（2）负债 端：短期不排除存款挂牌利率下调后存款搬家非银的现象， ...

作者 | 第一财经 王方然 "三年前存100万，利息能买一辆车；现在存三年，利息只够加三年油。"福建储户黄元（化名）告诉 记者，三年前，她的存款利率还有3.5%，现在则降至1.3%，百万存款三年利息从10.5万元缩水至 3.9万元。 5月下旬，六大国有银行集体下调利率，一年期定存首次跌破1%，活期利率仅0.05%。近一周以来， 十余家中小银行紧随大行降息步伐，将最高定存利率压至1.7%以下。 2025.05. 25 本文字数：2660，阅读时长大约4分钟 曾经火爆的大额存单抢购潮偃旗息鼓。部分银行同步调低大额存单利率，并下架2年期以上产品。目 前大行大额存单利率多未超过1.4%。部分民营银行调降后，可购大额存单最高利率也仅为1.65%。 面对低利率时代，年轻人开始寻找"存款替代"， "货币基金+债基+黄金"的"新三金"配置成为新宠。 当存款不再是"躺赚"的选择，一场全民理财意识觉醒的浪潮正在到来。 利率跌破1% 5月20日，工、农、中、建、交、邮储六大国有银行、招商银行同步下调存款利率。一年期定期存款 利率首次跌破1%至0.95%，活期利率降至0.05%。 股份行快速跟进。截至记者发稿前，中信银行、兴业银行、 ...

Core Insights - The trend of deposit replacement is emerging as interest rates decline significantly, leading to a shift in investment strategies among savers [1][6][9] Group 1: Interest Rate Changes - Major state-owned banks collectively lowered deposit rates, with one-year fixed deposit rates dropping below 1% for the first time, now at 0.95%, and savings account rates at 0.05% [2][3] - Several national joint-stock commercial banks followed suit, with one-year fixed deposit rates now averaging around 1.15% and two-year rates at 1.2% [2][3] - Smaller banks have also adjusted their rates, with many now offering one-year fixed deposit rates between 1.1% and 1.2% [2][3] Group 2: Decline of High-Interest Products - The once-popular large-denomination certificates of deposit (CDs) have seen a decline in demand, with rates dropping significantly; for example, the average one-year rate was 1.719% in March 2025 [4][5] - Many banks have removed two-year and longer-term CDs from sale, with current rates for shorter terms not exceeding 1.4% [4][5] - The attractiveness of large-denomination CDs has diminished compared to other investment products, leading to a decrease in discussions and interest among savers [5] Group 3: Shift to New Investment Strategies - With declining deposit rates and the fading popularity of large-denomination CDs, savers are increasingly seeking alternative investment options [6][9] - Young investors are gravitating towards a new investment strategy termed "new three golds," which includes money market funds, bond funds, and gold funds, as they seek to achieve higher returns and mitigate risks [8][9] - Data shows a significant number of younger investors are diversifying their portfolios, with many allocating a substantial portion of their income to bond funds, indicating a shift in financial behavior [9][10] Group 4: Impact on Banking Sector - The trend of deposit migration is becoming evident, with a reported decrease of 1.39 trillion yuan in household deposits in April, while non-bank deposits increased significantly [10] - Analysts suggest that this shift could impact the stability of bank liabilities and increase liquidity risk, as the absolute interest levels for one-year fixed deposits are now lower than cash management product yields [10]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 "存款特种兵"们正在退出江湖。 以下文章来源于盐财经 ，作者姜苏仁 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 作者丨 姜苏仁 统筹丨张鹏霞 来源丨盐财经 5月20日一觉醒来，存款人傻眼了。比烛光大餐先来的是降息套餐。 1年期定期存款跌破1%，活期存款更是降到0.05%。不止大行在下调存款利率，5月以来，就连以 高利率吸引储蓄的中小银行也陆续降低存款利率。 一降再降的数字不止跳跃在各类新闻头条上，还在加速带起连锁反应。曾经风靡一时的"存款特种 兵"话题在多个社交平台再次火热起来。 只不过，这一次被讨论的不再是跨省存款，而是利息可能还赚不回机票钱，不仅浪费金钱、时间和精 力，甚至可能还存在各种阻碍和潜在风险。 "存款特种兵"们正在退出江湖。越来越多人意识到，定期存款也不香了。 或被动或主动，这代人正在抛弃"存银行吃利息"这条路。钱还能放哪？一部分年轻人率先开始给自 己攒起了"新三金"，把求稳的钱分散放进货币基金、债券基金和黄金基金。 存款利息不香了，"新三金"成贵替 520那天，黎静"轻轻地碎了"。 工作第4年，主业与副业齐飞，她才攒下人生的第一个 ...

以下文章来源于风财讯 ，作者W=T=T 风财讯 . 凤凰网旗下7X24H泛财经新闻平台，专注资本市场、新经济、新金融领域。通过深度原创、专家访谈、实地探访，还原事实本真。 作者 | 王婷婷 来源 | 风财讯 导语：刚在年会上喊出"不躺平、不抱怨"，转身就因非法吸存被查，熊雄的"奋斗神话"，只撑了三个月。 今年1月还在上海市长兴商会年会上声称"不躺平、不抱怨"的首任会长、 山屿海集团董事长熊雄 ，在今年 4月被曝失联 。 近日，据杭州西湖区"山屿海"处置专班通告显示，杭州市公安局西湖区分局依法对在杭"山屿海"系分支机构以涉嫌非法吸收公众存款罪立案侦查并 对公司相关人员采取刑事强制措施。 同时，通告显示，上海市公安局虹口分局对上海山屿海投资集团有限公司涉嫌非法吸收公众存款罪立案侦查并对公司相关人员采取刑事强制措施。 资料显示，山屿海集团董事长熊雄出生于1968年，浙江安吉人，上海财经大学EMBA毕业，曾是致公党中央社服委副主任、2020年度风云浙商、上 海市长兴商会会长等，有近10年的国有银行、政府工作经历。 熊雄在抖音上拥有超180万粉丝，通过评论实时热点、分享成长认知和避坑指南等吸引了不少人关注，其置顶的三条 ...

"5月27日，部分存款产品将降息。"5月24日，某民营银行财富团队人员表示，20万元起存、2年期的大 额存单利率大概率将下调30个基点，从2.4%下调至2.1%；3年期定期存款（新客户专享）利率大概率将 下调40个基点，从2.6%下调至2.2%。 伴随着银行存款利率调降，大部分银行的大额存单利率也开启下降通道。但相比其他银行，民营银行的 大额存单利率仍具有优势。 部分民营银行下周或调降利率 据该银行客户经理吴先生介绍，上述3年期定期存款，单人限额15万元。5月27日之后，这类存款产品的 额度和2.6%的利率都将下调。目前大额存单利率最高是2.4%，20万元起存。 华瑞银行客户经理表示："目前20万元起存、18个月期的大额存单利率为2.3%。另外，3年期、5年期定 期存款利率分别为2.5%、2.4%。"对于近期是否会下调上述产品利率，该客户经理表示还未接到通知。 "目前还未收到继续下降存款产品利率的通知，我们4月初已调降了一次。"众邦银行客户经理表示。据 了解，众邦银行3月底宣布，从4月1日起调整3年期、5年期大额存单利率。3年期大额存单利率降至 2.4%，5年期大额存单利率降至2.5%。 民营银行仍具有一定利 ...