A股"阳光普照奖"今日发放！ 7月16日，华电新能上市，早盘最大涨幅达到219.8%，最高价达10.17元/股，该股首次公开发行股票网上中签 结果公告，中签号码共有4389234个，以发行价3.18元/股计算，华电新能流通股市值最多时增长了175亿元， 中签者无不受益。 华电新能发行市盈率15.28，低于行业参考值17.84，专注风力发电、太阳能发电项目开发、投资及运营。在电 力板块向好，"反内卷"持续的背景之下，该股受到了资金关注。 与此同时，来自华安证券的数据显示，滚动跟踪近期20只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市首日平 均涨幅为210.25%，创业板个股上市首日平均涨幅为223.36%。 超438万户收获大涨 7月9日，华电新能发布了首次公开发行股票网上中签结果公告，中签号码共有4389234个。今日早盘，这400多 万户迎来了大涨，华电新能高开高走，一度大涨超176%，触发二次临停。复牌之后再度冲高，最大涨幅达到 了219.8%，最高价达10.17元/股，每股最大收益到了6.99元，以其25.1亿股流通市值计算，市值增长达到了175 亿元。由于中签人数较多，是A股市场妥妥的"阳光普照奖"。 近 ...

有色金属日报 2025-7-16 五矿期货早报 | 有色金属 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧 铜 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 美国通胀数据稍弱于预期但环比回升，美债收益率走高、美元指数上扬，铜价震荡，昨日伦铜收涨 0.15%至 9657 美元/吨，沪铜主力合约收至 78070 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存增加 850 至 110475 吨，注销仓单比例降至 11.4%，Cash/3M 贴水 62 美元/吨。国内方面，昨日上期所 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 7 月 16 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 震荡 | 货币政策环境偏向宽松，但短期 降息可能性不高 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：昨日国债期货均震荡上涨。一方面近期央行公开市场操作净投放流动性，市场流动性紧张 局势有所缓解，另一方面经过连续回调之后 2 年期国债到期收益 ...

智通财经APP获悉，美国总统特朗普多次呼吁美联储主席鲍威尔辞职正促使投资者开始为应对通胀上升 的风险进行投资组合保护，原因在于，如果一个更倾向于降息的美联储上台，可能会助推物价上涨，使 得债权人要求更高的回报率以持有债券。 据悉，债券投资者正在通胀市场上为未来几年可能的物价压力上升进行定价。周一晚间，美国5年期通 胀保值国债(TIPS)所反映的盈亏平衡通胀率升至2.476%，为三个月来新高。 在近期对鲍威尔的批评升级之际，白宫开始调查美联储位于华盛顿的历史性总部大楼翻修项目是否存在 成本超支问题。这一质询加剧了市场参与者的担忧，他们担心特朗普政府可能会寻求以"有因解雇"为由 罢免鲍威尔——这可能是其合法实现这一目标的唯一途径。周二，美国30年期国债收益率升至5%以 上，为5月下旬以来首次突破这一水平。投资者在为美国巨大的财政赤字感到担忧的同时，正评估鲍威 尔可能被迫离职所带来的风险。 尽管在短期内，一个更倾向于宽松政策的美联储对股市的影响可能是好坏参半，但这将意味着美元走 弱、美国国债市场波动加剧以及长期利率上升，从而导致抵押贷款和公司债券的借贷成本上升。 一些分析师指出，如果市场参与者认为美联储的独立性正在 ...

行业 国债日报 日期 2025 年 7 月 16 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | 表1：国债期货7月15日交易数据汇总 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | TL2509 | 120.200 | 120.510 | 120.760 | 120.770 | 0.560 | 0.47 | ...

1. Report Industry Investment Rating - No relevant content provided 2. Core Viewpoints - For stock index futures, in the short - term, the stock index premium has returned to an extreme position; in the medium - to long - term, it is recommended to go long on the economy, and it is advisable to allocate long - term contracts of each variety on dips as there is a certain excess return when using stock index long - position substitution [3] - For treasury bond futures, it is recommended to conduct high - level hedging for medium - and long - term T and TL contracts [4] 3. Summary by Directory 3.1 Stock Index Futures - **Market Performance**: On July 15, most of the four major A - share stock indexes rose. The Shanghai Composite Index fell 0.42% to close at 3505 points, the Shenzhen Component Index rose 0.56% to close at 10744.56 points, the ChiNext Index rose 1.73% to close at 2235.05 points, and the Science and Technology Innovation 50 Index rose 0.39% to close at 996.25 points. Market turnover was 1635 billion yuan, an increase of 154.1 billion yuan from the previous day. In terms of industry sectors, communication (+4.61%), computer (+1.42%), and electronics (+0.79%) led the gains, while coal (-1.92%), agriculture, forestry, animal husbandry and fishery (-1.62%), and public utilities (-1.6%) led the losses. From the perspective of market strength, IF>IC>IM>IH. The number of rising, flat, and falling stocks was 1332, 68, and 4015 respectively. In the Shanghai and Shenzhen stock markets, institutional, main, large - scale, and retail investors had net capital inflows of - 9.9 billion, - 15.6 billion, 3.3 billion, and 22.2 billion yuan respectively, with changes of +4.9 billion, - 3.8 billion, - 4.5 billion, and +3.4 billion yuan respectively [2] - **Basis and Annualized Yield**: The basis of the next - month contracts of IM, IC, IF, and IH were 90.03, 69.76, 25.86, and 12.23 points respectively, and the annualized basis yields were - 14.56%, - 12.07%, - 6.7%, and - 4.64% respectively. The three - year historical quantiles were 15%, 10%, 19%, and 24% respectively [3] 3.2 Treasury Bond Futures - **Market Performance**: On July 15, the yields of treasury bond futures declined across the board. Among the active contracts, the implied interest rate of the two - year bond was 1.364, down 2.4 bps from the previous day; the five - year bond was 1.496, down 3.13 bps; the ten - year bond was 1.597, down 2.53 bps; and the thirty - year bond was 1.921, down 2.64 bps [3] - **Cash Bond Situation**: The current active contract is the 2509 contract. For the 2 - year treasury bond futures, the CTD bond is 250006.IB, with a yield change of - 1.5 bps, a corresponding net basis of - 0.009, and an IRR of 1.62%; for the 5 - year, the CTD bond is 240020.IB, with a yield change of - 2.25 bps, a net basis of - 0.022, and an IRR of 1.69%; for the 10 - year, the CTD bond is 250007.IB, with a yield change of - 2.1 bps, a net basis of - 0.009, and an IRR of 1.6%; for the 30 - year, the CTD bond is 210005.IB, with a yield change of - 1.75 bps, a net basis of 0.01, and an IRR of 1.52% [4] - **Funding Situation**: In open - market operations, the central bank injected 342.5 billion yuan and withdrew 69 billion yuan, resulting in a net injection of 273.5 billion yuan [4] 3.3 Economic Data - High - frequency data shows that the recent real - estate market sentiment has contracted, while the other four indicators are similar to the same period [12]

"很难确定波动幅度，但我猜测会很大——30年期美国国债收益率的涨幅可能以'百分点'计，而非'基 点'。" 上周公布的美联储6月17-18日会议纪要显示，多数政策制定者仍担忧特朗普进口关税可能引发通胀风 险，因此对7月29-30日会议降息的支持寥寥。 随着美国总统特朗普再次呼吁美联储主席鲍威尔辞职，投资者开始保护投资组合以应对通胀上升风险， 这是因为如果美联储更倾向于降息，可能推高物价，并使贷款机构为持有债券获得更高的补偿。 尽管短期来看，对降息更友好的美联储主席可能对股市产生复杂影响，但这最终将导致美元走弱、美国 国债市场波动率上升以及长期利率走高，意味着抵押贷款和公司债券的借贷成本将更加高昂。 自1月重返白宫以来，特朗普多次抨击鲍威尔领导下的美联储迟迟不愿降息，引发外界担忧他意图将美 联储置于自己的掌控之下。 就连摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）也在周二警告此举可能产生意外后果，称美联储的 独立性是神圣不可侵犯的。 部分分析师表示，若市场认为美联储独立性正在削弱，金融资产的波动可能会加剧。其中一个主要风险 是，投资者可能抛售美国国债，导致美国长期债券收益率相对于短期债券收益率上升。 " ...

关税担忧情绪浓厚，投资者加大看空押注，美债30年期收益率突破5%。 隔夜公布的美国6月CPI数据显示，尽管核心CPI涨幅低于预期，但企业开始将部分关税成本转嫁给消费 者，这未能缓解市场对关税推高物价的担忧，投资者削减了对美联储9月降息的预期，美国长期国债遭 遇抛售潮。 交易员大幅增加看空押注，押注30年期美债收益率将在约五周内跳升至5.3%左右，相关期权的总权利 金已达1000万美元。 期权市场释放看空信号，市政债券同样承压 期权市场的动态进一步印证了投资者的悲观情绪。 根据商品期货交易委员会（CFTC）的数据，投资者对冲收益率上行和长期债券进一步抛售的需求激 增，相关期权权利金已经达到一个月来最高水平。 大额期权交易显示，投资者正为30年期国债收益率升至5.3%左右做准备，这一水平将创下2007年以来 的新高，反映出市场对长期利率走势的深度担忧。 周二，30年期美债收益率升破5%，创下自6月初以来新高。标志着长端利率重新回到今年高位区间。 此外，30年期美债的偏斜指标（低执行价格期权的隐含波动率高于高执行价的隐含波动率）在过去一周 内急剧转向看跌期权溢价。 除了美国国债，周二，美国市政债券市场也遭到严重冲击 ...

10年期美国国债收益率升至4.4950%，为一个月高点。 美国10年国债收益率 ...

周二（7月15日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率上涨4.80个基点，报4.4813%，北京时间20:30发布美国CPI通胀数据时跳水至4.3915%刷新 日低，美股开盘之前测试这一水平无果，随后显著反弹——在持续的高位窄幅震荡行情中刷新日高至4.4893%。 两年期美债收益率涨4.00个基点，报3.9398%，日内交投于3.8811%-3.9587%区间。 ...