市场资金在二季度的短期避险需求激增，贝莱德货币市场基金获资金净流入220亿美元。二季度，固定 收益ETF遭遇资金净流出46.6亿美元。机构分析认为，二季度，美国政策带来的利率环境不稳定和股市 反弹，对资金流向产生影响。 【导读】贝莱德集团最新资产管理规模约合89.70万亿元人民币，创新高 日前，全球最大资管机构贝莱德发布的2025年二季度财报显示，截至2025年6月底，贝莱德集团资产管 理规模达12.53万亿美元，约合89.70万亿元人民币（以2025年6月30日银行间外汇市场人民币汇率中间价 折算），创新高。财报显示，截至2025年二季度末，贝莱德管理的资产规模同比增长18%，超出市场预 期。 二季度，贝莱德集团"吸金速率"有所下滑。其间，贝莱德集团共吸引资金净流入680亿美元，较一季度 的840亿美元，减少约19%。二季度，贝莱德集团规模增长了9436.62亿美元，增幅为8.15%。规模增长 得益于资金净流入、全球股市反弹以及美联储降息预期推动的风险资产配置升温。 ETF是贝莱德核心业务之一。二季度，iShares吸引了140亿美元的资金净流入，主要由数字资产ETF贡 献。贝莱德旗下比特币ETF IBIT ...

【DT新材料】 获悉 ，7月15日， 商务部 、 科技部 对《中国禁止出口限制出口技术目录》（商务部 科技部公告2023年第57号附件）内容作部分调 整并予以公布属于军民两用技术的，纳入出口管制管理。 其实，在今年1月2日，商务部已经就 《 中国禁止出口限制出口技术目录 》 修订公开征求意见。当时《目录》进行较大幅度删减，细化部分技术条目控制要点 通过对比本次和年初的修订版本，重点差别在 化学原料和化学制品制造业方面的 电池正极材料制备技术 ，主要是因为该技术 在敏感领域正越来越多 地得到应用，为了更好统筹发展和安全。 目前的控制要点包括： "1.同时满足以下条件的电池用磷酸铁锂制备技术 2.同时满足以下条件的电池用磷酸锰铁锂制备技术 （1）化学通式 LixFeyMnzMaPO4，其中x，y，z，a≥0，M 为除 Li、Fe、Mn 之外的一个或多个元素； （2）该材料在 220MPa （ 年初版是 300MPa ） 下粉体压实密度≥2.38g/cc，0.1C2首次库伦效率≥95%，0.1C 放电克容量≥155mAh/g，0.1C平均电 压≥3.85V （年初版本还有： 1C 放电容量保持率≥97% ） 3.磷 ...

此种"细致"让人感受到一种充分的舒心和被尊重。对于公共交通单位来说，不只是提供了出行服务，标准化的出行环境，还考虑了如 何"更舒适"和个性化需求。这不仅依赖技术发展，需要有形成本，更重要的是要有管理者愿意付出"用心"成本。在这里，我们看到了对 民生需求的"俯下身"关注，管理模式从粗放到精细化的转变，这也是现代文明社会中公共服务应有的发展方向。 今夏，一些同样人性化处理也体现在西安、深圳等城市的地铁。因为连日的高温，大批市民来到地铁纳凉，工作人员就在各个站都设立 了纳凉区，放上椅子、饮用水；并安排人员进行管理，随时调和乘车者和乘凉者可能出现的一些矛盾。 这也让人想起前阵子被热议的，K1773次客车乘客"砸窗通风"事件。在夏夜里列车因停运空调关闭三小时，但广铁长沙客运段在事后 的"情况说明"中还是表示，当时车内虽闷热，但"没有达到马上开启车门和破窗应急预案的紧急程度"——这种说法事后引发广泛争议。 因为真实情况在一些视频、报道中其实肉眼可见，"车内多名乘客满脸大汗，一名工作人员上衣也已湿透；已经有女性旅客反映头晕"。 即便有安全顾虑，服从规则和上级指令等缘由，现场乘客的真实感受、闷热不适的急迫性也理应被充分重视并 ...

二季度，贝莱德集团 " 吸金速率 " 有所下滑。其间，贝莱德集团共吸引资金净流入 680 亿 美元， 较一季度的 840 亿美元，减少约 19% 。 二季度，贝莱德集团规模增长了 9436.62 亿美元，增幅为 8.15% 。规模增长得益于资金净流入、全球股市反弹以及美联储降息预期推 动的风险资产配置升温。 ETF 是贝莱德核心业务之一。二季度， iShares 吸引了 140 亿美元的资金净流入，主要由 数字资产 ETF 贡献。贝莱德旗下比特币 ETF IBIT 二季度获资金净流入 140 亿美元，净流入 规模较上一季度增长 366% ，上一季度 IBIT 获资金净流入约 30 亿美元。 市场资金在二季度的短期避险需求激增，贝莱德货币市场基金获资金净流入 220 亿美元。二 季度，固定收益 ETF 遭遇资金净流出 46.6 亿美元。机构分析认为，二季度，美国政策带来 的利率环境不稳定和股市反弹，对资金流向产生影响。 收购业务助力规模增长 2025 年以来，贝莱德完成了多项收购动作。 2025 年 3 月，贝莱德完成对私募数据平台 Preqin 的收购。贝莱德于 2024 年 7 月宣布， 计划以 25.5 ...

全球虚拟资产牌照知多少 华西计算机团队 2025年7月19日 分析师：刘泽晶 SAC NO：S1120520020002 邮箱：liuzj1@hx168.com.cn 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 核心观点 全球虚拟资产牌照体系已基本成型 证券研究报告|行业深度研究报告 全球虚拟资产牌照监管已构建起系统化的区域规则体系 中国香港：明确 VASP 牌照与稳定币发行牌照，严格规范储备金管理与第三方审计机制 新加坡：分级牌照制度及监管沙盒机制，在合规框架内实现创新与风险的动态平衡 欧洲： MiCA 框架以统一分类标准对加密资产服务提供商（CASP）实施规范，明确资本门槛与持续性合规义务 美国：联邦与州级多层监管网络，将 MSB 与 BitLicense 确立为核心合规基础 跨地区虚拟资产牌照的差异与协同 不同地区虚拟资产牌照的差异本质上反映的是区域监管逻辑与战略重心的分化 三大协同趋势已逐步形成：本币锚定、资产托管与反洗钱合规 "持牌运营""透明披露""托管审计"为三项核心要求。能跨地区持牌、适配多种监管的合规平台与基础设施企业，将成为全球资金青 睐的配置重点。全球虚拟资产牌照体系的目标是确保市场合规、保护 ...

Core Viewpoint - China National Pharmaceutical Group announced the acquisition of 95.09% equity in Lixin Pharmaceutical for up to $951 million, with a net payment of approximately $501 million after accounting for cash and bank deposits [1] Group 1: Acquisition Details - The acquisition price is set at no more than $951 million, equivalent to approximately 6.8 billion RMB [1] - After excluding estimated cash and bank deposits of about $450 million, the net payment for the acquisition will be around $501 million, or approximately 3.6 billion RMB [1] - Lixin Pharmaceutical will become a wholly-owned subsidiary of China National Pharmaceutical Group following the completion of the transaction [1] Group 2: Technology Platforms and Pipeline - Lixin Pharmaceutical has four differentiated technology platforms that will enhance the self-research capabilities of China National Pharmaceutical Group [1] - The platforms include specific antibody development for tumor microenvironment antigens, antibody development for difficult drug targets, a new generation of antibody-drug conjugates, and conditionally activated immune cell connectors [1] - Lixin has eight candidate drugs in clinical stages, with significant licensing agreements totaling $4 billion for PD-1/VEGF bispecific antibody and GPRC5D ADC [1] Group 3: Clinical Trials and Market Potential - The LM-108 monoclonal antibody, a leading candidate in the pipeline, shows first-in-class potential and has demonstrated excellent efficacy in clinical trials [1] - The median progression-free survival (mPFS) for LM-108 in various patient groups reached 8.1, 13.2, and 6.9 months [1] - The global peak sales potential for LM-108 is estimated to reach $8 billion [1] Group 4: Financial Outlook - The acquisition is expected to generate licensing revenue in the short term, with a projected increase in adjusted net profit by 6-10% for 2025-2027 [2] - The DCF target price has been raised to HKD 8.0, maintaining a buy rating due to the anticipated contribution from Lixin's rich pipeline [2]

此次科创债ETF推进节奏非常高效，从产品上报到上市仅用了一个月。从上市交易公告书披露的信息来看，机构是本批产品的认购主力。 业内机构表示，科创债ETF的推出为投资者提供了兼具稳健收益与政策红利的资产配置新选择，投资者可以结合自己的风险偏好和久期管理进行适当配 置。 今年二季度市场震荡上行，不少绩优基金保持高仓位运作，重点加仓了科技与医药板块。展望后市，基金经理普遍看好权益类资产的配置价值，认为有较 多结构性机会可把握。 7.17【★★★★★】科创债ETF 来了！首批10只，明日上市！ 受到近300亿元资金追捧的首批科创债ETF，将于本周四（7月17日）集体上市交易。10只产品正式登陆沪深交易所，投资者将迎来参与科创债市场的高效 投资工具。 7月17日，A股市场全天震荡走高，AI硬件再度爆发。当日行业主题ETF资金净流入居前，达18.91亿元。其中，证券、红利低波、光伏等热门主题ETF产 品成为"吸金"主力。此外，创业板ETF、科创50ETF、沪深300ETF等宽基ETF成为"失血"大户。 7.18【★★★★★】基金经理动态 刚刚，大曝光！"牛基"狂买 本周五（7月18日），上证基金指数涨0.09%收报6970 ...

文/UNFX宏观 日期：2025年7月19日 本周，华尔街在一片乐观情绪中再次刷新纪录，标准普尔500指数（S&P 500）创下历史新 高，延续了近一个月来的强劲上涨势头。尽管周五收盘时略有回落，但市场整体的积极基调 并未改变。 此轮上涨的核心驱动力来自于强劲的经济数据以及以科技股为主导的亮眼企业 财报。 经济基本面提供坚实支撑 美股再创历史新高，经济数据与科技股引领市场乐观情绪 1. 美联储主席鲍威尔的讲话： 市场参与者将密切关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔在一场银行业会议上 的露面，试图从中寻 找有关未来货币政策路径的任何蛛丝马迹。 2. 关键经济数据： 美国成屋销售数据和标普全球采购经理人指数（PMI）初值将是为数不多的重要 数据，它们将为市场提 供对经济健康状况的进一步确认。 3. 欧洲央行（ECB）利率决议： 大西洋彼岸，欧洲央行将召开议息会议，其利率决定和政策声明将 对全球资本流动和汇率产生重要影响。 4. 总体而言，尽管市场在创下新高后可能面临一定的短期回调压力，但稳健的经济基本面和强劲的 企业盈利为股市提供了有 力支撑。下周，央行的声音将成为指引市场方向的关键。 科技股与加密货币市场表现抢眼 在板 ...

基本概念解析 股市融资是投资者向相关机构借入资金用于股票投资的行为，借入资金需以自有资金或持有的证券作为 担保，且资金仅能用于购买规定范围内的股票。其核心是在自有资金基础上增加投资规模，以获取更大 收益，同时需承担相应的利息成本和市场风险。 主要操作流程 首先确定融资意向与可接受的资金规模，与机构沟通确认融资条件；接着按要求提供担保物（自有资金 或证券），完成资质审核；审核通过后，机构将融资资金划至指定交易账户；投资者在规定范围内进行 股票交易；到期后，偿还融资资金及产生的利息，取回担保物。 与其他融资差异 与债券融资等方式不同，股市融资资金用途特定，仅限股票投资；与场外配资相比，股市融资由正规机 构操作，受监管约束，杠杆比例较低（通常不超过1:1），风险相对可控，且资金安全更有保障。 操作注意事项 融资买入的股票需从交易所规定的标的名单中选择，避免投资风险较高的非标的股票。单只融资标的持 仓市值不超过融资总规模的50%，通过分散投资降低个股风险。融资期限一般不超过6个月，到期前需 做好资金安排或申请展期。 主要成本为融资利息，按实际使用天数计算，年化利率一般在6%-8%左右，不同机构根据市场情况略有 调整。 ...

7.18【★★ ★ ★ ★ 】 基金经理动态 刚刚，大曝光！"牛基"狂买 今年二季度市场震荡上行，不少绩优基金保持高仓位运作，重点加仓了科技与医药板块。展望后市，基金 经理普遍看好权益类资产的配置价值，认为有较多结构性机会可把握。 7.17【★★ ★ ★ ★ 】 科创债ETF 来了！首批10只，明日上市！ 受到近300亿元资金追捧的首批科创债ETF，将于本周四（7月17日）集体上市交易。10只产品正式登陆沪 深交易所，投资者将迎来参与科创债市场的高效投资工具。 此次科创债ETF推进节奏非常高效，从产品上报到上市仅用了一个月。从上市交易公告书披露的信息来 看，机构是本批产品的认购主力。 业内机构表示，科创债ETF的推出为投资者提供了兼具稳健收益与政策红利的资产配置新选择，投资者可 以结合自己的风险偏好和久期管理进行适当配置。 本 周五（7月18日），上证基金指数涨0.09%收报6970.69点，深证ETF涨0.56%收报1566.62点，乐富指数涨 0.55%收报7829.00点。 7.18 【 ★ ★ ★ ★ 】 ETF 资金出手，加仓这类行业ETF 7月17日，A股市场全天震荡走高，AI硬件再度爆发。当日行 ...