2025年07月17日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 | 观点与策略 | | --- | | 镍：消息面扰动情绪，基本面承压运行 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：现实与宏观博弈，钢价震荡运行 | 2 | | 碳酸锂：仓单延续下行，关注供给实质变化 | 4 | | 工业硅：市场情绪发酵，关注上行空间 | 6 | | 多晶硅：市场消息持续性发酵 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2025 年 7 月 17 日 镍：消息面扰动情绪，基本面承压运行 不锈钢：现实与宏观博弈，钢价震荡运行 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 镍基本面数据 商 品 研 究 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 120,550 | 1,170 | 1,410 ...

江南时报讯（通讯员 欣仁 汪莉）当《中华人民共和国民营经济促进法》在今年5月20日正式生效，一场关乎中国超92%企业的"经济大变革"正式打响！ 在经济大省江苏，民企是"挑大梁"角色——超过五成GDP、六成的税收、七成企业研发投入和社会固定资本投资、八成新增就业岗位、九成高新技术产值均 来自民营经济。问题来了：金融服务江苏民营经济，哪家银行强？ 最近，人行江苏分行公布的一季度金融服务民营经济效果评估"成绩单"，把答案摆到了台面上。22家江苏地区银行同台PK，兴业银行南京分行一路"过关斩 将"，再次拿下"优秀档"，连续4个季度蝉联这一奖项最高级别。 亮眼成绩背后，到底藏着什么"独家秘方"？ 其实，为了支持民营经济，兴业银行早就开始"放大招"！ 早在2024年3月，兴业银行就在业内率先成立民营经济部，把支持民企发展写进战略规划。到今年3月末，民营经济贷款余额超1.7万亿元，2022年以来增长 超55%，服务民企近52万户。 兴业银行南京分行更是一马当先。在7月16日兴业银行南京分行举办的"凝聚'兴'动力，助民企成长"新闻发布会中，公司金融部（民营经济部）总经理李世 钰介绍，截至6月末，分行民营经济贷款余额844.7 ...

Core Viewpoint - The launch of the first batch of ten Sci-Tech Bond ETFs, including the Fortune Sci-Tech Bond ETF (159200), aims to enhance liquidity in the technology finance sector and lower the investment threshold to 10,000 yuan, attracting more capital into the market [1][2]. Group 1: Policy and Market Environment - Continuous favorable policies have been introduced this year to support the issuance of technology innovation bonds, including the establishment of a "technology board" in the bond market by the central bank [1]. - A series of supporting policies have been rapidly rolled out to boost demand for Sci-Tech bonds, improve the financing environment for issuers, and enhance the liquidity of these bonds [1]. Group 2: Investment Features and Performance - The Fortune Sci-Tech Bond ETF tracks the CSI AAA Sci-Tech Bond Index, covering 810 high-credit-rated bonds, with 99% of issuers being state-owned enterprises, indicating low credit risk [2]. - The market value of the CSI AAA Sci-Tech Bond Index has reached 1,091.66 billion yuan, with a remaining duration of 4.29 years and a coupon rate of approximately 2.56% [2]. - Since its inception, the AAA Sci-Tech Bond Index has achieved a cumulative return of 14.37%, outperforming the 10.28% increase of the medium- and long-term pure bond fund index [2]. Group 3: Accessibility and Trading Efficiency - The introduction of the Fortune Sci-Tech Bond ETF significantly lowers the investment threshold compared to traditional credit bonds, which often require millions in capital, making it more accessible to individual investors [3]. - The ETF allows for "T+0" trading, enabling same-day buy and sell transactions, which enhances capital efficiency compared to traditional bond funds that have longer redemption periods [3]. - This ETF provides a new investment option for those interested in technology investments without the high volatility associated with tech stocks, making it a noteworthy consideration for investors [3].

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，香港稳定币合法化推动稳定币产业链持续扩张，细分环节不 断延伸，看好RWA(现实世界资产)发行方、咨询/技术支持服务提供商、跨境支付企业三者率先受益， 建议关注RWA发行、金融IT、跨境支付行业投资机遇。同时，目前客观存在RWA一二级市场机制有待 完善、金融IT需求待法案落地后观察、稳定币跨境支付监管等问题，看好稳定币产业伴随相关立法、规 则进一步完善后的良性发展。 中信证券主要观点如下： 哪些资产有赴港RWA潜力，哪些问题仍待解决？ 稳定币应用在跨境支付场景的潜在机遇？ 伴随稳定币金融监管问题的进一步清晰，稳定币未来有望在跨境支付场景应用，或带来效率与成本两方 面变化。稳定币链上转账的Gas费用约为0.5-5美元/次，稳定币、法币兑换成本约为交易金额的0.1%，时 效性可控制在10分钟以内，相较于传统跨境支付方式，费率、效率均有所优化。1)机遇方面，传统跨境 支付角色正在关注稳定币发展机会，跨境支付公司有望以稳定币发行、交易、做市等角色参与稳定币跨 境结算链条，把握跨境支付流水提升机遇。2)挑战方面：稳定币如应用于跨境支付，对企业而言面临无 法享受出口退税政策、企业融资 ...

（原标题：和讯投顾黄儒琛：短线操作方面，目前有两种玩法） 短线操作方面，目前有两种玩法，但连板接力的性价比在当前市场环境下远远低于容量核心走趋势。原因主要有两点，一是连板高度难以打开， 二是监管要求市场节奏上要走慢牛。所以符合当下市场要求的短线玩法只能是容量趋势玩法，只要趋势不破，就多点耐心持有；一旦趋势破位， 就直接离场。短线接力的情况目前也存在，不过仅在抱团核心个股中轮动体现，并非题材持续表现，所以这个操作节奏很难把握，还是那句话， 如果操作不顺，不妨空仓观察市场。 7月17日，和讯投顾黄儒琛称，从节点来看，若把周二视为市场冰点，那今天就是冰点之后的第二天，也就是冰点阶段诞生的首板个股进行二进三 的关键节点。昨天那些扛住市场分歧且涨停的品种，若能顺利晋级300，其所代表的题材大概率具备赚钱效应。 目前来看，具备潜力的候选题材有城市更新、人形机器人、AI算力、创新药以及弹性金融。如果这些题材中能形成较强的梯队效应，那么市场盘 面风格可能会发生切换；要是表现较弱，出现断板且有负反馈，但后排仍有活跃个股，那就说明有新的题材方向要加入到市场轮动之中。 昨天市场看似是抢修复接分歧，但实际走势可能是冰点转修复再转分歧 ...

继发行期"一日售罄"之后，7月17日业内首批10只科创债ETF集体上市。从上报到获批，再到发行和上 市，整个过程不到一个月。科创债ETF的"火箭式"速度，标志着我国债市"科技板"建设迈出了更坚实的 步伐。上市之后，这批创新产品可以在二级市场进行交易，科创债市场流动性有望持续提升，为科技领 域注入更多金融活水。 作为债券ETF大厂的新品，今日科创债ETF富国(159200)也正式登陆深交所挂牌交易，为投资者提供更 稳健的科创领域布局工具。据悉，科创债ETF富国(159200)跟踪中证AAA科创债指数(下称"AAA科创债 指数")，汇聚了沪深交易所的优质科创债。为了尽可能将"科创"属性的风险降至最低，指数对成分券资 质要求极高，需满足主体评级AAA、隐含评级AA+及以上标准，央企、国企发行人占比达到了99%， 信用风险较低。 此外，科创债ETF在流动性方面也有较好的保障。一方面，当前政策对科创债的支持力度空间，在央行 提出构建债券市场"科技板"后，一揽子科创债配套政策推出，助力提升科创债流动性。更值得一提的 是，上市后科创债ETF富国的流动性有望更上一层楼。传统的信用债投资动辄需要百万级资金，以及严 格的信用资质 ...

1. Report Industry Investment Rating No relevant content provided. 2. Core Viewpoints of the Report - The stock market shows a high - level oscillating market trend in the bullish direction for the Shanghai Composite Index, large - cap blue - chip stocks, small and medium - cap stocks, and ChiNext stocks [3]. - The implied volatility of financial options gradually declines to a relatively low average level [3]. - For ETF options, it is suitable to construct covered strategies, neutral double - selling strategies, and vertical spread combination strategies; for index options, it is suitable to construct neutral double - selling strategies and arbitrage strategies between synthetic long or short options and long or short futures [3]. 3. Summaries According to Related Catalogs 3.1 Financial Market Indexes - **Important Indexes**: The Shanghai Composite Index closed at 3,503.78, down 0.03%; the Shenzhen Component Index closed at 10,720.81, down 0.22%; the SSE 50 closed at 2,740.90, down 0.23%; the CSI 300 closed at 4,007.20, down 0.30%; the CSI 500 closed at 6,017.19, down 0.03%; the CSI 1000 closed at 6,462.06, up 0.30% [4]. 3.2 ETF Option Underlying Market - **ETF Options**: The closing prices, price changes, trading volumes, and trading values of multiple ETFs such as SSE 50ETF, SSE 300ETF, etc., are presented. For example, the SSE 50ETF closed at 2.850, down 0.18% [5]. 3.3 Option Factors - Volume and Position PCR - **Volume and Position PCR**: The volume, position, volume PCR, and position PCR of various options are provided. For instance, the volume PCR of SSE 50ETF option is 1.07, with a change of 0.08; the position PCR is 1.02, with a change of - 0.05 [6]. 3.4 Option Factors - Pressure and Support Points - **Pressure and Support Points**: The pressure and support points of different options are analyzed. For example, the pressure point of SSE 50ETF is 2.90, and the support point is 2.80 [8]. 3.5 Option Factors - Implied Volatility - **Implied Volatility**: The implied volatility data of various options, including at - the - money implied volatility, weighted implied volatility, etc., are given. For example, the at - the - money implied volatility of SSE 50ETF option is 13.06% [11]. 3.6 Strategy and Suggestions - **Market Segmentation**: The financial option sector is divided into large - cap blue - chip stocks, small and medium - sized boards, and ChiNext. Each sector has corresponding representative varieties [13]. - **Option Strategies**: Different option strategies are proposed for each sector. For example, for the financial stock sector (SSE 50ETF, SSE 50), a bull spread combination strategy of call options can be constructed, and a neutral seller strategy can also be considered [14].

资本形成与优化配置：能够将社会闲散资金、机构长期资本等引导汇聚，投向具有高成长潜力但风险也相对较高的 创新型企业和战略性新兴产业。不仅弥补了传统银行信贷体系对这些领域支持的不足，也促进了社会整体资本结构 的优化。 促进创新与企业家精神：风险投资为初创期、成长期的科技企业提供了关键的启动和发展资金，有效分担了创新活 动的高风险。同时，私募股权投资的介入往往伴随着对企业家和管理团队的激励与约束机制，有助于激发企业家精 神，推动技术突破和商业模式创新。 陈子昊 中保投资有限责任公司党委委员、副总裁 私募股权投资是连接实体经济创新需求与社会资本有效供给的关键桥梁，更是上海国际金融中心建设提升能级、增 强全球资源配置能力不可或缺的重要力量。 当前，全球经济格局正经历深刻调整，新一轮科技革命和产业变革加速演进，中国经济已转向高质量发展阶段。在 此背景下，2023年10月召开的中央金融工作会议提出要加快建设金融强国，并将做好科技金融、绿色金融、普惠金 融、养老金融、数字金融"五篇大文章"作为推动金融高质量发展的重要抓手。这一战略部署为我国金融业的未来发 展指明了方向。 上海作为中国金融对外开放的前沿阵地和核心承载区，其国际 ...

广东金融监管局最新发布的信息显示，该局已批复同意广东顺德农商行吸收合并佛山南海新华村镇银 行、东莞常平新华村镇银行、广州番禺新华村镇银行、江门新会新华村镇银行；批复同意广东江门农商 行吸收合并龙川融和村镇银行、饶平融和村镇银行。 批复称，顺德农商行、江门农商行应严格按照有关法律法规要求办理吸收合并事宜，并督促相关村镇银 行完成法人机构终止相关事宜。同时，吸收合并筹备事项完成后，两家农商行应按照有关程序和规定向 监管部门申请或报告分支机构开业等相关事项。 证券时报记者 马传茂 在此之前，顺德农商行曾在去年底通过有关吸收合并4家"新华系"村镇银行及三水珠江村镇银行的股东 大会决议；江门农商行则在今年5月召开临时股东大会，审议通过吸收合并2家"融和系"村镇银行的系列 议案。 责任编辑：张文 据了解，前述4家"新华系"村镇银行均由安徽马鞍山农商行在广东省发起设立，2家"融和系"村镇银行则 由江门农商行发起设立。 数据显示，今年以来，已有近百家村镇银行正式获批解散，相较于2023、2024年同期增量明显。从解散 原因来看，多数村镇银行被辖区内城商行、农商行吸收合并，并设置为分支机构。此外，在年内村镇银 行改革进程中，" ...

"95后美股敲钟"、"30岁掌门赴美敲钟"、"95后创始人谈AI金融未来"... 最近，国内很多财经媒体、自媒体访谈博主，都在报道一位95后创业者周凯，以及背后的华通金融成功赴美上市一事。 媒体措词"相似"，多次提及周凯"穿着一身白色西装，一头白色短发"，强化周凯"年轻有为"的形象，呈现他个人的差异化风格。 事实上，早在2025年4月1日，华通金融就以每股4美元的发行价，成功登陆美股，上市首日股票价格暴涨近400%至19.85美元，总市值约9.57亿美元。 直到近期（7月7日），华通金融才在美国纳斯达克补办敲钟上市，不过此时市场已经大幅回落；敲钟这一天股价大跌8.51%，截至目前华通金融股价为5.1 美元，总市值2.46亿美元。 一边是年轻有为的创始人，一边是迅速在资本市场降温的上市公司；这企业，究竟价值几何？ | 最高:5.21 | 今开:5.10 | | --- | --- | | 最低:5.05 | 昨收:5.10 | | 52周景高: 19.85 | 量比: 0.29 | | 52周最低:4.05 | 委比: - 40.0 | | 每股收益:0.04 | 股息(TTM): | | 每股净资产: -- ...