业内专家表示，总体来看，金融总量继续合理增长，支持实体经济力度保持稳固。财政、产业等宏观政 策也靠前发力、更加积极有为，与货币政策形成更强合力，推动经济持续回稳向好。 数据速览： 中国人民银行6月13日发布数据显示，5月金融数据与实体经济运行情况合理匹配， 5月社会融资规模、 M2和人民币贷款增速均明显高于名义GDP增速 。 5月末，广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9% 5月末，狭义货币（M1）余额108.91万亿元，同比增长2.3% 5月末，社会融资规模存量426.16万亿元，同比增长8.7% 前5个月，社会融资规模增量18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元 前5个月，人民币贷款增加10.68万亿元 政府债券拉动社融较快增长 数据显示，5月，社会融资规模增量为2.29万亿元，同比多增2247亿元，主要是受到政府债券和企业债 券等直接融资的拉动。 业内专家分析，政府债券是拉动社会融资规模较快增长的最主要因素。进入二季度，在特殊再融资债发 行工作继续推进的同时，随着特别国债启动发行，政府债净融资进度进一步加快。此外，地方新增专项 债发行也出现提速迹象，5月新增专项债规模为4432亿元， ...

今年前5个月，企业债券净融资9087亿元。从单月看，5月企业债券净融资超1400亿元。二季度以来，企 业发债成本总体呈低位下行态势，企业债券净融资自4月起出现改善。5月5年期AAA级企业债到期收益 率平均为1.97%，较4月进一步下降。业内专家指出，低利率背景下，部分企业抓住有利条件，加大债 券融资力度，降低整体融资成本。(人民财讯) ...

智通财经APP获悉，由于近期贸易摩擦后续影响尚不明确，信贷投资者正回避激进押注，导致波动率接 近历史最低水平。一项反映北美公司信用违约互换(CDS)价格波动的指标在上周暴跌近四分之三，接近 有记录以来的最低水平。欧洲高评级公司的类似指标则跌至2021年年中以来的最低水平。企业债券指数 的利差变动也迅速趋于平稳。 信贷市场波动性如此之低，以至于近期企业债及其保险合约的风险溢价几乎无明显变动，即使有通常会 引发风险资产价格波动的头条新闻。与此同时，全球企业债利差已降至4月特朗普所谓"解放日"前的水 平。到目前为止，相对紧缩的市场环境尚未削弱信贷市场情绪。 Nedgroup Investments高级基金经理Alexandra Ralph表示："没有根本性理由引发大规模信贷抛售，也没 有哪个行业处于明显困境。"尽管她预计利差将在年底前有所扩大，但这一变动不会太剧烈，因为目前 没有明显的疲弱领域，这使得当前环境"不同于以往周期"。 不过，主要银行的债券交易员仍在采取措施，确保在下一轮固定收益市场动荡来临时保持安全。一些投 资者也在为潜在波动率上升做准备。RBC BlueBay资产管理公司首席投资官Mark Dowdi ...

中指研究院发文称，5月全国房地产企业债券融资总额为288.8亿元，同比增长23.5%。从融资结构来看，5月房地产行 业信用债融资111.7亿元，同比增长5.8%，占比38.7%；ABS融资177.1亿元，同比增长38.1%，占比61.3%。债券融资平 均利率为2.35%，同比下降0.43个百分点，环比下降0.41个百分点。 2025年1-5月，房地产企业债券融资总额为1964.7亿元，同比下降18.5%。从融资结构来看，房地产行业信用债融资 1209.8亿元，占比61.6%；海外债融资35.9亿元，占比1.8%；ABS融资719.1亿元，占比36.6%。 5月信用债发行同比小幅增长，发债房企主要为央国企，5月保利发展（600048）、中海宏洋发行总额分别为30亿元、 15亿元，建发发行信用债12亿元，苏高新、铁建、金融街、联发亦有信用债发行。信用债发行期限较长，以1-3年期和 3年以上债券为主，平均发行年限为4.08年。 表：典型企业2025年5月信用债发行统计 | 企业名称 | 信用债 | 本科 | S 企业名称 | 信用债 | 本科 | | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

5月26日，"王健林再卖48座万达广场"的消息，霸占了热搜。 71岁的万达创始人王健林，近10年来债务缠身，接连甩卖，拿出了铁腕手段，试图凭一己之力偿还6000亿债务。 自打2017年地产行业风云突变之后，万达的高杠杆模式开始崩塌，导致万达的资金链断裂，王健林摇身一变从"首富"变成了"首负"。 昔日和王健林关系最好的苏宁易购、永辉超市等，分别向万达施压，追讨自己的股份回购款和转让款。 面对万达的危机，王健林对外表示，自己不会跑路，会想尽一切办法还债。 这几年，王健林确实也是这样做的，他把"命根子"万达的股权全部拿去质押，还变卖了77家酒店和60多座万达广场，一点点在偿还债务。 王健林的这种坚守，竟然在无意间转变了自己在坊间的口碑，现在各大债主都很相信王健林，觉得他不愧是退伍军人，是值得信任的。 不过这种高压下，71岁的王健林苍老的很快，本人看起来十分疲惫。 前阵子王健林视察自己旗下的子公司，本人穿着蓝色西装和牛仔裤，在一众黑色西装的员工中十分显眼。 早前的王健林白白胖胖，脸上天天挂着笑容，一看就很舒心，没什么压力。可是看王健林的近照，本人苍老又憔悴，消瘦的太厉害了。 更让人担心的是，王健林每一次出现，一次比一 ...

70%高质押率+2.34%低息 5月21日，万科与深铁集团就贷款增信安排签订补充协议。根据协议，万科须在签约后2个月内召开股东 大会，审议以不超过60亿元万物云股票作为借款质押物的议案。这份补充协议看似常规，实则暗藏深 意。 5月21日，万科公布了42亿元借款的新进展。根据公告，万科已与深铁集团签署借款合同，并收到深铁 集团提供的42亿元借款，三家担保主体提供了信用保证。 今年上半年以来，深铁集团已经4次公开借款支援万科偿债，累计金额达到118.52亿元，如此高频、大 额的"输血"动作，足见深圳国资力保万科的决心。 当前万科的债务情况如何？超百亿资金支持下，万科能否走出债务困境？ 通过股东大会审议后，万科将按70%的高质押率向深铁集团提供资产质押。值得注意的是，协议设置了 严密的盯市机制：借款存续期间，质押股票价值按股票30个交易日均价与最新市价孰低原则确定，预警 线不低于130%（质押股票价值/借款余额），平仓线不低于100%，万科应设立日常盯市监测台账。如果 连续3个交易日低于预警线时，万科须在5个工作日内追加质押同类股票、其他合格担保措施或提前偿还 部分贷款等，确保满足预警线要求。 可以看出，这套"双保 ...

文 | 赵伟、贾东旭 联系人 | 贾东旭 摘要 事件： 5月14日，央行公布2025年4月中国金融数据，信贷余额同比下行0.2个百分点至7.2%，社融存量同 比上行0.3个百分点至8.7%，M2同比上行1.0个百分点至8.0%。 核心观点：随内部政策加力、外部冲击缓释，后续微观主体预期或趋于稳定 4月M2同比增速突然跳升主因非银存款快速回补，或和我国宏观政策有力应对关税冲击，资金加速回补 资本市场有关。 4月存款数据中非银存款新增达1.6万亿，同比多增达1.9万亿，是M2同比回暖的主要来 源。考虑到3月非银存款同比多减1.3万亿，以及资本市场3月中下旬偏弱现象，部分资金或选在4月2日 前"避险"。随着稳市场政策密集出台，部分观望资金或加速回流资本市场，形成M2增速超预期回升的重 要推手。 4月企业信用呈现"贷款回落而债券融资回升"格局，其中短贷的回落或因前期"冲量"，而中长贷少增或与 化债推进和关税冲击企业预期有关。 4月企业信贷和债券融资和3月呈现"镜像"，其中短期贷款的回落或 和3月"冲量"有关。中长贷同比少增2500亿或和两大因素有关，是关税冲击压制企业预期（与4月PMI走弱 形成印证），二是化债进程持 ...

文 | 赵伟、贾东旭 联系人 | 贾东旭 摘要 事件： 5月14日，央行公布2025年4月中国金融数据，信贷余额同比下行0.2个百分点至7.2%，社融存量同 比上行0.3个百分点至8.7%，M2同比上行1.0个百分点至8.0%。 核心观点：随内部政策加力、外部冲击缓释，后续微观主体预期或趋于稳定 4月M2同比增速突然跳升主因非银存款快速回补，或和我国宏观政策有力应对关税冲击，资金加速回补 资本市场有关。 4月存款数据中非银存款新增达1.6万亿，同比多增达1.9万亿，是M2同比回暖的主要来 源。考虑到3月非银存款同比多减1.3万亿，以及资本市场3月中下旬偏弱现象，部分资金或选在4月2日 前"避险"。随着稳市场政策密集出台，部分观望资金或加速回流资本市场，形成M2增速超预期回升的重 要推手。 4月企业信用呈现"贷款回落而债券融资回升"格局，其中短贷的回落或因前期"冲量"，而中长贷少增或与 化债推进和关税冲击企业预期有关。 4月企业信贷和债券融资和3月呈现"镜像"，其中短期贷款的回落或 和3月"冲量"有关。中长贷同比少增2500亿或和两大因素有关，是关税冲击压制企业预期（与4月PMI走弱 形成印证），二是化债进程持 ...

同时，77家信用增进机构面向全部银行间市场机构投资者披露了2025年第一季度财务报表，4家信用增 进机构定向披露了2025年第一季度财务报表；2家信用增进机构面向全部银行间市场机构投资者披露了 2025年第一季度财务报表的延迟披露公告。 据悉，根据中国银行间市场交易商协会《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》（协 会公告〔2023〕18号）等相关自律规则关于定期报告披露的要求，银行间债券市场存续非金融企业债务 融资工具的发行企业、信用增进机构及承继机构在2025年4月30日前通过交易商协会综合业务和信息服 务平台披露2024年年度报告及2025年第一季度财务报表。北京金融资产交易所于4月30日完成了各机构 提交定期报告文件的格式审核及发布工作。 从发行企业来看，2533家发行企业面向全部银行间市场机构投资者披露了2024年年度报告，509家发行 企业定向披露了2024年年度报告；21家发行企业面向全部银行间市场机构投资者披露了2024年年度报告 的延迟披露公告，6家发行企业定向披露了2024年年度报告的延迟披露公告。 同时，2491家发行企业面向全部银行间市场机构投资者披露了2025年第一季度财 ...

苹果公司和通用汽车公司不得不为它们5月5日发行的债券支付本金，这表明投资者要求提高持有这些公 司债券的本金要求，因为这些公司正承受着美国总统特朗普关税攻势的压力。为了说服投资者购买新 债，这两家公司都必须支付高于现有债券的收益率。 ...