A股按下优胜劣汰"加速键"，年内已有140余家上市公司遭到"披星戴帽"。在实施风险警示后，这批公司 多数出现股价重挫，重仓基金"受伤"也在所难免。不过，公募基金"踩雷"的比例仍然较低，且多数属于 ETF等被动资金。 值得一提的是，尽管公募基金对于ST股的兴趣较过往已大幅下滑，但仍有部分上市公司在有可能摘帽 之际被公募关注。近日，类似公司的机构调研会就吸引了相关公募基金参与。 "披星戴帽"时公募还在场？ 随着年报披露完毕，多家上市公司基于新"国九条"规定被实施退市风险警示。Wind数据显示，在优胜 劣汰节奏加快的背景下，年内已有超过140家上市公司被实施ST，4月30日、5月6日就分别有43家、27 家上市公司"披星戴帽"。 多数被实施退市风险警示的上市公司，在公告披露后均出现了股价重挫，使得一些布局其中的公募基金 也颇为受伤。 4月30日，中广天择公告称，因2024年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润孰 低者为负，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质收入后的营业收入低于3亿元，公司股 票将被实施退市风险警示。公司股票在名称变更为"*ST天择"后，5月5日、6日连遭跌停，其间股价一 ...

2025 年 05 月 11 日 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 (%) 传媒 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 第五消费时代的思考 推荐(维持) 投资要点 | 分析师：朱珠 | S1050521110001 | | --- | --- | | zhuzhu@cfsc.com.cn | | | 分析师：于越 | S1050522080001 | | yvyue@cfsc.com.cn | | 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 9.1 -3.2 14.2 沪深 300 4.3 -1.2 5.0 市场表现 ▌ 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。A 股可关注洼地板块，风语筑 603466（以体验经济为支点撬动业务新增量）；芒果超媒 300413（综艺《歌手》将上映）；遥望科技 002291（有望受 益 618 电商节，2025 年 2 月激励夯实信心底）；奥飞娱乐 002292（关注新品如卡牌、积木、毛绒品类表现进展）；蓝 色光标 300058（数字营销头部企业，All in AI，重构营销 全链路带来业务增量可期）；姚记科技 002605（ ...

2025 年 05 月 11 日 第五消费时代的思考 推荐(维持) 投资要点 | 分析师：朱珠 | S1050521110001 | | --- | --- | | zhuzhu@cfsc.com.cn | | | 分析师：于越 | S1050522080001 | | yvyue@cfsc.com.cn | | 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 9.1 -3.2 14.2 沪深 300 4.3 -1.2 5.0 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 (%) 传媒 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：AI 应用热度有 望重燃》2025-05-04 2、《传媒行业周报：内需看 A 计划 科技与消费并驾齐驱》2025-04-20 3、《传媒行业周报：持续看好内需 且洼地的成长型选手》2025-04-12 ▌ 本周观点更新 从日本的第五消费时代发展，我们可看出，人口结构的变化 对消费行为带来较大影响，进而也会影响消费行为习惯，从 日本消费时代的变迁可看出消费观念从追求物质数量到追求 品质、个性化，再到非物质的情绪价值，消费者在消费时 ...

A股午评：创业板指跌0.99% 银行、电力板块涨幅居前 金十数据5月9日讯，三大指数弱势震荡，创业板指一度跌逾1%；截至午间收盘，沪指跌0.26%，深证成 指跌0.84%，创业板指跌0.99%。盘面上看，银行股逆市走强，青岛银行涨约3%，江苏银行涨逾1%股价 创历史新高；电力股盘中拉升，晋控电力等涨停；日用化工、纺织服饰、酿酒、ST板块、种业概念等 少数板块上涨；半导体、人形机器人、CPO概念、传媒、互联网等板块跌幅居前。全市场半日成交额逾 8000亿元，逾4100只个股下跌。 ...

证券研究报告 | 行业专题研究 gszqdatemark 2025 05 08 年 月 日 传媒 25Q1 整体业绩显著回暖，游戏、影视院线表现突出 2024 年传媒板块业绩承压，2025Q1 业绩同比显著回暖。2024 年传媒板块营收 6106.4 亿 元，同比增长 0.51%；归母净利润 184.3 亿元，同比下滑 52.96%。从体量看，营收前三的 板块分别为广告营销、出版阅读和互联网，归母净利润前三的板块分别为出版阅读、广告营 销和游戏。2025Q1 传媒板块实现营业收入 1473.8 亿元（yoy+0.74%），归母净利润 111.1 亿元（yoy+41.58%）。从体量看，营收前三的板块分别为广告营销（391.09 亿元， yoy+0.21%）、出版阅读（332.55 亿元，yoy-3.99%）和互联网（251.49 亿元，yoy-20.00%）， 归母净利润前三的板块分别为出版阅读（35.21 亿元，yoy+34.48%）、游戏（31.04 亿元， yoy+45.95%）和广告营销（16.42 亿元，yoy+10.06%）。估值层面来看，传媒行业估值 27x 仍处于历史底部区间。 游戏：年度收入 ...