相比"让美国再次伟大"（MAGA），现在马斯克的优先选项是 "占领火星"和把更多时间投入特斯拉。 美国亿万富翁马斯克当地时间周三（5月28日）宣布，他将辞去在特朗普政府的职位，结束其作为"高级政府顾 问"的任期。此前一天，马斯克曾公开批评特朗普的"又大又美法案"（One Big Beautiful Bill Act）。 "随着我作为特别政府顾问任期的结束，我感谢特朗普总统给我这个机会，致力于削减政府机构的浪费性支 出。"马斯克在社交媒体平台表示。他还说，随着时间推移，政府效率部的使命将会"越来越强"。 在特朗普开始第二任期后，马斯克成为"特殊政府雇员"，相关职称允许他每年在职工作130天，该资格将在5月31 日结束。 据统计， 在过去的几个月中，政府效率部（DOGE）和白宫削减了230万联邦文职人员中的近12%，人数约为26万 人，主要通过解雇、买断和提前退休的方式。据新华社报道，马斯克被视为特朗普的亲密盟友，在新一届美国政 府中领导DOGE，直接参与大幅削减联邦开支和裁减联邦雇员。但近日，两人在联邦财政政策上暴露分歧。另据 媒体此前报道，马斯克领导政府效率部期间，曾与国务卿鲁比奥、财政部长贝森特等多名政府内 ...

股市行情逐步显露"东一榔头西一棒"的游击特点。 左侧选股在公募行业新规后渐成为一大关键策略，超跌股近期开始活跃的背后，在相当程度上反映了基金经理 在新的业绩比较基准背景下，持仓风格的自我纠偏。也有基金公司对此分析认为，公募新规带来的欠配行业的 交易预计将告一段落。 深圳一家头部公募港股投资主管接受券商中国记者采访时强调，许多公募基金经理重仓的逻辑严重脱离估值筛 选，更在乎右侧上涨趋势中抱团，"因为他们不关注一年后的走势"。 市场变化 "低估值和盈利因子在今年的市场中表现相对较差。"这是一位公募基金经理对今年最近5个月市场行情的总 结。显而易见的是，2025年以来，A股和港股经历了一番强劲的估值抬升行情，而拉估值的行情往往更偏向公 募的成长策略。 若缺乏有吸引力的故事，盈利的低估值资产也难以吸引公募基金的重仓配置。虽然港股市场的资产异常火热， 但许多基金经理"南下"并非为了挖掘低估值品种，而是同样寻找有故事的股票，哪怕是此类品种难言估值性价 比。 例如，多只公募南下港股抱团的1只人工智能技术公司股票，其PS估值超过60倍，而同期服装龙头——江南布 衣仅有约1倍的PS估值以及约8倍的市盈率估值，但只有少数基金经理 ...

证券研究报告 吧 宏观报告 特朗普 2.0 时代的政策研究 海外市场专题 2025 年 05 月 07 日 中债综指-上证指数走势图 -14% -9% -4% 1% 6% 11% 16% 中债综指 上证指数 张雯婷 分析师 执业证书编号:S0530524030002 zhangwenting30@hnchasing.com 相关报告 投资要点 此报告 考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 通过对比特朗普1.0时代与当下执政环境的不同及对美国当下现状的 分析，对特朗普 2.0 时期政治诉求及政策路径进行分析研判。 执政环境与 1.0 时期不同：1）更高的支持率。2024 年的大选中，特 朗普基本完成罕见的"三权合一"；2）忠诚度筛选机制下的"同质化 团队"。一是将政治忠诚度放在首位。二是团队与特朗普政治理念趋 同。三是对华强硬派有所增加；3）选民基础及核心诉求。特朗普赢得 2024 年选举主要得益于：MAGA 群体及对民主党失望倒戈的选民。 特朗普 2.0政策核心内涵：整体来看，我们认为其核心内涵可归纳为 以下三个方面。1）产业结构层面：引导制造业回归；2）经济层面： 财政减负；3）社会治理层面：意识形态的重塑 ...

而同一天，就在福克斯新闻采访节目中，特朗普频繁提及中国，当被问到是否想要访问中国时，特朗普 是这么回答的；"我当然愿意。"紧接着强调中美关系"至关重要"。不过，彭博社敏锐地注意到，特朗普 即使渴望与中方接触，但他访问中东的目的主要是为了让这些国家远离中国的影响，留到美国的怀抱 中。也就是说特朗普还打着遏制中国的"算盘"，他在中东签下大单之后，似乎又找回了自信。 特朗普（资料图） 据环球时报援引美国"政客新闻网"（POLITICO）、英国《卫报》等媒体报道，美国总统特朗普表示， 由于无法和"150个国家"都开展谈判并达成协议，美国将向一些国家发函，单方面征收新的关税税率。 特朗普在阿联酋与商界代表会面时表示："有150个国家同时寻求与美国达成协议，但我们不可能会见这 么多国家。"他补充道，美财政部长贝森特和商务部长卢特尼克未来两到三周将"发函告知"美国的一些 贸易伙伴，美国将对其出口到美国市场的商品征收何种关税税率。 看来特朗普真的是真的自信，4月2日向全世界征收"对等关税"，一个星期不到又暂停了，现在关税暂停 刚过去30几天，又急着重启关税。特朗普这么做仅是为了实现他那"让美国再次伟大"的口号。如果说特 朗普 ...

特朗普似乎又受到了威胁！ 据AXIOS消息，当地时间周四晚间，美国国土安全部部长克里斯蒂·诺姆表示，美国特勤局和国土安全部正在 调查前联邦调查局局长詹姆斯·科米在Instagram上发布的海滩贝壳摆放图片，图片上写着"8647"。 据悉，"86"是一个俚语，意思是"除掉"，有些人用它来表示杀死。特朗普总统的长子小唐纳德·特朗普在X上分 享了科米后来删除的帖子的截图，并评论说："詹姆斯·科米只是随便叫嚣着要谋杀我爸爸。" 美国特勤局发言人安东尼·古列尔米表示，特勤局"正在大力调查任何可能对我们的保护对象构成潜在威胁的事 件""我们非常重视这一责任，我们也注意到了相关的社交媒体帖子。除此之外，我们不对保护性情报事宜发表 评论。" 最新威胁 詹姆斯·科米在Instagram上发布的海滩贝壳摆放图片，图片上写着"8647"。詹姆斯·科米在Instagram上向他的13 万名粉丝发布了这张照片，并写道："我在海滩上散步时，看到了很酷的贝壳。" 不出所料，这场争议不仅波及了高级政府官员，还吸引了MAGA的强力支持者，社交媒体上纷纷发帖哀叹"民 主党政治暴力"。这似乎是为激起特朗普运动而量身定制的，点燃了该运动的几个核心动 ...

金十数据5月9日讯，罗马尼亚极右翼总统候选人西米翁在一次电视辩论中表示，罗马尼亚应该得到向乌 克兰提供援助的补偿。这位疑欧民族主义者在周日的第一轮总统选举中大获全胜，本周早些时候的一项 民意调查显示，他在5月18日的决选中领先，其对手是中间派布加勒斯特市长尼古索尔·丹。在周四晚些 时候的一场辩论中，尼古索尔·丹说，如果他当选，罗马尼亚对乌克兰的支持不会动摇。38岁的西米翁 反对向乌克兰提供军事援助，对欧盟的领导持批评态度，并表示支持特朗普的"让美国再次伟大"运动。 西米翁表示，他将否决布鲁塞尔对乌克兰的军事援助，同时表示欧洲应该依靠北约来保卫自己。"我们 对俄乌冲突的立场是中立，不升级，不提供武器，与特朗普政府保持一致。" 罗马尼亚"特朗普忠粉"：罗马尼亚应得到援乌的补偿 ...

每经记者 郑雨航 每经编辑 兰素英 ①【三大期指齐跌】截至发稿，道指期货跌0.65%、标普500指数期货跌0.81%、纳指期货跌0.91%。 ②【明星科技股盘前普跌】美国明星科技股盘前普跌，英伟达跌近1.5%，博通、英特尔跌超1.3%，苹 果、微软、AMD、高通跌近1%。 ③【伯克希尔·哈撒韦-B盘前跌逾2.4%】伯克希尔·哈撒韦公司B类股盘前跌超2.4%。消息面上，巴菲特 将于2025年底卸任该公司首席执行官一职。 ④【奈飞盘前跌超3%】奈飞盘前跌超3%。消息面上，特朗普今天早些时候下令，对外国制作的电影征 收100%的关税。 ⑤【花旗上调麦当劳目标价】花旗将麦当劳目标价从353美元上调至364美元，维持买入评级。 ⑥【摩根大通下调 Coinbase目标价】摩根大通将Coinbase目标价从344美元下调至276美元。 ⑦【微软上调Xbox售价】据央视财经5月4日报道，受研发成本上涨等因素影响，微软公司宣布从本月1 日起，上调公司旗下Xbox主机、游戏以及相关配件的售价，涉及美国和加拿大等地。微软方面表示， 未来还计划上调游戏的售价，具体调价时间还不确定。 ⑧【美元指数跌破100点关口】5月5日，美元指数日 ...

特朗普改口称不谋求第三任期 并点名两个接班人 金十数据5月5日讯，美国总统唐纳德·特朗普在当地时间5月4日播出的电视专访中明确表示，不谋求在 本届任期结束后继续出任总统。在美国全国广播公司《与新闻界对话》电视节目专访中，特朗普同时点 名副总统詹姆斯·万斯和国务卿马尔科·鲁比奥，认为他们是共和党内崛起的新星，有望接过保守派衣 钵，继续推进"让美国再次伟大（MAGA）"政策议程。特朗普在节目中说："我将当8年总统，两届。" ...

菅野干雄：动荡的100天是作为美国历史性衰退的开始而被后世铭记？还是会成为美国复活的序 章？毫无疑问的是，特朗普已经让美国这个超级大国的信用受损。面对这样的美国，"现在最不能 做的事情，就是一味地专注于维持现状的政策"…… 菅野干雄： 动荡的100天是作为美国历史性衰退的开始而被后世铭记？还是如同特朗普自己所坚 持辩称的那样，会成为美国复活的序章？美国总统特朗普4月29日结束上任初期被称为"蜜月期"的 阶段。他以史无前例的频率随意发布总统令，打着"本国优先"的旗号，以对等关税对全世界施加 威胁。毫无疑问，特朗普不断祭出的强硬手段和朝令夕改的政策，已经让美国这个超级大国的信 用受损。 特朗普理直气壮地将损害美元信誉、破坏与盟国的协调和颠覆战后国际秩序的种种行为合理化， 世界则对此冷眼看待。面对这样的美国，日本应该如何应对？在被称为"特朗普之祸"的国际政治 与经济的动荡中，又应如何实现自身的转变？日本不应该仅停留于眼前的关税谈判，更需要进一 步的深思熟虑与行动。 特朗普第二任期的起跑速度远远超过了8年前的第一任期。他在蛰伏的4年里加强了"美国优先"的 理论武装、确立了由忠实追随者组成的人事、还以被称为"洪流战略" ...