1）特朗普心中可能有一个综合税率底线。4 月上旬特朗普一系列关税政 策变化表明 10%的全球税率可能是当时心中的底线，该底线与贸易平衡有 关，但更多是为了弥补财政收入。4-6 月美国关税收入超 600 亿美元，而 1-3 月仅 288 亿美元，若按 4-6 月线性外推美国今年全年关税收入可能在 2000~3000 亿美元。但 7 月 4 日通过的 OBBBA 给出"10 年 3.4 万亿美 元、26-28 年 1.6 万亿美元"基础赤字需求，对关税维持财政运转提出更 高要求，10%底线关税税率可能会适度上调。 2）关税既是目的也是手段，贸易平衡和保护特定产业两手都要抓。本次 对等关税独立于行业关税，232 调查下的多数行业要么是钢铝、汽车等基 础行业（稳就业、票仓），要么是半导体、药品、关键矿物等重要行业 （产业链安全、制造业回流），从过去几轮行业关税实施情况看，下调概 率较小且只可能对部分盟友国或贸易协定国家给予优惠，表明保护特定产 业优先级很高。 证券研究报告 | 宏观点评报告 2025 年 07 月 08 日 关税新阶段 —7 月 7 日美国新关税政策点评 频率：每月 事件：当地时间 7 月 7 日，特 ...

在制造业，数据本该帮助我们理解客户需求、优化流程、判断风险、发现异常。但今天的难题是——数 据太杂、工具太多、可视化太乱、落地太难。 更糟的是，我们习惯了盯着系统、报表和KPI，却忽略了最直接、最真实的"现场观察"。脱离事实的数 据，终将带来错误的决策。 本文将带你深入理解制造业中关于数据的五大挑战： *为什么"数据清理"成为耗时最多的工作？ *如何判断哪些数据值得收集和保留？可视化图表背后，真的说出我们想听的东西了吗？ *如何跨"越制造人不懂数据、数据人不懂制造"的鸿沟？ 前言：我们身处一个"数据爆炸"的时代——传感器无处不在，系统记录一切，报表越做越厚，图表越看 越花。按理说，决策应该变得更清晰、更有把握。但现实却是：我们面对的问题越来越复杂，找到一个 简单问题的答案反而越来越难。 为什么？因为数据虽然越来越多，但有用的信息却越来越少。数据科学家花了大量时间清理和准备数 据，管理者却发现越看越迷糊，流程负责人经常吐槽："有数据，但没结论；有报表，但没洞察"。 *数据如何真正成为推动现场改善的力量？ 记住大野耐一那句名言："只看数据的人是最糟糕的。"——让数据真正说话，必须从理解现场开始。 01 为什么"数 ...

枕戈待旦——钢铁行业 2025 年度中期投资策略 20250707 颈问题。 摘要 房地产市场下滑导致钢铁需求占比从 2020 年的近 40%降至 2024 年的 22%，总需求萎缩，影响地产链相关钢价及制造业板材需求。 矿石和焦炭价格居高不下，占据黑色产业链利润大头，四大矿企主导格 局及国内安检趋严加剧焦炭供给紧张，导致吨钢利润收窄。 2025 年焦煤价格显著下跌，铁矿石基本面恶化，港口库存回升至 1.4- 1.5 亿吨，非主流矿增产，供给压力有所减轻。 几内亚西芒渡项目预计 2025 年 10 月至 11 月首次发运，2026 年一期 规划产能 1.2 亿吨，将占全球铁矿边际供给的约 4%，显著影响全球铁 矿供需格局。 新投产项目预计铁矿石生产成本在 50-70 美元/吨，显著改变成本曲线， 未来铁矿石价格可能降至 80 美元/吨以下，改善钢铁行业盈利。 2025 年上半年，实现全季度盈利的钢企比例从去年的 20%-30%上升 至 50%-60%，钢厂盈利能力触底反弹，吸引市场资金关注。 前五个月内需下降 2.9%，但受益于出口强劲，总需求降幅收窄至 1.2%，钢坯出口增速达 300%，缓解了内需滞销压力 ...

风险提示。 市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。 报告来源 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告导读： 从技术面来看， Wind 全 A 继续位于 SAR 点位之上，均线强弱指数仍有向上 的空间，且情绪模型判断市场情绪较为乐观。综上所述，我们认为，市场上行趋势将会延 续。 下周 （ 202500707-20250711 ，后文同） 市场观点：市场上行趋势将会延续。 从量化指标上看，基 于沪深 300 指数的流动性冲击指标周五为 1.19 ，低于前一周（ 1.36 ），意味着当前市场的流动性高于 过去一年平均水平 1.19 倍标准差。上证 50ETF 期权成交量的 PUT-CALL 比率震荡下降，周五为 0.79 ，低于前一周（ 0.95 ），投资者对上证 50ETF 短期走势乐观程度上升。上证综指和 Wind 全 A 五日平 均换手率分别为 0.98% 和 1.62% ，处于 2005 年以来的 66.75% 和 75.52% 分位点，交易活跃度基 本持平。从宏观因子上看， 1. 上周人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅分别为 0.05% 、 0.12% 。 2. 根据国家统计局 ...

今年二季度上海市成为外资青睐的制造业重大项目投资地。 6月27日，雷克萨斯新能源项目在上海金山开工，预计2026年8月竣工、2027年投产，这离上海市政府与丰田汽车 公司签署战略合作协议、金山区政府与丰田中国签署合作备忘录仅过去两个多月。 相比之下，江苏省成为中小型外资企业的投资目的地。据统计，今年二季度有7个德国中小型企业选择在江苏太 仓设立其首个在华生产基地。例如德国隐形冠军Weber集团于2025年4月28日与太仓高新区签订了投资协议，设立 其在华首个生产基地。 （文章来源：中国经营报） （今年二季度，共有51个外资制造业及研发项目落地长三角。受访者/图） 具体到产业类别，汽车、大健康、装备制造等项目成为外资投资重点。其中，汽车整车、零部件及配套项目共计 14个，落户于4个城市。其中9个项目落户上海，较去年同期更为集聚；大健康项目（包含生物医药、医疗器械、 卫生护理、保健品和食品类）共计10个落户；装备制造项目共计10个；其他类型的项目（包括电子、化工、新材 料及其他）共计17个。 戴德梁行产业地产部中国区租赁与交易线负责人贺超表示，整体看来，二季度长三角外资制造业投资项目总数同 比略有下降，但来自欧洲 ...

Investment Rating - The industry investment rating is maintained as "Buy" [2] Core Views - The June PMI for the machinery industry has rebounded to 49.7%, indicating a recovery in general equipment and engineering machinery sectors [4][6] - Despite a decline in domestic engineering machinery operations, exports are experiencing rapid growth, with a year-on-year increase of 8.8% in May [5][6] - The overall demand for machinery equipment is expected to improve in the second half of the year due to easing US-China trade tensions and supportive fiscal and monetary policies [6] Summary by Sections Industry Performance - Over the past 12 months, the machinery industry has shown a relative return of 19.5% and an absolute return of 35.6% [3] General Equipment - The production index and new orders index have increased to 51.0% and 50.2%, respectively, indicating expansion [4] - The overall manufacturing sector is showing resilience, with a continuous recovery in PMI for May and June [4] Engineering Machinery - The average working hours for major engineering machinery products in June were 77.2 hours, down 9.1% year-on-year [5] - The average operating rate for engineering machinery was 56.9%, a decline of 7.55 percentage points year-on-year [5] Investment Recommendations - The report suggests focusing on the engineering machinery sector, which is expected to benefit from domestic demand recovery and strong export growth [6] - Specific companies to watch include Anhui Heli, Hangcha Group, Sany Heavy Industry, XCMG, Zoomlion, and Hengli Hydraulic [6] Key Company Forecasts - The report includes earnings forecasts and ratings for key companies, with several companies rated as "Buy" [20]

6月份，美洲制造业PMI为48.6%，较上月上升0.2个百分点，连续4个月低于49%，显示美洲制造业保持 在收缩区间，恢复力度较弱。欧洲制造业PMI为48.8%，较上月微幅上升0.1个百分点，连续6个月小幅 上升，但指数水平仍未突破49%，显示欧洲制造业延续缓慢恢复态势，但恢复力度持续较弱。 6月份，亚洲制造业PMI为50.7%，较上月上升0.3个百分点，显示亚洲制造业持续保持在扩张区间，且 恢复力度较上月提升，较好支撑了全球经济恢复，区域内主要国家均有积极变化。同期，非洲制造业 PMI为49.7%，较上月上升1个百分点，结束连续两个月环比下降走势，但仍在50%以下。 中新社北京7月6日电 (记者 阮煜琳)中国物流与采购联合会6日发布数据显示，6月份，全球制造业采购 经理指数(PMI)为49.5%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月环比上升，但仍在50%以下。 分析认为，全球经济恢复仍面临下行压力。未来充满不确定性成为当前全球各国在探讨经济恢复路径中 达成的基本共识。面对不确定性的动荡，加强多边合作，夯实全球市场需求基础，是保障全球经济稳定 恢复的确定性方向。(完) 综合指数变化显示，6月份，全球制造业仍运 ...

智通财经7月6日电，中国物流与采购联合会今天（6日）公布6月份全球制造业采购经理指数。数据显 示，指数仍在收缩区间，但连续两个月小幅上升，反映出全球经济恢复力度有所回升。6月份全球制造 业采购经理指数为49.5%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月环比上升。在美国加征关税政策走向不 明朗和地缘政治冲突持续存在的影响下，全球经济恢复仍面临下行压力。 6月份全球制造业PMI为49.5% 亚洲持续保持在扩张区间 ...

今日摘要 "厦门发展战略"启示：把规划蓝图转化为破解发展难题 增进民生福祉的实际行动 上世纪80年代，时任厦门市委常委、常务副市长的习近平同志牵头组织制定了《1985年—2000年厦门经 济社会发展战略》，其中对城市建设、环境保护、文化、教育等都作了系统谋划，始终贯穿着以人为 本、民生优先的为民理念。30多年来，厦门久久为功，一任接着一任干，系列报道《"厦门发展战略"启 示》今天播出第三集《把规划蓝图转化为破解发展难题、增进民生福祉的实际行动》。 李强会见希腊副总理 上世纪80年代，时任厦门市委常委、常务副市长的习近平同志牵头组织制定了《1985年—2000年厦门经 济社会发展战略》，其中对城市建设、环境保护等都作了系统谋划，始终贯穿着以人为本、民生优先的 为民理念。系列报道《"厦门发展战略"启示》今天播出《把规划蓝图转化为破解发展难题、增进民生福 祉的实际行动》。 李强会见希腊副总理。 今年前5个月，我国服务进出口总额同比增长7.7%。 《活力中国调研行》今天来看"深圳智造"如何突围。 系列报道《铭记历史缅怀先烈》今天播出：山西兴县发扬吕梁精神，推动老区振兴发展。 俄罗斯称，对乌克兰发动大规模打击。乌克兰称 ...

今天《新闻联播》主要内容有： 1."厦门发展战略"启示：把规划蓝图转化为破解发展难题 增进民生福 祉的实际行动； 2.李强会见希腊副总理； 3.今年前五个月我国服务贸易同比增长7.7%； 4.今年前五个 月科技创新和制造业减税降费及退税超6000亿元； 5.【活力中国调研行】深圳：小相机打开大视野； 6. 【铭记历史 缅怀先烈】山西兴县：发扬吕梁精神 推动老区振兴发展； 7.山东舰航母编队香港开放活动 已吸引近两万人次参观； 8.国内联播快讯： （1）2025年生态文明贵阳国际论坛举行； （2）6月份中国 大宗商品价格指数继续回升； （3）上半年我国期货市场累计成交量增长17.82%； （4）上半年深圳各 口岸出入境人员达1.3亿人次； （5）我国离岸距离最远海上风电项目首批机组并网发电； （6）上合组 织（连云港）国际物流园十年累计完成物流量3.65亿吨； （7）2025上合组织国家电影节电影市场开 幕； （8）青海可可西里迁徙藏羚羊进入产仔高峰期； 9.俄称对乌克兰进行大规模打击 乌称打击俄军用 机场； 10.巴称加沙地带遭袭致上百人死亡 联合国机构呼吁对加沙地带物资分发点袭击事件展开调查； 11.美得州 ...