上周（6月23日-6月27日）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为4.10%、 5.11%及2.88%，在31个申万一级行业中排名分别为第10、5、19位；同期沪深300涨跌幅为 1.95%。 世纪证券近日发布装备制造行业周报（6月第4周）：固态电池产业化持续推进。美国公 司QuantumScape在6月24日宣布成功整合Cobra隔膜工艺至标准生产线，热处理速度提升25 倍，设备占地面积大幅减少，推动千兆工厂规模化生产进程，这标志着固态电池制造效率的 飞跃。 以下为研究报告摘要： 市场行情回顾： 2)工程机械：塔机景气度依然处于低谷。据中国工程机械工业协会施工机械化分会等统 计的塔机租赁行业景气指数(TPI)，2025年5月份塔机台天利用率56.8%，同比降低1.6pct，最 大起重力矩利用率56.7%，同比降低2.8pct。这是近3年最大起重力矩利用率首次低于台天利 用率，房地产低迷拉低需求的背景下，租赁行业持续承压，过剩设备被动参与低强度施工作 业。从价格看，5月份塔机租赁价格指数为518.96点，比去年同期低115点，也依旧处于下行 通道。整体看，塔机行业继续低迷，出清压力较大。 3)光伏：光 ...

固态电池：潮涌先立樯，设备启新章 20260629 摘要 工信部 60 亿研发专项资金推动固态电池产业化，2027 年四个课题需测 试大量电池，当前是技术方案落地和设备导入关键期，预示今年设备订 单将显著增长。 固态电池生产工艺主要变化体现在前段极片制备的干法涂布，省去湿法 烘烤，降低成本并减少溶剂使用；中段电芯集成采用叠片机和等静压技 术，提升能量密度并解决界面问题。 设备环节价值量提升，并引入新的供应链，进入门槛高，设备先行放量 弹性更大。材料环节长期存在不确定性，需识别头部企业及供应商的业 绩弹性。 当前固态电池板块行情热度及产业链波及范围超过以往，市场认可度增 强，工信部补贴推动产业化落地，板块预期边际变化更强，历史估值分 位也更高。 固态电池制造工艺面临等静压设备压力要求高、焊接封装难度大等挑战。 软包工艺能提高能量密度并缓冲应力，化成分容过程对材料体系、温度 和压力要求提升。 Q&A 到干法涂布工艺。传统液态电池通过泥浆搅拌后进行涂布和烘干，而固态电池 则采用干法涂布，包括纤维化粘接剂、活性物质混合滚压、与集流体热复合等 过程。这省略了湿法过程中的烘烤涂布步骤，有助于降低成本和减少溶剂使用。 中段 ...

电力设备 电力设备 2025 年 06 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -12% 0% 12% 24% 36% 48% 2024-07 2024-11 2025-03 电力设备 沪深300 相关研究报告 《低空行业点评（第二十一期）：亿 航智能获 41 架 eVTOL 订单，沃飞长 空与东方希望集团签约—行业点评报 告》-2025.6.24 《固态电池行业周报（第二期）：铁 基集流体是固态电池新技术方向，固 态电池设备密集交付 —行业周报》 -2025.6.22 《低空行业点评（6 月第 2 周）：国务 院对深圳低空发展作出部署，卧龙电 驱与沃飞长空成立合资公司—行业点 评报告》-2025.6.17 固态电池行业周报（第三期）：固态电解质硫化锂路 线进一步明确，QuantumScape 隔膜工艺实现突破 ——行业周报 殷晟路（分析师） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 固态电解质硫化锂路线进一步明确，QuantumScape 隔膜工艺实现突破 （1）固态电解质：硫化锂路线进一步明确：6 月 25 日，首届"硫化锂与硫化物 固态电池 ...

电力设备 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 6 月 29 日 强于大市 电力设备与新能源行业 6月 第 4 周周报 5 月风光装机高增，小米 YU7 订单亮眼 新能源汽车方面，本周小米 YU7 正式上市，1 小时大定突破 28.9 万台，下 半年随着新能源新车型不断推出，新能源汽车产品力不断增强，2025 年国内 新能源汽车销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。动力电池方面， 固态电池催化不断，本周美国 QS 宣布其固态电池生产获里程碑式进展，固 态电池产业化趋势明确，后续关注固态电池相关材料和设备企业验证进展。 光伏方面，中央经济工作会议明确提出综合整治"内卷式"竞争，国家市场监 管总局针对光伏组件进行抽检，光伏供给侧改革力度有望加强；需求侧，我 国 5 月光伏装机高达 92.92GW，装机同比增长 388%，可能一定程度上压制 25H2 光伏装机需求，密切关注供给变化情况，光伏板块重点关注硅料环节 和 BC 以及贱金属降本方向。氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，能 源局开展能源领域氢能试点，地方政策催化不断，建议关注具备成本优势、 技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料 ...

2025高工新能源新材料产业大会 —— 新材料·新动能·新生态 7月8-9日 ， 2025高工新能源新材料产业大会 将在 四川邛崃·羊安新城会议中心 举行。作为固 态电池领域的标杆企业， 卫蓝新能源 将对其技术突破与产业化实践作系统解读。 作为固态电池领域的技术代表企业之一，卫蓝新能源目前聚焦氧化物与聚合物双技术路线，通过子 公司中科超能独立探索硫化物技术，形成差异化布局。 公司已实现从材料开发、技术平台、制造工艺到产业链协同的全面布局，固态电池在动力、储能、 低空动力等多元场景中加速落地。 在动力电池方面，卫蓝新能源已实现360Wh/kg混合固液动力电池的量产，该电芯由蔚来ET7搭 载参与千公里续航测试，单车搭载150kWh电池，实测续航达1044公里。 该电池基于自主开发的超薄金属锂负极及高精度预锂化平台，具备高比能与高安全双重特性，已获 得工信部认证并完成量产交付。 主办单位： 高工锂电、 高工储能、高工产业研究院（GGII） 总冠名： 英联复合集流体 会议时间： 2025年7月8日-9日 会议地点： 四川·成都·邛崃·羊安新城会议中心（四川省成都市邛崃市崃岭大道299号） 文末扫码报名 大圆柱产品方面 ...

黄河科技学院客座教授张翔在接受《证券日报》记者采访时表示："固态电池能量密度更高、安全性更 强，不过其电解质的制造工艺也更加复杂、生产成本更高。因此推动固态电池生产成本下降，尤其是推 动硫化物电解质低成本量产，成为固态电池发展的关键。" 电解质是价值链核心 从固态电池的电解质来看，目前存在聚合物、氧化物、硫化物三种路线。面对几种技术路径，目前，广 州鹏辉能源科技股份有限公司（以下简称"鹏辉能源"）、北京当升材料科技股份有限公司（以下简 称"当升科技"）等上市公司都采取多种技术路线布局的方式。 鹏辉能源去年发布的固态电池，通过使用自研的高离子电导率、高稳定性、低成本的氧化物复合固态电 解质替代隔膜和电解液，实现了固态电池工艺创新和材料创新。当升科技成功开发出高离子电导率、结 构稳定性优异的氧化物及硫卤化物固态电解质并完成年产百吨级中试线建设，实现吨级稳定制备。 "三种路线之中，硫化物固态电池因室温电导率高、可加工性强等特点，因而获得海内外头部车企的青 睐，被普遍视为固态电池主流技术路线。但硫化物固态电池的制造难度也非常高。"张翔表示。 众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜向《证券日报》记者表示，硫化物电 ...

行 业 锂电池产业链 超配（维持） 锂电池产业链双周报(2025/06/13-2025/06/26) 5 月全球锂电池产量保持快速增长 2025 年 6 月 27 日 投资要点： 分析师：黄秀瑜 SAC 执业证书编号： 行情回顾：截至2025年6月26日，锂电池指数近两周上涨3.80%，跑赢沪 深300指数2.42个百分点；锂电池指数本月至今累计上涨4.25%，跑赢沪 深300指数1.50个百分点；锂电池指数年初至今上涨1.35%，跑赢沪深300 指数1.06个百分点。 周 报 锂电池产业链近两周价格变动： 锂电池指数走势 锂盐：截至2025年6月26日，电池级碳酸锂均价6.16万元/吨，近两周下 跌0.16%；氢氧化锂(LiOH 56.5%)报价6.39万元/吨，近两周下跌3.62%。 正极材料：磷酸铁锂报价3.03万元/吨，近两周价格持稳；NCM523、NCM622、 NCM811分别报价11.25万元/吨、12.10万元/吨、14.55万元/吨，近两周 价格持稳。负极材料：人造石墨负极材料高端、低端分别报价4.85万元/ 吨和2.10万元/吨，近两周价格持稳；负极材料石墨化高端、低端分别报 价0.96万 ...

截至2025年6月27日 11:10，中证电池主题指数上涨0.47%，成分股星源材质上涨6.79%，五矿新能上涨3.15%，天华新能上涨2.93%，科华数据上涨2.20%，上 能电气上涨1.68%。电池ETF嘉实(562880)上涨0.39%。拉长时间看，截至2025年6月26日，电池ETF嘉实近1周累计上涨5.62%。 流动性方面，电池ETF嘉实盘中换手3.5%，成交1105.35万元。拉长时间看，截至6月26日，电池ETF嘉实近1周日均成交1144.07万元。份额方面，电池ETF嘉 实近1年份额增长2250.00万份，实现显著增长。 截至6月26日，电池ETF嘉实近1年净值上涨17.39%。从收益能力看，截至2025年6月26日，电池ETF嘉实自成立以来，最高单月回报为31.11%，最长连涨月 数为3个月，最长连涨涨幅为16.57%，上涨月份平均收益率为7.75%。 消息面上，2025年6月26日多家公司披露固态电池领域最新进展，头部厂商中试陆续落地且车企启动路试，产业化进程超预期进入预量产阶段，产业链设备 及材料环节有望迎来投资机会。6月25日中国电池材料技术实现突破，通过硅基负极、全固态电池等创新实现 ...

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 消息面上，2025年6月26日多家公司披露固态电池领域最新进展，头部厂商中试陆续落地且车企启 动路试，产业化进程超预期进入预量产阶段，产业链设备及材料环节有望迎来投资机会。6月25日中国 电池材料技术实现突破，通过硅基负极、全固态电池等创新实现轻薄与大容量并存，2025-2027年将成 为中试扩产与装车验证关键期。 华西证券指出，美国修订后的法案延长了储能ITC补贴时间并放松补贴门槛，若通过将显著利好美 国大储市场景气度，目前美国仍是高溢价高盈利市场，放松中国产业链供应限制及延长补贴退坡时间至 5年后，已在美国布局产品、渠道的储能/逆变器企业有望率先受益。固态电池凭借高能量密度和高安全 性成为下一代电池技术方向，随着技术成熟及产业链配套完善，新产品有望陆续发布、产能建设加速落 地，产业化进程持续推进， ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-06-27 [Table_Tag] 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观点评 20250624：Risk-off 阶段开启，risk-on 后转向成长 轮动变化的节奏来看，当前资金形态和风格节奏与 2024 年年初、2024 年 年末以及 2025 年 3 月末的风格轮动或有类似。初期均以 TMT 板块表现 为主，随后在量能逐步收窄的过程中，向上游资源、金融轮换，随后短期 向消费、制造板块和 TMT 等相对强势的板块略反弹，最后轮动回资源和 金融板块。当前宏观经济基本面相对 2024 年末和 2025 年 3 月末并未发 生根本性改变，后续的行业轮动变化的节奏可能延续前期的资金端行为 主导，经历过小盘的提升后，随着小盘轮动到极值，逐步向大盘价值、稳 定板块切换，短期以防御模式应对。 参考今年以来 ETF 净流入的方向， 防御模式下 A50、沪深 300 指数作为底仓，优先选择高股息中更为稳定 的银行、运营商、公用事业、家电龙头等稳定的板块进行防守。在政策力 度加强、市场明朗后，下一步的反攻方向优先选择筹码出清后的成长板 块，往政 ...