本文作者来自于清华大学和上海 AI Lab，通讯作者为清华大学丁宁助理教授和清华大学讲席教授、上海 AI Lab 主任周伯文教授。 论文已被 ICML 2025 接收，并且被 DeepMind MedGemma 采用为评估基准 。 | Metric | MedGemma 27B | Gemma 3 27B | MedGemma 4B | Gemma 3 4B | | --- | --- | --- | --- | --- | | MedQA (4-op) | 89.8 (best-of-5) 87.7 (0-shot) | 74.9 | 64.4 | 50.7 | | MedMCQA | 74.2 | 62.6 | 55.7 | 45.4 | | PubMedQA | 76.8 | 73.4 | 73.4 | 68.4 | | MMLU Med (text only) | 87.0 | 83.3 | 70.0 | 67.2 | | MedXpertQA (text only) | 26.7 | 15.7 | 14.2 | 11.6 | | AfriMed-QA | 84.0 | 72.0 | 52.0 | 4 ...

Core Viewpoint - The Bank of Korea is expected to maintain the benchmark interest rate at 2.50% during the upcoming meeting on July 10, but is anticipated to resume rate cuts in the following month to support economic growth amid high household debt levels [1] Economic Indicators - A survey of 33 economists indicates a consensus on the Bank of Korea's decision to keep the interest rate unchanged [1] - In May, mortgage loans increased by 5.6 trillion KRW (approximately 4.1 billion USD), surpassing the 4.8 trillion KRW recorded in April [1] - The rise in mortgage loans may hinder the central bank's ability to continue cutting rates, although it remains on a generally accommodative path [1]

智通财经7月7日电，以色列央行将基准利率维持在4.5%，市场预估为4.50%。 ...

Group 1 - The Central Bank of Chile forecasts a deflation of -0.2% for June inflation, with a 12-month inflation expectation of 3.2% [1] - The benchmark interest rate is expected to reach 4.75% in July and is projected to decline to 4.3% within the next 12 months [1]

6月，债券二级市场整体交易活跃度回温，信用债成交金额同比与环比增幅显著。在宏观流动性环境和基本面共同作 用下，信用利差呈现震荡微幅收窄态势，月末利差水平为46.32bp。展望后市，受降息预期影响，基准利率仍有下行 空间，基本面修复节奏不确定性增加，信用债收益率大概率在宽幅波动中下行，且下行幅度也将超过基准利率，推 动信用利差继续震荡收窄。 信用利差方面，整体呈现震荡中微幅收窄的态势。与去年同期相比，上升11.68bp，而较上月末则下降1.17bp，月末 利差水平为46.32bp。 统计数据显示，债券二级市场6月总成交金额378,537.89亿元，同比、环比分别增长4.39%和12.78%。 按类型划分，利率债方面，6月成交金额229,219.09亿元，同比、环比分别增加2.19%和10.94%。信用债方面，6月成 交金额77,343.19亿元，同比、环比分别增加10.20%和18.42%。 从成交信用债的特征来看，产业债成交信用等级向AA+级及以上集中，城投债成交信用等级分布则保持均匀。在久 期方面，产业债成交久期延续向中长期延伸的趋势，城投债久期拉长趋势更为明显。具体到不同级别，产业债中AA 级别债券成交久 ...

基金业绩比较基准研究系列：美国主动型基金 基金业绩比较基准系列之三 2025 年 5 月 7 日，证监会正式发布《推动公募基金高质量发展行动方案》， 围绕公募基金的业绩比较基准提出了多项举措，包括将基金的浮动管理费和基 金公司相关人员薪酬与业绩比较基准挂钩、强化对基金公司选用业绩比较基准 的严格监管等。在方案落地之初，我们可以借鉴发展时间长、资金体量大的海 外资管市场对于公募基金业绩比较基准的政策与市场状况。我们之前针对国内 权益型和债券型基金推出了基金业绩比较基准研究系列报告第一和第二篇，本 文作为该系列的第三篇，将对美国主动基金的业绩比较基准的监管政策与基准 选择进行详细分析。 证券研究报告 | 基金研究（公募） 2025 年 7 月 4 日 徐燕红 S1090524120003 xuyanhong@cmschina.com.cn 江帆 研究助理 jiangfan3@cmschina.com.cn 专题报告 敬请阅读末页的重要说明 美国主动基金业绩比较基准概况：政策上， SEC 确定了宽基为主，窄基 为辅的业绩比较基准设立要求，当前美国主动型共同基金以股票型基金为 主，单基准是基金主要使用的基准类型。目前 ...

证券研究报告 | 2025年07月04日 债市阿尔法 浮息债全解：利率变局中的攻守之道 中国浮息债历史变迁：中国浮息债市场总体呈现波动上升趋势，期间经历了 三轮扩张与调整，基准利率从单一走向多元，细分品种上政策性银行债与资 产支持证券（ABS）交替主导，发行期限则由集中到分散再到集中。截止 2024 年底，中国浮息债主要分布于政策性银行债、ABS 以及非金融企业信用债， 基准利率以 LPR 和 DR 为主，期限主要集中在 2-3 年。 中国浮息债现状：我国浮息债规模仍偏小。截至 2024 年底，我国浮息债存 量共 5,201 亿元，占全部债券余额的 0.3%。按债券品种划分，浮息债存量前 三分别为政策银行债、ABS 和非金融企业信用债。按基准利率划分，浮息债 存量前三分别为 1 年期贷款基础利率(LPR)、银存间质押式回购利率（7 日） 和 5 年期贷款基础利率(LPR)。 浮息债估值原理：浮息债的估值以现金流贴现法（DCF）为基础，核心原理 是将浮息债券未来各期的票息以及到期的本金，按风险调整后的贴现利率贴 现至当前时点，从而得到债券的现值。其估值的难点在于对未来各期票息的 预测，以及贴现利率的的选择。外汇 ...

Core Viewpoint - The Thai bond market survey indicates that the Bank of Thailand is expected to lower the benchmark interest rate by 25 basis points in the fourth quarter [1] Group 1 - The survey reflects market expectations regarding monetary policy adjustments by the Bank of Thailand [1] - A reduction in the benchmark interest rate could influence borrowing costs and investment decisions within the Thai economy [1] - The anticipated rate cut may also impact the performance of Thai bonds and overall market sentiment [1]

加拿大财政部长：存在避免美国基准关税的途径。 ...

金十数据7月4日讯，惠誉高级总监Richard Francis表示，惠誉长期以来一直在基准财政预测中预期大幅 减税，而该法案的通过不会显著改变我们的基准。我们预计，明年美国政府总赤字将升至GDP的7%以 上，到2026年债务比将接近GDP的120%。 惠誉：特朗普法案的通过不改变基准预测 ...