Group 1 - The current Hong Kong stock market has abundant liquidity, with a focus on the upward elasticity of the non-bank sector [1] - Since June, the Hong Kong stock market has shown recovery, with the Hang Seng Index up by 4.27% and the Hang Seng Tech Index up by 3.31%, outperforming the MSCI World Index which increased by 3.77% [1] - As of June 27, the overall market capitalization of Hong Kong stocks reached HKD 42.84 trillion, an increase of 6.31% compared to the end of May [1] Group 2 - Trading activity in the Hong Kong stock market has increased, with an average daily turnover (ADT) of HKD 229.44 billion, up by 9.12% month-on-month [1] - Southbound capital's ADT increased by 27.16%, accounting for 26.18% of the total turnover [1] - The trading volume of derivatives has also risen, with futures average daily volume (ADV) at 58,000 contracts, up by 6.30%, and options ADV at 82,000 contracts, up by 11.53% [1] Group 3 - The HIBOR rate has risen again since June, with the 6-month HIBOR reaching 2.38% as of June 27, an increase of 0.22 percentage points month-on-month, and a decrease of 4.2 percentage points year-to-date [1] - With HIBOR remaining high, the investment income of the Hong Kong Stock Exchange is expected to continue to rise [1] Group 4 - The Hong Kong Stock Connect 50 ETF tracks the Hong Kong Stock Connect 50 Index, which is compiled by China Securities Index Co., Ltd., selecting 50 large-cap stocks with good liquidity under the Stock Connect mechanism [1] - The index is calculated using a free-float market capitalization weighting method and sets a 10% weight limit for individual constituent stocks, reflecting the overall market performance of large-cap stocks in Hong Kong [2]

【环球时报驻韩国、德国、新加坡特约记者 黎枳银 青木 辛斌 环球时报记者 丁雅栀】编者的话：连日来，韩国政府试推广"每周4.5天工作制"引发 热议。这一改革举措是韩国总统李在明想要兑现的重要竞选承诺之一，目前已由雇佣劳动部提交至国政企划委员会，列入制度性改革议程。此举 被视为继2004年"5天工作制"推行以来韩国劳动制度的又一次重大转型，但也引发企业界对运营负担与结构冲击的广泛忧虑。纵观全球范围内，不 少国家也在推行"上四休三""混合办公"等模式，但效果及现状却迥然不同。韩国推广"每周4.5天工作制"背后的经济考量有哪些？又面临哪些挑 战？全球趋势如何？ 主张背后有多方面考量 据韩国《首尔经济》报道，韩国法定劳动时间制度经历了数十年的分阶段改革。1953年制定的《劳动基准法》规定每日工作8小时、每周6天，合 计每周48小时。此后这一制度长期未作调整。直到1989年法定工时首次缩短至每周44小时，2003年进一步压缩为每周40小时。 2004年7月，韩国正式推行每周5天工作制，并在公共机关率先实行。在经历了一系列争议和尝试后，直至2012年该制度才在生产一线全面落地， 确立为现行制度的基础。 《韩民族日报》报道 ...

全球及中国运动弹性绷带行业竞争策略及发展前景研判报告2025-2031年 【全新修订】：2025年6月 【出版机构】：中智信投研究网 【内容部分有删减·详细可参中智信投研究网出版完整信息！】 【免费售后 服务一年，具体内容及订购流程欢迎咨询客服人员 】 全球及中国移印硅胶行业价值评估及发展前景研判报告2025-2031年报告目录 1 运动弹性绷带市场概述 1.1 运动弹性绷带行业概述及统计范围 1.2 按照不同产品类型，运动弹性绷带主要可以分为如下几个类别 1.2.1 全球不同产品类型运动弹性绷带规模增长趋势2020 VS 2024 VS 2031 1.2.2 棉质弹性绷带 1.2.3 无纺布弹性绷带 1.2.4 氨纶弹性绷带 1.2.5 其他 1.3 从不同应用，运动弹性绷带主要包括如下几个方面 1.3.1 全球不同应用运动弹性绷带规模增长趋势2020 VS 2024 VS 2031 1.3.2 急性损伤处理 1.3.3 慢性损伤预防 1.3.4 运动康复 1.3.5 其他 1.4 行业发展现状分析 1.4.1 运动弹性绷带行业发展总体概况 1.4.2 运动弹性绷带行业发展主要特点 1.4.3 运动弹性绷带 ...

第三项测试是货币体系抵御非法活动的完整性。这一要求源于以下认知：若货币体系易受欺诈、金 融犯罪和其他非法活动广泛滥用，则无法赢得社会信任，也无法经受时间考验。 BIS在报告中指出，稳定币未能满足货币的单一性、弹性和完整性测试。从单一性而言，作为数字 无记名工具，稳定币缺乏央行提供的结算功能。稳定币持有量标注着发行方名称，类似19世纪美国自由 银行时代流通的私人银行券。因此，稳定币常以不同汇率交易，破坏单一性，也无法满足银行发行货 币"不问缘由"的原则。 稳定币旨在作为进入加密生态的入口，承诺相对于法定货币（绝大多数是美元）保持稳定价值，并 运行于公共区块链。公共区块链的匿名性（用户身份隐藏在地址背后）虽能保护隐私，却也便利了非法 活动。缺乏传统金融体系的"了解你的客户"（KYC）标准，更加剧了这一问题。稳定币的无记名性质使 其流通无需发行方监督，引发对其用于洗钱、恐怖主义融资等金融犯罪的担忧。尽管稳定币需求可能持 续，但BIS认为其在货币体系层面的完整性测试中表现糟糕。 在全球热炒稳定币的当下，有着"央行的央行"之称的国际清算银行（BIS）给稳定币"祛魅"。BIS在 近日发布的年度经济报告中指出，稳定币在代币 ...

工作时间延长如何影响居民的消费行为？ 消费困局的"盲点"？20260626 摘要 中国服务消费存在巨大潜力，每年服务消费差值达两三万亿，主要受居 民工作时间延长和消费场景不足影响，而非单纯收入下滑所致。可选品 消费未受显著影响，表明闲暇时间和服务场景是关键因素。 中国居民工作时间延长挤占闲暇，消费时间从 2018 年的平均每天 80 分钟降至 40 分钟，与日本、韩国等国形成对比。制造业和生产性服务 业工时上升，但工资与消费时间错配，抑制了消费。 中国法定节假日和年假总数偏少，员工休假意愿低，限制了休闲和假期 经济发展。相比之下，日本、韩国年假较多且员工休假意愿强，更能促 进假期消费。 预计 2025 下半年至 2026 年，弹性休假试点、00 后劳动力入职及出口 行业竞争缓解等因素，有望改善消费者行为，缓解内卷，促进服务消费。 制造业向生活性服务业的就业结构调整，有助于缓解内卷，满足服务业 人力需求。文化体育娱乐、教育医疗等领域仍存在招聘需求，工资增速 较高。 Q&A 近年来中国消费表现偏弱，是否可以完全归因于收入下滑？ 近年来中国消费表现偏弱，收入下滑无法完全解释这一现象。数据显示，人均 商品消费一直在潜 ...

摘要 2025 年 6 月零售终端销售额上半年同比下降 1.9%-2%，下半月转为增 长 2%左右，全年累计同比增长接近 6%，表明整体呈中个位数增长趋势， 但 6 月存在波动。 2025 年第一季度营收同比下降 1.9%，利润同比下降超过 38%，主要 原因是直营店增加导致费用高增、股权激励费用摊销以及利息和理财收 入减少，预计第二季度费用仍将维持高位。 公司调整了开店策略，预计 2025 年全年店铺数量将与 2024 年持平或 略有减少，与 2024 年净增 388 家店铺形成对比，主要原因是公司对店 铺平效和店效数据进行评估后，认为开店节奏不宜过快。 2024 年公司库存增加 4.9 亿元，同比增幅为 14%，预计加盟商库存也 同比增加，但增幅低于股份公司，初步评估约为 10%，受此影响， 2025 年第一季度批发业务表现疲软。 公司管理层对电商环境的预期高于实际，导致产供销计划较为乐观，但 实际销售低于预期，造成库存积压，公司通过弹性供应链策略和全域一 体化策略应对，但效果有限。 Q&A 2025 年第二季度公司零售终端的整体表现如何，与 618 促销活动及 5 月份的 数据相比有何特点？ 森马服饰 ...

BIS表示，稳定币在代币化方面有一定潜力，但在单一性（singleness）、弹性（elasticity）和完整性（integrity）三大关键标准上未达要求，无法成为货币体 系的支柱。目前，以央行为核心的现行双层货币体系仍是最优选。 | 核心标准 | 解释 | 稳定币的问题 | | --- | --- | --- | | Singleness (单一性) | 所有货币单位必须具有统一价值,用户 | 不同稳定币之间可能不能1：1兑换， ' | | | 不会区分是来自哪个发行者（例如不会 | 偏离锚定目标（如USDT vs USDC | | | 区分你用的是工商银行的人民币还是建 | DAI）、就像19世纪美国的私人银行! | | | 设银行的人民币) | 自为政,缺乏统一性 | | Elasticity (弹性) | 货币供应应该能根据经济需要灵活扩张 | 稳定币通常采取"资产100%抵押"机 | | | 或收缩，支持信贷扩张和经济发展 | 须预先拿出真金白银才能发行代币, | | | | 银行贷款那样"凭空创造"货币,弹忧 | | | | RES | | Integrity（完整性 / 可信性） | 货币体 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" [1] Core Viewpoints - The report highlights that the uranium production from China General Nuclear Power Corporation (CGN) is projected to have a compound annual growth rate (CAGR) of 6.88% from 2024 to 2027, indicating a robust growth outlook for the company [5] - The pricing mechanism for CGN's sales contracts has been updated, with the base price portion decreasing from 40% to 30% for the 2026-2028 period, while the base price remains significantly higher than previous levels, which is expected to enhance the company's performance [5] Summary by Sections Uranium Resource and Production - CGN's uranium equity resource amounts to 24,289 tons, with projected production for 2024 to 2027 as follows: 1,324 tons in 2024, 1,338 tons in 2025, 1,438 tons in 2026, and 1,617 tons in 2027 [4] - The average realized selling price for uranium is expected to rise from $75.04 per pound in 2024 to $85.42 per pound in 2027 [4] Pricing Mechanism - The base price for CGN's sales contracts is set at $94.22 per pound for the 2026-2028 period, which is significantly higher than the previous pricing levels [5] - The average spot price for uranium is projected to remain stable at around $80 per pound from 2024 to 2026 [4]

Core Viewpoint - The article emphasizes the need to analyze the impact of external environment changes on corporate profitability, particularly in the industrial sector, and the necessary policy responses to stabilize profits [2][3]. Group 1: External Demand Exposure - The estimated external demand exposure for industrial revenue is approximately 16.2% [5][20]. - The calculation of external demand exposure is defined as the total export value of industrial enterprises divided by total revenue, with 2024 total exports projected at 25.5 trillion and industrial revenue at 156 trillion [5][20]. Group 2: Export Profit Elasticity - Two pathways are used to estimate the elasticity of industrial profits to export changes: one focusing on revenue and profit margins, and the other on total output [6][8]. - The elasticity of industrial profits to exports is estimated to be between 0.41% and 0.43%, meaning a 1% change in exports could lead to a 0.41% to 0.43% change in industrial profits [21][23]. Group 3: Domestic Demand Elasticity - The elasticity of industrial profits to final consumption is estimated at 0.54%, while to capital formation it is 0.70%, indicating that changes in domestic demand have a significant impact on industrial profits [31][32]. - A 1% increase in final consumption is estimated to increase industrial profits by approximately 0.05 trillion, while a similar increase in capital formation could raise profits by about 0.06 trillion [32]. Group 4: Policy Response Requirements - To stabilize industrial profits, a 1% decline in exports may require a 0.76% increase in final consumption growth or a 0.59% increase in capital formation growth [35][36]. - The required policy response is greater for consumption than for investment, reflecting the broader impact of consumption across various sectors [36]. Group 5: Industry-Level Insights - Industries with high export elasticity include textiles and metal smelting, while those with high elasticity to final consumption include food and tobacco, and paper and education [45][49]. - Industries that could benefit from increased investment include non-metallic products and metal smelting, which have high elasticity to capital formation [49].

从寿司、饭团到各种定食，大米一直占据着日本饮食文化的核心地位。为了保护粮食安全以及本地农民，日本 每年只允许进口 10 万吨免关税的食用大米，大约占全国消费量的 1%。超过这一数量的部分，都要缴纳大约 700% 的进口关税。这一政策导致在过去六十年的大部分时间里，日本几乎所有用于日常餐食的大米都是本土 自产的。 然而， 日本人在最近一年发现，他们钟爱的本地米正在变得越来越贵。 尽管今年 3 月，日本政府罕见动用储 备粮，投放了 30 万吨大米入市，希望遏制飙升的米价，但这一举措并没有奏效。超市里的大米零售价仍然是 一年前的两倍， 日本游客甚至会在前往韩国等其他亚洲国家旅行时把米背回日本。 华盛顿邮报指出，日本的这场大米风波起源于 2023 年的罕见高温，这导致了当年的秋季收成减少且质量较 差。同时，新冠疫情后旅游业复苏，大量国际游客进入日本，也推高了对大米的需求量。 不过，东京大学的农业经济学教授认为，这样微小的供需关系变化本不应该演变成持久的危机。问题的根源其 实在于日本政府长期限制水稻的产量，过度减产，导致市场弹性不足。 1942 年，为了解决粮食短缺问题，日本出台了一项食品管理法。政府以高价从农民那里购 ...