投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-07-15 品种晨会纪要 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 多空分歧出现，原油震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 --------------------------------------------------------------------------------- ...

3. 财政部用新考核方式引导险资入市 国有险企引入5年周期指 标 权重20% 二、行业最新动态 我们不是资讯的搬运工 而是有态度的发现者 万和财富早班车 2025年7月15日 | ● 国内金融市场 ● | | | | ● 股指期货 · | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 收盘 | 涨跌幅 | 品种 | 收盘 | 涨跌幅 | | 上证指数 | 3519.65 | 0.27% | 上证当月连续 | 2751.80 | -0.46% | | 深证成指 10684.52 | | -0.11% | 沪深当月连续 | 4009.00 | -0.29% | | 创业板指 | 2197.07 | -0.45% | 恒生期货指数 | 31257.29 | 0.29% | 宏观消息汇总 1. 海关总署:上半年我国进出口规模前500大企业中 民营企业已 占据218席位 2. 海关总署:上半年我国货物贸易进出口同比增长2.9% 1. 上海数交所首创rda新范式 有望释放数据资产价值,相关个 股:生意宝(002095)、世纪恒通(301428)等 2. 房企债务重组加速推进 ...

中国化妆品市场规模连续两年突破万亿元 溢价能力不足 国产化妆品亟待价值升维 中国香料香精化妆品工业协会品牌专委会专家、未来迹创始人刘李军表示，TOP10品牌的零售总额为 2191.29亿元，占总盘的20.41%。这也揭示了整个化妆品行业处于"蚂蚁雄兵"的竞争生态（当 TOP10品 牌市场份额小于30%，证明市场是高度分散竞争的市场）。"当前，第一名的品牌的市场份额只有 6.9%，也是整个行业中唯一一个市场份额超过5%的品牌。这也说明化妆品行业中，没有一家企业有能 力通过价格战来清场。在一个极度分散并且难以形成规模壁垒的行业里面，企业想通过价格战来抢夺市 场是不可行的。企业通过差异化的策略，在局部形成垄断的地位，获取超额利润是可行的。"刘李军 说。 科技创新突围 在化妆品行业，科技创新已成为国产品牌、国际巨头同台竞技的核心武器，国内外企业都在加速储备专 利。大会现场，化妆品企业的"掌门人"也将突围的希望押注在科技创新方面。 谷雨生物科技集团联合创始人林雨汀表示："近年来，我们不断加大在核心原料和科研创新上的投入。 比如光甘草定，其不溶于水，不溶于油，提纯难度大。我们希望通过两项创新型专利实现全球布局。" 中国化 ...

这宗地块经过158轮报价后， 最终由招商蛇口以21.55亿元的价格摘得，溢价率创下新高，为 86.1%，成交楼面价约8.4万元/平方米 ，成交楼面价超过2015年拍出的宝安区尖岗山地块，刷 新了深圳涉宅用地成交楼面价TOP1位置， 成为深圳新的单价"地王"。 记者丨 吴抒颖 编辑丨张伟贤 2025年7月14日，深圳前海桂湾片区一宗住宅用地完成出让。这宗地块建筑面积2.56万平方 米，挂牌起始价11.58亿元，是一宗微型地块。由于区位条件较好，这宗地块吸引了包括中 铁、保利置业、中建壹品、华发、绿城、金茂、越秀、建发、中海、招商、华润、天健+深业 联合体等在内的12家竞争者参与。 中指研究院深圳分院高级分析师孙红梅分析称，这宗地块采用"价高者得"原则确定竞得人，无 配建保障房及70/90户型限制。地块容积率小于3.1、建筑限高80米，是前海近年出让宅地中高 度限制最低的一宗，预计将开发为小高层，形成前海稀缺的低密改善型社区。区别于前海多数 地块的"双限"政策，该地块商品房售价不限，为开发商预留了灵活定价空间。随着前海国际枢 纽中心等配套逐步落地， 该地块有望成为区域标杆项目。 高溢价成交 以当前的成交楼面价测算 ...

风险提示： 数据时效性；宏观环境显著变化；资产走势超预期；地缘摩擦。 报告来源 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： 商品价格转强，权益分化加剧；报告日期：2025.07.14 报告作者： 方奕（分析师），登记编号：S0880520120005 郭佼佼（分析师），登记编号：S0880523070002 重要提醒 报告导读： 上周（ 7/7-7/11 ），商品延续强势。欧股强于美日。中债熊平，美债熊 陡。金价相对油 / 铜 / 银走弱。美元由贬转升，但欧元 / 英镑相对美元自年初以来仍保 持升值。 跨资产比较：商品价格转强，权益分化加剧。（ 1 ）资产表现： 上周， CRB/ 南华指数上涨且涨幅较上 上周扩大，尤其是 COMEX 铜收盘价大涨 10.9% 。权益表现分化加剧。美股走弱但美元转强。 （ 2 ） 相关性： A 股和港股、美股和日股间较强正相关， A 股和中国国债较强负相关。 A 股与沪金、美元、 REITs 间弱负相关， A 股与印股间弱正相关。与上上周相比， A 股和中国国债间负相关、美股与日股间 正相关的程度进一步下降。 （ 3 ）相对价值： A 股相对国债的风险溢价水平 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨投资银行业与经纪业 [Table_Title] 当前券商行业及个股 AH 溢价如何？ 报告要点 [Table_Summary] 2025 年以来港股表现较为强势，AH 溢价指数随之回落。本文据此展开，梳理券商行业及个股 当前 AH 溢价情况，并进一步梳理其股价弹性及回撤情况。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490519080007 SFC：BUV596 吴一凡 盛晓双 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 投资银行业与经纪业 cjzqdt11111 [Table_Title2] 当前券商行业及个股 AH 溢价如何？ [Table_Summary2] 事件描述 恒生沪深港通 AH 股溢价指数衡量了两地上市公司 A 股相对于港股的整体溢价情况，2025 年 以来港股表现较为强势，AH 溢价指数随之回落，年初以来下跌 11.6%（截至 2025.7.11）。 事件评论 丨证券研究报告丨 2025-07-14 行业研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 看好丨维持 市场表现对比图(近 ...

今天权益市场的表现，继续不错，如果横向对比来看的话，我们昨晚说过，因为周五美股盘后，川宝给欧盟和老墨发了30%的关税 加征函，因此 全球风险偏好可能会被短期压制 ，从实际情况来看，金价今天突破3370美刀，这还是6月23日以来的首次，而全球股 市，除了A股和港股之外，主要市场里，也就已经确认最低关税的英国没跌，而还没开盘的美股那边，主要股指期货也是下跌的状 态。 因此，A股和H股，应该说，表现是相当有韧性的。 目前的权益市场，核心还是风险偏好较高，以及资金驱动的逻辑，两个数据比较有代表性： 其一，是 两融 这边，最近15个个交易日，有14个，融资盘都是净买入的，余额来看，持续创对等关税以来的新高； 其二，是 私募 那边，排排网披露，截至7月4日，股票私募的平均仓位已经突破77%，环比上一周提高了2个点以上，其中，百亿私 募的平均仓位突破了83%，单周环比提升了3个点以上，这个仓位，创最近93周，也就是差不多2年以来的新高了。 这就导致，整个A股和港股， 基本都处于题材股，一点就着的状态 ，比如，周末的时候，宇树科技、智元机器人，中标了中国移动 的人形双足机器人采购项目，金额一共1.2亿，今天，机器人板块就再次 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：昊 7月11日，东山精密发布公告，公司全资子公司DSBJ Ltd．（以下称"DSG"）将受让香港东山投资控股有限公司拟参与投资的China Renewable Power Infrastructure LPF份额。香港投资控股的实际控制人为公司控股股东袁永刚和袁永峰，本次交易属于关联交易。 该基金主要围绕光伏、风电等新能源基础设施及配套储能项目进行投资，目标规模不超过6.5亿美元，全资子公司DSG将出资不超过3000万美元认购基金份 额，资金来源为公司自有资金。 目前，东山精密公司战略是消费电子和新能源双主业驱动，然而2023年和2024年净利润连续两年显著下滑，资产减值损失从2020年的0.85亿增加到2024年的 9.39亿。 今年5月，东山精密宣布1亿欧元收购法国汽车零部件公司GMD集团，进一步推进双轮驱动战略。不过，考虑到GMD负债率高达98%，收购溢价达560%，标 的业绩风险值得关注。 今年6月，东山精密再次宣布拟59.35亿人民币收购索尔思光电，跨界光通信，打造第三增长曲线。然而，相较中际旭创和新易盛等可比公司，索尔思光电净 利率明显偏低，此外交易评估增值超4 ...

证券研究报告·宏观报告·宏观深度报告 #海外经济 《大美丽法案》：内容、影响与策略启示 2025 年 07 月 14 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 张佳炜 执业证书：S0600524120013 zhangjw@dwzq.com.cn 证券分析师 韦祎 执业证书：S0600525040002 weiy@dwzq.com.cn 研究助理 王茁 执业证书：S0600124120013 wangzhuo@dwzq.com.cn 相关研究 《关税豁免期延长或带动二次"抢转 口"》 2025-07-13 《特朗普"对等关税 2.0"威胁延期至 8 月 1 日》 2025-07-13 东吴证券研究所 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 核心观点：《大美丽法案》快速落地，由于法案存在较显著的分配效应， 且剔除延长及扩展减税法案以外的条款给财政带来的是收紧效果，因此 其对美国增长的拉动较为有限。法案"增赤在前、减赤在后"的特点， 也隐含 2028 年前后"财政悬崖"的风险。短 ...

金十数据7月14日讯，摩根士丹利三菱日联研究部分析师Hirou Uezato和Koichi Sugisaki表示，如果日本 现任执政党在选举中赢得多数席位，相对温和的财政刺激措施的前景可能会将30年期日本国债收益率推 低至2.90%左右。如果执政党未能获得多数席位，大规模财政刺激的前景可能会将30年期日本国债收益 率推高至3.2%。他们表示，在5月市场恶化后，超长期日本国债暂时恢复了稳定，但在7月初30年期日 本国债拍卖后，疲软的供需态势重新浮现，导致期限溢价上升。在结构性供需疲软的背景下，投资者仍 然非常担心日本财政纪律面临的风险。 摩根士丹利：若执政党失利，30年期日债收益率或升至3.2% ...