交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-09燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：新加坡一位交易商表示，低硫燃料油市场近期会处于区间波动状态，近月市场情绪 略显疲软。由于部分市场参与者面临储罐空间不足问题，不得不通过销售来释放库存，导致目前 码头交货市场走弱。不过，预计这些问题不会在整个6月持续压制市场；新加坡380CST高硫燃料 油现货升水升至9.21美元/吨，创下3月28日以来最高水平；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为434.42美元/吨，基差为260元/吨，新加坡低硫燃料油为498.5美元 /吨，基差为138元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油6月4日当周 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-06燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：受6月市场供应相对紧张的预期支撑，亚洲低硫燃料油市场结构稍有走强。目前 市场缺乏中硫调油组分，预计接下来的两周内，符合规格的低硫燃料油供应有限，随着中东 及南亚地区进入空调用电高峰季，高硫燃料油市场因发电需求走强而获得支撑；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为433.49美元/吨，基差为261元/吨，新加坡低硫燃料油为502.5 美元/吨，基差为201元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油6月4日当周库存为2140.9万桶，减少61万桶；偏多 4、盘面：价格在20日线上方，20日线偏平； ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-05燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：受6月市场供应相对紧张的预期支撑，亚洲低硫燃料油市场结构走强，不过含硫0.5%船用燃 料油现货溢价则因实物货物报价竞争加剧而持续下跌；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为423.25美元/吨，基差为205元/吨，新加坡低硫燃料油为496.5美元/吨，基 差为146元/吨，现货升水期货；偏多 6、预期：隔夜原油受沙特调价下挫，短期对燃油带来一定冲击，目前新加坡燃油市场行情相对宽松， 预计燃油跟随原油今日震荡回落。FU2507：2900-2950区间运行，LU2507：3450-3500区间运行 3、库 ...

关注发电终端需求增长情况 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.29%，报3074元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.25%，报3571 元/吨。 近日原油价格呈现震荡运行态势，短期方向不明朗，对FU、LU价格指引有限。 燃料油自身市场结构当前维持稳固，高硫和低硫油短期基本面尚可。其中，5月份地中海ECA生效后，虽然低硫燃 料油需求被部分替代，但炼厂也通过产品调整减少低硫燃料油供应，欧洲市场表现实际强于此前预期，套利船货 量的收紧也对亚洲市场形成支撑。但中期来看，需求份额被替代、剩余产能较多的矛盾并未逆转。高硫燃料油方 面，随着夏季临近，中东等地发电厂需求进入季节性增长阶段。沙特、埃及等国家燃料油采购逐渐增加，目前值 得关注的变量在于发电终端需求增长的节奏与幅度。考虑到埃及提高LNG进口以及欧佩克快速增产原油，今年燃 料油的替代需求可能会出现同比下滑。 策略 高硫方面：短期震荡偏强，中期仍存在压力 低硫方面：短期震荡偏强，中期仍存在压力 跨品种：无 跨期：关注逢低多FU2507-2509价差机会（正套） 期现：无 期权：无 风险 燃料油日报 | 2025-05-22 宏观风险、关税风险、原 ...

近期多空分析 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-05-19燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：亚洲低硫燃料油市场结构走强，主要原因在于即期供应紧张。此外，含硫0.5%船用燃料油 现货溢价连续第六个交易日上涨，以及新加坡燃料油库存降至两个月低点都对市场形成支撑；受季节性 发电需求和下游船用燃料油市场看涨推动，亚洲高硫燃料油炼油利润近几周大幅上升；偏多 2、基差：新加坡高硫燃料油为426.03美元/吨，基差为171元/吨，新加坡低硫燃料油为516.5美元/吨，基 差为213元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油5月14日当周库存为2490.9万桶，增加78万桶；偏空 ...

高硫旺季需求支撑，低硫近端供应回升 研究员：吴晓蓉 期货从业证号：F03108405 投资咨询证号：Z0021537 目录 | 第一章 | 综合分析与交易策略 | 2 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 核心逻辑分析 | 4 | | 第三章 | 周度数据追踪 | 9 | GALAXY FUTURES 1 综合分析与交易策略 【综合分析】 高硫燃料油当周近月裂解及月差均环比上行，现货贴水受近端供应压制维持在0值以下。短期内俄乌局势及欧美对俄制裁仍不明朗， 炼厂春季季节性检修，俄罗斯对外高硫出口暂无增长预期。墨西哥高硫主要供应炼厂二次产能逐步完善，对外高硫出口回落。需求端， 高硫季节性发电需求逐步启动，埃及已陆续发布高硫招标以用于发电，伊朗和沙特发电需求均开始提升。 低硫燃料油现货贴水震荡，但低硫供应持续回升且下游需求仍较疲弱。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归，5至6月已有8船低硫货装 载预期，5月第一船60万桶预计于5月下旬到达新马地区。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。尼日利亚近端低硫出口回 升且均往新加披方向，Dangote催化裂化装置听闻重回新开始运营，密切关注对外低 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-05-15燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 3、库存：新加坡燃料油5月7日当周库存为2412.9万桶，增加40万桶；偏空 4、盘面：价格在20日线附近运行，20日线偏平；中性 5、主力持仓：高硫主力持仓多单，多增，偏多；低硫主力持仓空单，空增，偏空 6、预期：隔夜在消息面影响下油价走低，燃油预计跟随，短期高硫略强于低硫。FU2507：3030-3060区 间运行，LU2507：3610-3670区间运行 近期多空分析 利多： 利空： 燃料油： 1、基本面：新加坡一位贸易商表示，由于东西套利窗口持续关闭，6月之前低硫燃料油市场供应可能会 相当紧张，不过当前下游船燃 ...

CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-05-13燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 燃料油： 1、基本面：亚洲低硫燃料油市场结构维持在当前水平附近，由于现货市场买兴升温，船用燃料油现货 溢价上涨，同时，全球最大加油枢纽新加坡的商业燃料油库存降至七周低点，进口量连续第二周下降； 中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为412.9美元/吨，基差为80元/吨，新加坡低硫燃料油为499.5美元/吨，基差 为185元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油5月7日当周库存为2412.9万桶，增加40万桶；偏空 4、盘面：价格在20日线附近运行，20日线偏平；中性 5、主力持仓：高硫主力持仓多单，多增，偏多；低 ...

大宗商品研究所 燃料油研发报告 燃料油日报 2025 年 5 月 12 日 燃料油日报 第一部分 相关数据 | | 2025/5/12 | 2025/5/9 | 2025/4/30 | 2025/4/14 | Δ日 | Δ周 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | FU主力 | 2996 | 2949 | 2913 | 2908 | 47 | 83 | | FU主力持仓(万手) | 14.3 | 14.9 | 14.5 | 22.2 | -0.6 | -0.2 | | FU仓单(吨) | 44390 | 51120 | 51120 | 46170 | -6730 | -6730 | | LU主力 | 3518 | 3472 | 3394 | 3389 | 46 | 124 | | LU主力持仓(万手） | 6.4 | 6.6 | 2.3 | 5.0 | -0.2 | 4.1 | | LU仓单 | 26270 | 42250 | 42250 | 21250 | -15980 | -15980 | | FU7-9 | 164 | 176 | 146 | 13 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-05-12燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：亚洲低硫燃料油市场结构维持在当前水平附近，由于现货市场买兴升温，船用燃料油现货 溢价上涨，同时，全球最大加油枢纽新加坡的商业燃料油库存降至七周低点，进口量连续第二周下降； 中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为402.43美元/吨，基差为53元/吨，新加坡低硫燃料油为493.5美元/吨，基 差为190元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油5月7日当周库存为2412.9万桶，增加40万桶；偏空 4、盘面：价格在20日线附近运行，20日线偏平；中性 5、主力持仓：高硫主力持仓多单，多增，偏多； ...