Industry Overview - The dairy market is experiencing a contraction, with a projected 2.7% year-on-year decline in total sales for 2024 according to Nielsen IQ [1] - Dairy production companies are under significant pressure due to an oversupply of raw milk, leading to increased production of industrial milk powder and a surge in inventory [1] Company Performance - Yili's revenue for 2024 is reported at 115.393 billion yuan, a decrease of 8.24% year-on-year, with a net profit of 8.453 billion yuan, down 18.94% [2] - Mengniu's revenue stands at 88.6748 billion yuan, reflecting a 10.1% decline, while its net profit plummeted by 97.8% to 10.45 million yuan [2] - Bright Dairy reported revenue of 24.278 billion yuan, down 8.33%, with a net profit decrease of 25.36% to 722 million yuan [2] Strategic Shifts - The B2B segment, particularly in partnerships with restaurants and cafes, is becoming increasingly important for dairy companies as they seek to mitigate losses [2] - Yili has formed partnerships with major restaurant chains like Haidilao and Hushang Ayi, while Mengniu has established strategic collaborations with Yum China and Daka International [2] Pricing Dynamics - The competitive landscape has led to significantly lower transaction prices for milk powder, with major tea beverage companies leveraging this to negotiate favorable terms [3] - The decline in milk prices has helped stabilize costs for coffee companies, allowing them to maintain product pricing and profitability [4] Market Impact - The low prices in the dairy sector are seen as a potential pathway for companies to reduce losses by capturing restaurant business [5] - The pricing war in the restaurant market has eased due to the lower dairy prices, providing some relief to the sector [6]

本文来自微信公众号：方伟看十年，作者：方伟Rey，头图来自：AI生成 先看几个互联网平台公司的利润率： 1、腾讯：100%垄断社交，毛利率 53%、净利率33.7%； 2、携程（垄断300元+高星级酒店，65-70%市占率）：毛利率 81.76% 、 净利率 32.02%； 3、拼多多： 毛利率 60.9% 、净利率 28.6%（TEMU亏损拉低了净利率）； 4、网易游戏：毛利率 57.14% 、 净利率 28.2%。 再来看一些快消品牌的净利率： 第一梯队20%左右：农夫山泉、东鹏、承德露露、养元、可口可乐（净利22.6%，属于商业模式创新，只出售浓缩液，装瓶商承担生产与物流成本；与之 比较的是百事可乐，净利不到10%）。 第二梯队10%左右：比如百事可乐、雀巢、维他奶。大多数食品饮料企业在10%水平，要么是品牌忠诚度不够，毛利率不够，比如劲仔、安井，要么是定 价高了规模不够，比如维他奶。 就是真正的好生意，它的毛利跟净利是不会差的，一般情况下，15%净利率以下都意味着存在竞争，5%左右那就是红海厮杀，100块的营收最后搞剩下5 块钱净利润，这得苦逼成什么样子！而如果净利润在30%以上，往往说明这家公司的产 ...

"老巴说'对的生意、对的人、对的价钱中，对的生意模式最重要'，这句话已经远远不止100顿饭了。"——段永平与巴菲特饭后 点评 价值投资者都知道，巴菲特最看重的指标是ROE（净资产回报率），ROE反映了公司利用净资产盈利的能力，它衡量了公司为 股东创造利润的效率。 拼多多长期对运营员工的考核是留存、复购第一，GMV第二。 雪球上有人给阿段留言：拼多多太烂，全是假货，为什么还没有倒闭。 阿段回：差不多十亿人买了又买，大家都说好，你还是觉得不好，它都好了多少年了。 以下是杰兰路2024年新能源汽车的净推荐值排名： 芒格更是直言：从长期来看，股票的回报率会等同于ROE。 这些观点都是很本质的，投资是把我们的钱给到那些能够利用这些钱、通过一个生意模式赚回更多钱的公司，净资产回报率能 达到20%，拉长周期看，企业把所有的盈利用来分红，你的投资款就应该是20%回报率，这跟我们投资一个朋友开饭店、开洗浴 城没有区别，投资赚钱的逻辑就是这么简单。 但ROE毕竟是个后置的财务指标，凡人畏果，菩萨畏因，好的投资者应该追溯原因，什么样的好生意会有好的ROE。 要我说：好投资=好生意+好团队+好价格。 好生意=好产品+好的收费模式+高 ...

来源：雪球 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：红鑫24 核心就在于 ， 传统行业利润稳定 ， 绝对估值低 ， 分红高 ， 特别是分红复投的威力不容小视 。 标题 ， 更严谨一些应该是 ， 大部分成长股不适合大部分人 。 过去 ， 我对成长股关注多一些 ， 认为成长股的投资回报更好 ， 现在的很多人也是这样看问题的 。 所以 ， 往后原则上都不再考虑进入门槛低的阶段性成长股 。 只考虑绝对估值低 ， 分红好的 ， 优质行业的龙头公司 。 首先要优质 ， 其次是绝对估值底 ， 分红好 。 比如 ， 长电 ， 神华 ， 陕煤 ， 茅台 ， 五粮液 ， 中海油 。 比如我之前持有的 ， 人福医药 ， 派林生物 ， 赛力斯 ， 光迅科技等 。 这些公司 ， 阶段性的成长性都是不错的 ， 我也取得了一定的投资回报 。 但长期看利润稳定性不 行 ， 另外就是绝对估值偏高 ， 并且持有过程的体验真的不大好 。 实际上 ， 按照合伙生意思维 ， 大部分人会优先考虑稳定性 ， 其次才是未来的空间 。 以上公司不大行 ， 主要是几方面 ， 一是大部分商业模式不行(赚钱是否容 ...

我知道大多数精英教育下的学生都很痛苦。所以如果你感到痛苦，你需要选择做出改变。 我们时代面临着无意义、孤独、脱节的危机，还有高等教育的危机。 我永远不会告诉任何人，更有意义的生活没有代价的。你可能会放弃一定程度的地位或财富，但这是值得的。 《优秀的绵羊》作者威廉·德雷谢维奇（William Deresiewicz）在上一个十年尖锐批判了精英教育的弊端：顶尖高校培养了一群聪明但没有灵魂的人。他们 就像一群温顺的绵羊，很优秀，但只知道满足外界期望，对自己想要什么毫无想法，害怕失败、不敢冒险。 该书出版后风靡美国教育界，其观点引发了与精英教育困境相关的社会对话与广泛辩论。其中文出版后也持续为国内读者带来启发。作者本人后选择辞去 耶鲁大学的终身教职，但他始终保持对高等教育关注与思考，尤其是名校教育的问题和变革。 此前我们就书中主题，和作者进行了一次深度对话。今年是中信《优秀的绵羊》中文版十周年再版，我们邀请作者进行了以下对话，分享给大家： 出品：Edu指南 采访：何沛宽 作者：天宇 杨定一 所以现在人们更容易被阻止发展某种内在，一种内在的感觉，一种内在的自我。比如当所有这些评判的声音消失时，谁在那里，你甚至不知道。你 ...

本文来自微信公众号：新周刊 （ID：new-weekly），作者：段志飞，编辑：宋爽，题图来自：视觉中 国 2018年，晓玥因为喜欢喝茶，找到了一份茶艺师的实习工作，成了"金香花茶"的学徒。 起初，她以为茶艺只需专注技法，可随着接待的客人越来越多，茶艺师有了更高的要求，他们要与来自 五湖四海的不同年龄、不同行业、身份各异的客人交际，说是需要"上知天文，下知地理"一点也不夸 张，这让晓玥对茶艺师这个职业彻底改观。 有一次，一位东北商人约了朋友来茶馆喝茶谈生意。晓玥按照师傅教的"七分茶、八分酒"斟茶，不料对 方端起茶杯一饮而尽，直言："妹子，茶太淡了，整点实在的！"她慌忙换上一壶浓酽的普洱，对方哈哈 大笑："咱们东北人谈生意，茶得够劲儿，话得敞亮！"那一刻，晓玥意识到：茶艺不仅是技艺，更是对 不同地域文化的解码。 在成都锦里的青砖灰瓦间，有一间名为"金香花茶"的老茶馆，茶艺师晓玥已在此驻守了七年。七年时光 过去，她从一名初出茅庐的学徒，成长为茶客口中的"茶语者"，不仅精通茶艺，更擅长从茶桌上捕捉茶 客们的微妙心思。 晓玥的茶台前，曾坐过来自天南海北的商人，有人豪饮如酒，有人细品如诗；有人借茶谈金，有人以茶 探心。 ...

（本文系紫金财经原创稿件，转载请注明来源） 618大促前夕，电商行业上演了一场意料之外却又在情理之中的"战略联姻"。阿里与小红书携手推出"红猫计划"。 小红书，这个曾对站外链接采取"铁腕封杀"的社交平台，昔日用户即便不慎露出电商平台的截图都会遭遇"雷霆删除"，如今却主动敞开流量闸门为淘宝导 流，如此180度的转变，不得说，这个世界不变的只有变化。 据透露，小红书将专为品牌商开发"广告挂链"功能模块，例如当用户浏览某款精华液的深度测评时，轻触底部的悬浮按钮，即可无缝跳转至淘宝天猫商品页 面。值得玩味的是，这一功能的上线时机堪称神来之笔，恰逢今年618大促前的流量爆发窗口期，各大电商平台正秣马厉兵备战年中最关键的大促战役。 当业界仍在热议此举的连锁反应时，更具戏剧性的后续接踵而至，京东与小红书闪电达成战略合作，其模式几乎是对"红猫计划"的完美复刻。至此，小红书 这个昔日的"种草王国"，蜕变成电商巨头们的 "流量枢纽"，小红书已经彻底放下了执念。 如今的小红书不再执着于电商变现，而是聚焦其最核心的"消费决策中枢"的定位。犹如19世纪加州淘金潮中的"卖水者"，小红书正转型为电商时代的"流 量"担当，不直接下场做电商促 ...

北京知未私募基金管理有限公司官方订阅号。 以下文章来源于知未基金 ，作者非完全进化体 知未基金 . 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 非完全进化体 来源：雪球 上一篇我们谈到战略聚焦核心资产，有投资者问这是不是意味着我们弱化了"小生意"的公司筛选 标准。本篇基于这一概念继续展开论述我们的投资逻辑。 之前我们也谈过，"小生意"不等于"中小市值"，其核心在于生意模式与国计民生的弱相关性。比 如白酒、饮料、家电、建材、汽车零部件包括新消费、文化传媒游戏等能够产生大市值公司的行 业，在我们看来也都属于"小生意"。 雪球三分法是雪球基于"长期投资+资产配置"推出的基金配置理念，通过资产分散、市场分 散、时机分散这三大分散进行基金长期投资，从而实现投资收益来源多元化和风险分散化。 从战略视角来看，未来最为明确且具备长期成长空间的投资方向之一是：基于中国科技、制造优 势不断拓展全球市场的公司。而"小生意"的商业属性，较大幅度降低了在拓展全球市场时的外部 风险，天然具有更高的全球市场接受度。 不可否认，展现中国科技优势与小生意之间存在一定矛盾关系。尤其是一些关乎国家 ...

2 0 2 1年，海伦司拿下"小酒馆第一股"，一度让外界以为，这个赛道的繁花时代来了。 殊不知，这还只是刚刚开始。 收缩规模的海伦司 以下文章来源于伯虎财经 ，作者伯虎团队 伯虎财经 . 超100万人关注的财经媒体。伯虎团队聚焦消费互联网，以深度原创为特色，为你发掘精彩的商业价 值。 这是新消费智库第 2 6 3 5 期文章 新消费导读 小酒馆生意的探索。 作者 ： 灵灵 编辑：竺天 审核： Single 来源： 伯虎财经 酒精消费市场越来越热闹，除了原来的白酒、啤酒等选手，轻度酒、小酒馆等业态也在不断 丰富酒业赛道的发展。 海伦司主营连锁小酒馆，第一家酒馆于2 0 0 9年在北京开业，凭借" 1 0元一瓶啤酒"的低价策 略，深受年轻人的喜欢。2 0 2 1年，海伦司在港股上市，成为"港股小酒馆第一股"。 就当外界以为，小酒馆的辉煌时代要来了，事情的走向却越来越不如预期。 2 0 2 3年，海伦司的门店数量为4 7 9家，相较2 0 2 2年的7 6 7家，同比下降3 7 . 5 5%。这和海伦司 的规划显然是相背而行的，上市招股书中，海伦司曾计划到2 0 2 3年总计拥有2 2 0 0家酒馆。 门店缩减的背 ...

做好"找上门"的外贸生意，还要提升本土商品竞争力。江苏拥有很多小而美的本土"爆款单品"，它们 已"名声在外"，比如扬州漆器、宜兴紫砂、镇江香醋等。此时，可以借助"找上门"的外贸生意，顺利走 向世界。还可以提前谋划，力争拓展一批高附加值产品。比如，将本地生产科技含量十足的电器和电子 产品纳入供应链，推出"江苏限定版"，利用2万元退税上限吸引大宗采购。还可尝试推动"退税商店+跨 境电商"联动，试点"现场体验—线上下单—海外直邮"模式，将短期旅游消费转化为长期跨境订单。 做好"找上门"的外贸生意，更要打造精细化服务样板。新政施行后，先到一步的外国消费者在纷纷"种 草"的同时，也有人对语言交流和电子支付会不会存在障碍而感到担心。这提醒我们，首先，要培训"双 语退税管家"，提供私人购物顾问服务，满足游客从商品选择到退税申报的全流程需求。其次，要依托 江苏数字政务优势，开发多语种退税小程序，提供"扫码预审—即时到账—离境核验"全流程线上服务， 将单笔退税时间压缩到极致。第三，还可以在全省各国际机场设立"离境退税快捷通道"，配备多语种导 购机器人，解决语言障碍和流程焦虑。此外，还应尝试设立外卡支付纠纷快速处理基金，承诺争议 ...