Core Viewpoint - The acquisition of Xinjiang Meisheng Mining Co., Ltd. by Western Gold at a significant premium of 1421.66% raises concerns about the sustainability of the company's profitability and the potential risks of overpaying in a high gold price environment [2][4]. Group 1: Acquisition Details - Western Gold announced plans to acquire 100% of Xinjiang Meisheng for 1.655 billion yuan, compared to the company's net asset value of 109 million yuan, resulting in a premium of 1421.66% [2][3]. - Xinjiang Meisheng has been operating at a loss, with net profits of approximately -35.94 million yuan in 2024 and -14.16 million yuan in Q1 of this year [3][4]. - The core asset of Xinjiang Meisheng is the Kataba Asu gold-copper mine, which has a proven ore reserve of 25.67 million tons, containing 78.7 tons of gold [3][5]. Group 2: Industry Context - The 14-fold premium is considered unusual in the mining industry, where typical acquisition premiums range from 40% to 90% [4][5]. - The recent increase in the asset's value by nearly 50% over the past year raises questions about the valuation methods used for the acquisition [5][6]. - Western Gold's current mining operations are limited, with two of its owned gold mines in a state of suspension, highlighting the urgency for new resource acquisitions [7]. Group 3: Financial Strategy - Western Gold plans to issue up to 1 billion yuan in medium-term notes and 1 billion yuan in corporate bonds to fund various financial needs, including debt repayment and project construction [8].

自 1月份以来，这家加拿大矿业公司在非洲最大的黄金资产之一——Loulo-Gounkoto黄金项目的运营已 暂停。当时，由马里军方领导的政府阻止了这家全球第三大贵金属矿商的黄金出口，拘留了员工，并在 就与巴里克矿业的新矿业合同进行的多次谈判中扣押了三吨库存。 据四位消息人士透露，巴里克矿业公司(B.US)已将其在马里的黄金项目从2025年的整体产量预测中剔 除。此前，该公司与马里政府就旨在增加该西非国家财政收入的新矿业立法问题发生了长达两年的争 端。巴里克矿业尚未公布其在马里的产量预测，但晨星公司的分析师曾预测，到2025年，马里将贡献约 25万盎司的黄金产量。 对于双方而言，关键在于能否抓住今年因黄金价格创历史新高而带来的至少10亿美元的收入机会。马里 可能会因此失去潜在投资者，而巴里克矿业公司的股价也落后于其同行公司的股价。 马里政府是该矿产的股东之一，今年5月，该政府向马里国内法院申请任命临时管理人以重启该矿场。 根据杰富瑞公司的说法，这实际上意味着巴里克矿业将失去对占其总产量14%的这些矿山的控制权。关 于此事的法庭听证会定于周四举行。 一位知情人士表示，强劲的黄金价格支撑了巴里克矿业的全球收入，但临 ...

矿业巨头启示录系列之三： ——百年基业，必和必拓矿业帝国缔造史 五矿证券研究所 有色金属行业 分析师：王小芃 登记编码：S0950523050002 邮箱：wangxiaopeng@wkzq.com.cn 联系方式：021-61102510 证券研究报告|行业深度 2025/6/12 有色金属行业 投资评级 看好 Contents 目录 01 02 公司现状，组织架构及主要业务 未来已至，必和必拓如何抢占先机 03 04 资源为王，复盘必和必拓并购扩张史 历史的偶然与必然，必和必拓矿业帝国 缔造启示录 公司现状，组织架构及主 要业务 1.1 必和必拓为全球最大的上市矿企，前三大股东为全球化资产管理公司 图表1：BHP组织架构 贝莱德 7% 道富集团 先锋领航集团 南非政府 澳洲超级年金 …… 6% 5% 4% 4% 澳大利亚矿业 Minerals Australia 南澳大利亚铜业 Copper South Australia 美洲矿业 Minerals Americas BHP Group Limited ASX:BHP (MI KEY: 4121840; SPCIQ KEY: 256654) 覆盖澳大利亚 ...

深耕矿山机械制造行业二十载，主营聚焦关键选矿环节。公司于2020年在深交所创业板成功上市，是集 研发、生产、销售及服务于一体的重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件专业制造企业，主要生产选矿 设备、选矿备件、矿用管道三大类产品，同时提供选矿系统方案及服务以实现协同发展。公司的产品及 服务主要运用于对低品位矿物原矿进行加工及提纯以提高品位、去除杂质的选矿流程，处于矿业行业采 矿、选矿、冶炼的中间关键环节。 矿业周期景气上行，全球选矿设备市场规模将持续扩大。2024 年全球铜矿勘探预算投入32.0 亿美元， 较上一轮峰值低15.0 亿美元，全球铜矿勘探投入正处于上行周期。同时，中国头部矿企资本开支仍处于 高位水平。2025 年4 月的铜价高达9176.80 美元/吨，2021 年以来铜价于相对高位震荡。2023/2024 年我 国有色金属矿采选业固定资产投资（不含农户）完成额同比增幅为42.70%/26.70%。全球选矿设备市场 规模也将持续扩大。 橡胶耐磨备件、渣浆泵整机双驱动。从备件端看，公司橡胶耐磨备件的技术研究、制造设备、制造工艺 均处于国内前沿水平，复合衬板实现材质+结构双重革新突破。公司复合衬板技术升级和 ...

一些非洲国家一直在努力推动外国矿业公司为其经济创造更多价值。据CRU集团称，去年津巴布韦供 应了中国约14%的锂进口量。该国生产的硫酸锂仍将运往中国，进一步加工成电池级材料。（彭博） 津巴布韦一位内阁部长表示，为鼓励外国矿业公司在该国开展精炼业务，津巴布韦将于2027年禁止锂精 矿出口。信息部长詹凡·穆斯韦雷在首都哈拉雷表示："自2027年1月起，将不再允许锂精矿出口。" 2025年稍早，津巴布韦锂出口商寻求将税收延迟至2027年。 ...

智通财经APP讯，金川国际(02362)发布公告，截至2025年3月31日止3个月，集团的采矿业务生产铜 13,914吨(于电解铜及铜精矿的铜含量)，较2024年同期的13,026吨同比增加约6.8%。该增加乃主要受 Ruashi矿场生产由电解铜转向铜精矿所驱动，由于刚果民主共和国国家电网电力供应不稳定，故集团于 2025年1月暂时停止Ruashi矿场耗电量较高的溶剂萃取-电解冶炼法 (SX-EW)系统。因此，电解铜产量下 跌，而集团则集中耗电量较低的浮选工厂提高铜精矿的产量，进而维持整体产量水平。为解决电力供应 问题，集团积极加装额外的柴油发电机，且SX-EW系统已于2025年5月中旬恢復运作。 此外，继续停牌。 由于暂时停止SX-EW系统，集团于第一季度生产钴71吨(于氢氧化钴的钴含量)，较截至2024年同期的 530吨同比减少约86.6%。 铜销量于第一季度减少乃受刚果(金)政府于2025年2月的公告临时暂停所有钴出口四个月所致，此举对 Ruashi矿场的铜精矿销量造成非预期的影响。Ruashi矿场生产的铜精矿含钴量极少，因此仍受制于出口 禁令影响而导致销量减少。Kinsenda矿场生产的铜精矿并未受出 ...

[Table_Main] 矿业巨头启示录系列之二：跨越时空的 成长，打造一流铜企——FCX 和紫金 报告要点 本篇作为"矿业巨头启示录系列报告"的第二篇，选取自由港（FCX）和紫金 矿业进行分析。我们选取的 2 家公司均属于铜行业的龙头，但所处的阶段有 所不同。紫金作为高速成长的企业，其并购意识、降本文化、培养核心技术等 方面值得我们学习；FCX/PD（FCX"蛇吞象"并购 PD 之后，一举成为最大 的铜企）经历过多轮并购之后，已进入较为成熟阶段，"如何将现有资产利用 最大化"、"如何能从周期性行业波动中屹立不倒"等方面，值得我们深思。 从生命周期来看： 1）发展初期：紫金和 PD 均先深耕本土铜矿。 紫金和 FCX/PD 以自有矿山入手，借力"协同效应"，从而绘制"以点到面" 的国内矿业版图。其中，并购扩张的契机包括"顺势而为"（紫金矿业）、"收 购破产同行"（PD）等。 2）步入成长快车道：并购铸就矿业龙头。 从并购资产类别来看，FCX/PD 以收购公司为主，收购契机是"在确保自己抗 风险能力较强的情况下，收购破产的竞争对手，从而获得多个棕地矿山资源"； 紫金早期更多偏向以收购单个矿山为主，收购策略主要看 ...

秘鲁以其丰富的矿产资源闻名，银储量全球第一，铜、铅、钼储量位居前三。作为世界第二大铜生产国，矿业是秘鲁的支柱产业。为了促进矿业发展，秘鲁 政府提供了税收和行政管理等优惠政策，这为中资企业提供了广阔的合作机会。秘鲁是中国在拉美地区的最重要贸易伙伴之一，矿业出口占据了该国外贸的 主要份额。 展会时间： 2026年9月9日-11日 展会周期： 每两年一届 展会地点： 秘鲁利马Jockey会展中心 展品范围 1. 地质勘探与矿业服务： 包括物探、化探、遥感技术、测绘服务、数据处理、实验室设备等 2. 矿山机械及设备： 包括挖掘机械、采掘机械、凿岩机械、起重机械、运输设备、选矿设备、矿石破碎设备、钻探设备等 3. 重型机械及运输设备： 推土机、平地机、卡车等 4. 电力设备： 输变电设备、电力工程设备、发电设备、电机及配件等 5. 材料处理与物流： 包括仓储系统、运输、通信等相关产品 6. 安全与环保设备： 通风、除尘设备、安全防护设备等 7. 其他： 检测设备、维修工具、服务、培训和咨询等 展会信息 组展机构：中国机械贸促会尹健 百度搜 展会简介 由秘鲁DIGAMMA集团主办的**秘鲁利马国际矿业展览会（Expomi ...

每经记者｜肖芮冬 每经编辑｜叶峰 天赐良基日报第660期 一、今日基金新闻速览 1、红土创新基金董事长变更 6月6日，红土创新基金发布公告，阮菲因董事会到期换届，于6月5日离任董事长，总经理冀洪涛代任董事长职务。 2、红塔红土基金冯劲松新任首席信息官 6月6日，红塔红土基金公告，冯劲松于6月5日新任首席信息官。履历显示，冯劲松曾任红塔证券信息技术中心副总经理、总经理，金融创新部总经理；现任 红塔红土基金董事、总经理。 3、有公募提醒投资者谨防金融诈骗 6月6日，大成基金发布公告，近日，有不法分子冒用公司或员工名义，通过钉钉、企安信等即时通讯工具构建聊天群，以股票知识分享、办理股票打新、大 宗交易为由，通过虚假的投资平台和仿冒App诱导投资者充值汇款，实施诈骗非法活动。请投资者注意甄别，不要轻信非正规渠道提供的下载链接或二维 码。 具体来看，港股创新药相关ETF全线走强，最高涨2.56%。 | 代码 | 名称 | 相关链接 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 159316 | 恒生创新药ETF | 估值图 基金吧 档案 | 1. ...

生态修复方案要与开采方案、采矿用地安排、开采设计以及安全设施设计、水土保持、生态环境保护、 地质灾害防治等措施紧密衔接。 国家将加强矿区生态修复方案编制评审管理，以压实采矿权人生态保护修复主体责任，推动落实"边开 采、边修复"要求，促进资源开发与生态环境保护相协调，助力矿业绿色低碳发展。 《自然资源部关于进一步加强生产矿山生态修复监管工作的通知（二次征求意见稿）》5日起向社会公 开征求意见。征求意见稿提出，自本通知施行之日起，采矿权人应当编制矿区生态修复方案，不再编制 矿山地质环境保护与土地复垦方案。采矿临时使用土地（含用林用草）的，不再单独编制临时用地土地 复垦方案和用林用草植被恢复方案，有关内容纳入矿区生态修复方案。 征求意见稿提出，矿区生态修复方案以采矿权为单位进行编制，即一个采矿权编制一个方案。相关自然 资源主管部门应当建立健全方案技术评审制度、评审专家库管理办法等，可以委托具有一定技术力量的 机构承担具体评审，评审费用按有关规定列入部门预算，不得向采矿权人和方案编制单位收取费用。 2025 年 6 月 5 日，航拍西北某地正在开采的露天煤矿。摄影 / 章轲 起草说明介绍，新《矿产资源法》单独设立矿区 ...