Group 1: Legislation and Market Impact - The U.S. Senate passed the "Genius Act" on June 17, marking a significant step towards the compliant operation of stablecoins, with a vote of 68 in favor and 30 against [4] - Citigroup predicts that the stablecoin market could reach a size of up to $3.7 trillion by 2030, driven by regulatory support and widespread institutional adoption [4][13] - Circle's stock surged over 675% shortly after its debut on the NYSE, rising from an initial price of $31 to $240 within ten days [4] Group 2: Retail Giants' Involvement - Retail giants Amazon and Walmart are exploring the issuance of their own stablecoins to address high payment processing fees, which can amount to billions annually [6][7] - Amazon's e-commerce revenue is projected to reach $447.5 billion in 2024, while Walmart's is expected to be $120.9 billion, highlighting their significant financial stakes in payment processing [7] - The potential cost savings from using stablecoins could be substantial, with estimates suggesting Amazon could save between $6.7 billion to $13.4 billion annually on transaction fees [8] Group 3: Traditional Financial Institutions' Response - Traditional banks, including JPMorgan and Bank of America, are actively exploring the issuance of stablecoins to mitigate the potential outflow of deposits estimated at $6.6 trillion due to stablecoin adoption [10][11] - Banks are recognizing the need to establish a presence in the stablecoin space, with discussions ongoing among major banks about joint stablecoin initiatives [11][12] - European banks, such as Societe Generale, are also entering the stablecoin market, indicating a broader trend among financial institutions to adapt to the changing landscape [12] Group 4: Challenges and Limitations of Stablecoins - Analysts express skepticism about the immediate impact of stablecoins on traditional payment systems, citing consumer acceptance as a key barrier [15] - Current stablecoins are predominantly dollar-denominated, limiting their effectiveness for transactions in local currencies and creating challenges in currency exchange [15] - The lack of robust fraud prevention mechanisms in stablecoin transactions raises concerns about consumer confidence, as completed transactions are irreversible [15][16]

【博时市场点评6月18日】沪深两市反弹，电子涨幅领先 每日观点 6月18日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报3388.81点，上涨0.04%；深证成指报10175.59点， 上涨0.24%；创业板指报2054.73点，上涨0.23%；科创100报1026.85点，上涨0.87%。申万一级行业中， 电子、通信、国防军工涨幅靠前，分别上涨1.50%、1.39%、0.95%；美容护理、房地产、建筑材料跌幅 靠前，分别下跌1.73%、1.35%、1.22%。1758只个股上涨，3327只个股下跌。 资金追踪 市场成交额为12219.26亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报18273.39亿元，较前一交易日上 涨。 6月18日2025陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜宣布8项重磅金融政策，包括：设立银行间市场交 易报告库、设立数字人民币国际运营中心、设立个人征信机构、在上海临港新片区开展离岸贸易金融服 务综合改革试点、发展自贸离岸债、优化升级自由贸易账户功能、在上海"先行先试"结构性货币政策工 具创新、会同证监会研究推进人民币外汇期货交易等。 简评：陆家嘴论坛已经成为国家金融管理部门释放重要信号、对外发声的 ...

一、行情回顾 市场全天低开反弹，三大指数集体上涨。稳定币概念股再度爆发，恒生电子、四方精创、恒宝股份、海联金汇等十余股涨停。油气股冲高回落，山东墨龙、 准油股份、贝肯能源、泰山石油等封板。IP经济概念延续强势，带动3D打印等分支走强，元隆雅图、地素时尚、金橙子、海正生材等涨停。下跌方面，医 药股迎来调整，康惠制药跌停。个股涨多跌少，沪深京三市超3500股飘红，今日成交1.24万亿。 二、当日热点 1.区块链 区块链概念今日大涨，协鑫能科2连板，元隆雅图、金时科技、恒宝股份等涨停。 此外，美股稳定币Circle周五大涨25%。 根据DEFILLAMA数据，截至2025年6月8日，全球稳定币总市值已攀升至约2503.05亿美元（约合人民币1.8万亿元），较2019年末的约50亿美元增长了约50 倍，呈现出爆发式增长态势。这一趋势不仅彰显了稳定币在加密货币生态中的迅猛扩张，也凸显了其在支付、交易及去中心化金融（DeFi）等领城日益不可 替代的地位。 中信建投指出，香港《稳定币条例》作为全球首个针对法币稳定币的专项立法正式落地，有效填补了法币稳定币监管空白，加快推动稳定币合规化发展。 稳定币立法落地有利于加快RWA的 ...

蚂蚁集团双业务板块同日宣布推进稳定币资质申请。6月12日，蚂蚁集团旗下国际业务板块披露，其新 加坡及中国香港分支机构已分别启动数字稳定币发行资质的申报工作。具体而言，总部位于新加坡的蚂 蚁国际科技集团与设于中国香港的蚂蚁数字科技集团，将分别在两地监管框架下开展相关牌照申请。 这一战略布局使蚂蚁集团跻身国内互联网企业数字化货币领域先行梯队。值得关注的是，京东集团此前 已率先获得香港金融管理局颁发的稳定币发行人"沙盒"准入资格，其测试方案已进入支持多终端应用场 景的第二阶段。若蚂蚁系两家机构的申请获得监管批复，其将成为继京东之后第二家在港布局合规稳定 币业务的中国内地科技企业。 北京大成律师事务所高级合伙人肖飒认为，稳定币赛道即将进入各家跑马圈地拿牌照的快速发展阶段。 各家之所以愿意在稳定币上发力，主要是因为稳定币本身属于金融行业的"基础设施"之一，具有巨大的 工具价值且有望在未来重塑支付行业的基本格局，因此，先行布局的主体将会吃到最大的"红利"。于京 东这样的零售巨头而言，一方面能够帮助其降低交易成本，增加主体业务利润，另一方面则能够帮助其 加速转型，在金融领域继续发力。于蚂蚁这样传统支付赛道巨头、金融行业老玩 ...

美东时间6月5日，全球第二大美元稳定币USDC发行商Circle以"CRCL"为股票代码正式登陆纽交所，其IPO首日表现堪称惊艳，开盘即较31美元发 行价暴涨122.58%，盘中最高触及103.75美元，触发临时熔断后涨幅持续扩大，最终收于83.23美元，单日涨幅达168.48%，市值飙升至183.56亿美 元。这一表现不仅刷新了2021年以来美国超亿美元IPO的首日涨幅纪录，更标志着稳定币行业首次获得传统资本市场的全面认可。 二、市场争议与潜在风险 2. 行业地位与合规优势 作为USDC的发行方，Circle控制着超600亿美元的美元储备资产（85%为短期美债，15%存于全球系统重要性银行），USDC流通量达601亿美元， 占据稳定币市场29%的份额，仅次于USDT的67%。Circle的合规策略——每月审计、纽约州信托牌照、与贝莱德合作管理储备资产——使其成为 《GENIUS法案》框架下的标杆企业。该法案已于2025年5月通过参议院表决，明确要求稳定币发行方必须100%储备现金或短期美债，这进一步巩 固了Circle的竞争优势。 3. 商业模式的稀缺性 Circle的核心收入来自USDC储备金的利息收益（ ...

稳定币概念股持续火热。 对于加密行业来说，稳定币并不是新鲜事物，但近期美国、香港等地陆续出台法律法规，推 动其合规化进程，这种趋势背后所隐含的意味值得关注。 有业内人士分析指出，此举是各地在为稳定币的主导权展开激烈角逐，以期在未来货币体系 的洗牌中占据先机。 稳定币概念股近期大幅波动 受香港稳定币条例消息催化，多家稳定币概念股近期大幅波动，涨出了上市以来的股价高 点。众安在线（6060.HK）从5月23日起开涨，至今涨幅超70%。6月2日，移卡 （9923.HK）、连连数字（2598.HK）日内涨幅达64%。A股方面，6月4日，中科金财 （002657.SZ）涨停，京北方（002987.SZ）涨近4%，并带动相关金融科技ETF上涨。 随着美国《GENIUS法案》、香港《稳定币条例》的面世，稳定币开始走进主流金融市场的 视野。 中信建投计算机首席应瑛表示，《稳定币条例》的出台，表明香港有意在全球稳定币市场中 占据重要地位，抢占稳定币全球化发展机遇。同时，美国、欧盟、非洲等国家地区也在为稳 定币的主导权展开激烈角逐，以期在未来货币体系的洗牌中占据先机。稳定币市场规模高速 增长，5年增幅超过1100%，跨境支付应用 ...

6月5日，A股市场放量反弹，三大股指高开后震荡走高，创业板指涨逾1%，科技股全线走强，光模 块、稳定币、算力等板块表现活跃。Wind数据显示，整个A股市场超2600只股票上涨，逾70只股票涨 停。市场成交放量，成交额达1.32万亿元。 资金面上，6月5日沪深300主力资金净流入超20亿元。6月3日-6月4日融资客连日加仓，A股市场融资余 额合计增加超50亿元。 分析人士认为，随着政策积极发力，增量资金持续流入市场，A股市场有望震荡上行。从近十年风格表 现的日历效应看，6月份科技板块表现出相对较高胜率。 ● 吴玉华 谭丁豪 科技板块表现亮眼 6月5日，A股市场高开后震荡走强，反弹行情持续演绎。截至当天收盘，上证指数、深证成指、创业板 指、科创50指数分别上涨0.23%、0.58%、1.17%、1.04%，北证50指数下跌0.29%，上证指数报收 3384.10点，创业板指报收2048.62点。 大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨0.05%、0.23%，小微盘股集中的中证1000指数、中证 2000指数、万得微盘股指数分别上涨0.72%、0.59%、0.23%。 当日A股市场成交额为1.32万亿元， ...

【第一财经智享会员专属】 【 今 日 速 读 】 精选行业研报，助您捕捉行业风口 【精选快读】 1、香港《稳定币条例》正式成为法例，RWA生态主体有望快速壮大 2、国产创新药密集获批上市，龙头创新药企业仍值得关注 1 .香港《稳定币条例》正式成为法例，RWA生态主体有望快速壮大 5月3 0日，香港特别行政区政府在宪报上刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例。 此前，香港立法会已经在5月2 1日正式通过该条例草案，用以在香港设立"法币稳定币" (挂钩法定货币的 稳 定币 ) 发 行 人 的 发牌制度，完 善 对 虚拟 资产 活 动 在 香 港 的 监 管 框 架 ，以 保 持金融 稳定， 同时推 动金 融 创 新。 风险提示： 政策落地进度低于预期、行业竞争加剧、国际环境变化影响等。 解锁相关标的 见 【智享会员--行研精选】 点击一键解锁 开源证券指出，稳定币的诞生主要是为了解决加密货币价格波动过大的问题，目前正在成为连接传统金融 与加密世界的桥梁。根据Co i nMa r k e tCa p数据显示，截至2 0 2 5年5月2 0日，稳定币总共有2 3 2种，总市值 超过2 4 0 0亿美元 ...

美国genius法案或将很快于参议院进行表决。 6月3日，美国参议院正就跨党派《GENIUS法案》进行修正案磋商，最快可能在6月9日前进行表决。 Circle于2025年5月27日正式宣布IPO计划，预计IPO将在SEC审查完成后进行，最快有望于本周内上市， 目前IPO已获得超两位数认购，总发行规模较此前67亿美元上调至72亿美元，达区间定价上线。 Circle总流通量增长迅速，业绩预计有望高增。截至2024年12月31日，总USDC流通量为439亿美元；截 至2025年4月30日，总USDC流通量为614美元，较2024年年底增长40%，预计伴随美国稳定币合规化持 续推进，总流通量有望进一步增加。 稳定币是一种通过与法定货币(如美元、人民币)、商品或其他资产建立锚定关系，进而维持自身币值相 对稳定的加密货币。其诞生的初衷，是为了有效解决比特币等虚拟货币价格大幅波动的问题。 中信证券研报认为，稳定币的创设初衷在于构建法定货币与数字资产间的交易桥梁，然而传统金融市场 风险外溢及链上风险频发，导致稳定币存在与法定货币脱锚风险，且其发行方储备资产的不透明性亦构 成重大隐患。鉴于此，全球监管机构正加速推进稳定币立法进 ...