金十数据5月23日讯，富国基金权益研究部总经理陈杰在第十二届富国论坛上表示，A股市场正经历 从"存量经济"向"新模式"的转型，2025年Q1盈利增速转正，终结持续四年的下行周期，"新模式"下的盈 利回升周期已启动。这一反转的核心驱动力包括：全行业库存低位触发的补库存周期、上市公司轻装上 阵，以及二手房回暖带动的地产链修复。他强调，"新模式"下ROE底部已显著抬升。 （36氪） 订阅A股市场资讯 +订阅 富国基金陈杰：A股市场正经历从"存量经济"向"新模式"转型 ...

（图片来源：腾讯元宝生成） 出品｜搜狐财经 作者｜李保铭 一周前，备受关注的"对等关税"迎来90天"窗口期"，家电企业及家电从业者们对美贸易开启新周期。 搜狐财经与多位从业者交流，无论是抢货柜、抢产能还是抢时效，"抢工"成为此次"对等关税"减少后， 家电从业者提到最多的话题。 不过，在黄珏皓看来，这也导致对美贸易并未像之前多数人预期的"关税下降就马上变得很顺畅"，反而 因为抢不到货柜等问题而带来流程上的卡壳。 面对90天"窗口期"，家电从业者们有喜有忧；面对未来对美市场的不确定性，家电企业如何看待？ "只要有柜子就能发货" "一个柜子差不多涨了2万-4万块钱"，一位扫地机企业从业者告诉搜狐财经。美国"对等关税"下降后， 货柜涨价成既定事实，但他直言"忙得要死"，"都在忙着出货"。 现在的发货量到了什么程度？这位扫地机企业从业者告诉搜狐财经，"我这么跟你说吧，你只要有柜 子，就能发。" 他所在的企业呈现出"货比柜子多""抢着要柜子"的现状，"而且这些柜子基本上都被这些大牌给定了。" 中山金广家电海外业务负责人黄珏皓告诉搜狐财经，"对等关税"下降后，海运更紧张了。 "我们是做FOB出口，所以很多海运费用是由客户承 ...

中美关税摩擦降温后，新一轮"抢运"、"抢舱"潮正热火朝天。 一方面，中国工厂24小时赶工，机器都快转冒烟儿了；另一方面，美国企业则疯狂抢舱运货。 周一，虽然A股整体疲软，但航运港口板块仍逆势大爆发。 截至发稿，连云港、宁波海运、宁波港、珠海港、南京港、厦门港务等纷纷涨停，宁波远洋涨超8%， 凤凰航运涨超6%。 目前，连云港、宁波海运、南京港均斩获5连板。 值得一提的是，连云港年内累计涨幅已超117%，现总市值破101亿元。市值近790亿元的宁波港股价也 创下了近7个月新高。 | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 > | 总市值 | 年初至今涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601008 | 连云港 | 8.20 | +0.75 | 10.07% | 101.73亿 | 117.51% | | 600798 | 宁波海运 | 4.93 | +0.45 | 10.04% | 59.48亿 | 62.71% | | 000088 | 盐田港 | 5.37 | +0.49 | 10.04% | 279.21 Z | 10.27% ...

| | 2025 | 年 月 05 | 行业研究 评级：推荐(维持) | | 18 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 研究所： | | | [Table_Title] | | | | | 证券分析师： | | 李永磊 | 丁二烯、涤纶长丝价格上涨， | S0350521080004 | | | | | | liyl03@ghzq.com.cn | | | | | | 证券分析师： | | 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn | 磷矿石价值有望重估 | | | | | 联系人 ： | | 于畅 S0350124080008 yuc02@ghzq.com.cn | ——基础化工行业周报 | | | | 最近一年走势 | 行业相对表现 | | | 2025/05/16 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 基础化工 | 6.7% | 2.6% | -0.0% | | 沪深 300 | 3.1% | -1.3% | 6.8% | 相关报告 《 ...

全工业行业库存周期延续"主动补库存"。本月全工业行业库存增速持平于上月，但从各行业角度库存周期运行来看， 处于"主动补库"状态的行业数量最多，达到 16 个，所以我们判定全行业行业库存周期位于"主动补库"状态。 上游行业（即采矿业，仅占全部库存的 2%）："主动补库存"_2025.03 中游行业（即中上游制造业，占全部库存的 54%）："主动补库存"_2025.03 下游行业（即下游制造业与水电气，占全部库存的 43% ）："主动补库存"_2025.03。 统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 敬请参阅最后一页特别声明 1 | 1. | 库存周期概览 | 3 | | --- | --- | --- | | 2. | 库存周期概览（分行业） | 8 | | | 风险提示 | 9 | | 图表 | 1： | 工业企业产成品存货同比持平于 | 4.2% _2025.03 | 3 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 图表 | 2： | 库存周期的四阶段论 | | 3 | | 图表 | 3： | 全部工业行业："主动补库存"_2025.03 | | 4 | | ...

5月14日12：01起，中国调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。美方已于美东时间5月14日00：01 调整对华加征关税措施。 关税措施调整正式落实首日，市场影响几何？5月14日，记者采访了解到，在利好消息刺激下，不少外 贸企业已经重新接到了来自美国客户的订单，部分广州企业短期对美出口订单回暖显著，甚至出现货运 爆仓的情况。 美国客户重新下单 后半年订单全签下 阳江市宇中日用品有限公司主要向美国出口厨具用品，随着关税措施调整正式落实，该公司总经理敖景 强对记者表示，从5月12日中国和美国政府发布日内瓦经贸会谈联合声明后，美国客户已经重新签下了 订单，并且将今年后半年的订单全部签下。"此前囤积的货物也将立马发出。" "中美相互调整关税后，有个别客户已经重新要求发货。还有不少批发客户下单。"同日，一家潮州陶瓷 外贸企业负责人告诉记者，预计未来两个月会有追加订单，"就是原来取消订单的那些客户"。 同样收到好消息的还有另外一家陶瓷外贸企业——深圳市斯达高瓷艺有限公司做陶瓷花纸起家，如今已 形成集研发、设计、生产、销售、自主品牌为一体的全产业链，出口瓷器远销海外100多个国家及地 区。据该公司总裁黄璇介绍，之前由于关 ...

点击下方关注许亚鑫，加★星标★，充值鑫仰！ 我在前文《》提到，知名的机构推后了美联储年内降息的预期，这件事本身对于金价走势就是一种利空。 因为你们想一想，为啥早不推迟，晚不推迟，偏偏就等着中美日内瓦经贸会谈的结果落地后，就发最新报告推迟？！ 说明机构们对于未来90天之内，中美关系的缓和，以及未来经济前景的看法有所改善。 当然，这件事也完全怪不得华尔街的这帮机构们。 一边是川普频繁上演变脸的绝活，还美其名曰交易的艺术； 如上图所示，自5月1日以来的每一次主要经济发布(包括FOMC会议)都降低了美联储降息的可能性(垂直虚线)。 预计下一次降息概率超过50%的FOMC会议现在是9月17日(目前为60%)。不到两周前，这个概率还超过100%。 如果这种趋势持续下去，下一次降息将很快推迟到12月。 但这些目前来看都不重要了。 另一边就导致了投行们忙着连夜撕报告，甚至有些报告的墨迹都未干。 其实吧， 川普是想要美联储降息的，比任何人都想。 你们看他即便是出访中东三国捞金，还不忘发贴说，"通货膨胀率为零，汽油、能源、食品杂货以及几乎所有商品价格都在下跌！！！美联储必 须像欧洲和中国那样立刻降息。太迟先生鲍威尔到底怎么了？这 ...

A股放量成交13167亿，两市突然大涨原因是什么，明天会怎么走？今天市场全线上攻，量能较昨天有 所放大。其中，航运港口概念股延续强势再度大涨，化工股反复活跃，大金融股震荡走强，银行股续创 历史新高。 那，两市突然大涨的原因是什么呢？我认为有两点：第一，利好消息是连续的，这周或还有利好。丑国 发布4月CPI数据，超预期回落。虽然，机构对今年美联储宣布降息次数降至1次，但对经济预测，是上 调的，并且下调了经济衰退的概率。另外，这周四美联储鲍威尔将发表讲话，面对CPI的超预期回落， 到时内容或许有惊喜。 我们再来看看板块的情况：保险、银行等大金融股震荡走强。红利板块是我今年特别看好的两个方向之 一，最近一段的涨势实在是太给面子了，银行股更是连续创历史新高。主要是因为有政策红利、估值修 复以及行业改革的多重驱动。 另外，不少银行的一年期和五年期存款利率出现倒挂，说明金融机构对未来利率的预判，是继续下降 的。还有，不管是理财、险资还是外资、郭嘉队，入市首选肯定是风险系数低、稳定性强且具有高分红 的个股，而红利股刚好对应。 第二，大金融板块的突然大涨，是两市大涨的根本原因。有消息称，公募新规引导资产配置向沪深300 靠拢 ...

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，2025年2月总体而言，美国库存周期大概率已向主动去库阶 段逐步切换。一季度美国净进口折年数较去年全年增加3592.6亿美元，其中1297.1亿美元转化为库存， 显示"抢进口"仍是支撑被动补库的重要因素。分行业看，14个大类中有8个处于被动补库，上游化学制 品、建筑材料，中游电气设备家电及组件、运输，下游家庭耐用消费品、纺织品服装等受进口拉动明 显。具体行业周期分化显著：上游半数行业已转向主动去库，中游纸类林业产品仍在主动补库，下游多 数行业被动补库周期延长，但汽车、技术硬件等部分领域已启动主动去库。随着90天进口豁免期接近尾 声，美国库存周期切换进程或将加速。 招商证券主要观点如下： 事件：2025年5月1日，BEA发布2025年2月美国分行业库存和销售数据 2月美国库存总额同比2.45%，前值2.25%;2月销售总额同比3.45%，前值3.69%。2月库存周期仍处于被 动补库源于"抢进口"，Q1美国净进口折年数较去年全年增加3592.6亿美元，其中超过1/3(1297.1亿美元) 转化为库存。虽然美国对中国以外的非美地区90天豁免期内仍会"抢进口"，但总体而言，美国 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the company with a target price of 51.20 RMB [7][8]. Core Views - The company's Q1 performance exceeded expectations due to significant cost benefits, with revenue and net profit increasing by 8.1% and 14.8% year-on-year, respectively [1][3]. - The company is expected to continue its steady growth trajectory in the short term, supported by low inventory levels and proactive replenishment by distributors [1][4]. - The competitive landscape is intensifying, prompting the company to increase its marketing expenditures to maintain market share [3][4]. Revenue and Profitability - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 83.2 billion RMB, with a gross margin of 40.0%, reflecting a year-on-year increase of 2.7 percentage points due to lower raw material costs [1][3]. - The net profit margin for Q1 2025 was 26.5%, up 1.5 percentage points year-on-year, indicating improved profitability despite rising sales expenses [3]. Product and Channel Performance - Revenue growth in Q1 was driven by downstream replenishment and the introduction of new products, with specific categories like soy sauce and oyster sauce showing strong performance [2]. - The company reported a 43.2% increase in online sales, while offline sales grew by 8.9%, highlighting the effectiveness of its channel strategies [2]. Market Position and Outlook - The company is expected to solidify its leading position in the market through ongoing channel reforms and product expansion strategies [4]. - Earnings per share (EPS) forecasts for 2025-2027 are projected at 1.28, 1.42, and 1.59 RMB, respectively, with a reference PE ratio of 40x for 2025 [4][6].