智通财经APP获悉，东海证券发布研报称，当前居民资产持续向权益类倾斜，监管推动公募基金费率改 革，券商自营业务呈现"固收主导、权益波动"特征，行业马太效应强化。该行建议把握并购重组、财富 管理转型、创新牌照展业和ROE提升在内的逻辑主线，个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大 型券商配置机遇。 东海证券主要观点如下： 财富管理：把握资本市场改革机遇 低利率环境大背景下，叠加地产投资收益的高波动与下行趋势，居民存款持续向权益类资产倾斜。因 此，伴随着市场情绪升温，客户数与托管资金规模持续增长，推动APP月活增长和用户黏性增强。在此 基础上，监管持续推动公募基金改革，建立与业绩挂钩的浮动费率制度，全面实施长周期考核并与薪酬 制度挂钩，通过一系列举措降佣让利投资者以提升参与度和获得感，推动基金销售保有规模持续增长， 其中尤以股票型指数基金增长势头更为强劲，券商通过"固收+"、跨境ETF等产品丰富供给，满足投资 者多元化需求，渠道重要性持续凸显。财富管理转型过程中，投顾业务发展是必经之路，各券商通过推 出智能投顾平台、多元投顾组合策略等提升护城河。该行围绕"专业化、场景化、生态化"三大方向，探 究券商投顾业务高质 ...

美元长期以来一直是全球第一大外汇储备货币，其在全球贸易中的占比常常超过40%。这意味着，几乎所有国家在进行贸易时都会使用美元。这种 状况让美元几乎成为全球经济的核心支柱，牢牢地嵌入到世界各国的经济活动中。美国借此重要地位，一直享受着高速的经济增长。然而，每当美 国遇到经济瓶颈时，它便会通过各种手段从全球范围内"收割"财富，导致其他国家承受巨大压力，但唯一无法"收割"的国家却是中国。 1944年7月，美国在布雷顿森林会议上策划了全球新的经济秩序，标志着美元开始正式成为世界主导货币。在会议上，来自44个国家的政府官员和经 济学家齐聚一堂，商讨未来的经济合作框架。美国作为世界上最大黄金储备国，并且在制造业和国际贸易上遥遥领先，成功推动了布雷顿森林体系 的设立。按照这一体系，美元与黄金挂钩，即35美元兑换1盎司黄金，而其他国家的货币则与美元挂钩，形成了稳定的汇率机制。全球贸易也开始依 赖美元作为媒介货币，国家间的交易需要先兑换成美元再进行支付。 布雷顿森林体系稳固了美元的主导地位，并且促进了战后世界经济的繁荣。然而，随着美国国际收支逆差的不断扩大，黄金储备逐渐减少，越南战 争也使美国的财政赤字激增，最终导致美元与黄金 ...

（原标题：保险金信托规模突破2700亿：财富管理新蓝海加速崛起） 据悉，《保险金信托业务指引》从指导各信托公司开展保险金信托业务的角度出发，秉承务实性、可操作性、前瞻性原则，制定保险金信托业务 展业标准，建立受托人履职能力，明确受托人职责边界，规范受托人有偿服务。 当前，面对保险金信托市场的巨大潜力，中国人寿、平安人寿、人保寿险、太保寿险、新华保险、泰康人寿等40余家寿险公司，以及平安信托、 中信信托、中诚信托、山东国际信托等30多家信托公司纷纷积极投身其中。值得一提的是，各金融机构间还构建了"保险+信托+银行"的多维协作 模式，显著提升了服务效率与效能。 业内专家表示，随着行业发展的需要和相关制度的不断完善，我国保险金信托业务将进一步迎来爆发式增长。保险金信托作为保险与信托结合的 产物，具体指投保人以财富保护、传承和管理为目的的创新安排。投保人将其投保的年金保险或终身寿险合同的相关权利作为信托财产，成立保 险金信托。当保险合同约定的给付条件发生时，保险公司将对应资金划至约定的信托专户。信托公司按照信托合同的约定对委托财产进行管理、 运用和处分，并将信托财产及信托利益分配给信托受益人。 这一创新安排不仅融合了 ...

当A股投资者数量突破2.2亿大关，当2025年前5个月新增开户数同比增幅超30%，中国资本市场正迎来 前所未有的"全民参与"时代。然而，与投资者规模快速扩张形成鲜明对比的，是证券行业服务能力的结 构性失衡——传统投顾模式下，有限的服务资源多向高净值客户倾斜，占比超九成的中小投资者长期面 临专业指导"触达难、匹配差"的困境。 在此背景下，金融科技正成为打破服务壁垒的关键力量，国金证券近期正式上线"AI投顾"系列服务，以 金融科技赋能重构服务体系，通过选股选基、持股优化等多个场景，为不同生命周期、不同风险偏好的 投资者提供千人千面的专业服务，不仅成为财富管理业务的新增长引擎，更开启了智能财富管理的普惠 新范式。 从需求痛点出发：构建全场景智能服务矩阵 在资本市场活跃度持续攀升的当下，投资者的需求正呈现出"个性化、全周期、高频化"的新特征。不同 年龄阶段、不同风险承受能力的投资者，对资产配置的目标差异显著，传统投顾服务难以覆盖如此复杂 的需求图谱，而国金证券AI投顾的推出，正是瞄准这一核心痛点，构建了覆盖全投资场景的智能服务 矩阵。 据介绍，国金证券AI投顾服务矩阵深度契合投资者行为学原理，聚焦投资决策中的关键环节 ...

行业领军云集的"Wind2025家办高质量发展论坛"，将于2025年7月10日在广州举办，资管大咖 及财富管理行业顶尖专家，将与150+海内外家办掌门人及企业代表，共话"AI驱动的家企财富管 理与投顾服务新实践"，共探行业高质量发展新路径，共谋全球配置新未来！ 论坛嘉宾阵容强大，大咖云集！ 本次论坛由领先的金融信息服务商Wind，联合旗下第三方机构万得基金举办，得到广州金融办的 热烈欢迎和大力支持，并获得广发基金、广州投顾学院、易方达基金投顾和中欧财富的倾力协 助。 图片 看点一： 紧扣行业时代核心主题！ 图片 在AI技术助推下，家企财富管理与投顾服务迎来高质量发展转型关键期，本次论坛以"AI驱动的家 企财富管理与投顾服务新实践"为主题，设置了6大主旨演讲，2场圆桌对话，议程安排将从宏观 到微观、全球至本土、理论到实操等多个维度，共探AI浪潮下行业高质量发展新路径。 主旨演讲嘉宾有： Al驱动的家企财富管理与投顾服务新实践 在行业快速变革的当下，万得家办智库也将应运而生，汇聚顶尖智慧、整合前沿资源，为家族办 公室高质量发展提供坚实智力支撑！ 图片 看点二： 高朋满座，重磅嘉宾云集！ 图片 © 2025.7.1 ...

时隔两年多，佳兆业锦恒财富的兑付又有新进展。 7月8日，佳兆业集团（深圳）有限公司（简称"佳兆业"）发布《锦恒财富产品兑付方案》公告，兑付范围包含 所有锦恒财富产品。而佳兆业上一次发布锦恒财富有关产品兑付方案的时间是2022年12月。 佳兆业表示，本次财富兑付方案调整，是将佳兆业集团对佳园项目的应收债权作为底层资产搭建抵债有限合伙 企业，为存量未兑付金额提供更强有力增信，尽快完成兑付，进一步保障投资人权益。"财富兑付是我们的责 任，我们将切实履行，全力以赴确保投资人利益。" 佳兆业在兑付方案中提到，自2021年11月以来，在社会各界的大力支持下，佳兆业全力以赴盘活资产回笼资 金，已连续完成43期锦恒财富产品现金兑付，并通过实物抵债、财产权信托兑付等多种形式，累计完成锦恒财 富76%投资款，63%投资人的兑付。 具体来看兑付方案： 在锦恒财富发行的理财产品延期兑付后，部分投资人与佳兆业管理层沟通，佳兆业集团董事局主席郭英成因为 身体原因在医院，他在电话中连线现场投资人时表示："佳兆业是负责任的企业，给佳兆业时间，有能力和办 法偿还。" 2021年11月22日，佳兆业发布锦恒财富产品兑付方案；2022年11月14 ...

Core Insights - The domestic securities industry is undergoing significant restructuring in human resources due to business transformation, with a total workforce of 325,000 as of mid-2025, reflecting a reduction of 7,330 employees or 2.2% from the previous year [2][3][4]. Workforce Reduction - 80% of the 120 securities firms reported a decrease in staff, with major firms like Guotai Haitong and Guoxin Securities leading in layoffs [2][3]. - Guotai Haitong experienced the largest reduction, losing 698 employees (3.6%), while Guoxin Securities saw a decrease of 424 employees (4.2%) [4][5]. - The investment banking division of Founder Securities had the highest percentage reduction at 15.9% [5]. Business Line Trends - Traditional securities brokers are declining, with a reduction of 2,640 brokers (9.1%) in the first half of 2025, while investment advisors increased by 2,037 (2.6%) [6][8]. - The shift towards wealth management services is evident, as firms adapt to lower trading commissions and seek new revenue sources [6]. Investment Advisor Growth - As of mid-2025, the number of investment advisors reached 81,000, with Guotai Haitong leading at 5,823 advisors, significantly outnumbering its brokers [6][8]. - The trend indicates a clear transition from brokerage services to advisory roles, with major firms having a substantial number of advisors compared to brokers [6][7]. Underperformance in Underwriting - The number of sponsoring representatives has decreased to 8,526, down 3.5% from the previous year, with Guotai Haitong again leading in numbers but also experiencing a decline [11][12]. - The tightening regulatory environment and reduced IPO activity have pressured underwriting businesses, leading to a reevaluation of the roles of sponsoring representatives [14]. Analyst Movement - The total number of analysts increased by 94 to 5,588, but significant turnover was noted, particularly among smaller firms [15][17]. - Notably, analysts at firms like First Capital Securities saw a nearly 50% reduction, indicating instability in the analyst workforce [15][17].

最近两年，全球经J都不太平。 又是地缘冲突、又是经J数据低迷。 全球经济似乎已经到了危机的边缘。 但是，巴菲特在今年致股东的信中就告诫过我们： 不要浪费每一次的危机 为什么呢？ 因为每一次危机之后，都是一次财富转移。 而每一次财富转移，都是 我们每个普通人实现财富进阶的机会。 过去40年，我们经历了两轮的大规模财富转移。 第一次大规模财富转移，是在上世纪90年代。 90年代初期，苏东巨变、苏联解体，我们的经济也因为价格闯关受到了冲击，通胀率一度高达 20%以上。 但就在这一场经J危机之后，我们开启了第一轮的财富转移。 这一次财富转移的源头是 工业化+城市化的浪潮 。 这一轮财富转移的逻辑，其实就是把过往在土地里面的钱，拿一半放到了互联网产业里面。 工业化+城市化，带动的是财富、人口以及土地资源逐渐从农村流向城市。 所以在这个阶段，你能看到8亿农民进城、你能看到大量农田和G有土地被转化成了工业用地和城 市住宅用地，导致了土地产权的大调整。 而第一轮的财富转移，主要的方式是 以地生财 。 土地通过30年的房贷，用撬动杠杆的方式撬动了财富循坏。 钱都跑到土地和房子上面流转了，自然会把这一部分资产价格拉上去。 所以， ...

Core Viewpoint - The article emphasizes that the primary function of participating whole life insurance (增额寿险) is wealth transfer rather than providing retirement income, suggesting that individuals should not rely on it for pension needs [1][3]. Group 1: Core Positioning of Participating Whole Life Insurance - The main purpose of participating whole life insurance is to ensure that the death benefit can withstand inflation, making it suitable for families looking to leave a stable asset for their descendants [1]. - The article compares participating whole life insurance to a family treasure chest, where the principal is stored and grows with interest over time, ultimately benefiting heirs [1]. Group 2: Comparison with Pension Annuities - A comparison between the top participating whole life insurance product (复星保德信星盈家) and a professional pension annuity (国华人寿乐享丰泰) shows that the latter provides significantly better cash flow for retirement [5]. - Key data indicates that before age 65, the cash value of the pension annuity consistently exceeds that of the participating whole life insurance, allowing for better access to funds when needed [5][6]. - After retirement begins, the cash value of the participating whole life insurance diminishes significantly compared to the pension annuity, which guarantees a fixed annual payout [6]. Group 3: Longevity and Retirement Planning - The article warns against underestimating longevity in retirement planning, emphasizing that relying on average life expectancy can be misleading [8][9]. - It highlights that advancements in medicine may increase the likelihood of living longer, making it crucial to have a reliable source of retirement income rather than depending on the cash value of a life insurance policy [9]. Group 4: Distinction Between Wealth Transfer and Retirement Income - Participating whole life insurance is likened to a "treasure chest" for wealth transfer, while pension annuities are described as a "money tree" providing consistent income during retirement [10]. - The article stresses that these two financial tools serve different purposes and should not be confused; wealth transfer should be managed with participating whole life insurance, while retirement income should be secured with pension annuities [10].

21世纪经济报道 记者 崔文静 实习生 张长荣 北京报道 日前，"券业一哥"中信证券因一位分公司员工违规，接连收下三份罚单。一份给到违规者个人，一份给 到违规者供职的中信证券绍兴分公司，另一份则给到分管绍兴分公司的中信证券浙江分公司。 一事三罚在券商中虽非罕见，但亦属少数。这既体现证监会对券商违规行为的从严监管，也说明所涉问 题是监管关注的重点。 此次中信证券所涉问题虽发生于分公司，但实际上属于营业部、分公司共有的常见问题（定位不同，分 公司、营业部业务存在一定重合）。主要问题包括三点：向客户提供投资知识测试或开户知识测评答 案、向未和公司签订投顾协议的客户提供投资建议、向客户返还业绩奖励。 21世纪经济报道从某券商分公司高管处了解到，前两类问题较为常见，其原因有时在于券商从业者一味 满足客户需求而把握不好分寸；返还业绩奖励此前时有发生，目前已大幅减少，本质是从业者在 KPI 高压下与客户"利益分成"以冲业绩。 值得注意的是，营业部作为直接为广大投资者服务的基层网点，一直以来是监管严查的重点。随着财富 管理转型，部分长尾客户被收归总部财富管理部门、有效增量客户开发难度加大以及佣金费用一降再 降，券商营业部/分 ...