港股医药、互联网携手拉升，万国数据-SW涨超12%，三生制药、康方生物、微创医疗等涨超6%。覆盖 互联网+新能源车+创新药等高新技术行业的港股科技50ETF（159750）涨0.79%。 消息面上，高瓴、高毅、景林等中国顶流私募的一季度持仓数据（13F 报告）引发市场关注。 13F文件显示，高瓴旗下HHLR Advisors一季度新进包括百度、理想汽车等10家公司，同时还增持了包 括拼多多、网易、贝壳、京东、携程等8家公司。景林资产新进持有阿里巴巴60.11万股。高毅则减持 Meta八成持仓，转向更具确定性的中概消费股，增持华住、携程等公司。 同时，美国对冲基金也增持中概股，高盛策略师表示，对冲基金在第一季度削减了美股"科技七巨头"， 同时增持了中概股，包括阿里巴巴、拼多多、百度和京东等。 高瓴创始人张磊在内部会议中强调："中国资产的价值重估才刚刚开始。" 摩根士丹利上调了中国股市的指数目标，因结构持续改善以及关税和盈利方面的最新积极进展，对 MSCI中国指数、恒生指数、沪深300指数等进行目标点位上调。 行业分析人士指出，资金 "跷跷板" 效应反映出全球资本正在重新定价：当中国资产的性价比凸显时， 资金自然 ...

5月19日，国家统计局发布的房价数据显示，2025年4月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比持平或略降，同比降幅均持续收 窄。4月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月上涨0.1%转为持平。其中，北京和上海分别上涨0.1%和0.5%，广州和深圳分别下降 0.2%和0.1%。二线城市新建商品住宅销售价格环比持平，与上月相同。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2%，降幅与上月相同。 4月份，一线城市二手住宅销售价格环比由上月上涨0.2%转为下降0.2%。其中上海上涨0.1%，广州持平，北京和深圳分别下降0.6%和0.3%。 二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.4%，降幅比上月分别扩大0.2个和0.1个百分点。（国家统计局网站） ｜点评｜ "稳楼市"政策效应逐渐减弱，加上关税影响，一些购房人可能推迟买房计划，整体而言，4月楼市出现了弱复苏的迹象。尽管此前在政 策支持下，市场预期有所改善，但从销售层面来看，房地产市场依然延续了以价换量的行情，其中二手房市场的表现尤为明显。部分地区取消 了二手房限售，场内供应增加，或也在短期内对市场形成了冲击。 点击上图 ▲立即加入 4月全国规上工业增加值 ...

全国统一电力市场建设加速推进下，持续看好电力资产价值重估。近期地方"136号文"陆续出台，绿电 项目盈利或将平稳过渡，绿电板块估值有望修复。 开源证券认为，虽然2024年绿证核发量激增一度压低价格，但随着补发存量逐步到期、供给压力明显缓 解，加之发改委首次提出钢铁、有色、建材、石化、化工等高耗能行业和数据中心的绿电消费比例考核 要求，将显著释放制度性需求，提振绿证市场活力和价格水平。预计在"电量＋绿证"捆绑交易与强制消 纳政策双轮驱动下，绿证单位环境价值将回升至合理区间，带动新能源发电运营商ROE提升。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 今日开盘以来，在大盘震荡的情况下，绿电ETF（159669）强势上涨近1%。 根据北极星电力网，近期广东电力交易中心印发《广东新能源增量项目可持续发展价格结算机制竞价规 则（征求意见稿）》、《广东省新能源发电项目可持续发展价格结算机制差价 ...

5月19日至20日，深交所将在深圳举办2025全球投资者大会，通过主旨演讲、圆桌讨论、公司路演等多 种形式，展现中国资产和A股市场投资价值。全球投资者大会是深交所推进高水平对外开放的重要活 动，自2020年起已连续举办4年，为境内外市场交流互鉴架起桥梁。在中国资产价值重估进入新阶段背 景下，今年的大会盛况空前。据了解，本次大会吸引了400多名境内外嘉宾参会，涉及境内外投资机构 超过百家。多家外资机构首席执行官、投资主管、投资总监将亲自到场，规模及规格均创历史之最。 (上证报) ...

以下文章来源于兴证全球基金 ，作者与您相伴的 兴证全球基金 . 投资理财，有温度，有深度，有态度。 2025年 以来 ， 全球经济格局 巨变，中国资产在关税纷争的 反复 中展现出 较强 韧性 ，以 A I 为代表的科技板块技术突破，国产文化 I P 出海引发世界 瞩目，中国军工装备大显身手，一季度出口增速高企，政策发力坚定稳经济、稳股市，无不体现着当前中国资产的韧性十足。 关税扰动虽一波三折 国内主要指数均已修复前期低位 近期最受关注、对市场影响最大的话题莫过于关税摩擦。 2 025 年 4月初美国对等关税政策公布后，资产预期发生重大变化，全球股指大幅下跌，恒生科技指数4月7日当日下跌超 17% ，上证指数当日下跌超 7 % 。但紧随而来的是各监管机构坚定发声稳市场，中央汇金等国家队大规模注入稳市基金、各上市公司和金融机构加码回购增持有，有效推动市场回升； 叠加 5月 7 日央行等三部门联合会议推出降准降息、稳经济、继续坚定稳股市等一系列措施，截至 2 025 年 5 月 12 日，国内主要指数均已修复前期低 位。 政策端的密集发力为股市注入长期稳定预期 ，中国资产的信心和韧性已然凸显。 近期，中美经贸高层会 ...

5月以来，部分在美上市的中国股票ETF规模显著攀升。 以三倍做多富时中国ETF-Direxion为例，截至5月12日，该ETF最新资产规模为12.93亿美元， 相较于4月底的11.4亿元美元增长13.43%。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/5/12，不作投资推荐） 截至5月12日，沪深300中国A股ETF-德银嘉实资产规模为19.46亿美元，相较于4月底的18.6亿 美元增长4.61%。 （图片来源： 东方财富APP，统计截至2025/5/12 ，不作投资推 荐） 上天天基金APP搜索【777】开户即可领98元券包 ，优选基金10元起投！ 限量发放！ 先到先 得！ 5月以来，上证指数、恒生指数和纳斯达克中国金龙指数均出现明显反弹。富途数据显示，部分 在美上市的中国股票ETF本月以来获得显著的资金净流入。摩根士丹利在一份最新发布的报告 中表示，对冲基金尤其是美国的对冲基金近日已经增加了对中国股票的持仓。 此外，包括贝莱德、路博迈和安联在内的资管巨头近日纷纷发声，表示多重利好因素有利于提 高中国资产对海外资金的吸引力。 中国资产获加仓 全球最大资管公司贝莱德首席中国经济学家宋宇表示，4月经济数据显 ...

5月12日，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，全球资本市场应声上涨。在笔者看来，随着中美经 贸高层会谈取得实质性进展，来自政策、基本面以及市场预期的三重共振将推动中国资产价值重估进入 新阶段。 其一，政策组合拳助力提升中国资产应对外部环境急剧变化的能力。 在5月7日国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会三部门负责 人宣布一揽子重磅政策，涉及降准降息，推动中长期资金入市，支持科技创新、提振消费、房地产等重 点领域，释放出稳市场稳预期的强信号。同日，《推动公募基金高质量发展行动方案》发布，旨在形 成"回报增—资金进—市场稳"的良性循环，进一步优化资本市场生态。 "当前，我国经济回稳向好的态势不断巩固，各有关方面对外部冲击做了政策应对的充分准备，这不仅 为充满不确定性的世界经济注入更多确定性，也为我国资本市场稳定运行创造了坚实的基础和条 件。"证监会主席吴清表示。 在多重挑战之下，这套"宏观调控+微观改革+制度创新"的政策组合，既构建起中国资产抵御外部冲击 的防火墙，更将培育出价值重估的肥沃土壤。 其二，基本面韧性强化中国资产价值重估逻辑。 今年以来，大模型、低空经济、机器人、具 ...

5月1日，"中国金王"紫金矿业（601899.SH，股价17.76元，市值4720亿元）宣布，拟通过分拆方式推动 境外黄金矿山资产在香港联交所主板上市。5月8日，新任港股"股王"老铺黄金（06181.HK，股价667港 元，市值1123亿港元）宣布拟筹资净额约27亿港元。 无论是紫金矿业还是老铺黄金，其近期的资本运作均在资本市场引起不小的波澜。 紫金矿业在已经实现A+H股上市情况下，为何再度分拆子公司至港股上市？就相关事宜，5月13日下 午，《每日经济新闻》记者致电公司证券部门，但电话未能接通。 值得一提的是，紫金矿业早已实现A+H股上市，而老铺黄金此次募资距离IPO（首次公开募股）还未满 一年。就两家企业近期的资本运作，5月13日，多位资本市场人士向《每日经济新闻》记者分析称，国 际金价大幅上涨，使得黄金资产的估值现阶段更高。 十天内两家头部企业相继出手 官网资料显示，紫金矿业是一家大型跨国矿业集团，主要在全球范围内从事铜、金、锌、锂、银、钼等 金属矿产资源勘查、开发和矿业工程研究、设计及应用等。紫金矿业早已实现A+H股上市，公司2024 年年报中的一系列数据也可以说明这家老牌巨头的"江湖"地位：近5年矿产 ...

证券研究报告 科技 中移动普缆集采启动，关注光缆厂商 中标进度与突破方向 华泰研究 2025 年 5 月 12 日│中国内地 行业周报（第十九周） 本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨 4.96%，同期上证综指上涨 1.92%， 深证成指上涨 2.29%。上周，中国移动开启 2025 年至 2026 年普通光缆产 品集采招标：1）招标规模/限价均有所下降，表征运营商传统连接部分的资 本开支下行，在行业整体供需失衡情况下普缆竞争或有所加剧；2）在传统 连接市场相对饱和（光纤到户与 5G 覆盖相对完善）情况下，国内光缆巨头 将寻求在海缆、DCI 等市场挖掘新的增长点。建议关注光纤光缆厂商中标进 度及其他方向突破成果。 周专题：中移动普缆集采启动，关注光缆厂商中标进度与突破方向 上周，中国移动开启 2025 年至 2026 年普通光缆产品集中采购项目招标， 我们观察到：1）招标规模/限价均有所下降：采购规模相比前两轮 （2021-2022 年/2023-2024 年）招标分别-31%/-9%，最高限价相比前两轮 分别-42%/-26%，表征运营商传统连接部分的资本开支下行，在行业整体供 需失衡情况下普缆竞争 ...

5月2日，亚太股市迎来一场"红色风暴"。香港恒生指数高开高走，最终收涨1.22%，恒生科技指数更是 一度暴涨3%，创下近三个月以来最大单日涨幅。而中概股夜盘交易时段更是上演"核爆级"行情，三倍 做多富时中国50指数ETF（YINN）暴涨近7%，小鹏汽车飙升逾6%，万国数据涨近5%，理想汽车、蔚 来、阿里巴巴等巨头集体拉升超4%。与此同时，港股保险板块强势领涨，汽车股全线爆发，而黄金股 却因国际金价调整遭遇重挫。这场冰火两重天的行情背后，究竟是哪些资金在"推波助澜"？小鹏汽车单 月交付量同比激增273%的背后，又暗藏着怎样的行业变局？ 中概股夜盘"核爆"：YINN暴拉7%，小鹏、理想"狂飙"引爆汽车股 今日港股的狂欢，始于中概股夜盘交易的"超级火箭"。凌晨美股收盘后，中概股ETF延续了白天的强势 表现，其中最引人注目的当属三倍做多富时中国50指数ETF（YINN）——该基金在夜盘交易时段一度 飙升近7%，创下2024年11月以来最大单日涨幅。而中概科技巨头更是集体"狂飙"：小鹏汽车涨6.23%， 理想汽车涨4.09%，蔚来涨3.98%，阿里巴巴涨3.87%，京东涨3.55%。这一波暴涨不仅点燃了港股科技 板块的 ...