铁合金产业风险管理日报 2025/6/9 袁铭（Z0012648）陈敏涛（F03118345 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 铁合金价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 硅铁 | 5300-6000 | 16.97% | 41.8% | | 硅锰 | 5300-6000 | 25.60% | 66.0% | source： 南华研究,同花顺 铁合金套保 | 行为导 向 | | 情景分析 | 现货敞 口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方 向 | 套保比例（%） | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管 | 产成品库存偏高，担心铁合金 | | 多 | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空铁合 | SF2509、SM | 卖出 | 15% | SF:6200-6250、SM: | | 理 | | 下跌 | | 金期货来锁定利润，弥补企业的生产成 ...

铁合金周报|2025-06-09 【煤炭和宏观消息加持，合金弱反弹中】 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价 170-230 元/吨，神府兰炭小料 570-640 元/吨暂稳， 河北石家庄 70#氧化铁皮 730-770 元/吨暂稳，关注 5 月结算电价和 6 月宁夏电价下调幅度。 2、硅铁现货：72 硅铁自然块报 5000-5200 元/吨现金含税出厂，75 硅铁 5700-5800 元/ 吨现金含税出厂，较上周跌 50-100。钢招方面，南钢 6 月招标定价 5550 承兑，福建三明 5530 半承兑半现金，较 5 月定价跌 2000-250 不等。本周宁夏和陕西均有复产，下阶段关注内蒙 大厂复产预期以及成本下移空间。 3、仓单变化：硅铁仓单 15576 张环比上个交易日减 260 张，预报 80 张环比持平，仓单 和预报合计 78280 吨环比减 1300 吨，交割库存下降中。 【技术分析】 文华商品指数收在 155.96 涨 0.51%，资金净流入 12.96 亿。黑色系不同幅度上涨，硅铁 2509 合约收在 5104 涨 0.08%，资金净流入 3593 万，日增仓 8713 手，结算价 ...

Group 1 - The silicon manganese market shows moderate performance with futures stabilizing after a short-term dip, while spot prices in both northern and southern markets range from 5450 to 5500 yuan/ton [1] - The overall operating rate of 187 independent silicon manganese enterprises is 35.03%, with a week-on-week increase of 0.26%, and the average daily output is 24,600 tons, up by 280 tons week-on-week [1] - Demand for silicon manganese from the five major materials is 125,800 tons, reflecting a week-on-week decrease of 0.86% [1] Group 2 - The silicon iron market experiences a cautious sentiment despite a slight easing of pessimism, with futures hitting recent lows and showing weak fluctuations [1] - The operating rate of silicon iron enterprises is 32.78%, with a week-on-week increase of 2.33%, and the average daily output is 13,900 tons, up by 1,760 tons week-on-week [1] - Demand for silicon iron from the five major materials is 20,300 tons, down by 1.21% week-on-week, indicating cautious purchasing behavior from downstream [1] Group 3 - Inventory levels for silicon manganese and silicon iron show mixed trends, with silicon manganese inventory slightly increasing and silicon iron inventory decreasing week-on-week [1] - The overall production of silicon manganese is low due to industry profit impacts, while silicon iron production has dropped to near historical lows due to enterprise losses [1] - Price pressures for both silicon manganese and silicon iron are influenced by factors such as cost, electricity prices, and industrial policies, with a focus on monitoring manganese ore supply [1]

Group 1 - The silicon manganese market shows signs of stabilization after a short-term dip, with current prices in the northern and southern markets ranging from 5450 to 5500 yuan/ton [1] - The overall operating rate of 187 independent silicon manganese enterprises is 35.03%, with a weekly increase of 0.26%, and an average daily output of 24,600 tons, up by 280 tons week-on-week [1] - Demand for silicon manganese from five major materials is 125,800 tons, reflecting a decrease of 0.86% week-on-week, while inventory levels have slightly increased [1] Group 2 - The silicon iron market remains cautious despite a slight easing of pessimism in black commodities, with silicon iron futures hitting recent lows and showing a weak oscillating trend [1] - The operating rate of silicon iron enterprises is 32.78%, with a weekly increase of 2.33%, and an average daily output of 13,900 tons, up by 1,760 tons week-on-week [1] - Weekly demand for silicon iron from five major materials is 20,300 tons, down by 1.21% week-on-week, indicating cautious purchasing behavior from downstream [1] Group 3 - Overall, silicon manganese production is low due to industry profit impacts, while iron water production remains at a high level for the same period, with resilient demand [1] - Silicon iron production has dropped to a near-record low due to enterprise losses, while downstream inventory levels remain low, indicating a need for careful monitoring of electricity prices and industrial policies [1] - Both silicon manganese and silicon iron are expected to exhibit oscillating trends, with no operational recommendations for cross-variety and cross-period trading at this time [1]

光期研究 见微知著 铁合金策略月报 2025 年 0 6 月 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 锰 硅 供应：5月锰硅产量环比下降，但近两周产量止跌回升，宁夏地区产量仍维持低位。据铁合金在线，5月锰硅总产量约为77.89万吨，较 4月减少6.33万吨。其中硅锰6517产量约为69万吨，较4月减少4万吨左右。据钢联数据，截止5月30日当周，锰硅周产量为16.99万吨，周环比 增加2.86%，连续两周环比增加。内蒙古、广西、云南地区锰硅企业开工率环比增加，宁夏地区开工率仍环比下降。 需求：钢招持续进行，价格继续走弱，样本钢厂锰硅需求量当周值与钢厂锰硅库存均处历史同期偏低水平。近期钢招价格已经跌破 5700元/吨，6月主流钢招尚未启动，持续关注。终端需求表现相对偏弱，预计钢厂锰硅需求量当周值及钢厂锰硅库存偏低现状将维持较长 时间。 库存：样本企业库存环比下降，但绝对值依旧偏高。截止5月23日当周，63家样本企业库存20.11万吨，环比下降6000吨，但仍处于近 年来同期偏高水平，同比增加4.16万吨。 成本：港口锰矿库存逐 ...

铁合金产业风险管理日报 2025/5/29 袁铭（Z0012648）陈敏涛（F03118345 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 铁合金价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 硅铁 | 5300-6000 | 19.19% | 59.5% | | 硅锰 | 5300-6000 | 29.19% | 86.6% | source： 南华研究 铁合金套保 | 行为导 向 | 情景分析 | 现货敞 口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方 向 | 套保比例（%） | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管 | 产成品库存偏高，担心铁合金 | 多 | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空铁合 | SF2509、SM | 卖出 | 15% | SF:6200-6250、SM: | | 理 | 下跌 | | 金期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 | 2509 | | | ...

铁合金产业风险管理日报 2025/5/28 袁铭（Z0012648）陈敏涛（F03118345 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 铁合金价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 硅铁 | 5300-6000 | 17.64% | 50.0% | | 硅锰 | 5300-6000 | 28.91% | 86.0% | source： 南华研究 铁合金套保 | 行为导 向 | 情景分析 | 现货敞 口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方 向 | 套保比例（%） | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管 | 产成品库存偏高，担心铁合金 | 多 | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空铁合 | SF2509、SM | 卖出 | 15% | SF:6200-6250、SM: | | 理 | 下跌 | | 金期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 | 2509 | | | ...

铁合金期货周报 南 非 消 息 扰 动 ， 锰 硅 " 一 日 游 " 广发期货APP 微信公众号 作者：徐艺丹 联系方式：020-88818017 从业资格证：F03125507 投资咨询：Z0020017 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 品种观点 品种 主要观点 本周策略 上周策略 基本面来看，硅铁日产环比回落，经过前期减产供应压力继续缓解，厂库延续降库，但整体库存仍处于中高水平。 目前主产区厂家利润分化，亏损企业维持减产，下游拿货积极性降低。需求端，本周铁水产量环比回落，疏港量 维持高位，增量以转水为主。成材数据来看，热卷及螺纹表需环比有所回落，线材整体环比回升，整体延续去库 格局，冷轧压力依旧偏大，短期成材低库存及需求韧性维持，矛盾有限。非钢需求方面，金属镁受原料影响价格 维持强劲，但下游需求承接力度有限，采购谨慎，海外订单不佳，询盘较少。成本端，兰炭价格持稳，低库存叠 加供应缩减，供需矛盾有限。展望后市，硅铁供需矛盾已有明显缓解，且供需差持续扩大，短期需求端缺乏配合， 但需警惕供需错配行情，预计价格震荡运行。 底部震荡，07合约参考 5500-5800 区间震荡，短 ...

2025 年 5 月 21 日 2、铁合金在线：河钢敲定 5 月 75B 硅铁采购价为 5800 元/吨，较 4 月跌 150 元/吨，量 2135 吨，较 4 月增加 435 吨。江苏某钢厂硅锰 5 月价格 5800 元/吨折基承兑含税到厂，采购量 5500 吨。华东某 钢厂硅锰定标 5850 元/吨，采购 500 吨，广东基地 5950 元/吨，采购 1000 吨，均为承兑含税到厂。 山东某钢厂硅锰定标 5800 元/吨承兑含税到厂，采购量 500 吨。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 金园园（联系人） 期货从业资格号：F03134630 jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 硅铁、锰硅基本面数据 | | 期货合约 | 收盘价 | 较前一交易日 | 成交量 | 持仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 硅铁2507 | 5638 | -52 | 120,368 | 218,280 | | 期 货 | 硅铁2509 | 5552 | -42 | ...

本周策略：上方压力位暂参考5900-6000 硅铁： 硅锰： 基本面来看，锰硅维持减产，近期内蒙及重庆厂家减产范围扩大，产量加速下滑。目前受盘面价格持续 下行影响，盘面套保利润逐步亏损，仓单及有效预报开始回落，以厂库累库来体现。需求端，铁水产量 维持高位，钢厂利润修复，成材表需韧性仍存，低库存格局维持，关注后续出口边际变化。锰矿方面， 本周全球锰矿发运环比下滑，受南非矿到港量骤降的影响，港口库存环比下滑，但结合未来锰矿发运数 据推演，未来锰矿到港仍将维持高位。受海外矿山下调远期报价的影响，港口贸易商进口利润倒挂，锰 矿处于锰硅负反馈及潜在供应仍有释放空间的压 力下。展望后市，短期锰硅价格延续震荡筑底，仓单止增转降下盘面底部支撑渐强，供需差继续收窄， 同时成本端锰矿受贸易商利润倒挂影响也逐步企稳，叠加宏观层面释放利好，预计价格将震荡企稳反 弹，但反弹更多基于估值修复及宏观因素，趋势性行情缺乏动力。 上周策略：区间震荡，短期参考5700-6000 近期环保检查将进驻内蒙，内蒙大厂或将停炉，预计日产减少800吨。另外，本周新增宁夏主产区大厂 日产累计减产1400吨左右。基本面来看，硅铁日产环比回落，经过前期减产供应 ...