文|吴理想 来源|财富独角兽 张鹏仅仅一只产品任职回报飘红 赶在五一假前，内地公募基金2025年一季报披露结束，春节后的爆款现象和近期遭遇的关税风波让公募基金的调仓引人关注，最终交出的成绩单也是异彩 纷呈：有笃定坚守机器人、DeepSEEK概念股者，有在消费内循环、国产替代中找机会者，也有一直追逐高股息者。 天天基金网显示，他是大连理工大学理学学士,复旦大学理学硕士。具有基金从业资格。2012年7月加入融通基金管理有限公司,现任融通互联网传媒灵活配 置混合型证券投资基金基金经理。2023年2月18日融通转型三动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2025年2月21日担任融通明锐混合型证券投资基 金基金经理。 但不管怎样的投资思路，最终基民要的是合格的成绩单，遗憾的是很多基金经理在整体飘红的大环境中甚至没有一只产品至今浮盈，如果说这样的基金经 理是初出茅庐的新人还能接受，但如果这样的基金经理已经是坚守接近10年的老将，就难以向投资者交代了，例如本文的主角融通基金张鹏。 01 截止今年3月31日，张鹏所管理的基金包括了三只，分别是融通明锐混合、融通转型三动力、融通互联网传媒，这也是他在融通管理过的所有产品。从任 ...

从持仓结构看，公募基金对港股的配置正呈现"新经济加速聚集、老经济持续失血"的分化格局。新经济板块持仓占比已从 2024年四季度的71%跃升至79.3%，逼近2020年底水平，其中电商互联网、半导体、生物科技及媒体娱乐行业获大幅增配， 而消费服务、能源、公用事业等传统行业持仓占比则快速下滑。个股层面，公募基金重仓集中度创近五年新高——前三大 重仓股（腾讯、阿里、中芯国际）占前100大重仓股市值比例达39.8%，较2024年四季度提升5.3个百分点；前十大重仓股占 比攀升至64.2%。具体到标的，阿里巴巴、中芯国际、腾讯及泡泡玛特获增持力度最大，而美团、中海油、比亚迪电子等 则遭减仓。 对于南向资金后续增量空间，中金测算认为，2025年全年累计流入或达8,000至10,000亿港元，其中确定性增量约2,000至 3,000亿港元：主动偏股基金持仓占比若提升至35%至40%，或贡献750至1,500亿港元；险资权益配置比例上调至15%且港股 占权益比例升至20%，或再带来1,500至2,000亿港元增量。不过，ETF对个人投资者资金的"情绪驱动"特征或加剧市场波 动，难以精准预判。中金团队表示，尽管南向资金持股占比 ...

A股三大指数早盘涨跌不一，截至午盘，沪指跌0.03%，深成指涨0.09%，创业板指涨0.05%，北证50指数涨1.06%。全市场半日成交额6575亿元，较上日缩 量711亿元。全市场超3700只个股上涨。 板块题材上，PEEK材料、美容护理、化学环保、汽车零部件、大豆板块涨幅居前；电力、保险、白酒、贵金属、港口航运、免税店板块跌幅居前。 盘面上，PEEK材料概念股早盘集体大涨，聚赛龙（301131）、新瀚新材（301076）、中欣氟材（002915）涨停。化学环保板块亦震荡走强，联合化学 （301209）触及20cm涨停再创历史新高，宿迁联盛（603065）、红墙股份（002809）、渝三峡A纷纷涨停。此外，宠物经济、美容护理、汽车零部件板块盘 中均表现活跃。电力板块早盘调整，韶能股份（000601）、乐山电力（600644）、西昌电力（600505）、广西能源（600310）、华电辽能（600396）等多股 跌停。免税店板块亦表现落后，步步高（002251）、众信旅游（002707）触及跌停。 板块分析： 同花顺热股榜： +1.91% 拓维信息 1 703. 002261 | DeepSeek概念 华为欧拉 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨公用事业 [Table_Title] 持仓低配程度加深，重α轻β特征突出 报告要点 [Table_Summary] 2025 年一季度，公募基金公用事业板块重仓持股比例为 0.96%，环比上个季度降低 0.37 个百 分点，当期配置占比历史同期分位数为 37.7%，超配比例-2.03%。公用板块持仓已经回落至绝 对低位，低配程度持续加深。但在板块持仓回落的背景下，部分公司获得逆势增持，如火电中 电源机组所在区域价格更优的公司获得逆势增持，此外我们一直强调的绿电板块投资逻辑重视 赔率和福建海风得到市场验证，板块重α轻β特征突出。 分析师及联系人 [Table_Author] 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 公用事业 cjzqdt11111 水电：龙头持仓均有降低，行业估值性价比提升 一季度在蓄能释放带动下，水电 ...

A股DeepSeek概念股表现活跃，天娱数科涨停，每日互动涨超9%，卫宁健康、云赛智联等个股上涨。 ...

市场正在进入一季报密集披露期，AI相关个股业绩迎来兑现期。 业绩大增 4月12日，美格智能发布了2024年业绩快报和今年一季度的业绩预告。 美格智能预计，今年第一季度实现归母净利润4000万元-5200万元，同比增长518.53%-704.09%；扣非净利润为3870万元-5070万元，同比增长 658.97%-894.31%；基本每股收益为0.15元/股-0.2元/股。 | 项 目 | 本报告期 | 上年同期 | | --- | --- | --- | | 归属于上市公司 股东的净利润 | 盈利:4,000万元-5,200万元 | 盈利:646.69 万元 | | | 比上年同期增长:518.53%-704.09% | | | 扣除非经常性损 益后的净利润 | 盈利: 3,870 万元-5,070 万元 | 盈利:509.90 万元 | | | 比上年同期增长:658.97%-894.31% | | | 基本每股收益 | 盈利:0.15元/股-0.20元/股 | 盈利:0.02元/股 | | | | Sint | 2024年，美格智能实现营收29.41亿元，同比增长36.98%；归母净利润为1.36亿元，同 ...

2025年一季度A股市场震荡走高，以Deepseek概念为首的人工智能板块成为一季度市场主线之一，提振A股科技股大行情。截至2025年一季度 末， A股主要股指多数呈上涨态势，北证50指数表现最强，中证1000、科创50、万得全A、深证成指均录得上涨。机械、有色金属、汽车与零配 件涨幅位列行业前三，其中，机械行业以10.74%的涨幅居首。 市场篇 1.1 A股主要股指表现 2025年一季度，人工智能、机器人、新能源车等概念表现强势。Deepseek概念涨幅居首，累计上涨46.19%，IDC（算力租赁）概念上涨 26.07%；宇树机器人、减速器概念分别上涨31.04%、30.77%；汽车配件精选、小米汽车概念分别上涨21.82%、17.89%。 2025年一季度A股主要股指多数呈上涨态势。北证50指数表现最强，累计上涨22.48%，中证1000、科创50、万得全A、深证成指均录得上涨。 1.2 A股行业表现 在Wind二级行业分类的35个行业中，2025年一季度共有20个行业录得上涨。机械行业涨幅居首，累计上涨10.74%；有色金属、汽车与零配件、 软件服务行业分别上涨10.56%、10.45%、10.02%。 ...

有个事和你们说一下，昨天评论席我提到公众号自带的语音功能故意跳过敏感的句子不读，疑似ai涉敏自保。腾讯的小伙伴看到了，他们也很意外有这种 事，找我定位到了具体的内容，现在已经去查原因了。他和我说这不是设计好的功能，只是个意外。 还有我提到我有房性早搏，此早bo非彼早bo， 这是一种心律失常的 病症 ，有些读者想歪了，我每天早搏1万多下，我若是那个早bo一万多下，小老弟 24小时都得立那儿，根本下不来了好吗。 …… 今天市场最大的事还是小米配售425亿，配售价53.25港币，昨天是彭博社透露，今天是官宣公告。 新股民这几年配售这个词看到的少，其实就是增发股票募集资金，只不过熊市一般没人搞配售，售也售不出去，小米股价9港币的时候敢配售40亿 都要炸，现在行情好起来了，雷总壮着胆子向市场要425亿，比迪子前几天433亿的配售稍微低一点。 结果今天小米大跌6.3%，收盘53.4，比配售价高一丢丢。成交额718亿，史高天量。 那这是机构们不看好小米，抛弃小米了吗？不是的，因为就在另一边，投资者表达出的认购意向是小米425亿配售额的好几倍。也是彭博社的消 息，挂盘册上大约有200行，前20大投资者分配到的配售股票约2/3 ...

今天股市下跌大家亏钱了，先说个利好缓解一下情绪。央行说了要实施好适度宽松的货币政策，择机降准。 降准不是喇叭，基本上每次说完很快就会降，快的话可能就是明天。 准备金率的历史巅峰是2011年6月，最高到过21.5%，当时的社会情况正好是4万亿宽松刺激过后，通货膨胀有些高，所以央行连续下猛药提高准备金率， 收回社会上有些泛滥的资金。 之后就是连续25次下调，如果明天降的话就是连续第26次下调，最新的准备金率是大银行9.5%，小银行6.5%，这个数在央行历史上已经接近史低，但大 家不要慌，因为发达国家的平均水平是4-5%，这么对比央行还有一定的下调空间。我们以前金融业比较落后，为了安全保守才把准备金调的比较高，现 在已经不必再维持那么高的准备金率了。 降准属于小型利好，对股市有帮助，但不多，毕竟已经连续25次降准，市场早就麻木免疫了。 …… 今天a股成交1.6万亿，市场中位数下挫1.13%，大盘在3300-3400这个区间已经徘徊一个月了，这也是a股除了回报率低之外的另一个重要特征，就是浪费 时间。你会发现年年岁岁花相似，岁岁年年三千点，那些在a股有短期诉求的人真的耗不起。 这也是我后来逐渐降低个股仓位，转而重仓股 ...

10日，A股午后逐渐止跌，北证50指数较为强势，场内近3300股飘红，但全A成交额明显萎缩。 具体来看，三大股指盘中震荡下探，尾盘跌幅逐渐收窄。截至收盘，沪指跌0.19%报3366.16点，深证成指跌0.17%报10825.7点，创业板 指跌0.25%报2199.88点，北证50指数逆市涨1.89%，沪深北三市合计成交15442亿元，较上一交易日减少3177亿元。 场内近3300股飘红，AI医疗概念活跃，创业慧康、塞力医疗、润达医疗等涨停，博济医药涨超13%；BC电池概念等拉升，英诺激光、 海优新材、海源复材等涨停；培育钻石概念崛起，黄河旋风、国机精工涨停，惠丰钻石涨近10%；零售概念走高，友阿股份、人民同 泰、南宁百货等涨停；煤炭、石油等资源股集体上扬，大有能源、美锦能源、罗平锌电等涨停；金融板块疲弱，中国人寿跌超2%；值得 注意的是，云鼎科技、杭齿前进、海南华铁等强势股相继跳水跌停。 港股大幅回调，恒生指数跌近2%，恒生科技指数一度跌超3%。截至收盘，恒生指数跌1.85%报23783.49点，恒生科技指数跌2.52%报 5885.49点。个股方面，中国联通、美团跌近5%，阿里巴巴跌约4%，腾讯控股跌逾3% ...