部分ETF因规模持续萎缩陷入流动性枯竭困境，清盘警报频频拉响 二季度以来，A股市场震荡上行，截至6月16日，上证指数自4月7日年内低点反弹9.43%。随着市场的回 暖，ETF基金也吸引了超过3000亿元资金回流，结束一季度的净流出态势。 其中，宽基指数产品仍是吸金主赛道，沪深300ETF吸金近1100亿元；黄金类商品ETF凭借金价上涨的 东风，年内资金流入规模突破637亿元；债券ETF扩容显著提速，二季度获得了近千亿元资金增持。然 而，并非所有赛道都一片繁荣，如港股医药主题赛道则呈现资金态度两极分化。 高速扩张的ETF市场也正在经历残酷洗牌。伴随基金公司扎堆布局同质化产品，部分ETF因规模持续萎 缩而陷入流动性枯竭困境，清盘警报频频拉响。当前，至少有180只ETF单日成交额不足百万元，甚至 还有几百、数千元的。在业内人士看来，"资产不流动则无价值"，被动产品的头部效应与同质化竞争， 正让部分"陪跑"ETF陷入规模萎缩困局，投资者需警惕低流动性不足的产品。 Wind数据显示，截至6月13日，在跟踪指数中带有"医"或"药"的17只跨境ETF中，呈现资金净流出状态 的有9只，与净流入者几乎旗鼓相当。其中，博时恒生医 ...

2025 年 06 月 16 日 比特币、黄金 ETF 继续流入 ETP 研 究 证 券 研 究 报 告 联系人 沈思逸 (8621)23297818× shensy@swsresearch.com ⚫ 美国 ETF 创新产品：杠杆反向产品发行热度较高。上周美国共 22 只新发产品，杠杆反向 产品发行继续增加，共有 8 只杠杆反向产品发行，其中 6 只为单股票产品，包括 MicroStrategy 的2倍做多、做空产品，以及消费信贷公司UPSTART、低空经济企业Archer Aviation、南美电子商务公司 Mercado Libre 和波音的 2 倍杠杆产品。另外，ProShares ⚫ 美国 ETF 资金流向：比特币、黄金 ETF 继续流入。上周美国股票 ETF 继续小幅流出，跨 境产品继续流入，股债跨境产品合计流入超过 50 亿美元，比特币、黄金 ETF 也继续流入； 上周标普 500 ETF 出现由贝莱德向先锋的产品的迁移，贝莱德 IVV 流出超过 200 亿美元； 其他产品资金相对平稳，债券产品中综合债流入、工具型产品流出。 权 益 量 化 研 究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本 ...

股票ETF"失血" 过去一周资金净流出超百亿元 【导读】炙手可热！基准做市信用债ETF过去一周"吸金"超百亿元 中国基金报记者若晖 过去一周，A股市场在3400点附近展开拉锯战。据Wind数据统计，科创50ETF、酒ETF等近期跌幅较大的品种迎来资金抄底，整体净申购额居前；前期因 重组事件吸引套利资金进场的信创ETF集体遭遇赎回。 海外局势不稳，商品ETF中的黄金ETF再次受到资金青睐，全市场黄金ETF净申购额超18亿元。 在纳入通用质押式回购库等多重利好带动下，信用债ETF继续"吸金"，首批8只基准做市信用债ETF上周资金净流入超百亿元，成为全市场最炙手可热的品 种。 股票ETF方面，近期跌幅较大的华夏科创50ETF及鹏华酒ETF均跻身过去一周全市场ETF资金净流入榜前十名，净申购金额分别达到18.44亿元、12.43亿 元。除此之外，创新药ETF也吸引资金进场布局，汇添富港股通创新药ETF、广发港股创新药ETF过去一周资金净流入均超过10亿元。 外围局势动荡，黄金ETF也获得场内资金关注，其中，华安黄金ETF过去一周资金净流入接近14亿元。 过去一周，A股市场先扬后抑，ETF市场资金流入也呈现结构性变化。 ...

全球加密货币市场近日暴跌5.66%，让投资者一片迷雾。比特币价格从接近10.9万美元的高点回落至 10.4万美元，24小时内跌幅达3.6%。不仅比特币，其他主流币如以太坊、XRP、Solana，甚至狗狗币等 迷因币，跌幅也在6%至15%之间。这次市场崩盘的原因是什么？未来又将如何发展？以下是简明分 析。 1. 美联储降息预期破灭 4. 技术指标暗示下跌压力 从技术分析看，比特币在10.6万美元附近遭遇阻力，未能突破。MACD指标虽显示轻微看涨信号，但动 能正在减弱。如果比特币无法守住10.4万美元支撑位，可能会跌至10.2万甚至10万美元，带来更多市场 不确定性。 5. 山寨币同步重挫 山寨币市场同样未能幸免。以太坊（ETH）跌幅超9.29%，价格跌至约2,508美元；XRP、Solana、 Cardano等币种也大幅下挫。山寨币季度指数跌至16，显示比特币仍主导市场，山寨币短期内难见复苏 迹象。 美联储最新信号是市场下跌的主要导火索。最新数据显示，核心CPI（消费者物价指数）高于预期，生 产者物价指数（PPI）也在上涨，6月降息的可能性几乎为零。根据芝加哥商品交易所（CME）的预测 工具，市场认为美联储本月 ...

| 排名 | 基金管理人 | 证券简称 | 证券代码 | 净流入金额(万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 腿非基金 | 酒ETF | 512690 | 4142 | | 2 | 华夏基金 | 科创50ETF | 588000 | 30491 | | 3 | 国联安基金 | 半导体ETF | 512480 | 29877 | | ব | 华泰柏瑞基金 | 恒生科技ETF | 513130 | 2986 | | 5 | 国泰基金 | 十年国债ETF | 511260 | 28687 | | 6 | 易方达基金 | 公司债ETF易方达 | 511110 | 2628! | | / | 海富通基金 | 信用债ETF | 511190 | 25176 | | 8 | 平安基金 | 公司债ETF | 511030 | 2192. | | g | 天弘基金 | 信用债ETF天弘 | 159398 | 20564 | | 10 | 广发基金 | 港股非银ETF | 513750 | 19348 | 净流出金额超1亿元的有21只，沪深300ETF(510300.SH)、创业板E ...

2025年6月11日共179只ETF基金获资金净流入，446只ETF基金净流出。净流入金额超1亿元的有25只，沪深300ETF(510300.SH)、信用债ETF基金 (511200.SH)、上证公司债ETF(511070.SH)、科创50ETF(588000.SH)、十年国债ETF(511260.SH)资金显著流入，分别净流入10.42亿元、10.28亿元、7.25亿 元、6.54亿元、5.40亿元（净申购份额*单位净值）。 | 排名 | 基金管理人 | 证券简称 | 证券代码 | 净流入金额(万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | | l | 华泰柏瑞基金 | 沪深300ETF | 510300 | 104164 | | 2 | 走童喜笑 | 信用债ETF基金 | 511200 | 102759 | | 3 | 南方基金 | 上证公司债ETF | 511070 | 7246: | | ব | 生夏基金 | 科创50ETF | 588000 | 65378 | | 5 | 国泰基金 | 十年国债ETF | 511260 | 5397 | | 6 | 广发基金 | 港股创新药 ...

2025年6月9日共212只ETF基金获资金净流入，390只ETF基金净流出。净流入金额超1亿元的有38只，上证50ETF(510050.SH)、信用债ETF基金(511200.SH)、 十年国债ETF(511260.SH)、沪深300ETF(510300.SH)、上证公司债ETF(511070.SH)资金显著流入，分别净流入14.83亿元、8.57亿元、6.54亿元、6.15亿元、 5.50亿元（净申购份额*单位净值）。 近期连续净流入的ETF基金有110只，居前的为港股通红利ETF(29天)、豆粕ETF(27天)、高股息ETF(26天)、上证180ETF指数基金(23天)、信用债ETF大成(23 天)，分别净流入4.45亿元、6169.20万元、1.71亿元、1.40亿元、31.63亿元。其中，豆粕ETF近27天加速流入，近27天累计流入6169.20万元，基金规模快速 增长至27.44亿元。 | 排名 | 基金管理人 | 证券简称 | 证券代码 | 连续净流入天数 累计净流入3 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （大） | (月7日) ...

市场洞察 - 重点报道 --- Market Insights - Marquee Market Insights | Markets | Equities 市场洞察 | 市场 | 股票 GS Flow of Funds: School's Out ⾼盛资⾦流向：学校放假了 盖尔·哈菲夫 Gail.Hafif@gs.com | 布莱恩·加勒特 Brian.Garrett@gs.com | 李·科珀史密斯 Lee.Coppersmith@gs.co Gail Hafif Gail.Hafif@gs.com | Brian Garrett Brian.Garrett@gs.com | Lee Coppersmith Lee.Coppersmith@gs.com m technicals/flows, not third grade "graduation." School's out and we are on the cusp of summer holiday... but first, we need to address "award season" ... awards for market 学校放假了 ...

Core Insights - On June 4, 2025, a total of 176 ETFs experienced net inflows, while 377 ETFs saw net outflows, indicating a significant disparity in investor sentiment towards different funds [1] - Among the ETFs with net inflows exceeding 100 million yuan, notable funds included Short-term Bond ETF (511360.SH) with 1.121 billion yuan, Innovation ETF (562570.SH) with 781 million yuan, and Sci-tech Chip ETF (588200.SH) with 765 million yuan [1][3] - Conversely, 12 ETFs had net outflows exceeding 100 million yuan, with the leading outflow being from the ChiNext ETF (159915.SZ) at 650 million yuan, followed by Gold ETF (518880.SH) at 368 million yuan [1][5] Inflow and Outflow Analysis - The top five ETFs with significant net inflows included Short-term Bond ETF, Innovation ETF, Sci-tech Chip ETF, Credit Bond ETF (511190.SH), and Yinhua Daily ETF (511880.SH), with inflows of 1.121 billion yuan, 781 million yuan, 765 million yuan, 683 million yuan, and 546 million yuan respectively [1][3] - The top five ETFs with substantial net outflows were ChiNext ETF, Gold ETF, Hong Kong Innovative Drug ETF (513120.SH), Hang Seng Medical ETF (513060.SH), and CSI 1000 ETF (512100.SH), with outflows of 650 million yuan, 368 million yuan, 318 million yuan, 311 million yuan, and 271 million yuan respectively [1][5] Recent Trends - A total of 102 ETFs have seen continuous net inflows, with the leading funds being Trading Money ETF (511690) for 28 days, Hong Kong Stock Connect Dividend ETF (513530) for 26 days, and Soybean Meal ETF (159985) for 24 days, accumulating inflows of 26.49 million yuan, 416.4 million yuan, and 54.71 million yuan respectively [1][7] - In contrast, 193 ETFs have experienced continuous net outflows, with the most significant being Biopharmaceutical ETF for 29 days, Innovative Drug ETF for 24 days, and Dividend Value ETF for 23 days, with outflows of 479 million yuan, 3.02 billion yuan, and 207 million yuan respectively [1][8] Five-Day Performance - Over the past five days, 53 ETFs recorded net inflows exceeding 100 million yuan, with the highest being Short-term Bond ETF at 3.625 billion yuan, followed by Credit Bond ETF at 2.543 billion yuan [1][8] - Conversely, 61 ETFs had net outflows exceeding 100 million yuan, with the largest outflow from Hang Seng Medical ETF at 1.143 billion yuan, followed by ChiNext ETF at 926 million yuan [1][8]

今年以来，黄金价格已上涨了27%，而美元指数下跌了9%。 据追风交易台消息，摩根士丹利分析师Amy Gower及其团队的最新研报显示，黄金与美元指数之间的负 相关性今年以来达到了惊人的-96%，这种强度的负相关性自1990年以来仅出现过七次。 更为重要的是，这种极端相关性往往伴随着黄金价格的超常表现。如果这种相关性持续，结合该行预测 的美元指数将在2026年第二季度跌至91，黄金价格将有望达到3800美元/盎司。 历史罕见的超强负相关性 报告数据显示，过去5个月，黄金与美元指数呈现-96%的逆向相关性，这一数值远超1990年以来-39%的 平均水平。 自1990年以来，仅有7个时期出现过超过-95%的强负相关性，当前情况属于历史罕见现象。 报告指出，在这些超强负相关期间，黄金的5个月滚动收益率平均达到8%，远高于1990年以来3%的整体 平均水平。 大摩预计，由于美国与其他地区利率趋同以及美元风险溢价上升，美元指数将在2026年第二季度跌至 91。基于当前黄金与美元指数的相关性，这一预测暗示黄金价格可能达到3800美元/盎司，高于摩根士丹 利此前设定的3500美元/盎司目标价（2025年第三/四季度）。 并且 ...