丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨捷佳伟创（300724.SZ） [Table_Title] 捷佳伟创：2024 年经营表现较好，2025Q1 业 绩维持较快增长 报告要点 [Table_Summary] 公司公告 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年和 25Q1 营收和业绩高增，主要受益在手订 单验收，公司经营情况体现较强韧性。同时，由于减值计提，公司盈利能力有所承压，但费用 控制能力持续向好。目前公司在 TOPCon、HJT、钙钛矿等多个技术路线持续夯实市场竞争力， 在半导体装备领域持续取得订单突破，向客户成功交付一步法复合集流体真空卷绕铝箔镀膜设 备等。继续看好公司平台化业务布局下的长期竞争能力。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 邬博华 倪蕤 曹海花 刘晓舟 SAC：S0490517110001 SAC：S0490514040001 SAC：S0490520030003 SAC：S0490522030001 SAC：S0490524030001 SFC：BRP550 SFC：BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.9 ...

宇邦新材 20250515 摘要 • 宇邦新材 2024 年业绩受行业竞争影响，但第三季度起盈利回升，第四季 度回升明显，得益于新型复合焊带在 BC 电池上的应用及海外市场拓展， 2025 年一季度海外发货量环比增长近 30%，占总发货量的 10%左右。 • 2025 年一季度业绩回升，产品结构优化和海外市场高毛利率是重要因素， 常规焊带加工费因质量要求提高而修复，对盈利有明显帮助。预计 Q2 海 外销售占比将从一季度 10%提升至 12%左右。 • 宇邦新材上海子公司持有约 40 兆瓦分布式电站，已实现盈利，531 新政 影响不大，该业务正常进行并为公司贡献收益。 • 复合焊带与普通焊带加工费差距大，预计全年加工费保持稳定，高质量标 准将推动加工费上涨。公司目标是占据 BC 复合光伏组件市场 50%至 70%的份额，并在安徽和苏州公司扩大并联复合焊带产能。 • 2024 年 0BB 技术推广缓慢，市场主要分为 TOPCon、BC 和 HJT 三大阵 营，BCB 技术受青睐。预计 2025 年 BC 电池片市场规模达 50-60GW。 复合焊带日产能 20 吨，计划提升至 40-50 吨，仍无法满足市场需求。 ...

证 券 研 究 报 告 晶科能源（688223）2024 年报及 2025 年一季报点评 推荐（维持） 组件出货量领跑行业，技术升级增强竞争优势 事项： 公司研究 评论： [主要财务指标 ReportFinancialIndex] | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 92,471 | 87,212 | 106,664 | 79,211 | | 同比增速(%) | -22.1% | -5.7% | 22.3% | -25.7% | | 归母净利润(百万) | 99 | 420 | 1,778 | 3,890 | | 同比增速(%) | -98.7% | 324.6% | 323.2% | 118.8% | | 每股盈利(元) | 0.01 | 0.04 | 0.18 | 0.39 | | 市盈率(倍) | 583 | 137 | 32 | 15 | | 市净率(倍) | 1.8 | 1.8 | 1.7 | 1.5 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 5 月 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, with a target price of 7.11 CNY based on a projected PE of 40x for 2026 [4][8]. Core Views - The company leads the industry in module shipments, with a cumulative global shipment of over 300GW by the end of 2024, and a projected shipment of 20-25GW in Q2 2025 [8]. - The company is experiencing pressure on profitability due to low-price orders and the ramp-up of new production capacity, which has affected gross margins [8]. - The company is focusing on technology upgrades, with significant advancements in battery efficiency and the introduction of innovative solar module technologies [8]. Financial Summary - Total revenue for 2024 is projected at 92,471 million CNY, a decrease of 22.1% year-on-year, with a net profit of 99 million CNY, down 98.7% year-on-year [4][8]. - The gross margin for 2024 is expected to be 7.34%, a decline of 6.7 percentage points compared to the previous year [8]. - The company anticipates a recovery in net profit, projecting 420 million CNY for 2025, with significant growth expected in subsequent years [4][8]. Market Position - The company has maintained its position as the global leader in solar module shipments, with a strong focus on expanding its energy storage business, targeting a shipment of 6GWh in 2025 [8]. - The company’s technological advancements include achieving an average efficiency of over 26.7% for battery production and introducing high-efficiency solar modules with power ratings exceeding 650W [8].

市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2025 年 05 月 15 日 星期四 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周三 A 股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨 0.86%，深成指收 涨 0.64%，创业板指收涨 1.01%。沪深两市成交额 13165.99 亿元；申 万行业方面，非银金融、交通运输、食品饮料领涨，国防军工、美容 护理、机械设备领跌；概念板块方面，中韩自贸区、航运概念、自由 贸易港概念涨幅居前，HJT 电池、BC 电池、TOPCON 电池概念跌幅居 前；港股方面，恒生指数收涨 2.3%，恒生科技指数收涨 2.13%；海外 方面，美国三大指数涨跌不一，道指收跌 0.64%，标普 500 收涨 0.72%， 纳指收涨 0.72%。 【重要新闻】 【美国调整对华加征关税】于美东时间 5 月 14 日凌晨 0 时 01 分，美 国撤销对中国商品加征的共计 91%的关税，调整实施 34%的对等关税 措施，其中 24%的关税暂停加征 90 天，保留剩余 10%的关税。同时， 美方还将对中国小额包裹的国际邮件从价税率 ...

组件出货稳步增长，多业务共同发展可期 目标价：17.1 元 事项： 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 80,282 | 73,280 | 82,680 | 99,284 | | 同比增速(%) | -29.2% | -8.7% | 12.8% | 20.1% | | 归母净利润(百万) | -3,443 | -1,598 | 1,863 | 3,118 | | 同比增速(%) | -162.2% | 53.6% | 216.6% | 67.4% | | 每股盈利(元) | -1.58 | -0.73 | 0.85 | 1.43 | | 市盈率(倍) | -9 | -20 | 17 | 10 | | 市净率(倍) | 1.2 | 1.3 | 1.2 | 1.1 | 公司研究 证 券 研 究 报 告 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 5 月 13 日收盘价 太阳能 2025 年 05 月 14 ...

截至5月14日收盘，TOPCON电池概念下跌1.03%，位居概念板块跌幅榜前列，板块内，*ST沐邦跌停， 永和智控、东方日升、星帅尔等跌幅居前，股价上涨的有18只，涨幅居前的有宇晶股份、棒杰股份、海 目星等，分别上涨5.24%、2.30%、2.27%。 今日涨跌幅居前的概念板块 | 601137 | 博威合金 | -0.70 | 1.47 | -2869.52 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 600537 | 亿晶光电 | -3.27 | 4.20 | -2867.07 | | 301030 | 仕净科技 | -2.38 | 4.93 | -2761.30 | | 002795 | 永和智控 | -5.12 | 7.73 | -2682.57 | | 000833 | 粤桂股份 | -0.78 | 5.92 | -2658.66 | | 002008 | 大族激光 | -0.49 | 1.71 | -2312.77 | | 300724 | 捷佳伟创 | -0.43 | 2.71 | -2293.81 | | 002862 | 实丰文化 | -2.63 | 7.82 | ...

智通财经5月14日电，沪指低开0.02%，深成指低开0.09%，创业板指小幅高开。液态金属、CPO等板块 指数涨幅居前，电力设备、PEEK材料、TOPCon电池等板块指数跌幅居前。 三大指数基本平开 ...

但来到 2024 年，当行业内卷发展到各家入不敷出、节衣缩食的阶段，卖铲人的 日子也开始苦了起来。 汇总下各大公司的年报，增收不增利成为行业常态，半数公司在利润端都出现了 下滑，但也有诸如捷佳伟创（300724SZ）、拉普拉斯（688726SH）等公司， 依旧维持着强劲增长。 | 公司 | 营业收入(亿元) | VOV | 净利润(亿元) | VOV | 2024合同负债(亿元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 捷佳伟创 | 6881 | 116.3% | 27.6 | 69.2% | 131 1 | | 晶盛机里 | 17588 | 2.3% | 25.1 | 44.9% | 56.2 | | 迈为股价 | 983 | 21.5% | 93 | 1.3% | 820 | | 與特維 | 92.0 | 45.9% | 12.7 | 1.4% | 26.3 | | 京山轻机 | 87.2 | 20.9% | 4.3 | 27.4% | 20.4 | | 拉普拉斯 | 57.3 | 93.1% | 73 | 77.5% | 39.1 | | 连城数控 | 56. ...

技术迭代愈演愈烈，TOPCon市占率飙至7成。 作者 | 萧瑟 编辑 | 小白 2023年，随着增量产能陆续建成，光伏制造行业"内卷"加剧，诸如隆基绿能（601012.SH）、通威股份 （600438.SH）等主产业链龙头，持续多年增长的势头均戛然而止。 对比之下，同年内一众光伏设备公司却依旧高歌猛进，不禁令人感慨卖铲人商业模式的优越性。 但来到2024年，当行业内卷发展到各家入不敷出、节衣缩食的阶段，卖铲人的日子也开始苦了起来。 汇总下各大公司的年报，增收不增利成为行业常态，半数公司在利润端都出现了下滑，但也有诸如捷佳 伟创（300724.SZ）、拉普拉斯（688726.SH）等公司，依旧维持着强劲增长。 | 公司 | 营业收入(亿元) | VOV | 净利润(亿元) | VOV | 2024合同负债 (亿元 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 捷佳伟创 | 188.9 | 116.3% | 27.6 | 69.2% | 131 1 | | 晶盛机电 | 175.8 | 2.3% | 25.1 | 44.9% | 56.2 | | 迈为股份 | 98 3 | ...