日本财务大臣加藤胜信：政府应该确保有财政缓冲，以应对危机；需要维持市场对日本国债的信心。 ...

所长 早读 国泰君安期货 2025-05-19 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 美通胀预期创新高，消费者信心创新低 观点分享： 周五公布的密歇根大学消费者信心指数初值 50.8，为史上第二低，不及预期的 53.4，4 月前值为 52.2。本次消费者信心的数值低于媒体调查的几乎所有经济学家的预测。从分项指 数看，现况指数初值 57.6，预期 59.6，前值 59.8；预期指数初值 46.5，接近 45 年来的最低 点，预期 48.2，前值 47.3。市场更为关注的通胀预期数据同样令人不安：5 月密歇根大学 1 年通胀预期初值 7.3%，为 1981 年以来的最高水平，预期 6.5%，前值 6.5%；5 年通胀预期 初值 4.6%，为 1991 年以来的最高，预期 4.4%，前值 4.4%。该数据大体在 2.9%-3.1%的窄 幅波动区间。2022 年 6 月美国通胀处于本轮峰值之际，该通胀预期初值一度达到 3.3%，创 下 2008 年以来的最高。最近几次调查的长期通胀预期已显著高于疫情后的峰值水平。尽管 近期硬数据报告显示美国通胀压力有限，但此次调查类的通胀预期数据仍值得高度关注 ...

期货市场交易指引 2025 年 05 月 19 日 | 宏观金融 | | | --- | --- | | ◆股指： | 防守观望 | | ◆国债： | 震荡上行 | | 黑色建材 | | | ◆螺纹钢： | 暂时观望 | | ◆铁矿石： | 震荡偏弱 | | ◆双焦： | 震荡运行 | | 有色金属 | | | ◆铜： | 区间谨慎交易 | | ◆铝： | 建议观望 | | ◆镍： 建议观望或逢高做空 | | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： 待价格充分回调后，逢低建仓 | | | ◆白银： | 区间交易 | | 能源化工 | | | ◆PVC： | 震荡 | | ◆纯碱： | 观望。 | | ◆烧碱： | 震荡 | | ◆橡胶： | 震荡偏弱。 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆塑料： | 震荡运行 | | 棉纺产业链 | | | ◆棉花棉纱： | 震荡反弹 | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆PTA： | 震荡偏弱 | | 农业畜牧 | | | ◆生猪： | 震荡偏弱 | | ◆鸡蛋： | 走势偏弱 | | ◆玉米： | 震荡偏强 | | ◆豆粕： ...

商 品 研 究 2025 年 05 月 19 日 铜：缺乏驱动，价格震荡 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 铜基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 78,140 | 0.35% | 77670 | -0.60% | | | 伦铜3M电子盘 | 9,440 | -1.67% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | 沪铜主力合约 | 72,311 | -37,865 | 180,490 | -6,084 | | | 伦铜3M电子盘 | 7,610 | 1,376 | 294,000 | -171 | | | | 昨日期货库存 | 较前日变动 | 注销仓单比 | 较前日变动 | | | 沪铜 | 63,247 | 2,712 | - | - | | | 伦铜 | 179,375 | -5,275 | 40.08% | -1 ...

据央视新闻，当地时间5月18日，根据美国前总统拜登办公室发布的一份声明，拜登被确诊患 有恶性前列腺癌，癌细胞已扩散至骨骼。 声明指出，拜登上周因泌尿系统症状加剧而新发现一个前列腺结节，医生在进一步评估后于16 日诊断拜登患有前列腺癌。 昨天，发生了哪些财经大事？ 美国前总统拜登确诊前列腺癌 声明称，虽然这是一种更具侵袭性的癌症，但这种癌症似乎对激素敏感，因此可以进行有效治 疗，拜登及其家人正在与他的医生共同探讨治疗方案。 当地时间5月18日，美国现任总统特朗普在其社交媒体平台"真实社交"上发文表示，他和其妻 子对于美国前总统拜登最近的病情诊断深感悲痛，并向拜登及其家人致以最温暖和最美好的祝 愿。特朗普祝愿拜登早日康复。 公务接待工作餐不得提供高档菜肴 新华社5月18日消息，近日，中共中央、国务院印发了修订后的《党政机关厉行节约反对浪费 条例》（以下简称《条例》），并发出通知，要求各地区各部门认真遵照执行。 《条例》第四章对公务接待作出规定，其中指出，建立健全国内公务接待集中管理制度。党政 机关公务接待管理部门应当加强对国内公务接待工作的管理、指导和监督。 党政机关应当建立国内公务接待审批控制制度，严格执行公函 ...

【环球时报驻美国特约记者 萧达 王逸】在零售业巨头沃尔玛宣布将大幅提价以应对关税后，美国总统 特朗普17日在社交平台上发帖对其猛烈抨击。他威胁沃尔玛"应立即停止将价格上涨归咎于关税"，并要 求该公司"吞下（指自行吸收）这些关税"。实际上，沃尔玛并非率先宣布涨价的公司，许多美国公司都 已经宣布或考虑宣布产品涨价。关税引发的通胀担忧严重打击了民众的消费信心。美国16日公布最新的 消费者信心指数，创下有记录以来的倒数第二低值。同一天，国际信用评级机构穆迪宣布将美国主权信 用评级从最高的Aaa下调至Aa1，标志着三大国际评级机构全部将美国主权信用评级降至3A级以下。美 国人的"信心"和美国的"信用"为何突然下降？许多美国经济学者和媒体认为，这显示出美国普通家庭和 经济界对经济前景的悲观情绪正在加重，根本原因在于美国政府将短期政治利益凌驾于长期经济健康之 上。有美国媒体称，如果连以低价为核心的零售巨头都难以维持低价承诺，号称"全球最大"的美国消费 市场可能面临一场前所未有的风暴。 " 价格上涨幅度和速度将前所未有 " 美国Axios新闻网站称，如果以低价为核心的零售巨头沃尔玛都在提价，这解释了为什么其他厂商将会 跟进。 ...

固定收益 | 证券研究报告 — 周报 2025 年 5 月 18 日 相关研究报告 《美债与美国自然利率》20230402 《加息尾声的美元反弹》20230521 《关注货币活性下降》20230813 《美债利率上行遇阻》20231029 《如何看待美债利率回落》20231105 《中债收益率曲线已较为平坦》20231112 《如何看待美债长期利率触顶》20231122 《联储表态温和、降息预期高涨》20231214 《"平坦化"存款降息》20231217 《长期利率或将度过快速下行阶段》20231231 《房贷利率仍是长期利率焦点》20240225 《利率债与房地产的均衡分析》20240331 《新旧动能与利率定价》20240407 《美联储能否实现"软着陆"?》20240602 《当前影响利率的财政因素》20240630 《中性利率成为关键》20240922 《如何看中美长债对降息的反应》20240929 《美国经济看点：AI 浪潮与家庭债务》20241103 《特朗普交易：预期与预期之外》20241124 《提前开始关税叫价？》20241207 《低通胀惯性仍是主要矛盾》20250105 《如何看待美国 ...

美国密歇根大学消费者信心指数连续第五个月下降，初值为50.8，为历史第二低点。 15日，沃尔玛首席财务官雷尼（John David Rainey）表示，"任何零售商都有承受的极限"，消费者将从 5月底左右开始看到价格上升，到6月物价上涨会更明显。 他称，价格上涨不仅限于家具、潮品衣物等非必需商品，基本生活必需品的价格也在上涨，例如，香蕉 价格已从每磅50美分提高到54美分。此外，对哥斯达黎加、秘鲁和哥伦比亚等国的关税抬高了牛油果、 咖啡和玫瑰等的商品成本。婴儿推车和汽车座椅等中国制造的商品也都会涨价。 哈佛大学经济学教授弗曼（Jason Furman）说，零售业的利润率低，"这不是沃尔玛在利用全球形势， 而是除了涨价别无选择"。 除沃尔玛外，其他在美运营的公司也宣布了提价计划。 受美国政府关税冲击，沃尔玛等美国零售企业宣布涨价计划，美国总统特朗普却于当地时间17日，在社 交媒体发布帖文称，"沃尔玛应停止再将提价的原因归咎于关税"，而应自行"消化关税"。 在15日的财报电话会上，沃尔玛首席执行官麦克米伦（Doug McMillon）称，鉴于当前的关税规模以及 利润空间微薄，该公司难以承受全部的成本上升压力，涨价 ...

Core Viewpoint - The latest consumer confidence index in the U.S. has dropped to 50.8, marking the lowest level since June 2022 and indicating a growing pessimism about the economy and personal financial situations among consumers [1][3][4]. Group 1: Consumer Confidence Index - The consumer confidence index has decreased for five consecutive months, reflecting a significant decline in consumer sentiment [1][4]. - The index has fallen approximately 30% since January 2025, attributed to the impact of the Trump administration's tariff policies [4][11]. - The current economic conditions index stands at 57.6, down 3.7% month-over-month and 17.2% year-over-year, while the expectations index is at 46.5, down 1.7% month-over-month and 32.4% year-over-year [4]. Group 2: Economic Indicators - The U.S. economy is facing rising inflation and unemployment, with Federal Reserve officials warning of potential economic stagnation [6][12]. - The first quarter of 2025 saw a GDP contraction of 0.3%, marking the first negative growth in three years, which, combined with low consumer confidence, suggests a challenging economic environment [16]. - Retail giants like Walmart are planning to raise prices due to increased costs from tariffs, indicating that consumers may soon experience higher prices [15]. Group 3: Implications of Economic Trends - The combination of high unemployment, rising inflation, and slowing economic growth aligns with the definition of stagflation, a scenario that the U.S. may be approaching [14]. - The Federal Reserve's warnings about inflation volatility and the potential for prolonged supply shocks present significant challenges for the economy and monetary policy [10][12]. - Consumers are advised to increase savings and manage high-interest debt in anticipation of potential economic difficulties, which could further diminish consumer spending and accelerate the decline of the "consumer myth" [18][19].

Group 1 - The consumer confidence index in the U.S. dropped to 50.8 in May, marking the lowest level since June 2022, and has declined for five consecutive months [1] - The index decreased by 2.7% month-over-month and 26.5% year-over-year, falling 30% since January [1] - The current conditions confidence index fell by 3.7% month-over-month and 17.2% year-over-year, while the future conditions confidence index decreased by 1.7% month-over-month and 32.4% year-over-year [1] Group 2 - Consumer inflation expectations for the next year rose to 7.3%, an increase of 0.8 percentage points from April, while the five-year inflation expectation increased to 4.6%, up by 0.2 percentage points [1] - Nearly three-quarters of consumers surveyed mentioned the impact of tariffs on the economy, indicating that uncertainty in trade policies complicates future planning [1] Group 3 - Several publicly traded companies, including Walmart, Ford, and United Airlines, have announced the cancellation or postponement of their earnings forecasts for the remainder of the year due to frequent changes in U.S. government tariff policies [2]