为什么我们总是小赚大亏？稍微有些浮赢，就怕利润跑了，一个震荡就下车跑路；而如果亏了时，却死 扛不放，整天幻想明天或许能回来点，结果越亏越多，小亏变成大亏，最后精神崩溃悔恨离场。 ——笔记哥《交易》 周末消息：雅鲁藏布江下游水电工程开工，投资1.2万亿元。早盘债市情绪偏谨慎，10Y国债利率高开 0.6BP在1.67%后偏弱震荡。7月LPR报价按兵不动、符合预期。7月EPMI数据偏弱，资金面偏松，股市 和商品表现强势，上证指数再创年内新高，利率震荡上至1.677%附近。 -------------------------- 今日股商联手对我债发动"混合双打"，债农惨变"债狗"，汪汪泪两行。 股民得意："反内卷"+1.2万亿，你们还拥挤在通缩资产中，受虐吧！大霄金口已开："债券地球顶或若 隐若现"。 【笔记20250721— 李大霄跨界债市：债券地球顶或若隐若现（-雅鲁藏布江水电工程开工-股市和商品表 现强势+资金面均衡偏松=小上)】 资金面均衡偏松，长债收益率小幅上行。 央行公开市场开展1707亿元7天期逆回购操作，今日有2262亿元逆回购到期，净回笼555亿元。 资金面均衡偏松，资金利率延续回落，DR001在1 ...

证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2025-07-21 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 近期研究报告 《【中邮固收】中低评级产业债流动性 上升——流动性打分周报 20250715》 - 2025.07.15 固收周报 大类资产的政策预期分歧 ⚫ 风险提示： 流动性超预期收紧 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ——流动性周报 20250720 ⚫ 大类资产的政策预期分歧 观点回顾：债券的"宏观叙事"发生变化，调整是交易机会。当 前债市"宏观叙事"的变化，更多是对前期"一致预期"交易的反噬， 给等不来的长端利率下行一个反弹的理由。长端收益率下行的胜率并 未实质性降低，赔率在调整中有所提升。 预期在第三步，现实在第一步。现实的"第一步"是前期政策支 持和年中附近的"强出口"前移，经济景气仍在维持。债市在 6 月份 第二周至 7 月第一周，已经集中交易了"第二步"的三季度景气边际 弱化，7 月中至今在交易"反内卷"和需求端拉动政策预期的"第三 步"。7 月中旬票据贴现利率再次明显回落，即二季 ...

【导读】债券指数基金 二季度末 规模 突破1.5 万亿元，债券ETF突破5000亿元 中国基金报记者 张燕北 孙晓辉 债券指数基金 发展迅速，截至今年二季度末 规模已 突破 1. 5 万亿元。其中， 在首批科创 债ETF的助推下， 债券ETF 最新 规模突破5000亿元重要关口。 目前，富国、 博时、南方、广发、海富通等基金公司旗下债券指数产品规模已超千亿元，易 方达基金旗下 相关 产品规模距离千亿元大关也仅一步之遥。 对于债券后市，基金经理普遍谨慎乐观。 中期来看，在基本面、政策面和资金面共同作用 下，债券市场整体仍将震荡偏强。 债券指数基金规模突破1. 5 万亿元 债券ETF 最新 突破5000亿元关口 整体而言， 全市场 39只债券ETF中，百亿 元 级单品已达到20只。其中，海富通中证短融 ETF最新规模达到543.45亿元，也是当前规模最大的债券ETF；富国中债7-10年政策性金融 债ETF紧随其后，最新规模为529.54亿元 ； 此外，博时中证可转债及可交换债券ETF最新规 模也接近400亿元，达到398.28亿元。 另有易方达上证基准做市公司债ETF、海富通上证城投债ETF、南方上证基准做市公司 ...

债市回调，但情绪依然乐观 ——债市情绪面周报（7 月第 3 周） [Table_IndNameRptType]2 固定收益 固收周报 执业证书号：S0010522030002 电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com [Table_Author] 分析师：洪子彦 执业证书号：S0010525060002 电话：15851599909 邮箱：hongziyan@hazq.com | | | [Table_Author] 首席分析师：颜子琦 主要观点： ⚫[Table_Summary] 当前债市，卖方看多，买方看震荡 近期反内卷及消费政策扰动、基建板块走强带动债市表现偏弱，大税期 后资金面整体平稳（周一央行公开市场操作有所回笼），对应利率小幅上行。 展望后市，7 月政治局会议超预期增量政策概率可能不大，但市场仍对央行 重启国债买卖抱有预期，8 月中美关税前景依然存在变数，预计下半年基本 面难空债市；在微观层面，随着大行进一步加大存单、短端国债的净买入， 曲线陡峭化的程度可能会继续维持，债市横盘三个月，当前投资者各类策略 使用程度已经相当饱和，市场拥挤度高，往后继续震荡的概率较大。 从市场情 ...

7月11日，上交所债券项目信息平台显示，信阳建投投资集团有限责任公司（下称"信阳建投"）2024年面向专业投资者非公开发行的15亿元乡村振兴公司债 券项目状态更新为"终止"。 | 债券名称 | 信阳建投投资集团有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券 | | --- | --- | | 品种 | 科章 | | 拟发行金额(单位:亿元) | 15 | | 发行人 | 信阳建投投资集团有限责任公司 | | 承销商/管理人 | 中德证券有限责任公司 | | 交易所确认文件文号 | | | 项目状态 | 终止 | | 更新日期 | 2025-07-11 | | 受理日期 | 2024-12-19 | 该债券项目原计划发行金额15亿元，受理日期为2024年12月19日，承销商/管理人为中德证券。 这已是该公司2025年以来第四次融资计划折戟。 年内四次融资遇阻 此次终止的15亿乡村振兴债并非孤例。据公开信息，2025年以来，信阳建投已有多个融资项目"搁浅"——3月，12亿元绿色公司债券在深交所终止；5月， 12.2亿元供水合同债权资产支持专项计划、15亿元乡村振兴公司债券先后终止。加上此次7月的1 ...

一、本期债券基本情况 债券（第二期） 债券代码：149563 债券简称：21 广发 06 债券代码：149564 债券简称：21 广发 07 广发证券股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证公告的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 由广发证券股份有限公司（以下简称"本公司"）发行的广发证券股份有限 公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）（以下简称"本期债 券"）将于 2025 年 7 月 23 日支付 2024 年 7 月 23 日至 2025 年 7 月 22 日期间 的利息。为确保付息工作的顺利进行，现将有关事宜公告如下： 面利率为 3.77%。 品种三付息日为 2022 年至 2031 年每年的 7 月 23 日。前述日期如遇法定节假日 或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间付息款项不另计利息。 债券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本息支付方式及其他具体安排按 照债券登记机构的相关规定办理。 的《广发证券股份有限公司 2025 年度公开发行公司债券跟踪评级报告》，公司 主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定；本期债券的信用等级 ...

证券代码：603716 证券简称：塞力医疗 公告编号：2025-066 债券代码：113601 债券简称：塞力转债 塞力斯医疗科技集团股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 ? 未来三个月内（即2025年7月22日至2025年10月21日），如公司触发"塞 力转债"的赎回条款均不行使"塞力转债"的提前赎回权利。以2025年10月21 日之后的首个交易日重新起算，若"塞力转债"再次触发赎回条款，届时公司董 事会将再次召开会议决定是否行使"塞力转债"的提前赎回权利。 一、可转换公司债券发行上市概况 重要内容提示： ? 塞力斯医疗科技集团股份有限公司（以下简称"公司"或"塞力医疗"） 股票自2025年7月1日至7月21日期间，已满足连续三十个交易日中至少有十五个 交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（即15.60元/股），已触发"塞力转 债"的赎回条款。公司董事会决定本次不行使"塞力转债"的提前赎回权利，不 提前赎回"塞力转债"。 （一）可转换公司债券发行情况 经中国证券监督管理委员会（证监许可【2020 ...

债券代码：148353 债券简称：23 越资 03 广州越秀资本控股集团股份有限公司 本公司全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对内容的真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。 特别提示 公开发行公司债券（第二期）（品种一）（以下简称"本期债券"）。 广州越秀资本控股集团股份有限公司 2023 年面向专业投资者公开发行公司债 券（第二期）（品种一）将于 2025 年 7 月 24 日支付自 2024 年 7 月 24 日到 2025 年 7 月 23 日期间的利息，为保证付息工作的顺利进行，方便投资者及时领取利息， 现将有关事项公告如下： 一、本期债券的基本情况 公开发行公司债券（第二期）（品种一）。 "148353"。 定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间付息款项不另计利 息）。 日，则顺延至其后的第 1 个交易日，顺延期间兑付款项不另计利息）。 用等级为 AAA，本期债券的信用等级为 AAA。 分公司。 二、本期债券付息概况 （2）下一付息期起息日：2025 年 7 月 24 日 （3）下一付息期票面利率：2.91% 三、本期债券付息方案 "23 ...

证券研究报告 固定收益 相关研究 《宏观数据跟踪报告：债市短期承压，中期趋势 未变》2025-07-18 《短端谨慎行稳，长端波段掘金 -固定收益周报》2025/05/19 《债市进入政策观察期，长端品种逢高布局 -固定收益周报》2025/05/14 固定收益宏观研究 2025 年 07 月 21 日 债市承压，静待政策 赵金厚 S0820524120001 021-32229888-25510 zhaojinhou@ajzq.com 陆嘉怡 S0820124120008 021-32229888-25521 lujiayi@ajzq.com ——固定收益周报（2025/07/14-2025/07/18） 投资要点： 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 央行公开市场操作净投放 12,011 亿元，资金利率中枢明显上行。央行开展逆回购 17,268 亿 元，到期 4,257 亿元，下周逆回购到期 17,268 亿元，到期量显著大于前一周。税期扰动下， 资金价格全面上行：R001 上行 8.43bp 至 1.4881%；R007 上行 1.21bp 至 1.5329%，DR007 上行 2.78bp 至 1.5 ...

周报 一级市场发行以主权债和城投行业为主，二级市场小幅上涨 中资美元债 2025-07-21 星期一 一级市场发行以主权债和城投行业为主： 上周中资离岸债一级市场发行 17 只债券，规模共约 26.1 亿美元，以主权债 和城投行业为主。其中，中国财政部发行 3 笔合计 60 亿人民币高级债券，为 上周最大发行规模。 美债收益率震荡波动： 截至 7 月 18 日，2 年期美国国债收益率较上周下行 1.59bps，报 3.8691%；10 年期国债收益率上行 0.62bps，报 4.4155%。 宏观要闻： 研 究 报 上半年交易商协会共完成 1535 亿元熊猫债注册，同比增 165%。 研究部 姓名：段静娴 SFC：BLO863 电话：0755-21519166 Email：duanjx@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 二级市场小幅上涨： 上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 0.23%，投资级指 数最新价报 195.7587，周涨幅 0.23%；高收益指数最新价报 161.005，周 涨幅 0.2%。 上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 0.2 ...