反内卷政策加速落地，钢铁板块价值重估拐点 已至 【】【】[Table_Industry] 钢铁 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 2 0 日 证券研究报告 行业研究——周报 [Tabl 行业周报 e_ReportType] [钢铁Table_StockAndRank] 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 高 升 能源、钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮 箱：gaosheng@cindasc.com 刘 波 能源、钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮 箱：liubo1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 [反内卷政策加速落地，钢铁板块价值重估拐点 Table_Title] 已至 [Table_ReportDate] 2025 ...

当下，市场涨到了什么位置？ 数据显示，周K线来看，沪指已运行至去年"9·24"行情以来的次高位；下一个目标，便是反包10月8日当周的大阴线，不过仍有约140点的上涨空间。 | 已反包 | 未反包 | 曾反包但回落 | | --- | --- | --- | | 中证2000 | 深证成指 | 科创50 | | 北证50 | 创业板指 | 中证1000 | | 万得微盘股指数 | 沪深300 | | | | 中证500 | | | | 红利指数 | | 刚过去的交易周（7月14日至7月18日），A股实现连续4周上涨，"慢牛"趋势进一步显露。个股方面，超3100家本周累计上涨。 万得全A指数，距离完成反包则仅有一步之遥。 其他主要股指，目前对10月8日当周阴线的反包进度如下↓ 可见在"慢牛"行情中，不同标的的上涨幅度也有高下之别；而这也可能成为后市"高低切"的依据。 比如，从近四周表现来看，中证2000指数代表的小盘股虽然累计涨幅领先，但其高光时刻出现在前期；最近两周，其实际涨幅均弱于创业板指。 而创业板指不仅本周涨幅最大，近四周整体表现也排在前列（+13.29%），这一定程度上体现了资金偏好的变化。 | 证券简 ...

作为国产高性能CIS领导者之一的豪威集团（603501.SH），最近在资本市场上的动作颇有些让人眼花缭乱。先是6月下旬，豪威集团弃用了为A股市场投资 者所熟知的公司名称及证券简称"韦尔股份"，并更名为豪威集团；紧接着，这家A股市值高达1500亿的芯片巨头又将目光投向了东南方向的香港，马不停蹄 向港交所主板递交了上市申请。 回溯豪威集团的历史，该公司成立于2007年，经过多年发展，其已成为全球前十大Fabless半导体公司之一。在此之间的2017年及2023年，豪威集团分别于上 交所及瑞士证券交易所上市。作为资本市场里的"老玩家"，此番豪威集团官宣冲刺港股，背后深意何在？站在当前时点展望未来，若其后续成功在港上市， 港股芯片股又会否能迎来新一轮的价值重估？ 产品多元化布局夯实龙头地位？ 收入指标强势挑战新高的过程中，豪威集团的盈利状况亦取得了大幅优化。22-24年，公司的毛利分别为47.41亿元、41.84亿元、72.39亿元，对应毛利率 23.7%、19.9%、28.2%；同期，公司的净利率分别为4.7%、2.6%、12.8%。于2024年，豪威集团的利润率水平同样为近年来最高水平。 培育关键技术制胜新周期？ ...

磷矿石方面，根据百川盈孚统计，2025-2029年期间国内将新增约6525万吨/年磷矿石产能，其中约80.5% 的产能将集中于2026年和2027年年内建成投产。然而，考虑到近年来环保政策的趋严，以及各企业磷矿石 产能实际的建设情况，我们认为后续磷矿石新增产能的投放进度将有所延后，中短期内高品位磷矿石的高 景气程度仍有望延续。磷铵方面，当前海外磷铵价格显著高于国内水平，根据iFinD数据且按1美元=7.3人 民币的汇率计算，7月18日海外磷酸一铵及磷酸二铵价格分别比国内高57.2%和42.5%。我们认为后续我国 磷肥出口将集中在Q3进行，基于海外磷肥的高位价格，国内磷肥出口企业将获得较高的利润回报。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 磷肥及钾肥企业25H1业绩 ...

特别申明： 点击注册小程序 查看完整报告 海尔-北方空调龙头（东北第一+华北第二） 25年上半年海尔系空调（含统帅、卡萨帝）线下零售量市占率16%，整体位列市场第三，其中海尔系空调在东 北/华北/西北的线下市占率分别达到37%/24%/21%，海尔在北方地区很强势。相比两家南方白电龙头，总部位 于北方的海尔对北方地区辐射能力更强，这在北方空调加速渗透的当下显得非常重要。 天时-高温蔓延致北方空调起势 2023年黑龙江/吉林/辽宁/河北城镇每百户空调拥有量24/34/80/160台，较2018年增长75%/86%/64%/27%；作为 对比，广东/重庆/浙江分别为232/257/239台，较2018年增长15%/23%/8%。25年夏天东北迎来史上罕见的持续 高温，拉长看全球变暖会让北方高温频繁发生，北方空调保有量基数低，需求呈现加速增长趋势。 地利-海尔空调在北方强者更强 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便 ...

商人重利轻别离。这话用到特朗普身上，还是显得尤为贴切。 对于特朗普而言，不存在什么盟友不盟友，只要能给他带去利益，那么万事好商量。如果说没有利益给他，他就要对其他国家提升关税。 此前特朗普在社交媒体上宣布：8月1号起，日本卖到美国的几乎所有商品，关税从10%涨到25%！ 为啥说"几乎所有"？因为汽车和零件本来就挨了25%的 税，这次逃过一劫。 日本财务省数据显示，光是6月份对美汽车出口额就暴跌26.7%，丰田、本田这些车企老板急得直跳脚：原本5月刚降价19%试图消化关税成本，现在又要被 迫涨价270美元，结果销量还是上不去，利润直接被削掉三成。 日本经济专家们敲响警钟，日本第一生命经济研究所的熊野英生掰着手指算账：日本每年往美国卖138万辆车，现在每辆车多交3125美元关税，相当于把日 本车企的利润榨干。而且美国工厂组装的日本车还要从日本进口零件，这波操作下来，日本国内零部件厂也得跟着遭殃。 再加上日本央行加息抽紧银根，中小企业本来就快揭不开锅，这下直接被关税这记"背刺"戳破，专家预测今夏过后日本经济可能要负增长，GDP增速怕是要 跌到零。 光是汽车关税涨到25%这一项，就能让日本GDP下跌0.2%！您可别小 ...

近日，一家大中华区总部位于上海的芬兰企业——通力电梯，为其在邻城昆山完成的一项重大民生工程举行了交付仪式。该项目由超长期特别国 债支持，通力在短短8个月内完成了2106台老旧住宅电梯的更新。这不仅是一项惠民工程的落地，更清晰地揭示了外资企业如何从享受"增量红 利"转向掘金"存量机遇"，绘出在华发展的"第二增长曲线"。 从"中国制造"到"为中国创新" "明年是通力落户昆山的第30年，"通力大中华区更新改造业务副总裁周芳在接受采访时表示。三十年间，通力在中国已从最初的"世界工厂"角 色，转变为全球创新版图中的重要一极。其昆山工业园已是全球最大的生产基地，而昆山研发中心也已成为其海外最大研发基地。 "中国的应用场景极为丰富，这为技术迭代提供了天然优势，"周芳说，"例如，扶梯能量反馈技术就是由中国本地团队主导研发，并已服务于全球 市场。"从"在中国制造"到"为中国创新，惠及全球"，这不仅是通力一家企业的蝶变，也是众多在华外资企业角色变迁的缩影。 东方网记者程琦7月19日报道:今年1至5月，上海新设外资企业近2500家，实际使用外资超76亿美元，跨国公司地区总部、外资研发中心累计分别 达到1042家和605家，持续保持 ...

每经记者｜段思瑶 每经编辑｜裴健如 今年上半年，全国汽车市场产销量均突破1500万辆，带动汽车产业链上下游企业的盈利能力增强。 比如，以汽车非金属部件及模具的研发、生产和销售为主营业务的神通科技认为，本期业绩预增的主要原因是，"2025年以来，乘用车市场端保持平稳，公 司客户订单（如主动式油气分离器、A客户新项目等）持续放量"。 神通科技业绩预报显示，其2025年半年度预计实现归母净利润6300万~6500万元，与上年同期相比，将增加3254.97万元~3454.97万元，同比增加 106.89%~113.46%。 今年上半年，新能源乘用车已是车市增长的主力，渗透率稳定突破50%。另据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，今年1~6月，我国动力电池累计 装车量为299.6GWh，累计同比增长47.3%。 这一系列增长的数据映照在锂电上市公司2025半年度业绩预报上，便是一个又一个财务指标的增长。从归母净利润数值来看，华友钴业当前预计盈利最高， 预计2025年上半年实现归母净利润26亿~28亿元，同比增长55.62%~67.59%。 今年上半年，汽车零部件板块以11.26%的涨幅领跑整个汽车板块。在此背景下， ...

7月18日，《重庆市提振消费若干措施》（以下简称《措施》）出台，致力于增强消费对经济发展的基础性作用，更好满足人民群众对美好生活的需要。 市发展改革委相关负责人介绍，《措施》聚焦服务成渝地区双城经济圈建设等国家重大战略、聚焦支撑超大城市现代化治理、聚焦当前消费潮流热点、聚 焦体现重庆特色，推出26条提振消费举措，涉及促进居民就业增收、保障居民消费能力、推动服务消费提质扩容、推动大宗消费更新升级、着力提升消费 品质、持续优化消费环境等6个方面。 "最大亮点是让人民群众成为消费的主角，做到了收支兼备、商服兼容、长短兼顾、内外兼修。"重庆市综合经济研究体制机制改革研究室主任、副研究员 邹於娟认为，《措施》既着眼于居民增收减负和消费提质扩容，又涉及服务消费发展和商品消费升级，既考虑到长期能力提升和短期政策刺激，又突出 了"内修一口气"和"外练筋骨皮"，将为重庆提振消费注入"强心剂"。 突出四大亮点 首先，要让老百姓的钱包鼓起来。《措施》提出支持重点群体就业创业，多措并举促进居民增收，每年要新增城镇就业65万人以上、农民工就近就业30万 人以上，每年脱贫人口务工稳定在75万人以上。"这就像给人民群众的钱包装了打气筒，工 ...

（文章来源：中国新闻网） 具体而言，农业加快回升，上半年，湖南农林牧渔业增加值同比增长4.2%，其中，夏粮总产量46.7万 吨、增长1.8%，生猪出栏增长0.7%，蔬菜及食用菌产量增长4.4%，水产品产量增长5.3%；工业生产稳 健，上半年，全省规模工业增加值增长8.2%，其中装备制造业增长12.2%、拉动全省规模工业增长4.0个 百分点，原材料行业增长8.7%、拉动全省规模工业增长2.0个百分点；服务业发展良好，1-5月，全省规 上服务业企业营业收入增长7.2%，34个大类行业中30个行业实现增长，行业增长面达88.2%。 上半年，湖南内需潜力不断释放，消费增长加快，投资结构优化。数据显示，上半年，全省社会消费品 零售总额10391.81亿元、同比增长6.2%，"以旧换新"类商品销售火爆，限额以上批发零售法人单位通讯 器材类商品零售额增长71.6%，家电类增长55.2%，文化办公用品类增长35.1%，家具类增长29.9%；全 省固定资产投资增长2.6%，其中重大建设项目投资增长6.5%，反映发展潜力的产业投资增长9.1%，反 映投资活力的民间投资增长5.4%。 湖南省统计局表示，总的来看，上半年湖南经济运行 ...