上周，公募基金二季报开始披露，首份公募FOF二季报也已出炉。 从季报显示的内容来看，FOF基金这类看重大类资产配置的产品更倾向于红利类资产，也让行业内再次重视防守型策略。 这也反映出当下市场的配置难度，特别是在权益市场当中，仍旧缺乏明确的投资主线。 首份FOF二季报重视红利资产配置 上周（7月7日至7月13日），公募基金开始披露2025年二季报。同泰优选配置3个月持有混合FOF也公布了最新二季报，不论从实际配置还是基金经理的分析 来看，红利资产都备受关注。 季报内容显示，该基金过去3个月净值增长率为4.81%，过去6个月净值增长率为10.63%，相比业绩比较基准分别跑赢3.32个和9.55个百分点。 从最新组合的情况来看，持仓排名第一和第二的基金分别是博时红利高股息ETF和华泰柏瑞中证红利低波ETF。Wind统计显示，合计占比高达29.21%，再加 上组合前十大持仓中的汇添富中证港股通高股息投资ETF和摩根标普港股通低波红利ETF，合计持仓占比近40%。 | 基金代码 | 基金简称 | 持仓市值(万) | 占净值比 | 占基金市值比 | 相对上期增减 | 区间涨跌幅 | 基金总规模(亿) | 占基金总规模比 ...

Core Viewpoint - *ST Songfa (603268.SH) has announced a significant turnaround in its financial performance, projecting a net profit of 580 million to 700 million yuan for the first half of 2025, compared to a loss in the previous year [1] Group 1: Financial Performance - In 2024, the company reported an operating income of 275 million yuan, a year-on-year increase of 33.34%, but still recorded a net loss of 76.64 million yuan attributable to the parent company [1] - The company has improved its gross margin by 5.17% through product innovation and cost reduction, despite ongoing losses [1] - As of July 14, 2025, *ST Songfa's stock price was 46.20 yuan, reflecting a 5.00% increase from the previous trading day, with a total market capitalization of 39.81 billion yuan [5] Group 2: Business Transformation - To address challenges in its traditional ceramic business, *ST Songfa is undergoing a major asset restructuring, planning to acquire 100% of Hengli Heavy Industry Group Co., Ltd. and divest its ceramic-related assets [3] - Hengli Heavy Industry, established in July 2022, specializes in shipbuilding and high-end equipment manufacturing, and has become a significant player in the industry with a strong order book [3] - The completion of the restructuring in May 2025 has transformed *ST Songfa from a traditional ceramic manufacturer to a company focused on shipbuilding and high-end equipment, significantly increasing its total assets to 18.873 billion yuan [4] Group 3: Industry Outlook - The global shipbuilding industry is experiencing robust demand, with key indicators such as new orders, backlog, and completion rates showing steady growth, indicating a favorable market environment [5] - As of May 28, 2025, Hengli Heavy Industry had a backlog of 17.95 million DWT and 4.42 million CGT, positioning it well within the competitive landscape [5] - In the first four months of 2025, China's shipbuilding completion, new orders, and backlog accounted for 49.9%, 67.6%, and 64.3% of the global market share, respectively, maintaining its leading position [5]

发布时间：2025-07-14 大盘指数 7000 8000 9000 10000 11000 12000 2000 3000 4000 上证指数 深证成指 1000 2000 3000 5000 6000 7000 8000 中小100 创业板指 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:黄子崟 SAC 登记编号:S1340523090002 Email:huangziyin@cnpsec.com 近期研究报告 《关键节点将近，A 股或震荡消化涨幅》 - 2025.07.07 策略观点 红利研究（1）：为什么是银行？终点又在何处 ⚫ 投资要点 1.为什么红利股能持续上涨？ 一个反直觉的结论，投资回报率走低的低利率环境有利于红利估 值上移。红利股策略也可以视为一个类债策略，于是我们可以把红利 股股息的一部分视为债券的利息，另一部分是持有股票这一高风险高 波动资产相对持有债券所要求的补偿。即可将红利股的股息率写作： 红利股股息率=无风险利率+本金风险补偿+股债差异补偿 社会整体的投资回报率走低后出现流动性陷阱，红利股的高股息 对于深陷债权类资产荒的资金而言是一个不可多得的回报来源，信用 利差的极致收窄使得 ...

20年超24倍，彰显长期实力 公开资料显示，标普红利ETF（562060）及其联接基金（A类 501029；C类 005125）标的指数为标普A 股红利指数，2005年至2025年6月末，标普A股红利全收益指数区间累计回报达2469.11%，年化收益率 15%，穿越周期，长期表现突出。 【标普A股红利全收益指数历史走势】 数据来源：标普道琼斯指数公司等，标的指数最新数据截至2025.6.30，统计区间：2005.1.1-2025.6.30。 标普A股红利全收益指数（将成份股分红计入收益）近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，6.12%；2021 年，23.12%；2022年，-3.59%；2023年，14.21%；2024年，14.98%，指数历史涨跌幅不预示其未来表 现。 基金经理胡一江认为，当前无风险利率持续下行，理财收益承压，但A股市场流动性维持充裕，成交活 跃度居于高位，行业轮动与风格波动显著。在此环境下，兼具"高股息、低估值、中小盘流动性溢价"特 征的资产成为资金关注焦点。 7月14日三大指数涨跌不一，高股息红利板块则稳步上扬。其中，作为"低息时代长红之选"的标普A股 红利指数收涨0.49%，本月累 ...

文|王晋斌 与美元大跌对应的是，美元指数中的货币大幅升值。截至6月27日，今年以来欧元、日元、英镑、加元 和瑞郎对美元分别升值了13.2%、8.0%、9.6%、4.9%和12.0%。此外，澳元、韩元等也对美元出现了超 过5%的升值。在岸人民币（CFETS）对美元升值了1.7%，人民币汇率表现稳健。 再次，对美元资产信心下降。财政失衡与债务可持续性问题降低了国际投资者对美国资产的信心。据美 国会预算办公室测算，"大而美"法案在未来10年将增加2.8万亿美元财政赤字。惠誉等国际评级机构警 告"债务可持续性风险"，这会推高美元资产的风险溢价，降低美元资产的吸引力。美国的关税政策降低 了美国经济增长预期，并为通胀走势带来了不确定性，也会推高美国资产的风险溢价。同时，美元避险 功能下降，中东局势和俄乌冲突等地缘政治因素的影响很快被市场消化，并未引起美元需求增加、提振 美元，反而，黄金价格今年以来出现了25%的涨幅。市场避险资产选择的逻辑发生了变化。 最后，美国经济基本面出现了逆转预期，助推了美元走软。美国经济分析局（BEA）在6月27日公布的 数据显示，2025年一季度，美国GDP环比年率萎缩0.5%，在BEA估算的2 ...

其中提出，加强金融审判工作。依法严惩操纵市场、内幕交易、非法集资、贷款诈骗、洗钱等金融领域 违法犯罪，加强金融领域非法中介乱象协同治理，促进金融市场健康发展。完善数字货币、移动支付、 互联网金融、跨境金融资产交易等新兴领域金融纠纷审理规则。健全金融领域行政执法和司法审判衔接 机制。（新华社） ...

证券代码：603329 证券简称：上海雅仕 公告编号：2025-045 上海雅仕投资发展股份有限公司 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 上海雅仕投资发展股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第九次 会议于 2025 年 7 月 14 日在公司会议室以现场结合通讯表决方式召开，会议通知 及相关资料已于 2025 年 7 月 9 日以电子邮件方式发出。本次会议应出席会议的 监事 3 名，实际出席会议的监事 3 名，其中现场参会监事 1 名，以通讯表决方式 参会监事 2 名，部分高级管理人员列席会议，本次会议由监事会主席王忠先生主 持。会议参与表决人数及召集、召开程序符合《公司法》和《公司章程》的有关 规定，所作决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 本次监事会会议审议并通过了以下议案： (一)审议通过《关于延长公司向特定对象发行股票股东会决议有效期的议案》 鉴于公司向特定对象发行股票股东会决议有效期即将到期，充分考虑本次发 行的目前进程及公司的实际情况，为确保本次发行相关工作的顺利推进， ...

以下文章来源于券业星球 ，作者莽叔 券业星球 . 专注资产管理和财富管理。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：莽叔 来源：雪球 如果你对当今年轻人的投资行为足够关注 ， 会发现小红书上 ， 出现了越来越多的 " 手搓版永久组合 " 。 永久组合并不是一个简单的四分法组合 ， 而是一种组合配置思路 ， 换句话说 ， 它是个 " 开源 " 的策略 。 每个人 ， 都可以有属于自己的 、 与他人不同的永久组合 。 这两年 ， 资管行业总在试图重启主动管理的叙事 ， 然而认知上的信息差早已打破 ， 愿意为不确定的 Alpha付费的人越来越少 。 从 " 时光旅行者 " 到 " 中国版永久组合 " ， 越来越多的人加入了多元资产配 置的游戏 ， 没有精神领袖就从海外借一个 ， 最后发现一路坦途 、 屡试不爽 。 01 " 三分法 " 雪球去年出了一个 " 三分法 " 构建基金组合的功能 ， 把资产配置的理念落地成了工具， 简单来说是在三 个层面的分散 ： 资产分散 、 市场分散 、 时间分散 。 整个操作下来 ， 主要是两个步骤 ： 1 、 根据收益率 、 最大 ...

宏观周报 特朗普再掀关税攻势，A 股指数创年内新高 核心观点 ⚫ 海外方面， 7月关税豁免日到期后，特朗普对多国大幅升 级关税，宣布自8月1日起对包括日本、韩国、马来西亚、 南非、老挝、缅甸在内的多国商品征收25%至40%不等的 关税；对巴西商品征收50%；对加拿大商品税率上调至 35%；对欧盟及墨西哥统一征收30%。此外，对铜进口征 收50%，对进口药品征收200%关税（2027年起执行），并 提议对等关税基准从10%上调至15–20%。整体关税策略 呈现"密集部署+延迟生效"模式，意在强化谈判筹码与 产业回流预期，目前已引发多国反制酝酿。关税扰动整体 有限，降息预期升温与风险偏好抬升主导市场，美股续创 高位，美元指数震荡回升，黄金小幅走强。本周关注美国 6月CPI及零售数据。 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 11 2025 年 7 月 14 日 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 ...

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 金融工程 2025 年 7 月 14 日 多维度掘金红利资产，深度捕捉高股息机遇 ——华富新华中诚信红利价值指数基金投资价值分析 在当前低利率的环境下，红利资产收益相对较高且稳定，成为投资者关注的重 点。政策引导中长期资金入市，进一步提高了红利资产长期配置需求。华富新 华中诚信红利价值指数基金（A 份额：023746；C 份额：023747）精选具有 高股息、低估值、低波动、低 beta、低换手的优质资产，值得投资者在当前 市场环境下重点关注。 风险提示：本报告仅作为投资参考，基金产品过往业绩并不预示其未来表现， 亦不构成投资收益的保证或投资建议，新发基金无历史业绩可参考。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 刘凯 S1090524120001 liukai11@ cmschina.com.cn 杨航 S1090523010004 yanghang4@cmschina.com.cn 专题报告 ❑ 红利策略具有"类债券"属性，在低利率期间红利策略的性价比相对较 高。当前红利板块的股息率相对于 10 年期国债的收益率仍处于历 ...